Содержание

Четкий сигнал: ЦБ может поднять ключевую ставку выше 9% | Статьи

Смещение кривой доходности российских ОФЗ на всех участках, произошедшее в начале недели, явно свидетельствует о том, что рынок ждет от Банка России очередного повышения ключевой ставки — до 9% годовых или еще выше. «Известия» выяснили, как на это следует реагировать консервативным частным инвесторам и что может вынудить регулятор сделать ключевую ставку двузначной в этом году.

Год начался с обвала

В результате первых полноценных торгов на рынке ОФЗ в этом году кривая доходности на участке трех-пяти лет сдвинулась на 20 б.п., на участке семи-десяти лет — на 1014 б.п., а на участке 1520 лет — на 68 б.п., обращают внимание авторы профильного Telegram-канала MMI. Таким образом, вся кривая ушла выше нынешнего уровня ключевой ставки в 8,5%, причем доходность коротких бумаг оказалась выше, чем длинных. По мнению MMI, это явно сигнализирует о том, что рынок ожидает очередного повышения ключевой ставки уже на ближайшем заседании регулятора, которое должно пройти 11 февраля.

В пользу этой версии говорит и предварительная оценка инфляции за прошлый год: по данным Росстата, ее показатель в декабре составил 8,39% год к году, что значительно превышает прогноз Банка России в 7,4–7,9%.

В беседе с «Известиями» управляющий директор ИК «Иволга Капитал» Дмитрий Александров подтвердил, что

на практике доходности ОФЗ являются следствием ожиданий рынка по ставке Банка России, а также инфляционных ожиданий. При этом Александров, как и другие собеседники издания, отметил, что геополитические факторы (политическая нестабильность в Казахстане плюс переговоры по безопасности между Россией и Западом) тоже влияют на доходности ОФЗ, но в нынешней ситуации рост доходностей обусловлен в первую очередь состоянием мировой экономики.

Фото: ИЗВЕСТИЯ/Константин Кокошкин

Основной фактор — общемировая тенденция к росту ставок центробанков на фоне растущей инфляции. Скорее всего, мы увидим несколько повышений ставки ФРС, и это неизбежно приведет к росту доходностей бондов на развивающихся рынках, — говорит экономист.

Главный аналитик банка ПСБ Дмитрий Монастыршин в комментарии «Известиям» отметил, что

если в ближайшие полгода ЦБ повысит ключевую ставку до 9,5% в соответствии с базовым сценарием банка, то вся кривая доходности ОФЗ выйдет в диапазон 9,259,75%. В результате владельцы длинных бумаг с фиксированным купоном увидят отрицательную переоценку своих инвестиций.

Вырастет ли ставка до двузначных значений

Важно отметить, что единого мнения по поводу того, станет ли ставка в 9% пиковой в нынешнем цикле ужесточения ДКП, у аналитиков нет. Так, начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин отметил, что в соответствии с базовым сценарием уже во втором полугодии этого года инфляция начнет замедляться за счет высокой базы прошлого года и нескольких раундов повышения ключевой ставки ЦБ, и это может нивелировать необходимость дальнейшего поднятия ставки. При этом ее роста до 10% и более эксперт не ожидает.

По его словам, такой сценарий стоит рассматривать только в случае дальнейшего заметного роста потребительских цен в стране.

— Это может быть только продолжающееся ускорение инфляции, в том числе импортируемой извне. Однако в базовом сценарии не ожидаю ключевую на уровне 10% в этом году. Наоборот, к концу 2022-го допускаю, что она может быть даже чуть ниже текущих значений, — говорит Карпунин.

Фото: ИЗВЕСТИЯ/Алексей Майшев

Его позицию разделяет и Дмитрий Монастыршин из ПСБ. По словам собеседника «Известий», рост ключевой ставки до 10% и выше возможен, если инфляция продолжит ускоряться и достигнет 9,510%.

— Вероятность данного сценария мы оцениваем как низкую — около 15%. В ближайшие месяцы мы ждем разворот инфляционного тренда вниз, — говорит он.

Но вместе с тем экономист добавляет, что рост доходностей в облигациях наблюдается по всему миру: за время новогодних каникул доходность UST-10 (гособлигаций США) выросла на 25 б.

п., 10-летних госбумаг Германии — на 14 б.п., Великобритании — на 21 б.п., Австралии — на 26 б.п. Гособлигации развивающихся стран в местной валюте также выросли в доходности.

Это в свою очередь говорит о том, что инфляционные риски по всему миру на деле гораздо выше, чем ожидалось ранее. Так, согласно прогнозу Goldman Sachs, в этом году ФРС поднимет ставку целых четыре раза. И российский ЦБ будет вынужден реагировать на это соответствующим образом, так что ключевая ставка в 9% — не предел нынешнего цикла.

— В целом тенденция на рост ставок со стороны центральных банков означает, что государства пытаются реагировать на рост инфляции через стагнацию в экономике, — объясняет основатель Школы практического инвестирования Федор Сидоров.

Фото: РИА Новости/Владимир Астапкович

Эту позицию частично поддерживает и Дмитрий Александров из ИК «Иволга Капитал».

— Я считаю, что двузначная ключевая ставка в России в 2022 году вполне реальна. Рыночный консенсус сейчас — рост ставки на ближайшем заседании не менее чем на 0,5%, что уже отправит ее значение на уровень 9% плюс, — объясняет Александров. — При этом внутри года я ожидаю роста ставок в развитых экономиках, в первую очередь в США, что может привести к необходимости дальнейшего поднятия ключевой ставки и в России.

Что делать консервативному инвестору

В нынешней ситуации уже свершившегося сдвига в российских облигациях консервативный инвестор, который предпочитает пользоваться такими финансовыми инструментами, должен сделать для себя выводы на будущее, считает Дмитрий Александров.

— Я бы воспринял такое движение как продолжение неопределенности на рынке облигаций, то есть

сигнал к более осторожному инвестированию. На мой взгляд, пока рано уходить в длину, я бы не ждал быстрой победы над инфляцией. На мой взгляд, весь мир ждет относительно продолжительный период более высоких уровней инфляции, чем мы привыкли в последнее десятилетие или в последние годы, — сказал собеседник «Известий».

Фото: ИЗВЕСТИЯ/Александр Казаков

Если ЦБ и дальше будет повышать ключевую ставку, это выльется в очередное падение цены долговых бумаг на вторичном рынке, то есть обернется убытками для инвесторов в долговые бумаги.

