Содержание

Повышение ключевой ставки ЦБ повлияет на пени и штрафы при исполнении контрактов

Центральный банк РФ повысил ключевую ставку до 20%, объяснив своё решение кардинальным изменением внешних условий для российской экономики.

Повышение ключевой ставки отразится, в частности, на начисление заказчикам и поставщикам пени за просрочку исполнения обязательств по контрактам в рамках 44-ФЗ.

Пени начисляются за неисполнение контрактных обязательств в срок, а штрафы за ненадлежащее исполнение обязательств. Пеня составляет 1/300 ключевой ставки ЦБ РФ от суммы, которая не была уплачена в срок и определяется на дату уплаты неустойки.

Ранее действовала ставка ЦБ от 14 февраля 2022, она составляла 9,5%. 

С 28 февраля 2022 года начала действовать ставка ЦБ 20% и теперь расчет пеней будет вестись по ней, соответственно возрастут выплаты за неустойку. 

Формула расчета пени по 44-ФЗ: Пеня = ЦК × (1/300 × КС) × количество дней просрочки (ЦК – цена контракта, КС – ключевая ставка).

То есть, если раньше было 1/300 на 9,5, то теперь 1/300 на 20.  

В соответствии с письмом Минфина РФ от 13 апреля 2016 года № 02-04-06/21780, начисление пеней происходит за каждый день просрочки, начиная со следующего дня после срока истечения контрактных обязательств. Включают выходные и праздники.

Уточняем: Если день просрочки обязательств – 28 февраля 2022 года, то пени будут рассчитываться по ключевой ставке 20%. Если просрочка была совершена ранее – будет действовать старая ставка (9,5%), даже на те дни, когда ставка уже изменилась.

В сообщении ЦБ РФ отмечается, что повышение ключевой ставки позволит обеспечить увеличение депозитных ставок до уровней, необходимых чтобы компенсировать возросшие девальвационные и инфляционные риски. Это позволит поддержать финансовую и ценовую стабильность и защитить сбережения граждан от обесценения, заявили в регуляторе.

Ищете способы оптимизировать расходы в условиях кризиса и пандемии? Обратите внимание на инструменты для поддержки и развития бизнеса от ЭТП ГПБ:

Финансовый супермаркет – банковская гарантия, лизинг, факторинг, эффективные механизмы для участия в торгах и реализации проектов компании.

НСИ – оптимизация бизнес-процессов предприятия, нормализация справочников, управление складскими запасами. Сделайте свою номенклатуру понятной для клиента и снизьте операционные затраты с помощью экспертов ЭТП ГПБ.

ЭДО – адаптивная система электронного документооборота для внутренних нужд компании, быстрого взаимодействия с клиентами и государственными органами, участия в торгах и заключения контрактов.

Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке исходя из оценки рисков со стороны внешних и внутренних условий и реакции на них финансовых рынков и с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте.

Прежний размер ключевой ставки — 9,50% применялся с 14 февраля. По оценкам экспертов, контроль за выдачей займов продолжат усиливать, поскольку число отказов в кредитах и общая сумма долга по кредитам все еще растет.

Для обсуждения этой статьи и оперативного получения информации по теме закупок присоединяйтесь к нам в соц. сетях

Ключевая ставка Банка России в 2018 году

Ключевая ставка является одним из главных инструментов денежно-кредитной политики. Этот показатель оказывает влияние на ряд важных факторов, определяющих состояние не только банковского сектора, но и экономики в целом, в том числе динамику потребительского спроса.

Среди этих факторов, в частности, можно отметить уровень инфляции, доступность кредитов для населения и юридических лиц, привлекательность тех или иных инструментов для инвестирования и пр.Ключевая ставка является одним из главных инструментов денежно-кредитной политики. Этот показатель оказывает влияние на ряд важных факторов, определяющих состояние не только банковского сектора, но и экономики в целом, в том числе динамику потребительского спроса. Среди этих факторов, в частности, можно отметить уровень инфляции, доступность кредитов для населения и юридических лиц, привлекательность тех или иных инструментов для инвестирования и пр.

Также значение показателя используется для расчёта штрафных санкций при неисполнении финансовых обязательств, например, при несвоевременной оплате (неоплате) работ, товаров и услуг.

Ключевая ставка Центробанка была введена в сентябре 2013 года и установлена на уровне 5,5% годовых. За прошедшее с этого момента время она претерпела резкий взлёт и последующее плавное снижение. В 2014 году экономическая конъюнктура значительно ухудшилась. Основными причинами ухудшения экономической ситуации стало резкое снижение цен на нефть и отчасти действие санкций стран Запада в отношение России за присоединение Крыма. В течение 2014 года курс рубля по отношению к доллару рухнул в два раза. В таких условиях Центробанк пошёл на беспрецедентное решение, увеличив ключевую ставку в декабре до 17% (на сегодняшний день – исторический максимум).

Такой «взрывной» рост показателя повлёк за собой резкое удорожание кредитов для физлиц и бизнеса и одновременно рост привлекательности банковских вкладов. Эти меры позволили остановить падение курса рубля, снизить инфляционные и девальвационные риски, поскольку менее доступные кредиты тормозят приток на рынок денежной массы. Последняя в значительной части была переведена в режим сбережения и накопления. Именно вывод денежных средств из реальной экономики в финансовый сегмент и привёл в конечном счёте к подавлению инфляции.

После этого ключевая ставка ЦБ РФ демонстрировала динамику строго нисходящую, но при этом очень плавную. В течение 2015-2017 годов Банк России аккуратно снижал показатель, делая это более десяти раз небольшими порциями. Значение ключевой ставки ЦБ РФ на сегодня составляет 7,75%. После значительного снижения ВВП в 2014 году темпы падения российской экономики замедлились и, более того, сменились небольшим ростом, а инфляция достигла небывало низкого уровня (в 2017 году инфляция прогнозируется на уровне 3%, в то время как в 2014 году она превысила 10%).

Этот результат достигнут в результате реализации модели инфляционного таргетирования, на которую Центробанк перешёл в конце 2014 года, поставив цель снизить уровень годовой инфляции до 4%. По сути, эта задача к концу 2017 года была перевыполнена.

Понижение ключевой ставки ЦБ ведёт к уменьшению привлекательности условий по вкладам и депозитам. При этом активизируется рынок кредитования, в экономику поступает больше денег, растёт потребительский спрос, соответственно, увеличивается выпуск товаров и услуг, оживляется экономика в целом. В то же время это чревато разгоном инфляции, что заставляет Банк России действовать достаточно осторожно, снижая ставку на минимальные 0,25-0,5% либо оставляя её неизменной, в зависимости от текущей экономической ситуации, тенденций и прогнозов её развития.

Для большинства обычных граждан ключевая ставка на сегодня может являться ориентиром при выборе того или иного банковского продукта – вклада или кредита. Если в условиях предоставления кредита размер процентной ставки указан ниже ключевой, а вклада, соответственно, выше, то это должно насторожить потенциального заёмщика (вкладчика) и побудить его и провести тщательную проверку условий. Возможно, реальное значение показателя окажется не таким привлекательным, как заявленное, или же продукт участвует в программе господдержки и доступен далеко не каждому клиенту.

Для предпринимателей ещё более важно ориентироваться в динамике показателя и улавливать тенденции, поскольку они напрямую влияют на доступность финансовых ресурсов для ведения и развития бизнеса, с одной стороны, и потребительский спрос, с другой. Кроме того, показатель используется при урегулировании взаимоотношений как с работниками, так и с государственными органами. Компенсации за задержку зарплаты сотрудникам, штрафы за просрочку налоговых и иных платежей, компенсация за задержку возврата переплаченных налогов и блокировки расчётных счетов, иные пени и неустойки рассчитываются, исходя из значения ключевой ставки.

СБЕР Про | Медиа

Ранее мы наблюдали, что модель кредитования у корпоративных клиентов выглядела следующим образом: практически все корпоративные клиенты кредитовались в фиксированных ставках. Тем самым компании чувствовали себя более-менее защищённо, когда рыночные ставки росли. Когда ставки начинали снижаться, компании вынуждены были тратить время и ресурсы на то, чтобы рефинансировать свою «дорогую» задолженность на более «дешёвую». И иметь возможность снизить ставку по кредиту вслед за рыночными изменениями. Когда ставки снижаются, решение кредитоваться с плавающей ставкой видится перспективным.

