Ключевая ставка является одним из важнейших индикаторов экономического состояния страны. Неудивительно, что новость о ее снижении была воспринята положительно банками и предпринимателями. Последнее заседание Совета директоров Банка России прошло 14 декабря 2018 года. В его ходе было решено увеличить значение показателя на 0,25% и это второе повышение за год. Это значит, что на текущий момент ключевая ставка ЦБ в 2019 году равна 7,75%. Прежние значения действовали с 23-го марта и 9-го февраля текущего года. Впервые, с декабря 2014 года, регулятор повысил ключевую ставку в 2018 г.

Ключевая ставка: понятие, значения

Под ключевой ставкой понимается минимальное значение %, под который ЦБ РФ готов выдать коммерческим финансовым организациям кредит с длительностью 7 дней. Это же понятие используется для определения максимально возможного % по депозитам, открываемым коммерческими банками в Банке России.

Отсюда можно сделать вывод, что ключевая ставка напрямую влияет на значение процентной ставки по выдаваемым кредитам и оформляемым депозитам во всех коммерческих банках страны.

Примечательно, что , опустились за год второй раз до 7,25% с 7,5% через полтора месяца после предыдущего снижения. До 7,75% годовых изменялось в шестой раз за 2017 год в конце года, ранее 8,25% годовых изменялось в пятый раз в Октябре 2017 года, 8,5% годовых было принято 15 сентября 2017 года и ранее 9% 16 июля 2017 года и изменилось через 2 месяца, 9,25% годовых принятое 28 апреля 2017 года и 9,75% годовых принятое ЦБ РФ 24 марта 2017 года продержались около месяца, а ранее равное 10%, действовало больше полугода (с 19 сентября 2016 года по 26 марта нынешнего года).

ЦБ РФ не исключает, что на следующем заседании ключевая ставка вновь может быть понижена. Но чем же обусловлено такое решение? Почему ключевая ставка изменяется уже третий раз в этом году?

Факторы, поспособствовавшие изменению

Главный аргумент – инфляция снижается быстрее, чем это предполагалось. Происходит рост экономической активности. Даже размеры инфляционных рисков пошли вниз, оставаясь при этом на довольно высоком уровне.

Прошлое принятие решения о снижении ключевой ставки является частью денежно-кредитной политики страны. Жесткие рамки позволят быстрее снизить уровень инфляции. Плановое ее значение на конец текущего года – 4%. Аналитики просчитались: они лишь отмечали, что ЦБ намерен изменить риторику в сторону потенциального повышения ставки, но не повышать ее вовсе.

Существует ряд объективных причин, обусловивших снижение ключевой ставки ЦБ в 2017 году. Но их нужно рассматривать более подробно.

Изменение инфляции в 2017 году

Как уже было сказано, уровень инфляции снижается с большей скоростью, нежели ожидалось. Такой вывод был сделан в связи с оценкой прироста потребительских цен. Значения ее таковы:

• на январь – 5%;
• на 20 марта – 4,3%;
• в третьем квартале еще понизились;
• летом при росте экономики продержалась на уровне 4%.
  Причем отмечается, что спад произошел именно в первом месяце весны. Зимой же значения были практически неизменны. Хотя положительная динамика наблюдалась уже в феврале, когда был исключен фактор сезонности. Положительную роль сыграла и стабилизация национальной валюты, обусловленная следующими факторами:

1. иностранные инвесторы так же активно вкладывают собственные средства в российские предприятия;
2. стоимость нефти оказалась выше, чем ожидалось;
3. размер страховой премии за риск уменьшился;
4. хорошая урожайность прошлых годов позволила сельским угодьям сделать достаточные запасы продукции, что позволило существенно замедлить инфляцию в этой сфере, как следствие, упали и цены на товары данного сегмента.

И все же, сберегательная модель поведения пока еще преобладает в российском обществе. Есть тут и другие положительные моменты: заработная плата увеличивается не только реально, но и номинально, то есть растет ее покупательная способность.

Замедление инфляции должно снизить инфляционные ожидания населения и представителей предпринимательства. Что это означает? Что люди не будут стремиться покупать как можно больше товаров, а предпочтут открывать вклады, инвестировать средства в бизнес.

Изменения денежно-кредитной политики

Тенденция использования довольно жесткой кредитной политики необходима хотя бы потому, что это положительно повлияет на склонность граждан сберегать свои средства, а не тратить их из-за роста инфляции.

Планируется также снижение значения процентов в банках, что предрасположит людей оформлять кредиты. Хотя в большей степени это касается надежных и платежеспособных заемщиков. В остальном же планируется смягчение условий кредитования.