Дмитрий Монастыршин из ПСБ добавляет, что для частных инвесторов, ожидающих дальнейшего роста повышения ставок, предпочтительна покупка облигаций с привязкой к инфляции и ставке межбанковского кредитования RUONIA.

Рост доходности ОФЗ с фиксированной ставкой купона происходит через снижение цен облигаций, особенно сильно это отражается в бумагах с длинным сроком погашения. Поэтому если и держать бумаги с фиксированным купоном, то короткие — до одного года,

— объясняет Монастыршин. — Депозиты также лучше укоротить, так как через три-шесть месяцев ставки будут выше, чем сейчас.

Василий Карпунин из «БКС Мир инвестиций», напротив, не видит в нынешнем сдвиге ничего критичного.

— Индекс гособлигаций RGBI сейчас находится выше уровня ноября. То есть мы не на минимумах по средним и длинным ОФЗ. Падение ОФЗ в августе-ноябре было гораздо более существенным, — подытожил собеседник «Известий».

Эксперты: ЦБ на заседании в 17 декабря может повысить ключевую ставку до 8,5% годовых – Экономика и бизнес

МОСКВА, 16 декабря. /Корреспондент ТАСС Алиса Столярова/. Банк России на предстоящем заседании в пятницу повысит ключевую ставку до 8,5% с 7,5% годовых, полагают опрошенные ТАСС аналитики.

С момента прошлого заседания ситуация в экономике РФ претерпела лишь небольшие изменения. Несмотря на то, что начавшийся в марте этого года рост ставок повлиял на замедление роста потребительского кредитования, а граждане стали наращивать свои сбережения на депозитах, ежемесячная инфляция пока не показала признаков устойчивого замедления. При этом неопределенность в отношении ее будущей динамики остается высокой.

Согласно проведенному ТАСС опросу более 20 компаний и специалистов, на последнем заседании уходящего года ЦБ с наибольшей вероятностью повысит ставку на 100 б. п., до 8,5% годовых. Такой финальный аккорд защитит рубль от обесценения и не допустит “надувания пузырей” на финансовых рынках, полагают эксперты.

Заседание 17 декабря не будет “опорным”, соответственно по его итогам ЦБ не представит обновленные макропрогнозы и прогнозную траекторию ключевой ставки. Таким образом, рынок уделит внимание сигналам регулятора и оценке баланса рисков.

Ситуация с инфляцией сильно не изменилась

Ранее предпринятые меры ЦБ РФ по ужесточению монетарной политики предопределили рост депозитных ставок и, как следствие, должны воздействовать на поведение потребителей. Но пока оценки масштабов этого эффекта сильно рознятся, отметил главный стратег ИГ “Атон” Александр Кудрин.

По данным Росстата, в ноябре годовая инфляция в РФ поднялась до шестилетнего максимума в 8,4%. Инфляционные ожидания населения, по данным Банка России, в ноябре снизились на символические 0,1 п. п., до 13,5% и остались вблизи пятилетнего пика.

“В пользу сохранения повышенного инфляционного давления выступают продолжающийся рост цен на продовольствие на мировых биржах, многолетние пики по ценам на энергоносители и удобрения, сохраняющиеся перебои в цепочках поставок из-за пандемии COVID-19, дефицит чипов в мире (который сказывается на автопроизводителях, производителях электроники и бытовой техники), повышенная стоимость контейнерных перевозок и раздувание глобальной денежной массы Центробанками развитых стран”, – рассказал главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.

Кроме того, частично закрытое авиасообщение c Европой и рядом других туристических стран означает большие расходы внутри страны, что также является фактором в пользу роста внутренних цен, добавил он.

Несмотря на то, что, к примеру, ограничение туризма является временным, ЦБ сейчас больше опасается оказать недостаточное давление, чем избыточное, считает макроаналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов. Сам регулятор неоднократно давал понять, что хочет резко повысить ставку – не на 25 б. п., а сразу до 8,5%, добавил управляющий активами УК “Открытие” Дмитрий Космодемьянский.

В свою очередь, снижение темпов роста экономики все же может подтолкнуть ЦБ к менее радикальному шагу – в 75 б. п. Так, темп роста ВВП РФ в III квартале 2021 года замедлился до 0,8% к аналогичному периоду “доковидного” 2019 года, тогда как во II квартале 2021 года аналогичный показатель демонстрировал рост в 1,8%, пояснил старший экономист банка “Открытие” Максим Петроневич.

Эксперты не ждут ставку выше 10%

Несмотря на то, что повышение ставки продолжит сдерживать экономический рост, борьба с инфляцией для регулятора остается более приоритетной задачей, считает директор департамента операций на финансовых рынках банка “Русский стандарт” Максим Тимошенко. В свою очередь, снижение годовой инфляции должно начаться ближе к концу I квартала 2022 года, поэтому регулятор может продолжить настройку ДКП в начале года, полагают эксперты.

“Изменение ключевой ставки в 2022 году будет определятся динамикой инфляции. Мы не исключаем, что ЦБ РФ продолжит поднимать ставку в случае дальнейшего ускорения инфляции”, – отметил старший аналитик УК “Сбер управление активами” Владислав Данилов.

Специалисты также не исключают, что в начале 2022 года процентная ставка ЦБ может достичь 9% годовых, но и двузначного уровня данного показателя они не ждут. В УК “Альфа капитал” считают, что ставка ЦБ преодолеет 10% только в случае реализации геополитических рисков.

Когда ждать послаблений

Приступить к смягчению процентной политики ЦБ сможет не раньше второго полугодия 2022 года – при условии устойчивого снижения инфляции и инфляционных ожиданий, считают специалисты. “Монетарные усилия ЦБ дают эффект с лагом шесть-семь месяцев, следовательно в конце первого квартала мы увидим устойчивое снижение инфляции и во втором квартале ЦБ перейдет к смягчению денежной политики”, – пояснил руководитель департамента в ИК “Универ капитал” Андрей Верников.

Ключевая ставка во втором полугодии может быть постепенно снижена до 6,5-7%, предположил директор группы суверенных рейтингов и макроэкономического анализа АКРА Дмитрий Куликов. Однако неопределенность относительно факторов глобальной инфляции пока ставит данный прогноз под вопрос, добавил он.