В то же время, как правило, когда ожидается рост плавающей ставки, размер ближайших процентных платежей по плавающей ставке кредитования получается ниже, чем размер процентных платежей по фиксированной ставке.

В западной практике естественным выбором является кредитование в плавающих ставках. У них индикатором краткосрочного межбанковского кредитования ранее был LIBOR, сейчас у каждой валюты свой: например, SOFR по доллару, ESTR по евро и так далее. У нас на российском рынке это — ключевая ставка, которая устанавливается ЦБ РФ и отражает политику Центрального Банка России по таргетированию инфляции.

Соответственно, совершенно логичным выглядит выбор в пользу кредитования под плавающую ставку, привязанной к ключевой ставке Банка России. Что мы сейчас и наблюдаем: всё больше клиентов реального сектора экономики отдают предпочтение финансированию в плавающей ставке. Экономика циклична и для управления процентным риском наши клиенты выбирают различные инструменты — от простых до сложных структурных продуктов.

Один из таких инструментов — это опцион CAP*. Приобретая его, компании ограничивают потенциальный рост плавающей ставки до максимально комфортного уровня, получая от банка платежи в случае, когда ключевая ставка превышает максимальный уровень. При этом возможность участвовать в снижении ставки у компаний остаётся — ставка по кредиту будет снижаться вместе с рыночной ставкой.

В Минстрое РФ хотят снизить размер пеней за коммунальные услуги

Размер пеней за ЖКХ будут рассчитывать по ключевой ставке в 9,5% Фото: Владимир Андреев © URA. RU

Для снижения размера пеней при оплате жилищно-коммунальных услуг будут использовать старую ключевую ставку Центробанка РФ. С таким предложением выступил министр строительства и ЖКХ России Ирек Файзуллин.

«Для урегулирования ситуации, когда рост ключевой ставки Центробанка может стать причиной роста размера пеней и платы в рассрочку, сейчас рассматривается предложение о том, чтобы при расчете пеней и рассрочки использовалась ключевая ставка, актуальная на 27 февраля 2022 года. Это 9,5%», — сообщил Файзуллин в беседе с «Интерфаксом».

28 февраля Центробанк поднял ключевую ставку до 20%, что стало историческим максимумом. Министр финансов РФ Антон Силуанов заявил, что повышение ключевой ставки необходимо для повышения финансовой стабильности. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина отметила, что банковская система в России работает без сбоев, пишет RT.

Подписывайтесь на URA.RU в Google News, Яндекс.Новости и на наш канал в Яндекс.Дзен, следите за главными новостями России и Урала в telegram-канале URA. RU и получайте все самые важные известия с доставкой в вашу почту в нашей ежедневной рассылке.

Для снижения размера пеней при оплате жилищно-коммунальных услуг будут использовать старую ключевую ставку Центробанка РФ. С таким предложением выступил министр строительства и ЖКХ России Ирек Файзуллин. «Для урегулирования ситуации, когда рост ключевой ставки Центробанка может стать причиной роста размера пеней и платы в рассрочку, сейчас рассматривается предложение о том, чтобы при расчете пеней и рассрочки использовалась ключевая ставка, актуальная на 27 февраля 2022 года. Это 9,5%», — сообщил Файзуллин в беседе с «Интерфаксом». 28 февраля Центробанк поднял ключевую ставку до 20%, что стало историческим максимумом. Министр финансов РФ Антон Силуанов заявил, что повышение ключевой ставки необходимо для повышения финансовой стабильности. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина отметила, что банковская система в России работает без сбоев, пишет RT.

Ключевая ставка ЦБ, РОССИЯ – Деловой квартал

Что такое ключевая ставка ЦБ РФ?

Ключевая ставка ЦБ – это инструмент денежно-кредитной политики государства.

По сути, это процент, по которому Центробанк России предоставляет кредиты коммерческим банкам, и одновременно та ставка, по которой ЦБ РФ готов принимать от банков на депозиты денежные средства. Другими словами, ключевой ставкой Центрального банка РФ является цена, по которой российские коммерческие банки получают ресурсы от ЦБ.

Впервые в России данное понятие появилось в сентябре 2013 года. Мера по введению ключевой ставки была применена, чтобы контролировать инфляцию. До этого формально существовала ставка рефинансирования, но она уже давно объективно не отражала истинную ситуацию на рынке ресурсов.

Как менялась ключевая ставка 

На данный момент размер ключевой ставки устанавливается Центробанком. Ее пересмотр может происходить один раз в месяц. Изначально ключевая ставка была равна 5,5%. Затем, в марте, апреле и июле 2014 года произошли повышения до уровня 7, 7,5 и 8 % соответственно. В сентябре 2014 года Банком России было принято решение эту ставку не изменять.

В конце октября в ЦБ принял решение с 5 ноября увеличить ее до 9,5%. В результате еще нескольких преобразований размер ставки на 16 декабря 2014 года составил 17%. Однако с 2 февраля 2015-го ЦБ РФ понизил показатель на 2 процента: до 15%.

С 16 марта ключевая ставка понизилась до 14%, с 5 мая 2015 года – до 12, 5%.

Динамика повышения ключевой ставки ЦБ РФ (по официальным данным Центробанка России) с 13.09.2013 по 05.05.2015 гг.

http://banki-vrn.ru/kluchevaya-stavka.html

Архив ключевой ставки Центрального банка Российской Федерации

  • с 05.05.2015 г. по сегодня – 12,50%
  • с 16.03.2015 по 04.05.2015 – 14,00%
  • с 02.02.2015 по 15.03.2015 – 15,00%
  • с 16.12.2014 по 01.02.2015 – 17,00%
  • с 12.12.2014 по 15.12.2014 – 10,50%
  • с 05.11.2014 по 11.12.2014 – 9,50%
  • с 28. 07.2014 по 04.11.2014 – 8,00%
  • с 28.04.2014 по 27.07.2014 – 7,50%
  • с 03.03.2014 по 27.04.2014 – 7,00%
  • с 13.09.2013 по 02.03.2014 – 5,50%

На что влияет ключевая ставка?

Важно понимать, что при увеличении размера ставки происходит удорожание ресурсов коммерческих банков. Автоматически вырастает плата по депозитам и кредитам, в том числе — растут ставки по ипотеке. 

Итог — сокращается покупательная способность, снижается давление на рубль и замедляется инфляция. Если экономика замедляется, а из-за падения производства и деловой активности начинается дефляция, Центробанк РФ уменьшает ставку. В итоге понижаются банковские ставки и активизируется кредитование реальной экономики.

В чем разница между ключевой ставкой и ставкой рефинансирования?

Сейчас в законодательстве РФ понятие ключевой ставки пока не используется. Вместо нее остается ставка рефинансирования. Она используется только при расчетах штрафных санкций и пеней, к примеру, по налогам. Ее размер неизменен с 14 сентября 2012 года: он составляет 8,25%.

К 1 января 2016 года ЦБ РФ планирует скорректировать ставку рефинансирования и приравнять ее к ключевой ставке. До этого времени ставка рефинансирования имеет второстепенное значение.

Достоинства и недостатки ключевой ставки

Плюсом применения ключевой ставки является влияние данного механизма на инфляцию и общее оздоровление экономики.  

В качестве минуса можно выделить большую инертность и низкую эффективность этого метода в кризисное время. При ухудшении экономической ситуации, особенно связанной с внешним воздействием, негативные процессы происходят быстрее, чем успевает сработать изменение ставки.

Использование ключевой ставки — общепринятая мировая практика. Но она не всегда становится спасением от инфляции или снижения банковской активности. Это только один из инструментов, используемых государством для регулирования экономики.

Москва поддержит инвесторов – CRE

Москва не будет поднимать инвесторам процент за использование рассрочки земельных платежей.
 

До конца 2022 г. столичные инвесторы, получая рассрочку по платежам при оформлении земельных участков под строительство, будут уплачивать 9,5% за ее пользование вместо новой ключевой ставки 20%, принятой Центральным Банком РФ. Об этом сообщил заместитель мэра Москвы в правительстве Москвы по вопросам экономической политики и земельно-имущественных отношений Владимир Ефимов.