Председатель правления банка “Фридом финанс” Геннадий Салыч не исключает, что за снижением уровня инфляции в первом квартале может последовать ее повышение в третьем. “Существует вероятность, что в следующем году мы увидим переход от инфляции спроса к инфляции издержек на фоне повышения ставок ФРС, и график будет “двугорбым”. Нет уверенности, что ЦБ будет снижать ставку в период между двумя пиками, но это возможно. В таком случае может быть снижение ставки на 1-1,5 п. п., но затем последует ее повышение”, – рассказал он.

В “ВТБ Капитал” ожидают, что Банк России может начать снижение ключевой ставки в IV квартале 2022 года, однако базовый сценарий компании предполагает, что ставка на уровне 8,5% годовых сохранится до конца 2022 года.

Прогнозы участников рынка:

  • Открытие – 8,25%
  • Промсвязьбанк – 8,5%
  • Райффайзенбанк – 8,5%
  • Росбанк – 8,25%
  • “Русский стандарт” – 8,5%
  • Совкомбанк – 8,5%
  • Deutsche Bank – 8,5%
  • Ing Bank – 8,5%
  • АКРА – 8,25%
  • “Атон” – 8,25-8,5%
  • “Альфа-капитал” – 8,5%
  • “БКС мир инвестиций” – 8,25-8,5%
  • “ВТБ Капитал” – 8,5%
  • “Велес капитал” – 8,5%
  • “Ренессанс капитал” – 8,25%
  • “Сбер управление активами” – 8,5%
  • “Универ капитал” – 8,25%
  • УК “Открытие” – 8,5%
  • “Фридом финанс” – 8,5%
  • “Финам” – 8,5%
  • SberCIB Investment Research – 8,5%

Единый Ресурс Застройщиков

Основатель форума недвижимости «Движение» Илья Пискулин заявил, что главное событие для застройщиков стартует уже 10 марта.

 

      

 

Речь идет о дополнительном бесплатном онлайн-проекте, где девелоперы в течение месяца будут получать инструменты антикрисизного управления строительством, продажами, маркетингом, HR.

В своем обращении ко всем девелоперам стран СНГ Илья Пискулин (на фото) объявил, что в связи со сложной экономической ситуацией готов бесплатно делиться ресурсами своей компании с отраслью. Для этого форум недвижимости «Движение» начнет работу в онлайне. Свое участие в новом формате подтвердили уже 496 застройщиков.

Напомним, что Илья Пискулин владеет компанией DeVision, которая специализируется на услугах для девелопера в области брендинга, консалтинга и проектирования. Эта же команда организует форум в горном кластере Сочи. Офлайн-мероприятие также запланировано на 31 мая — 4 июня в горном кластере Сочи. Организаторы продолжают подготовку к нему.

 

 

Предприниматель отметил, что почти все сотрудники DeVision пришли в девелопмент в кризисы 2009-го и 2015-го гг. Внутри компании есть служба продаж и маркетинга застройщика, которая решает коммерческие задачи девелоперов страны системно. В нее обращаются с локальными кризисами, поэтому специалисты накопили обширную базу знаний и опыта по их преодолению.

С 10 марта служба будет бесплатно публиковать антикризисные технологии продаж и маркетинга в девелопменте. Для этого организаторы создали телеграм-канал «Движение девелоперов». Там появятся тексты-инструкции, видео и аудио с инструментами преодоления кризиса, анонсы трансляций и зум-конференций с участием застройщиков и банков, разборы и обсуждение кейсов.

 

Фото: www.for-travels.ru

 

В чате участники могут обсуждать новости, делиться опытом в онлайне. Также откроется горячая линия, которая каждое утро будет разбирать кейсы индивидуально. Присоединиться к проекту можно по ссылке: https://t.me/dvizheniedeveloperov

Напомним, что форум недвижимости «Движение» — это главное деловое мероприятие для застройщиков. В июне 2022 года на территории курортов «Роза Хутор» и «Красная Поляна» форум объединит 5 тематических секций, конференции, большой семинар по продажам, мероприятия от Домклик и бизнес-школы СКОЛКОВО, выставку строительных инноваций, церемонию награждения федеральной премии Urban Awards и неформальную программу.

Подробнее: https://dvizh.ru/

 

 

 

 

 

 

Другие публикации по теме:

Открыта регистрация на третий форум недвижимости «Движение»

Проблемы регионов, продление льготной ипотеки и трансформации рынка обсуждались на форуме недвижимости «Движение»

В Сочи открылcя форум недвижимости «Движение»

Расписки на российские акции в Лондоне днем вернулись к падению, растет Сургутнефтегаз

Этот контент был опубликован 01 марта 2022 года – 11:24

(добавлен текст после 6-го абзаца)

Москва. 1 марта. ИНТЕРФАКС – Расписки на российские акции на Лондонской фондовой бирже днем во вторник продолжили падение из-за усиления антироссийских западных санкций на фоне военной операции России на Украине, утренний отскок отдельных ГДР не получил поддержки покупателей; на общем негативном фоне растут только бумаги “Сургутнефтегаза” (MOEX: SNGS) и “Северстали” (MOEX: CHMF).

К 12:40 МСК в Лондоне упали расписки на акции “Газпрома” (MOEX: GAZP) (-24,8%), “ЛУКОЙЛа” (MOEX: LKOH) (-46,8%), Сбербанка (-16,6%, до $0,881), “Норникеля” (MOEX: GMKN) (-43%), “Роснефти” (MOEX: ROSN) (-44,4%), “Татнефти” (MOEX: TATN) (-18,2%), “НОВАТЭКа” (MOEX: NVTK) (-37,5%), “Магнита” (-31,3%), X5 Retail (MOEX: FIVE) (-10,1%), “НЛМК” (MOEX: NLMK) (-31,9%).

Исключение составляют выросшие расписки “Сургутнефтегаза” (+7,4%) и “Северстали” (+3,8%), а торги расписками на акции ВТБ (MOEX: VTBR) не проводятся.

Британский регулятор финансовых рынков (Financial Conduct Authority, FCA) приостановил листинг глобальных депозитарных расписок на акции ВТБ начиная с 1 марта, сообщила во вторник Лондонская фондовая биржа. Решение связано с тем, что депозитарий GDR-программы, BNY Mellon (SPB: BK), 28 февраля уведомил ВТБ о расторжении с ним депозитарного соглашения. В уведомлении BNY сказано, что у ВТБ есть 90 дней на замену депозитария.

В понедельник обвал расписок на российские акции в Лондоне и США составил 40-78% на фоне решений о заморозке валютных резервов ЦБ РФ и об отключении ряда банков от SWIFT.

Торги акциями на “Мосбирже” накануне не проводились, также фондовая секция закрыта во вторник по распоряжению ЦБ РФ.

ЦБ РФ с 28 февраля резко повысил ключевую ставку – до 20% с 9,5% годовых, при этом Банк России не проводил в понедельник валютные интервенции из-за ограничений на использование золотовалютных резервов в долларах и евро, сообщила глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Кроме того, ЦБ РФ предписал не проводить с 1 по 5 марта на “Мосбирже” утренние и вечерние сессии.

Евросоюз окончательно утвердил решение о замораживании активов Центрального банка РФ, сообщается в Официальном журнале ЕС. Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings понизило долгосрочный кредитный рейтинг РФ в иностранной валюте до “BB+” с “BBB-“. Таким образом, рейтинг России перемещен в категорию спекулятивных. Долгосрочный рейтинг в национальной валюте ухудшен до “BBB-” с “BBB”. Кроме того, S&P поместило рейтинги России на пересмотр с негативным прогнозом.

РФ и Украина договорились продолжить переговоры, заявил помощник президента РФ Владимир Мединский. “Самое главное – договорились продолжить переговорный процесс. Следующая встреча состоится в ближайшие дни на польско-белорусской границе, есть соответствующая договоренность”, – сказал он журналистам в понедельник по итогам первого раунда переговоров.

Президент Украины Владимир Зеленский заявил в видеообращении вечером в понедельник, что Украина пока не получила от переговоров с РФ желаемого результата.

Российская армия продолжит специальную военную операцию на Украине вплоть до достижения поставленных целей, главная задача – защита России от внешней военной угрозы со стороны западных стран, заявил министр обороны РФ Сергей Шойгу. По его словам, страны Запада пытаются использовать украинский народ в борьбе против РФ, при этом российская армия не оккупирует Украину, принимает все меры для сохранения жизни и безопасности мирных жителей.

Глава МИД РФ Сергей Лавров заявил во вторник, что власти в Киеве затеяли опасные игры, связанные с планами обретения собственного ядерного оружия. Россия предпринимает усилия для недопущения этого, отметил он.

Французская TotalEnergies (SPB: TOT), один из крупнейших иностранных инвесторов в российском ТЭК, больше не будет обеспечивать финансирование для новых проектов в России, говорится в заявлении компании.

Отсутствие торгов акциями на “Мосбирже” добавляет аргументов противникам пребывания акций компаний РФ в международных индексах.

Индексные провайдеры MSCI и JPMorgan могут исключить российские акции и облигации из состава индексов emerging markets. Вхождение российских ценных бумаг в расчет финансовых бенчмарков обеспечило приток миллиардов долларов в экономику страны, пишет газета Financial Times.

Приостановка работы фондового рынка РФ в понедельник и ограничения на торговые операции с российскими акциями и облигациями за рубежом означают, что ценные бумаги более не соответствуют требованиям индексных провайдеров к минимальной ликвидности, необходимым для их включения в такие индексы как, например, MSCI Emerging Markets и JPMorgan Emerging Markets Bond (EMBI).

Как отмечает главный аналитик компании “Алор брокер” Алексей Антонов, российские монетарные власти очень оперативно отреагировали на резкое ослабление рублевых активов, действия Запада не стали для них сюрпризом, и на любые санкции у ЦБ есть заготовленные варианты действий. Ключевая ставка ЦБ была повышена до 20% годовых, банки начали поднимать ставки по депозитам, экспортеров обязали продавать 80% валютной выручки. Нерезидентам фактически запретили выводить валюту из России. Эти меры должны привести к сильному укреплению рубля.

Спрос на валюту со стороны импортеров в ближайшие дни будет очень низким. Связано это как с сезонным фактором (нужно распродать прошлогодние запасы), так и с резким изменением условий внешнеэкономической деятельности. Многие западные контрагенты теперь стали требовать 100-процентную предоплату, нарушены логистические цепочки. В таких условиях очень многие импортеры в ближайшие пару недель приостановят или как минимум сократят свою деятельность.

Фондовый рынок РФ во вторник по-прежнему закрыт, что вполне логично после обвала в начале недели котировок АДР на российские акции в Лондоне (более чем на 70% рухнули Сбербанк (MOEX: SBER), НЛМК, “Магнит” (MOEX: MGNT) и X5 Retail). Причем падение котировок частных российских ритейлеров на столь огромную величину вообще ничем объяснить нельзя, поскольку в условиях любых санкций люди продолжат ходить в магазины. Чтобы не допустить обвального падения котировок и в России, регулятор принял решение не открывать торги на “Мосбирже”, причем нерезидентам запрещено продавать российские акции и облигации. В такой ситуации имеет смысл покупать бумаги российских компаний в Лондоне. Не исключено, что рынок акций РФ откроется по гораздо более высоким ценам, чем сложившиеся уровни в расписках, полагает Антонов.

По словам стратега Альфа-банка Джона Волша, российские ГДР на бирже в Лондоне продолжают падать. Индекс RDX накануне обвалился на 57%, во вторник – еще на 34%. Банк России обязал российских экспортеров продавать 80% своей валютной выручки на рынок и заблокировал продажи ценных бумаг по поручению нерезидентов, подчеркнув серьезный эффект новых санкций в отношении валютных резервов ЦБ и доступа российских банков к мировой финансовой системе.

США, ЕС, Великобритания и Канада пока еще не представили подробностей об отключении некоторых российских банков от SWIFT, однако они могут быть объявлены в самое ближайшее время. В дополнение к этому США и Великобритания заблокировали транзакции с ЦБ РФ, ФНБ и Минфином, начиная с 28 февраля. Equinor и BP объявили о выходе из проектов с российскими компаниями, несмотря на возможные большие финансовые потери, отмечает Волш.

По оценке аналитика ИК “Велес Капитал” Елены Кожуховой, особых оптимистичных для российского рынка сигналов на утро вторника не поступило. Переговоры представителей России и Украины не принесли существенных результатов, в связи с чем прежняя геополитическая напряженность сохраняется.