«Это серьезная мера поддержки для инвесторов, которые смогут вложить высвободившиеся средства в реализацию своих проектов. Приняли ее после ряда встреч и переговоров с представителями отрасли», – рассказал Владимир Ефимов.

По словам заместителя мэра, инвесторы могут получить рассрочку до шести лет по платежам за первый год аренды при изменении цели предоставления земельного участка, вида разрешенного использования, реализации масштабных инвестпроектов, а также в случае предоставления земли для завершения строительства.

«Любой из этих вариантов предполагает уплату процентов, размер которых привязан к ключевой ставке Центрального Банка. Для собственников земельных участков при смене вида их разрешенного использования начисляемый процент равен этой ставке, а для арендаторов – выше на три процентных пункта. Сейчас ставка ЦБ составляет 20% годовых, и ее использование в платежах за рассрочку легло бы на инвесторов тяжелым бременем», – рассказал министр правительства Москвы, руководитель Департамента городского имущества Максим Гаман.

Воспользоваться мерой смогут все предприниматели, вновь обратившиеся в Департамент городского имущества за изменением цели предоставления земельного участка или вида его разрешенного использования, реализации масштабных инвестиционных проектов, а также при предоставлении участка для завершения строительства, подавшие соответствующее заявление о необходимости предоставления рассрочки по платежам.

Россия сохраняет ставку на уровне 20% в связи с приближением экономического кризиса, Центральный банк покупает государственные облигации на Reuters.

com

Реестр

  • ЦБ РФ сохраняет ключевую ставку на уровне 20%
  • Начнет скупать гособлигации ОФЗ
  • Предупреждает о росте инфляции, экономическом спаде
  • Заявление о достижении целевого уровня инфляции 4% в марте 2024 года
0 18 (Рейтер) – Центральный банк России сохранил ключевую процентную ставку на уровне 20% в пятницу после масштабного чрезвычайного повышения в прошлом месяце и заявил, что начнет покупать государственные облигации ОФЗ, предупреждая о неизбежном всплеске инфляции и надвигающемся экономическом спаде.

Руководители Банка России провели запланированное заседание по процентной ставке после более чем двукратного повышения ключевой ставки до 20% с 9,5% в рамках разовой акции 28 февраля, направленной на поддержку финансовой стабильности и укрепление рубля. Валюта упала до рекордно низкого уровня, когда западные страны ввели санкции против России из-за ее действий в Украине.

Губернатор Эльвира Набиуллина, которая ранее в пятницу была выдвинута президентом Владимиром Путиным на третий срок, заявила, что Центробанк начнет покупать ОФЗ на рынке, когда Московская биржа возобновит торги облигациями в понедельник.

Зарегистрируйтесь сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com

Зарегистрируйтесь

«После стабилизации ситуации на финансовых рынках мы планируем полностью продать этот портфель облигаций, чтобы нейтрализовать влияние этой сделки на денежно-кредитную политику», — Набиуллина. сказал.

Торги акциями и облигациями на Московской бирже приостановлены с 28 февраля. Торговля валютой продолжается, 6 марта рубль достиг исторического минимума 120 по отношению к доллару, что уже вызвало потребительскую инфляцию.

Представляя решение по процентной ставке (RUCBIR=ECI), которое совпало с консенсус-прогнозом аналитиков, опрошенных агентством Reuters, Набиуллина заявила, что ЦБ даст экономике время для адаптации к новым и сложным условиям. читать дальше

Она сказала, что банковская система работает “без каких-либо недостатков” после того, как центральный банк влил ликвидность.

НОВЫЕ ВЫЗОВЫ

В заявлении Центрального банка говорится, что Россия вступает во “временный, но неизбежный период повышенной инфляции” и что мгновенные индикаторы указывают на ухудшение условий, которое приведет к сокращению экономики в ближайшие кварталы.

Центральный банк не дал ни инфляции, ни экономических прогнозов на этот год, заявив, что намерен вернуть инфляцию к целевому уровню 4% в 2024 году. до 20% в 2022 г. читать далее

Годовая инфляция в России ускорилась до 12,54% по состоянию на 11 марта, самого высокого уровня с конца 2015 г., при ослаблении рубля цены взлетели на фоне беспрецедентных западных санкций. Набиуллина сказала, что всплеск был вызван в основном панической скупкой потребительских товаров, которая сейчас замедлилась.читать дальше

Высокая инфляция снижает уровень жизни и уже много лет является одной из главных проблем домохозяйств. Более высокие ставки помогают укротить инфляцию, увеличивая стоимость кредитования и повышая привлекательность банковских депозитов.

По словам аналитиков, в связи с тем, что 29 апреля состоится следующее заседание по установлению процентной ставки, перспективы денежно-кредитной политики остаются неопределенными и зависят от дальнейшего развития ситуации в Украине и западных санкций.

Главный экономист Sova Capital Артем Заигрин заявил, что центральный банк может снизить ключевую ставку до 25-30% в апреле-июне, если риски продолжат реализовываться.

Аналитики ВТБ Капитал ожидают, что ставки останутся без изменений до середины 2022 года, а к концу года будут снижены до 16%.

Газпромбанк заявил, что первое снижение процентной ставки может произойти во второй половине 2022 года.

Зарегистрируйтесь сейчас, чтобы получить БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.
com

Зарегистрируйтесь

Отчетность Reuters

Наши стандарты: Принципы доверия Thomson Reuters.

США вводят санкции против российского Центробанка

Министерство финансов в понедельник запретило операции с Центральным банком России и Российским иностранным инвестиционным фондом, наложив жесткие финансовые санкции на российскую экономику, уже находящуюся в свободном падении.

Новые санкции эффективно отрезают российский центральный банк от доллара США и серьезно ограничивают президента России Владимира ПутинаВладимир Владимирович ПутинПентагон: Россия частично потеряла контроль над первым захваченным украинским городом Украина, Тайвань, Корея: мир склоняется к большим войнам? Посол России подает иск против итальянской газеты из-за статьи, в которой говорится, что смерть Путина БОЛЬШЕ способна смягчить удар предыдущих санкций.

Физические и юридические лица США в настоящее время не могут осуществлять какие-либо финансовые операции с Центральным банком Российской Федерации, Фондом национального благосостояния Российской Федерации или Министерством финансов Российской Федерации или от их имени. Санкции также запрещают любой иностранной финансовой фирме отправлять доллары США в российский центральный банк, министерство финансов и фонд благосостояния.

Министерство финансов заявило, что сделает исключения для определенных платежей, связанных с энергетикой, чтобы предотвратить резкий скачок мировых цен на нефть и природный газ. Но официальные лица США заявили в понедельник, что новые санкции все равно подтолкнут российскую экономику к еще большему коллапсу, который они обвиняют в вторжении Путина в Украину.

«Проще говоря, наша стратегия состоит в том, чтобы убедиться, что российская экономика пойдет назад, пока президент Путин решит продолжать свое вторжение в Украину», — сказал высокопоставленный чиновник администрации Байдена по телефону с журналистами.

США и западные союзники объявили в субботу, что они нацелятся на более чем 600 миллиардов долларов в резервах, хранящихся в центральном банке России, который они назвали военным сундуком Путина для предотвращения санкций. Одно только объявление о предстоящих санкциях вызвало падение рубля более чем на 30% по отношению к доллару в понедельник и побудило российский центральный банк повысить базовую процентную ставку.

Замораживание золотовалютных резервов России не позволит стране поддерживать стоимость рубля за счет продажи валюты других стран.По мере падения курса рубля россияне столкнутся с серьезными проблемами с обеспечением продуктами питания и другими предметами первой необходимости. Новые санкции могут также ограничить способность России стабилизировать положение крупных банков после того, как они были отрезаны от мировой финансовой системы в ходе предыдущих раундов санкций.

«Это порочная петля обратной связи, которая запускается собственным выбором Путина и ускоряется его собственной агрессией. Это очень грубая сделка, которую Путин предлагает российскому народу, поскольку мир отключает Россию от глобальной финансовой системы и всех ее преимуществ», — сказал высокопоставленный чиновник администрации Байдена.