Ожидать какой-либо стабилизации ситуации вряд ли стоит как минимум до прекращения военной операции, после чего можно будет оценить уже нанесенный и потенциальный урон экономике и российским финансовым рынкам. До этого же сохраняются все предпосылки для дальнейшей волатильности. На зарубежные фондовые площадки кризис пока оказывает ограниченное влияние, но в дальнейшем можно будет увидеть негативные последствия главным образом для европейских экономик, что наверняка пошатнет их состояние. В США будут особенно ждать заседания ФРС 16 марта, на котором ранее прогнозировалось повышение процентных ставок сразу на 50 базисных пунктов. Геополитическая ситуация, несмотря на ускорение инфляции, может смягчить позицию регулятора и при прочих равных оказать поддержку американскому фондовому рынку и спровоцировать фиксацию прибыли в долларе. ЕЦБ проведет заседание 10 марта, а ЦБ РФ – 18 марта, напомнила Кожухова.

Начальник отдела экономического и отраслевого анализа Промсвязьбанка (MOEX: PSKB) Евгений Локтюхов полагает, что диапазон $95-105 за баррель Brent в ближайшее время сохранит свою актуальность.

В тоже время, готовность стран Запада не препятствовать поставкам энергоносителей из России способствует стабилизации ситуации на мировых рынках и сдерживает рост нефтяных котировок, наряду с планами высвобождения части нефтяных резервов США.

Приближающееся заседание ОПЕК+ 2 марта также несет определенную интригу: по-прежнему не вполне ясно, смогут ли страны-экспортеры в ближайшее время начать соблюдать планируемое наращивание добычи. Выход Brent выше $105 за баррель возможен в случае поступления новых вводных, способных усилить опасения относительно стабильности поставок нефти из России.

Накануне американские фондовые индексы S&P 500 (-0,2%) и Dow Jones (-0,5%) отыграли большую часть снижения, наблюдавшегося в ходе торгов, при этом вырос индекс высокотехнологичных компаний Nasdaq (+0,4%). В центре внимания рынков остаются ситуация на Украине и вводимые странами Запада санкции в отношении России, резко повысившие неопределенность на мировых финансовых рынках.

За выходные страны Запада приняли меры по отключению от системы SWIFT ряда российских банков и ввели ограничительные меры в отношении ЦБ РФ. В понедельник OFAC, подразделение американского Минфина, выпустило директиву, которая запрещает резидентам США любые транзакции с ЦБ РФ, Минфином России и Фондом национального благосостояния.

Отключение банков РФ от SWIFT ставит под угрозу другие банки и компании по всему миру, пишет издание Barron’s. В частности, задержки платежей из России могут привести к сокращению ликвидности для многих фирм.

Во вторник в Азии преобладала позитивная динамика индексов акций (австралийский ASX Australia подрос на 0,9%, японский Nikkei 225 – на 1,2%, китайский Shanghai Composite – на 0,8%, гонконгский Hang Seng вырос на 0,2%, биржи Южной Кореи закрыты в связи с празднованием в стране Дня независимости), однако снижается Европа (индексы FTSE, DAX, CAC40 теряют 0,6-2,2%) и ушли в “минус” американские фондовые фьючерсы (контракт на индекс S&P500 упал на 0,5% после роста утром на 0,7%).

Нефтяной рынок во вторник продолжает подъем из-за конфликта России и Украины, несмотря на планы США вновь открыть стратегические резервы.

Стоимость майских фьючерсов на Brent к 12:45 МСК во вторник составила $101,51 за баррель (+3,6% и +4,1% накануне), апрельский фьючерс на WTI стоит $98,63 за баррель (+3% и +4,5% в понедельник).

Международное энергетическое агентство (МЭА) проведет экстренное заседание во вторник, сообщил его исполнительный директор Фатих Бироль в Twitter (SPB: TWTR).

Накануне The Wall Street Journal сообщила со ссылкой на источники в официальных кругах стран Европы и Персидского залива, что США и другие члены МЭА в ближайшее время могут принять решение о высвобождении порядка 70 млн баррелей нефти из резервов.

Источники агентства Bloomberg сообщает, что этот объем может составить 60 млн баррелей, что эквивалентно менее чем 6 дням добычи в РФ.

Рк вч *

MOEX$#&: CHMF, FIVE, GAZP, GMKN, LKOH, MGNT, NLMK, NVTK, PSKB, ROSN, SBER, SNGS, TATN, VTBR

SPB$#&: BK, TOT, TWTR

Как молочный рынок отреагировал на повышение ключевой ставки до 20%


В начале недели стало известно, что Банк России принял решение повысить ключевую ставку до 20% годовых.  Участники молочного рынка уверены, что такая ситуация сделает строительство новых мощностей нерентабельным даже с учетом возможности получения льготных кредитов. Milknews поговорил с молокопереработчиками о ситуации. 

 

Проекты заморозили

 

28 февраля совет директоров Банка России принял решение повысить ключевую ставку с 9,5 до 20% годовых. В ЦБ пояснили, что такое увеличение приведет к столь же серьезному росту процентных ставок по вкладам в российских банках – это должно компенсировать вкладчикам «возросшие девальвационные и инфляционные риски», говорил регулятор. 

Как отмечают участники молочного рынка, из-за увеличения ключевой ставки вырастут также и проценты по кредитам, в том числе, инвестиционным. “Ключевая ставка Центробанка в 20% годовых, особенно с учетом падения рубля, ведет к тому, что любые инвестиционные программы теряют всякий смысл”, – говорит гендиректор ООО «ДМС» Татьяна Обухова. 

ЗАО «Залесское молоко» тоже приостанавливает все инвестиционные проекты – по крайней мере, до стабилизации ситуации. “Конечно, при ключевой ставке в 20% никакие инвестпроекты, по крайней мере, в молочном секторе, не будут окупаться”, – делится председатель совета директоров предприятия Андрей Романов.  

Сразу после повышения ключевой ставки заморозило все новые проекты и предприятие «Пугачевские молочные продукты». “При таком кредитном ресурсе наши проекты не будут окупаться. Сейчас переключаем фокус внимания на решение небольших задач, связанных с инфраструктурой предприятия, которые ранее были не в приоритете, так как мы концентрировались на новых крупных проектах”, – говорит учредитель компании Андрей Комаров. 

Увеличение ключевой ставки негативно повлияет на все расходы предприятия, начиная от парка машин. “В нашем автопарке представлены автомобили марок Mercedes, Volvo, и сколько они проработают – большой вопрос. Запас запчастей для них у нас очень небольшой”, – делится Андрей Комаров. В части оборудования предприятие начинает искать новых партнеров по поставкам, возможно, это будет Китай. 