Санкции центрального банка являются последним и наиболее значительным шагом в беспрецедентной кампании по подрыву российской экономики и вынуждают Путина пересмотреть внутренние последствия нападения на Украину.

Несмотря на первоначальную настороженность европейских стран, США и их союзники в значительной степени заблокировали Россию от глобальной финансовой системы и международной торговли, за немногими исключениями для энергетического сектора и гуманитарной помощи. Даже Швейцария, которая исторически оставалась нейтральной в геополитических конфликтах, готова заморозить российские активы, хранящиеся в своих банках.

В то время как США ввели аналогичные санкции в отношении Северной Кореи, Венесуэлы и Ирана, нет прецедента для стольких стран, налагающих такие строгие санкции на экономику размером с российскую. Экономические и финансовые эксперты предупреждают, что Россия может ответить своими собственными ограничениями на экспорт нефти и природного газа, что может привести к скачку цен на энергоносители после многих лет роста цен на энергоносители во всем мире.

Обновлено в 8:59 A.M.

Европейский Центральный банк

25 марта 2022

25 марта

Прочие публикации

1

24 марта 2022

Экономический бюллетень – Нет.2

24 марта 2022

Экономический бюллетень – вставка

Экономический бюллетень Выпуск 2, 2022

Аннотация
Это коробку отзывов велосипед инвентаризации в области евро, что обычно проциклично и новеритно волатильно. Годовое изменение запасов готовой продукции в обрабатывающей промышленности, основанное на данных PMI, указывает на сохраняющийся положительный вклад запасов в рост ВВП в первом квартале 2022 года. Хотя колебания этого вклада обычно отражают корректировку циклических изменений спроса и предложения, Текущее ускорение в накоплении запасов также может отражать «эффект кнута». Это происходит, когда в качестве меры предосторожности производственные фирмы склонны накапливать запасы ресурсов и время от времени завышать заказы по сравнению с фактическими потребностями, когда сталкиваются с высоким спросом и неопределенностью в отношении предложения ресурсов. Заглядывая вперед, краткосрочные индикаторы и данные регулярного диалога ЕЦБ с нефинансовыми компаниями указывают на дальнейшие потребности в пополнении запасов, хотя темпы создания таких запасов будут зависеть от устранения преобладающих ограничений со стороны предложения.
Код JEL
F44 : Международная экономика→Макроэкономические аспекты международной торговли и финансов→Международные бизнес-циклы : Городская, сельская, региональная экономика, недвижимость и экономика транспорта → Экономика транспорта → Транспорт: спрос, предложение и заторы, безопасность и аварии, транспортный шум

Economic Bulletin Issue 2, 2022

Abstract
В этой вставке анализируется динамика коэффициентов сбережения нефинансовых корпораций в зоне евро и в крупнейших странах зоны евро во время пандемии коронавируса. Это показывает, что коэффициенты корпоративных сбережений в еврозоне оказались под давлением в начале пандемии, но в последние кварталы достигли рекордно высокого уровня. Сбережения бизнеса превысили инвестиции, что привело к исторически высокому чистому кредитованию нефинансовых корпораций. Учитывая важность сбережений как внутреннего источника финансирования инвестиций и высокий уровень отношения сбережений к инвестициям и чистой кредитной позиции нефинансовых корпораций, перспективы инвестиций в бизнес в настоящее время выглядят позитивными с точки зрения внутреннего финансирования.
Код JEL
E21 : Макроэкономика и денежная экономика→Потребление, сбережение, производство, инвестиции, рынки труда и неформальная экономика→Потребление, сбережение, богатство
E22 : Макроэкономика и денежная экономика→Потребление, сбережение, производство , Инвестиции, рынки труда и неформальная экономика→Капитал, инвестиции, мощность
E32 : Макроэкономика и денежно-кредитная экономика→Цены, колебания деловой активности и циклы→Колебания деловой активности, циклы

24 90

24 90

24 90

24 90

909 марта 2022 9032 ECONOMIC BULLETIN – BOX

Economic Bulletin Issue 2, 2022

Abstract
В этой вставке описываются условия ликвидности ЕЦБ и операции денежно-кредитной политики в течение седьмого и восьмого периодов обслуживания 2021 года с 3 ноября 2021 года по 8 февраля 2022 года.
Код JEL
E40 : Макроэкономика и денежно-кредитная экономика → Деньги и процентные ставки → Общие
E52 : Макроэкономика и денежно-кредитная экономика → Денежно-кредитная политика, центральные банки и предложение денег и кредита → Денежно-кредитная политика E 90 : Макроэкономика и денежно-кредитная экономика→Денежно-денежная политика, центральная банковская система, предложение денег и кредит→Центральные банки и их политика

24 марта 2022 г. 2022

Abstract
Напряжения в глобальных цепочках поставок товаров сказываются на глобальном бизнес-цикле с конца 2020 года.Учитывая многогранный характер узких мест в поставках, в этой вставке используется относительно большой набор индикаторов для отслеживания их причин. Эти индикаторы могут помочь выявить любые признаки улучшения или ухудшения в конкретных секторах экономики на более ранней стадии. Эти отраслевые индикаторы представлены в виде тепловых карт для еврозоны и США. Последние данные свидетельствуют о том, что узкие места в поставках остаются на исторически высоком уровне в обеих странах, но, возможно, начинают ослабевать.
Jel Code
C30
C30 : Математические и количественные методы → Модели для математических или одновременного или одновременного уравнения, несколько переменных → General
E32 : макроэкономика и денежная экономика → Цены, флуктуации бизнеса и циклы → Бизнес-флуктуации, циклы
F60 . подчеркнул риски, присущие корпоративному сектору страны с высокой долей заемных средств.Эти риски накапливались в течение некоторого времени, поскольку высокие темпы инвестиций совпадали с высокими уровнями накопления долга. Кроме того, источник долга вышел за рамки традиционного банковского сектора, поскольку небанковские финансовые учреждения предоставляют финансирование, которое менее стабильно и более подвержено внезапным изменениям настроений инвесторов. Кроме того, напряженность в крупных корпоративных секторах может передаваться на остальную экономику по ряду каналов. Эти каналы включают домохозяйства, которые сами все чаще используют заемные средства и чье богатство в значительной степени зависит от рынка недвижимости.Более широкое замедление роста в Китае может, в свою очередь, иметь глобальные последствия, учитывая размер китайской экономики, ее важные глобальные торговые связи и центральную роль, которую она играет на международных товарных рынках. На этом фоне в этой статье будет рассмотрен рост финансовых рисков в экономике Китая, связанный с увеличением доли заемных средств в частном секторе, взаимосвязью между финансовым и небанковским финансовыми секторами и растущими долговыми обязательствами домохозяйств.
Код JEL
E5 : Макроэкономика и денежно-кредитная экономика → Денежно-кредитная политика, центральные банки и предложение денег и кредита
E6 : Макроэкономика и денежно-кредитная экономика → Макроэкономическая политика, макроэкономические аспекты государственных финансов и общие перспективы
G2 : Финансовая экономика → Финансовые учреждения и услуги
G5 : Финансовая экономика

24 марта 2022 г.