Поддержка не помогает

 

Напомним, что ранее премьер-министр России Михаил Мишустин сообщал, что правительство облегчило компаниям-переработчикам сельхозпродукции, получившим льготные кредиты, доступ к дополнительным мерам поддержки. В России действует комплексная система, которая позволяет бизнесу получать льготные кредиты на короткий и на длительный срок для реализации инвестиционных проектов. При этом до возврата льготного кредита претендовать на новые меры поддержки компании не могли. Однако, как сообщил Михаил Мишустин, принято решение снять это ограничение для предпринимателей, в том числе, которые выпускают сухие молочные продукты. Помимо этого такие предприятия смогут претендовать на получение субсидий на возмещение части прямых затрат на создание и модернизацию объектов по переработке. Премьер-министр рассчитывает, что такая мера поможет аграриям повысить качество и расширить выбор продуктов для потребителей.

Татьяна Обухова считает, что все инвестиционные кредиты, даже льготные, в условиях повышения ключевой ставки становятся не окупаемыми. Сейчас «ДМС» продолжает работать в текущем режиме, но все проекты, связанные с дальнейшими инвестициями, руководство компании ставит на паузу. “Посмотрим, как дальше будут развиваться события”, – добавляет Татьяна Обухова.

В “Пугачевских молочных продуктах” отказались от новых банковских услуг, так как не ожидают, что смогут получить льготные кредиты. “Рассчитываем, что когда ситуация стабилизируется, мы снова вернемся к реализации новых проектов”, – делится планами Андрей Комаров. Руководитель предприятия надеется, что решение о поднятии ключевой ставки до такого высокого показателя временное – до стабилизации ситуации на Украине.


Автор: Елена Максимова
Теги: Молоко АПК бизнес

417 просмотров



Обновить

Российский центральный банк повышает процентную ставку до 20% в экстренном порядке, приказывает фирмам продавать FX Зарегистрируйтесь сейчас бесплатно неограниченный доступ к Reuters.com

Регистрация

  • Центральный банк повышает ключевую ставку с 9,5% до 20% интервенции из-за санкций

28 фев (Рейтер) – ЦБ РФ повысил ключевую процентную ставку до 20% с 9.5% в понедельник в экстренном порядке, и власти приказали экспортно-ориентированным компаниям продавать иностранную валюту, поскольку рубль упал до рекордно низкого уровня.

Рубль упал до 120 за доллар на платформе электронной валюты EBS после того, как в воскресенье президент Владимир Путин приказал своему военному командованию привести ядерные силы в состояние повышенной боевой готовности, в то время как Запад ввел жесткие санкции против России. подробнее

В очередной попытке поддержать рубль российские власти обязали российские компании-экспортеры продавать 80% своей валютной выручки на рынке, сообщил министр финансов Антон Силуанов.

Зарегистрируйтесь сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com

Зарегистрируйтесь

Представляя новые чрезвычайные меры, председатель Центрального банка Эльвира Набиуллина заявила, что центральный банк прекратил интервенции в понедельник из-за последних западных санкций, предполагая, что курс рубля был поддержан другие неназванные участники рынка.

Банк России продал около $1 млрд из своих резервов в четверг, 24 февраля, в день, когда Россия начала так называемую “спецоперацию” в Украине, а также провел продажу валюты в пятницу, сказала Набиуллина.

“В связи с ограничением на использование золотовалютных резервов в долларах и евро интервенции сегодня нами не проводились”, – сказала Набиуллина.

Набиуллина также сообщила, что в России есть внутренняя замена международной платежной системы SWIFT, добавив, что к ней могут присоединиться иностранные аналоги.

ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ

Центральный банк, который заявляет, что нацелен на инфляцию на уровне 4% и сделает все необходимое для обеспечения финансовой стабильности, заявил, что повышение ставки доведет ставки по депозитам до уровней, «необходимых для компенсации возросших рисков обесценивания и инфляции». .

“Это необходимо для поддержания финансовой и ценовой стабильности и защиты сбережений граждан от обесценивания”, – говорится в сообщении.

Повышение ставки до уровня выше 17%, наблюдавшегося в 2014 году, когда Россия аннексировала Крым у Украины, произошло после того, как западные страны предприняли шаги, чтобы заблокировать доступ некоторых российских банков к международной платежной системе SWIFT, чтобы наказать Москву за ее вторжение в Украину.

Россия называет свои действия на Украине «спецоперацией», которая, по ее словам, предназначена не для оккупации территории, а для уничтожения военного потенциала ее южного соседа и захвата тех, кого она считает опасными националистами.

“Внешние условия для российской экономики резко изменились”, – говорится в сообщении ЦБ.

Недавние шаги дополняют множество мер, объявленных с четверга для поддержки внутренних рынков, поскольку государство пытается справиться с растущими последствиями западных санкций.

Российские власти также предписали брокерам приостановить короткие продажи на российском рынке и прекратить выполнение заказов иностранных юридических и физических лиц на продажу российских ценных бумаг.

«Эти меры могут помочь успокоить повышенную нервозность рынка, но в то же время они подрывают основы денежно-кредитной политики, ориентированной на инфляционное таргетирование и гибкий обменный курс», — говорится в заметке BCS Global Markets.

“Неблагоприятная внешняя конъюнктура сделала денежно-кредитную политику России неустойчивой, и мы не исключаем возможного повышения процентной ставки в будущем или дальнейших неожиданных и нерыночных решений”.

Зарегистрируйтесь сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com

Регистрация

Отчетность Reuters; Под редакцией Кэтрин Эванс, Эда Осмонда и Хью Лоусона

Наши стандарты: Принципы доверия Thomson Reuters.

ОПРОС-Россия ожидает повышения ключевой ставки на 50 б.п. до 7,25% в пятницу

* Большинство аналитиков ожидают повышения ставки в пятницу на 50 б.п. представить решение в 12:00 по Гринвичу

* reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/cb-polls?RIC=RUCBIR%3DECI данные опроса

МОСКВА, 18 окт (Рейтер) – ЦБ РФ намерен повысить ключевую процентную ставку на 50 базисных пунктов в пятницу до самого высокого уровня с 2019 г. попытка обуздать потребительскую инфляцию, показал опрос Reuters в понедельник.

Годовая инфляция в России ускорилась до самого высокого уровня с февраля 2016 года, усилив давление на центральный банк с целью повышения ставок в шестой раз в этом году после последнего повышения на 25 базисных пунктов в сентябре.