RESCH BULLET No.93

Abstract
Опрос, проведенный среди бывших политиков ЕЦБ по вопросам информирования Банка о денежно-кредитной политике, дает широкую поддержку последним инновациям в практике информирования. Это говорит о том, что коммуникация с экспертной аудиторией в целом является адекватной. Тем не менее, он подчеркивает возможности для улучшения по нескольким параметрам, в частности, в общении с широкой общественностью.
Код JEL
E52 : Макроэкономика и денежно-кредитная экономика → Денежно-кредитная политика, центральные банки и предложение денег и кредита → Денежно-кредитная политика Деньги и кредит → Центральные банки и их политики

23 марта 2022

MEP письмо

23 марта 2022

Экономический бюллетень – коробка

Экономический бюллетень 2, 2022

Abstract
Несмотря на недавнее увеличение корпоративных спредов на некоторых рынках, глобальные цены на корпоративные облигации близки к историческим максимумам на фоне относительно низких премий за кредитный риск, особенно в сегментах с более низким рейтингом. В то же время пандемия COVID-19 повысила уязвимость и задолженность многих компаний по всему миру, при этом корпоративные кредитные рейтинги остаются ниже допандемического уровня, а некоторые фирмы демонстрируют относительно низкую рентабельность. Анализ оценки на основе модели, представленный в этой вставке, предполагает, что сильное общее снижение спредов глобальных корпоративных облигаций с пика пандемии было лишь частично обусловлено оценкой рынка улучшения кредитного качества и могло быть в значительной степени связано с в зависимости от склонности инвесторов к риску.Основываясь на анализе оценок на уровне облигаций на корпоративном рынке США, вставка также показывает, что общерыночные шоки, связанные с отказом от риска, могут значительно увеличить корпоративные спреды и ожидаемую вероятность дефолта, особенно для самых слабых фирм.
Код JEL
G12 : Финансовая экономика → Общие финансовые рынки → Оценка активов, объем торгов, процентные ставки по облигациям
G14 : Финансовая экономика → Общие финансовые рынки → Информация и эффективность рынка, Исследования событий, Инсайдерская торговля

23 марта 202282

23 марта 2022

Экономический бюллетень – Статья

Экономический бюллетень Выпуск 2, 2022

Аннотация
Негативное воздействие пандемии на корпоративный сектор Европейского района смягчали эффективным денежным, фискальным и политическое реагирование надзорных органов. Это также находит отражение в небольшом числе дел о несостоятельности компаний. Забегая вперед, можно сказать, что состояние баланса фирм и, как следствие, качество активов банков зависят от силы восстановления экономики и условий финансирования фирм. Более высокая корпоративная задолженность может ослабить инвестиции, создав риск для восстановления экономики. Для малых и средних предприятий пандемия может усугубить ранее существовавшие уязвимости. Структурная политика по улучшению делового климата, в том числе политика, направленная на расширение источников финансирования, доступных для компаний помимо долгового финансирования, может способствовать устойчивому росту инвестиций.
Код JEL
E22 : Макроэкономика и денежная экономика→Потребление, сбережения, производство, инвестиции, рынки труда и неформальная экономика→Капитал, инвестиции, потенциал
F34 : Международная экономика→Международные финансы→Международное кредитование и долг Проблемы
G32 : Финансовая экономика→Корпоративные финансы и управление→Финансовая политика, Финансовые риски и управление ими, Структура капитала и собственности, Стоимость компаний, Деловая репутация

22 марта 2022 г.

Economic Bulletin Issue 2, 2022

Abstract
В январе 2022 года Евростат начал публиковать официальные сводные данные по зоне евро в рамках своего индекса цен на жилье, занимаемое собственниками (OOHPI).В этой вставке рассматриваются различные подкомпоненты этого индекса, предлагается межстрановая перспектива и анализируется их корреляция с другими ценовыми индикаторами на уровне зоны евро.
Код JEL
C43 : Математические и количественные методы → Эконометрические и статистические методы: Специальные темы → Индексы и агрегирование Дефляция
E51 : макроэкономика и денежная экономика → денежно-кредитная политика, центральный банкинг, а также предложение денег и кредит → денежные средства, кредит, деньги мультипликаторы

21 марта 2022

Экономический бюллетень – коробка

Economic Bulletin Issue 2, 2022

Abstract
В этой вставке анализируется текущее восстановление рынка труда с использованием данных исследования потребительских ожиданий ЕЦБ (CES). CES позволяет получить уникальное представление об ожиданиях и восприятии участников рынка труда в шести крупнейших странах еврозоны. Мы показываем, что восприятие разочарования и безработицы снижалось по мере улучшения условий на рынке труда, в то время как переходы с одной работы на другую увеличивались, а также увеличивались ожидания в отношении доходов. Несмотря на серьезность кризиса COVID-19, в ответах на опрос CES нет убедительных доказательств существенного ухудшения соответствия навыков и удовлетворенности работой.
Код JEL
E24 : Макроэкономика и денежная экономика→Потребление, сбережения, производство, инвестиции, рынки труда и неформальная экономика→Занятость, безработица, заработная плата, распределение доходов между поколениями, совокупный человеческий капитал
J62 : Труд и Демографическая экономика → Мобильность, безработица, вакансии, и трудящиеся иммигранты → работа, профессиональная, и интергенция мобильность

18 марта 2022

MEP письмо

17 марта

17 марта

серия рабочей бумаги Нет. 2657

Abstract
Мы представляем ежеквартальную описательную базу данных о важных реформах рынка труда в отдельных странах зоны евро в период с 1995 по 2018 год, охватывающую 60 событий. Мы сообщаем о сроках законодательного принятия и реализации основных реформ законодательства о защите занятости и пособиях по безработице. Оценки, основанные на местных прогнозах, показывают негативное краткосрочное влияние либерализационных реформ на заработную плату, в то время как влияние реформ на занятость заметно различается по возрастным группам и частично зависит от состояния экономики.
Jel Code
J08
J08 : трудовые и демографические экономики → Генерал → Политика экономики труда
O43 : экономическое развитие, технологическое изменение и рост → экономический рост и совокупность производительности → Учреждения и рост

14 Март 2022 г.

СЕРИЯ РАБОЧИХ ДОКУМЕНТОВ – № 2656

Резюме
Что касается предполагаемой реформы Европейского пакта о стабильности и росте (ПСР), кажется, что упрощенная структура должна учитывать преобладающий макроэкономический контекст и улучшить баланс соображений устойчивости и стабилизации. В этом документе представлен анализ моделирования для зоны евро и отдельных стран с целью оценки краткосрочных и долгосрочных бюджетных и макроэкономических последствий перехода к двухуровневой системе с правилом роста расходов в качестве единого операционного показателя, привязанного к долгу. якорь. По сравнению со статусом-кво наш анализ показывает, что целевые показатели роста расходов, которые учитывают симметричный целевой показатель инфляции ЕЦБ на уровне 2%, могут улучшить циклические свойства структуры. Налогово-бюджетная политика будет более жесткой, когда инфляция выше целевого показателя, и более мягкой, когда инфляция ниже целевого показателя, что приведет к лучшей синхронизации фискальной и денежно-кредитной политики.Предоставление дополнительных налогово-бюджетных мер в условиях низкой инфляции позволит денежно-кредитной политике действовать более эффективно, особенно вблизи эффективной нижней границы. Привязка к более долгосрочному якорю долга в то же время обеспечивает переход к исходному уровню долга по Договору.
Код JEL
E63 : Макроэкономика и денежно-кредитная экономика→Макроэкономическая политика, макроэкономические аспекты государственных финансов и общие перспективы→Сравнительный или совместный анализ фискальной и денежно-кредитной политики, стабилизации, политики казначейства
H50 : Государственная экономика→ Расходы национального правительства и соответствующая политика→Общая информация
H60 : Государственная экономика→Национальный бюджет, дефицит и долг→Общая информация

14 марта 2022 г.

2655

Abstract
Мы исследуем, влияет ли идеология на настроения парламентариев, когда они общаются с центральным банком, который они считают подотчетным. С этой целью мы собираем текстовые данные о ежеквартальных слушаниях президента ЕЦБ в Европейском парламенте с 1999 по 2019 год. Мы применяем анализ настроений к более чем 1900 выступлениям отдельных членов Европейского парламента (депутатов) от 128 партий. Мы находим убедительные доказательства того, что отношение депутатов Европарламента к ЕЦБ коррелирует с идеологической позицией преимущественно в про-/антиевропейском измерении, а не в лево-правом измерении.
Код JEL
E02 : Макроэкономика и денежно-кредитная экономика→Общие→Институты и макроэкономика
E52 : Макроэкономика и денежно-кредитная экономика→Денежно-денежная политика, центральное банковское дело, предложение денег и кредит→Денежно-денежная политика

: макроэкономика и денежная экономика → денежно-кредитная политика, центральное банковское дело, а также предложение денег и кредита → Центральные банки и их политика

14 марта 2022

Обзор денежных аналитиков Совокупные результаты

11 2022

MEP Письмо

11 марта

11 марта 2022

MEP Письмо

MEP Свернуть соединения рубля Россия Изоляция

Горстка европейских банков — венгерский OTP, австрийский Raiffeisen, французский Société Générale и итальянский UniCredit — имеют значительное влияние на Россию или Украину, согласно рейтинговому агентству S&P Global Ratings. Но в настоящее время не существует очевидного эквивалента Long-Term Capital Management, американского хедж-фонда, который рухнул в 1998 году в результате ставок на российские государственные облигации с высокой долей заемных средств, угрожая забрать с собой большую часть Уолл-стрит.

Вместо этого наиболее важные последствия финансового кризиса России могут протекать по реальным экономическим каналам. Рост цен на нефть усугубит инфляцию, которая уже выросла в большинстве стран западного мира. А фьючерсы на пшеницу в Чикаго с поставкой в ​​мае выросли примерно на 7% во время ночных торгов, до чуть более 9 долларов за бушель. Будучи основным продуктом питания во многих странах мира, частые перебои с поставками также будут означать рост цен на продукты питания. По данным голландского банка Rabobank, на долю России и Украины вместе приходится 30% мирового экспорта пшеницы.

Реакция ФРС на рыночные потрясения добавляет еще один элемент неопределенности. Пока не разразился конфликт, ожидания того, что ФРС может сигнализировать о своем намерении сбить инфляцию повышением процентной ставки на 0,5 процентных пункта, росли. Исходя из рыночных цен, инвесторы по-прежнему ожидают, что американский центральный банк повысит ставки на заседании в середине марта, но на более сдержанные 0,25 процентных пункта.

Если слабость рубля сохранится, а усилия по предотвращению оттока капитала из страны продолжатся, финансовый ущерб для российского бизнеса и средств к существованию может быть продолжительным. Диверсификация российской экономики от сырьевых товаров была бы отброшена на годы назад. Подобно тому, как российский президент Владимир Путин сделал себя изгоем, вторгшись в соседнюю страну, российская экономика тоже может оказаться в изоляции.

Наши последние репортажи об украинском кризисе можно найти здесь

Gold Vault – ФЕДЕРАЛЬНЫЙ РЕЗЕРВНЫЙ БАНК НЬЮ-ЙОРКА

Хранение золота — это одна из нескольких финансовых услуг, которые Федеральный резервный банк Нью-Йорка предоставляет центральным банкам, правительствам и официальным международным организациям от имени Федеральной резервной системы.

Золотое хранилище Федерального резервного банка Нью-Йорка находится на цокольном этаже главного офисного здания на Манхэттене. Построенное во время строительства здания в начале 1920-х годов, хранилище предоставляет владельцам счетов безопасное место для хранения своих запасов денежного золота.

Ни одно золото, хранящееся в хранилище, не принадлежит Федеральному резервному банку Нью-Йорка или Федеральной резервной системе. Федеральный резервный банк Нью-Йорка выступает в качестве опекуна и попечителя золота от имени владельцев счетов, в число которых входят правительство США, правительства иностранных государств, другие центральные банки и официальные международные организации.Ни физическим лицам, ни организациям частного сектора не разрешается хранить золото в хранилище.

Большая часть золота в хранилище прибыла во время и после Второй мировой войны, так как многие страны хотели хранить свои золотые запасы в безопасном месте. Запасы в золотом хранилище продолжали расти и достигли пика в 1973 году, вскоре после того, как Соединенные Штаты приостановили конвертацию долларов в золото для иностранных правительств. На пике своего развития хранилище содержало более 12 000 тонн монетарного золота.С тех пор деятельность по вводу и изъятию золота замедлилась, и общее количество запасов в хранилище постепенно, но неуклонно снижалось. Однако хранилище сегодня остается крупнейшим в мире известным хранилищем монетарного золота.

По состоянию на 2019 год в хранилище находилось около 497 000 золотых слитков общим весом около 6 190 тонн. Хранилище способно выдержать этот вес, потому что оно опирается на скалу острова Манхэттен, на 80 футов ниже уровня улицы и на 50 футов ниже уровня моря.

Золотые слитки транспортируются на лифте с уровня улицы в подвальное помещение хранилища. Оказавшись внутри хранилища, за слитки отвечает контрольная группа, состоящая из трех представителей: двух сотрудников золотого хранилища Федерального резервного банка Нью-Йорка и одного сотрудника отдела внутреннего аудита Федерального резервного банка Нью-Йорка. Эти три человека должны присутствовать всякий раз, когда перемещается золото или открывается отделение в хранилище — даже для замены лампочки. Это помогает обеспечить надлежащее хранение и максимальную безопасность золота.

Все слитки, поступающие в хранилище для депонирования, тщательно взвешиваются, а маркировка аффинажера и пробы (чистоты) на слитках проверяется, чтобы убедиться, что они соответствуют инструкциям депонента, и регистрируются в отчетах Федерального резервного банка Нью-Йорка. Этот шаг жизненно важен, потому что Федеральный резервный банк Нью-Йорка возвращает точные слитки, депонированные владельцем счета при снятии средств — депозиты в золоте не считаются взаимозаменяемыми.

После проверки золото перемещается в одно из 122 отделений хранилища, где каждое отделение содержит золото, принадлежащее одному владельцу счета (это означает, что золото не смешивается между владельцами счетов).В редких случаях небольшие депозиты размещаются на отдельно пронумерованных местах на полках в «библиотечном» отделении, совместно используемом несколькими владельцами аккаунтов. Каждое отделение запирается навесным замком, двумя кодовыми замками и аудиторской пломбой. Отсеки пронумерованы, а не названы, чтобы сохранить конфиденциальность владельцев счетов.

Федеральный резервный банк Нью-Йорка взимает с держателей счетов комиссию за обработку транзакций с золотом, в том числе при поступлении золота в хранилище или выходе из него или при переходе права собственности (перемещение между отделениями), но в остальном плата за хранение золота не взимается.

Несмотря на то, что золотые слитки в основном однородны, существуют тонкие различия, которые могут означать, помимо других уникальных характеристик, когда и где был отлит слиток.

До 1986 года бары, отлитые в Соединенных Штатах, обычно представляли собой прямоугольные кирпичи. Однако в настоящее время стержни, отлитые в Соединенных Штатах, соответствуют давнему международному стандарту для большинства стержней, отлитых за границей, которые имеют трапециевидную форму. Для слитков, отлитых в США в соответствии со стандартом до 1986 года, форма слитка также может указывать на то, где он был отлит.Слитки Денверской пробирной палаты имеют закругленные стороны; слитки из Пробирной палаты Сан-Франциско имеют закругленные углы; а слитки из Нью-Йоркской пробирной палаты имеют квадратные края. Маркировка на слитке также раскрывает информацию о его производстве. Например, набор цифр на слитке часто указывает на его расплав — расплавленное золото, из которого сделан слиток, — а другой набор указывает на пробу или чистоту. Штамп аффинажа часто указывает, где было отлито золото.

Удивительно, но золотые слитки не на 100 процентов состоят из чистого золота.Если бы они были на 100 процентов чистыми, слитки были бы слишком податливы, чтобы сохранять свою форму. Это затруднит их хранение или перемещение. Следовательно, каждый слиток содержит небольшое количество по крайней мере одного другого металла, такого как медь, серебро или платина. Оттенки цвета могут указывать на тип сплава, каким бы скромным он ни был, из которого состоит конкретный слиток. Например, следы серебра и платины придают золоту беловатый оттенок, медь чаще всего встречается в красноватых слитках, а железо придает зеленоватый оттенок.

Рыночная стоимость слитка золота зависит от его веса, уровня чистоты и преобладающей рыночной цены на золото. Вместо рыночных цен, которые колеблются ежедневно, Федеральный резервный банк Нью-Йорка использует официальную балансовую стоимость США в размере 42,2222 доллара за тройскую унцию для золотых запасов.

Хранилище защищено комплексной многоуровневой системой безопасности, подчеркнутой 90-тонным стальным цилиндром, защищающим единственный вход в хранилище. Цилиндр высотой девять футов установлен внутри 140-тонной рамы из стали и бетона, которая в закрытом состоянии создает воздухонепроницаемое и водонепроницаемое уплотнение.Кроме того, после закрытия четыре стальных стержня вставляются в отверстия в цилиндре и включаются часы, запирая хранилище до следующего рабочего дня.