Двадцать два из 30 аналитиков и экономистов, опрошенных агентством Reuters, предсказали, что центральный банк повысит ключевую ставку на 50 базисных пунктов до 7,25%, что все еще ниже уровня потребительской инфляции в 7,63% по состоянию на 11 октября.

«Мы считаем, что ЦБ необходимо повысить ключевую ставку на 50 б.п. в октябре до 7,25% и добавить еще 25 б.п. в декабре, завершив цикл повышения ставки на уровне 7,5%», — сказал главный экономист Sova Capital Артем Заигрин.

Вероятность повышения ставки в последние недели увеличилась, заявил Дмитрий Куликов из рейтингового агентства АКРА, прогнозируя шаг в 50 базисных пунктов.

Заместитель председателя Центрального банка Алексей Заботкин в этом месяце сообщил о неизбежном повышении ставки и заявил, что банк повысит инфляцию на этот год и другие прогнозы, включая траекторию ключевой ставки, на своем заседании 22 октября.

Инфляция является чувствительным вопросом в России, поскольку она съедает доходы, которые уже пострадали от кризиса COVID-19 и слабого рубля.

Но меры господдержки могут привести к еще большему росту инфляции, как это произошло накануне сентябрьских парламентских выборов.

На прошлой неделе президент Владимир Путин поручил своему правительству изучить очередной пакет мер социальной поддержки для снижения инфляционного бремени.

Более высокие ставки призваны обуздать инфляцию, которая в конце 2020 г. превысила целевой показатель в 4% на фоне глобальной инфляции и влияния ослабления рубля на цены в России.

Восемь опрошенных экспертов прогнозировали меньшее повышение на 25 базисных пунктов, что привело бы к повышению ключевой ставки до 7%.

«Наша субъективная вероятность роста цен на 50 б.п. в октябре.22 высок на уровне 40%, но мы видим, что ЦБ довольно точно настраивает свою политику и все еще оценивает влияние ужесточения, проведенного в этом году, поскольку он отметил, что сейчас предпочитает более мелкие шаги», — говорят аналитики Morgan Stanley. (Написано Александром Марроу; под редакцией Андрея Остроуха и Бернадетт Баум)

Рубль рухнул, поскольку центральный банк удвоил ключевую процентную ставку: NPR

Президент России Владимир Путин в понедельник проводит совещание по экономическим вопросам в Кремле, поскольку курс рубля упал, а центральный банк России повысил ключевую процентную ставку до исторического максимума. Алексей Никольский/Sputnik/AFP через Getty Images скрыть заголовок

переключить заголовок Алексей Никольский/Sputnik/AFP через Getty Images

Президент России Владимир Путин в понедельник проводит совещание по экономическим вопросам в Кремле, поскольку курс рубля упал, а Центральный банк России повысил ключевую процентную ставку до исторического максимума.

Алексей Никольский/Sputnik/AFP через Getty Images

Центральный банк России более чем удвоил свою ключевую процентную ставку до 20%, а рубль упал до рекордно низкого уровня в понедельник после выходных, когда США и Европейский Союз ввели новые строгие экономические санкции. Наказания президента России Владимира Путина за решение начать полномасштабное вторжение в Украину теперь тормозят российскую экономику.

Центральный банк России ищет способы поддержать рубль.В последний раз он повышал ключевую ставку две недели назад до 9,5%.

“Внешние условия для российской экономики резко изменились”, – заявил центральный банк, сославшись на высокие инфляционные риски и волатильность при повышении ставки.

Регулирующие органы закрыли фондовый рынок в понедельник, чтобы ограничить беспорядки. Сообщается, что фондовый рынок останется закрытым во вторник.

Затруднительное экономическое положение является последним признаком того, что военное нападение России спровоцировало один из самых серьезных финансовых кризисов в стране со времен Советского Союза.

По данным государственного СМИ ТАСС, 20-процентная ставка ЦБ является рекордно высокой.

В настоящее время Россия находится под жесткими санкциями, а некоторые банки отключены от SWIFT, глобальной системы, которая жизненно важна для банков для проведения безопасных транзакций. В дополнение к этому экстраординарному шагу большая часть международных валютных резервов России, оцениваемых в сотни миллиардов долларов, была заморожена западными властями.

Ключевая ставка превысила тот уровень, которого она достигла в последний раз, когда Россия находилась под широкомасштабным экономическим давлением после незаконной аннексии Крыма в 2014 году.Резкое падение курса рубля перекликается с тем же периодом, а также с финансовым кризисом конца 1990-х годов.

Резкое падение курса рубля вызвало опасения массового бегства из российских банков.

«Во время бешеной торговли, когда рынки открылись в понедельник, рубль рухнул как минимум на 20%, преодолев отметку 100 по отношению к доллару США», The Moscow Times сообщает. «Банки и обменные пункты в столице брали гораздо более высокие курсы за твердую валюту».

Санкции и нестабильность вынудили Путина провести в понедельник экстренное совещание со своими экономическими советниками.После этого он подписал указ о противодействии тому, что он назвал недружественными и незаконными действиями США и их союзников, сообщает ТАСС. Подробности этих мер не были немедленно раскрыты; Основной сайт Кремля, где был опубликован указ, большую часть понедельника был недоступен.

Центральный банк России настаивает на том, что его финансовая инфраструктура «продолжит бесперебойно работать», несмотря на то, что глава Центрального банка России Эльвира Набиуллина говорит, что экономика России столкнулась с «совершенно ненормальной ситуацией».”

Набиуллина сказала, что центральный банк будет следить за движением валютных рынков. Она также сообщила, что в России есть собственная система обмена финансовыми сообщениями, которая может заменить SWIFT в операциях банков.

Центральный банк России удваивает процентную ставку, чтобы поддержать рубль после западных санкций

Рубль упал почти на 30 процентов в начале торгов в Азии, упав до 119 за доллар США.

В заявлении Банка России говорится, что это повышение, одно из крупнейших единовременных повышений за последнее время, было связано с резким изменением «внешних условий для российской экономики».

История продолжается ниже объявления

«Повышение ключевой ставки обеспечит рост ставок по депозитам до уровней, необходимых для компенсации возросших рисков обесценения и инфляции», — говорится в сообщении банка. «Это необходимо для поддержки финансовой и ценовой стабильности и защиты сбережений граждан от обесценивания».

Официальный представитель Кремля Дмитрий Песков заявил в понедельник, что президент России Владимир Путин встретится с главой Центрального банка Эльвирой Набиуллиной и членами правительства, чтобы обсудить кризис, поскольку официальные лица заявили, что Россия может справиться с последствиями санкций.

Ранее банк планировал открыть торги с 15:00. Московское время. Однако в заявлении около полудня по местному времени говорится, что в понедельник вообще не будет открываться Московская фондовая биржа или рынки деривативов «из-за текущей ситуации». Он сказал, что объявит, откроются ли рынки и когда, во вторник в 9 утра по московскому времени.

В попытке остановить падение рынка Центральный банк России также запретил нерезидентам продавать ценные бумаги. Но без доступа к своим зарубежным резервам центральный банк России «не может защитить [рубль] от свободного падения», — заявил в заметке в понедельник Рэй Аттрилл, глава отдела валютной стратегии Национального банка Австралии в Сиднее.

История продолжается под объявлением

«Центральный банк России (ЦБ РФ) подвергся санкциям с намерением лишить его беспрепятственного доступа к его (на сумму 643 миллиарда долларов) [валютных] резервов. В случае успеха Россия становится бессильной в защите рубля», — сказал Аттрилл.

Аналитики Deutsche Bank в заметке в воскресенье написали, что замораживание «может коснуться большей части российских резервов», но эффект зависит от масштабов санкций.

«Такие действия, как ожидается, будут иметь значительные негативные последствия для российской экономики: подрыв внутренней финансовой стабильности и взаимозаменяемости национальной денежной базы; эффективно замораживать прошлое накопленное богатство; и, что наиболее важно, устранение наиболее важного источника потребностей во внешнем финансировании для торговли, потоков капитала или других целей», — отмечают в записке аналитики Джордж Саравелос, Оливер Харви и Питер Сидоров.

История продолжается под рекламой

Последние доступные данные показывают, что большая часть российских запасов иностранной валюты «электронно размещена в западных финансовых учреждениях либо через депозиты в центральном банке, либо косвенно через коммерческие банки», — написали они. «Распределение могло измениться с [июня], но даже косвенное владение долларами США или евро через иностранные банки в конечном итоге требует корреспондентских банковских отношений с западным учреждением».

В субботу Соединенные Штаты и их западные союзники усилили карательные финансовые меры, объявив, что они намерены запретить нескольким крупным российским банкам доступ к SWIFT, расправиться с российскими олигархами и помешать центральному банку России спасти отечественную экономику.

Действия заставили россиян толпиться у банкоматов в отчаянной попытке снять наличные и вызвали яростную реакцию Путина, который назвал эти меры «незаконными» и приказал своим ядерным силам привести в состояние повышенной боевой готовности.

Песков, пресс-секретарь Кремля, в понедельник заявил, что было «абсурдно и очень недальновидно» со стороны Соединенных Штатов, Европейского Союза и Соединенного Королевства вводить санкции против Путина как главы государства, но что Путин был «довольно безразличен к санкциям, потому что у него не было банковских вкладов и ограниченных активов.

История продолжается под рекламой

Анализ Pandora Papers, более 11,9 миллионов документов, раскрывающих глобальные потоки денег, имущества и других активов, скрытых в офшорной финансовой системе, проведенный The Washington Post и другими СМИ в конце прошлого года. , добавляет правдоподобности заявлениям разведки США о том, что люди, близкие к Путину, держат для него активы на сотни миллионов долларов.

Премьер-министр России Михаил Мишустин заявил, по сообщению российского информационного агентства Интерфакс, что власти готовились к санкциям со стороны США, Евросоюза и других.«Поэтому мы подготовили и приняли ряд решений, чтобы максимально смягчить последствия и для экономики, и для людей, и с точки зрения денежных потоков, и с точки зрения проектов по замещению импортных комплектующих», — сказал он.

Timsit сообщил из Лондона, а Pannett из Сиднея. Грег Миллер внес свой вклад в этот отчет.

Министерство финансов США

Ответ

Еще до 14 июня 2021 г. «U.S. банкам» было запрещено участвовать в первичном рынке нерублевых облигаций, выпущенных российским сувереном (в том числе Центральным банком Российской Федерации, Фондом национального благосостояния Российской Федерации и Министерством финансов Российской Федерации) , а также от предоставления средств, деноминированных в нерублях, российскому суверену в соответствии с Директивой, касающейся России, в соответствии с Указом № 13883 («Директива о Законе о CBW»), которая была выпущена 2 августа 2019 г. и вступила в силу 26 августа 2019 г.Однако Директива Закона о CBW не запрещает «U.S. банки» (как это определено в Директиве Закона о CBW) от участия на первичном рынке рублевых облигаций, выпущенных суверенным государством России, или кредитования средств, деноминированных в рублях, суверенному государству России.

В соответствии с Директивой 1A в соответствии с (EO) 14024 «Запреты в отношении определенных суверенных долгов Российской Федерации» (Директива о суверенных долгах, связанных с Россией), после 14 июня 2021 г. Директива о долговых обязательствах) запрещается участвовать на первичном рынке рублевых или нерублевых облигаций номиналом 90 195 или нерублевых облигаций, выпущенных Банком России, а также кредитовать рублевые или нерублевые средства номиналом 90 196 денежных средств Центральному банку Российской Федерации, Национальному Фонд Российской Федерации или Министерство финансов Российской Федерации, если иное не санкционировано OFAC или не освобождено.В соответствии с Директивой о суверенном долге, касающейся России, с 1 марта 2022 г. финансовым учреждениям США также запрещено участвовать на вторичном рынке рублевых или нерублевых облигаций, выпущенных этими организациями после 1 марта 2022 г.

Обратите внимание, что запреты, содержащиеся в Директиве Закона о CBW, остаются в силе и отделены от запретов Директивы о суверенном долге, связанной с Россией, или других директив в соответствии с E.O. 14024. Дополнительную информацию о Законе о CBW см. в часто задаваемых вопросах 673–678.

Дата обновления: 02 марта 2022 г.

Денежно-кредитная политика России в 2019 году Александра Божечкова, Александр Кнобель, Павел Трунин :: SSRN

Экономика России в 2019 году. Тенденции и перспективы. Москва. ИЭП. 2020, Выпуск 41, С. 27-45

21 страница Опубликовано: 26 окт 2020

Посмотреть все статьи Александры Божечковой