Безопасность дополнительно усиливается массивными железобетонными стенами, окружающими хранилище, круглосуточным мониторингом активности внутри и снаружи хранилища с помощью камер наблюдения, а также использованием датчиков движения, когда хранилище закрыто. Постоянный надзор со стороны группы управления хранилищем также обеспечивает постоянное соблюдение надлежащих процедур безопасности.Кроме того, золото защищено надежной системой безопасности зданий Федерального резервного банка Нью-Йорка и вооруженной полицией Федерального резерва.

Каждый год десятки тысяч посетителей со всего мира посещают хранилище золота в рамках бесплатного публичного тура по Федеральному резервному банку Нью-Йорка. Этот тур предназначен для ознакомления посетителей с Федеральным резервным банком Нью-Йорка и Федеральной резервной системой. Зарегистрироваться на экскурсию можно здесь.

Обновление: Россия принимает контрмеры для поддержки своих финансовых рынков | Морган Льюис

Российские власти принимают меры по нескольким направлениям для поддержки финансовых рынков и сохранения ликвидных активов в России, включая новый комплекс контрмер, введенный президентом Владимиром Путиным.Центральный банк России также играет важную роль в смягчении последствий недавних экономических санкций против России.

Президент Путин издал указ № 81 « О дополнительных временных мерах экономического характера для обеспечения финансовой устойчивости Российской Федерации» (Указ ) от 1 марта 2022 года, который следует за указом № 79 от 28 февраля 2022 года .

Новый Указ предусматривает ряд мер, вступающих в силу немедленно или со 2 марта:

  • Предварительное разрешение Правительственной комиссии по контролю за иностранными инвестициями (возглавляемой Премьер-министром РФ) требуется для совершения следующих сделок между резидентами РФ (физическими и юридическими лицами) и иностранными лицами, проживающими/зарегистрированными или имеющими основное место жительства бизнеса/основного источника дохода в стране, которая ввела санкции в отношении российских граждан или бизнеса (затронутых иностранных лиц):
    • Предоставление займов и кредитных линий в российских рублях пострадавшим иностранным лицам (если такие операции не нарушают законодательство Российской Федерации).
    • Операции с затронутыми иностранными лицами, в результате которых осуществляется переход права собственности на любые ценные бумаги или недвижимость.
    • Определенные операции, которые ранее были запрещены указом от 28 февраля, а именно (1) предоставление резидентами России займов в иностранной валюте пострадавшим иностранным лицам и переводы резидентами России валютных переводов на собственные счета в иностранных финансовых учреждениях или (2) осуществление валютные переводы с использованием зарубежных электронных платежных систем без открытия банковского счета.
  • Как подчеркивается в Постановлении, оформление может сопровождаться условиями, при которых конкретная сделка должна быть совершена или исполнена. В течение пяти дней с момента принятия Постановления Правительство Российской Федерации должно принять порядок выдачи разрешений.
  • Меры, введенные Указом, также распространяются на любые сделки, совершаемые между резидентами Российской Федерации и непотерпевшими иностранными лицами, если такая сделка касается ценных бумаг и (или) недвижимого имущества, приобретенных непострадавшими иностранными лицами у затронутых иностранных лиц после 22 февраля 2022 года.
  • Сделки (операции), направленные на приобретение затронутыми иностранными лицами любых ценных бумаг, могут совершаться посредством организованных торгов на фондовой бирже при наличии разрешения Центрального банка по согласованию с Министерством финансов. В необходимом разрешении будут указаны условия разрешенной сделки (операции).
  • Кредитным организациям разрешено осуществлять валютные переводы на свои корреспондентские счета, открытые в иностранных банках, с учетом ограничений, установленных Указом.
  • Со 2 марта 2022 года лица не могут вывозить из России более 10 000 долларов США наличными или их эквивалентами (рассчитывается по официальному курсу ЦБ).

Постановление закрепляет выдвинутую премьер-министром Михаилом Мишустиным ранее 1 марта 2022 года инициативу об ограничении выезда иностранных инвесторов из России.

С 28 февраля 2022 года ЦБ принял ряд мер по поддержке финансовых рынков:

  • 28 февраля 2022 года Центральный банк обязал российских брокеров временно приостановить продажу иностранными лицами (как физическими, так и юридическими) своих позиций по любым ценным бумагам.Брокеры должны отчитаться перед регулятором о соблюдении такой временной приостановки.
  • Как сообщается, ЦБ также издал распоряжение кастодианам и регистраторам временно приостановить перечисление дивидендов и других доходов от российских ценных бумаг иностранным лицам на первоначальный шестимесячный срок, а также дальнейшие ограничения для российских компаний на выплату дивидендов своим иностранным акционерам можно ожидать (официального сообщения не поступало, эта информация требует проверки).

[Исходный код]

Защищает ли финансовая автаркия от санкций?

Введенные против России санкции оказывают разрушительное воздействие на российские финансовые рынки. Рубль обесценился на 40 процентов за неделю до 1 марта, и центральный банк удвоил процентные ставки до 20 процентов, чтобы поддержать валюту. Фондовый рынок пришлось закрыть после резкого падения. Негативное влияние этих санкций на российскую экономику со временем будет нарастать, несмотря на усилия России создать финансовое положение, устойчивое к внешним санкциям после тех, которые были введены после аннексии Крыма в 2014 году.

В настоящей записке описывается текущая структура внешней финансовой позиции России и ее динамика в последние годы. Россия лучше подготовлена ​​к международным санкциям, чем в 2014 году. Однако широта и размах санкций, введенных в последние несколько дней (которые значительно превышают санкции, принятые восемь лет назад), лягут на российскую экономику очень серьезными издержками. В частности, санкции, ограничивающие доступ к валютным резервам и их использование, препятствуют способности центрального банка поддерживать курс рубля и предоставлять ликвидность в иностранной валюте банкам и корпорациям, закрытым для международных рынков капитала.

Внешняя позиция России: усиление финансовой автаркии

Россия является нетто-кредитором на международных рынках: стоимость ее иностранных активов превышает стоимость ее иностранных обязательств. Его общие иностранные активы на конец сентября 2021 года — последняя дата, на которую у нас есть всестороннее измерение, — составляли 1,62 трлн долларов против 1,18 трлн долларов внешних обязательств. Накоплению чистых внешних активов способствовал рост цен на нефть и металлы, в результате чего положительное сальдо счета текущих операций в 2021 году составило 120 миллиардов долларов, что составляет более 7 процентов ВВП.

Каким образом Россия накопила эту кредиторскую позицию? Структура потоков иностранного капитала в Россию резко изменилась в 2014 году. Иностранный капитал покинул Россию, реагируя на совокупный эффект санкций, введенных после захвата Крыма, и значительного ухудшения макроэкономических перспектив из-за снижения цен на нефть (см. диаграмму ниже). Приток иностранного капитала с 2014 года оставался очень скромным, поскольку российская экономика двигалась в направлении усиления финансовой автаркии, чтобы уменьшить внешнюю уязвимость, в том числе к финансовым санкциям.За этот период Россия сократила свой внешний долг более чем на 200 миллиардов долларов.

Приобретение иностранных активов российским частным сектором с 2014 г. остается на низком уровне. Тем не менее, Центральный банк России накопил значительные резервы (диаграмма, голубые столбцы), более чем компенсирующие потери резервов, которые он понес в 2014–2015 гг. Валютные резервы в январе 2022 года превысили 630 миллиардов долларов, что в 1,7 раза превышает уровень импорта товаров и услуг.

Валютные резервы

Резервы более чем полностью отражают чистую кредиторскую позицию России (см. диаграмму ниже).Поскольку большинство других внешних активов также деноминированы в иностранной валюте, чистая кредиторская позиция по инструментам в иностранной валюте еще больше — более 1,1 трлн долларов. Это частично компенсируется чистой дебиторской позицией по инструментам в национальной валюте в размере 700 миллиардов долларов, поскольку большая часть прямых иностранных инвестиций и портфельных инвестиций в России номинирована в рублях.

Валютные резервы Центрального банка России в январе текущего года в основном состояли из долговых ценных бумаг на сумму 311 млрд долларов США, депозитов в других национальных центральных банках и Банке международных расчетов (БМР) на сумму 95 млрд долларов США, депозитов в иностранных банки и золото (130 миллиардов долларов) (см. диаграмму ниже).

Что касается состава валюты (см. диаграмму ниже), более 30 процентов приходится на инструменты, деноминированные в евро, в то время как доля доллара США составляет половину этого уровня, что значительно ниже по сравнению с 46 процентами на конец 2017 года. [1] Юань доля резервов (13 процентов, полностью сформирована с 2016 года), хотя и намного выше, чем у других крупных центральных банков, все же остается скромной по сравнению с валютами G7. Как обсуждается ниже, санкции ограничивают возможности России использовать эти резервы.

Прочие внешние активы и обязательства России

Второй по величине категорией внешних активов России являются прямые иностранные инвестиции (ПИИ) за рубежом (около 500 миллиардов долларов США). Однако трудно установить, где в конечном счете находятся эти активы — основным пунктом назначения является Кипр, финансовый центр, используемый в качестве промежуточной остановки для инвестиций, которые в конечном итоге направляются в другие места. Поэтому очень сложно определить, насколько они уязвимы для замораживания или конфискации активов.

Двумя другими категориями активов являются портфельные инвестиции (которые охватывают владение акциями и облигациями) и «прочие инвестиции» (состоящие из займов, депозитов, торговли, кредитов и т. д.). Прочие инвестиции относятся к более крупной категории (около 400 миллиардов долларов). Около 150 миллиардов долларов находятся в руках российских банков, а оставшаяся часть в основном приходится на активы нефинансовых корпораций. Портфельные инвестиции (около 100 миллиардов долларов) состоят в основном из долговых ценных бумаг, выпущенных в финансовых центрах, таких как Ирландия, Люксембург и Великобритания (сообщается о прямых авуарах в США.S. составляли около 15 миллиардов долларов на конец 2020 года, в основном состоящих из акций).

Что касается обязательств, то самой крупной категорией являются ПИИ (около 600 миллиардов долларов США), то есть иностранные инвестиции в Россию. Как и в случае с активами, большая часть ПИИ в Россию проходит через финансовые центры, при этом Кипр, Бермудские острова и Нидерланды являются крупнейшими партнерами. Второй по величине категорией иностранных инвестиций в России являются портфельные инвестиции, включающие более 200 миллиардов долларов в долевые ценные бумаги и около 75 миллиардов долларов в государственные долговые ценные бумаги, в основном номинированные в рублях. По состоянию на конец 2020 года эти долговые ценные бумаги принадлежали в основном инвесторам в Ирландии и Люксембурге, при этом около 15 миллиардов долларов принадлежало инвесторам из США. Вклады американских инвесторов в российские акции были гораздо более значительными (68 миллиардов долларов на конец 2021 года). Российские обязательства в виде кредитов и депозитов составили около 275 миллиардов долларов, причем на долю нефинансовых корпораций приходилось более половины общей суммы.

Проблемы с измерением положения и экспозиции

Скорее всего, эти данные занижают активы российских резидентов за границей.Совокупная стоимость ошибок и упущений, а также «фиктивных операций/нерепатриации экспортной выручки» — статей платежного баланса, отражающих неучтенные оттоки капитала, — превышает 500 миллиардов долларов за последние 25 лет. [2] Хотя выявление владельцев этих активов представляет собой сложную задачу, они, скорее всего, в основном находятся в частных руках, и правительству будет трудно их «подключить» в периоды необходимости.

Кроме того, многие российские финансовые взаимодействия с остальным миром осуществляются через юридические лица, зарегистрированные в финансовых центрах, а не через прямые связи между юридическими лицами-резидентами в России и иностранными инвесторами.Это усложняет анализ финансовых связей России с другими странами и, следовательно, возможных последствий финансовых санкций. В предыдущих абзацах мы указывали на эти связи с финансовыми центрами для ПИИ, где Кипр является как крупнейшим источником, так и местом назначения российских инвестиций. Кроме того, многие российские компании привлекают средства за счет выпуска долговых ценных бумаг за рубежом (с филиалами, зарегистрированными в Ирландии, Люксембурге, Нидерландах). Международные ценные бумаги, выпущенные за рубежом российскими организациями (такими как Газпром, крупные производители металлов, крупные банки и т. д.).) составляют около 90 миллиардов долларов, и установить структуру собственности на эти облигации гораздо сложнее. [3]

Внешние позиции и санкции

С учетом этих соображений, какими могут быть последствия для России исключения российских компаний из международных рынков капитала? Данные Банка международных расчетов свидетельствуют о том, что российские банки являются нетто-кредиторами по отношению к банкам других стран, а нефинансовый сектор России является нетто-должником перед иностранными банками.Тем не менее, как показывает опыт 2014 года, как банковские, так и небанковские организации, теряющие доступ к международным рынкам капитала из-за санкций, должны полагаться на поддержку ликвидности в иностранной валюте со стороны центрального банка, чтобы предотвратить дефолт, поскольку доступ к их зарубежным активам ограничен, сроки погашения облигации не пролонгируются, а кредитные линии отзываются. Общий внешний долг (сумма портфельных долговых обязательств, других инвестиционных обязательств и долга российских филиалов перед иностранными материнскими компаниями в рамках отношений с ПИИ) ниже, чем в 2014 году, и составляет 478 миллиардов долларов США, что примерно соответствует размеру резервов в иностранной валюте. В качестве смягчающего фактора часть долга — в частности, большинство российских государственных облигаций, принадлежащих иностранцам, — номинирована в рублях. Наконец, цены на энергоносители очень высоки, что способствует увеличению доходов от экспорта, которые вместо этого быстро падали во второй половине 2014 и 2015 годах.

Однако объем финансовых санкций намного шире, чем в 2014 году, особенно замораживание валютных резервов, находящихся за рубежом. Сокращение доступа России к значительной части ее валютных резервов снижает способность центрального банка предоставлять валютную ликвидность частному сектору, поскольку он теряет доступ к международным рынкам капитала, и существенно ограничивает возможности центрального банка по поддержке рубль.Это является серьезной проблемой именно тогда, когда возрастает давление на валютные резервы, поскольку местные жители требуют иностранной валюты для хеджирования от обесценивания валюты. Резкое падение курса российской валюты, применение мер контроля за движением капитала и принудительной репатриации экспортной выручки, а также резкое повышение процентных ставок, объявленное центральным банком в конце февраля, дают яркое представление о влиянии санкций на российскую экономику. финансовые рынки. Резкое обесценивание валюты будет означать более высокую инфляцию и снижение уровня жизни.Дополнительные ограничения включают исключение (пока некоторых) российских банков из SWIFT, системы обмена сообщениями, лежащей в основе доминирующей доли трансграничных банковских переводов. Это может еще больше подорвать способность России вести международную торговлю, препятствуя торговым расчетам, даже несмотря на то, что до сих пор санкции были направлены на ограничение последствий экспорта энергоносителей на Запад, чтобы ограничить скачки и без того высоких цен на энергоносители. Глубокая рецессия в России в 2022 году выглядит неизбежной.


[1] Доля резервов в U.Активы S. были даже ниже, чем доля доллара США (ниже 8 процентов). Прочие долларовые активы, находящиеся в распоряжении центрального банка, включают долларовую часть авуаров МВФ (квоты и СДР) и долларовые инструменты, выпущенные организациями, не имеющими постоянного местонахождения в США. 100 миллиардов долларов в течение 2017 года, но затем к середине 2018 года они снизились до 15 миллиардов долларов и с тех пор еще больше.

[2] Фиктивные операции/нерепатриация экспортной выручки «связаны с внешней торговлей товарами и услугами, торговлей ценными бумагами, кредитованием нерезидентов и фиктивными операциями по переводу денег на счета резидентов за рубежом, целью которых является трансграничное передача.

[3] Статистические данные США о портфельных холдингах на основе национальности эмитента показывают, что по состоянию на конец 2020 года резиденты США владели облигациями на сумму около 6 миллиардов долларов, выпущенными оффшорными российскими фирмами. Средства, полученные от выпуска оффшорных облигаций, обычно направляются обратно в Россию через операции между офшорным филиалом и материнской компанией, которые отражаются в платежном балансе как прямые иностранные инвестиции в России.


Институт Брукингса финансируется за счет поддержки различных фондов, корпораций, правительств, частных лиц, а также пожертвований.Список доноров можно найти в наших ежегодных отчетах, публикуемых онлайн здесь .