Ранее Минфин производил закупку иностранной валюты с целью положительно воздействовать на соотношение курса рубля. Правда, это не дало существенного результата. Зато инфляционные риски в краткосрочном периоде не были повышены в ходе этой операции.

Быстрый рост экономической активности населения

Экономическая динамика в стране получает все больше положительных моментов. Решительнее настроены владельцы сельских хозяйств и простые предприниматели. Есть и другие факторы, указывающие на рост экономической активности:

• рост ВВП;
• рост инвестиций в российскую экономику со стороны иностранных граждан;
• увеличение объемов промышленного производства;
• стабильное значение уровня безработицы;
• рост реальной заработной платы, что увеличивает спрос на товары.

ЦБ РФ высказывает положительное мнение и относительно дальнейшего роста ВВП не только в 2017, но и в 2018, 2019 годах в среднем на 1–2%. И эта оценка сделана на основе прогноза снижения цен на нефть. Отмечается, что позитивные тенденции будут укрепляться со временем, а вовремя производимые структурные преобразования должны этому поспособствовать.

Инфляционные риски

Произошло объективное снижение рисков того, что инфляция к концу текущего года не будет превышать 4%. Но есть предположение, что текущее значение может укрепиться на довольно длительный период времени, что будет мешать быстрому развитию экономики, но рост экономики сейчас стабильный.

Текущие риски больше связаны не с ситуацией в стране, а с тем, что инфляционные ожидания не будут снижаться – люди по инерции будут бояться сберегать и вкладывать.

Инфляционные риски подпитываются еще и волатильностью (изменчивостью) мировых рынков – товаров и денег. Снизить их позволит кредитно-денежная политика страны, а впоследствии она поспособствует снижению и закреплению инфляции.

Что ждать дальше? По прогнозам ключевая ставка ЦБ в 2019 году еще может измениться. Не зря новые заседания проходят уже несколько раз за год. Далее будут рассмотрены и другие вопросы денежно-кредитной политики страны.

Центральный банк Российской Федерации (Банк России)
Пресс-служба

107016, Москва, ул. Неглинная, 12

Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.

Совет директоров Банка России 26 июля 2019 года принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 7,25% годовых. Продолжается замедление инфляции. Однако инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне. Темпы роста российской экономики складываются ниже ожиданий Банка России. Слабая экономическая активность наряду с временными факторами ограничивает инфляционные риски на краткосрочном горизонте. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4% в начале 2020 года.

При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний Совета директоров и переход к нейтральной денежно-кредитной политике в первой половине 2020 года. Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.

Динамика инфляции. Продолжается замедление инфляции. Годовой темп прироста потребительских цен в июне снизился до 4,7% (с 5,1% в мае 2019 года) и, по оценке на 22 июля, составил около 4,6%. Годовая базовая инфляция по итогам июня снизилась впервые с марта 2018 года и составила 4,6%. Месячный темп прироста потребительских цен с исключением сезонности замедлился до 0,1% в июне после 0,3–0,4% в феврале-мае. При этом большинство показателей месячной инфляции, отражающих наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, по оценкам Банка России, находятся вблизи 4% в годовом выражении.

Сдерживающее влияние на инфляцию оказывает динамика потребительского спроса. Вклад в замедление роста потребительских цен внесли и временные дезинфляционные факторы, включая укрепление рубля с начала текущего года и снижение цен на плодоовощную продукцию на фоне более раннего поступления нового урожая. На динамике годовой инфляции также отразились эффекты базы.

В июне-июле ценовые ожидания предприятий продолжили снижаться. Инфляционные ожидания населения с апреля существенно не изменились, оставаясь на повышенном уровне. Замедление инфляции создает условия для снижения инфляционных ожиданий в будущем.

По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4% в начале 2020 года.

Денежно-кредитные условия. С момента предыдущего заседания Совета директоров Банка России денежно-кредитные условия продолжили смягчаться. Этому в том числе способствовало изменение ожиданий участников финансового рынка относительно траектории ключевой ставки Банка России, а также пересмотр вниз ожидаемых траекторий процентных ставок в США и еврозоне. Продолжилось снижение доходностей ОФЗ и депозитных ставок. Принятые Банком России решения о снижении ключевой ставки и произошедшее с начала текущего года снижение доходностей ОФЗ создают условия для снижения депозитно-кредитных ставок в будущем.

В июне продолжился рост кредитования реального сектора на фоне смягчения денежно-кредитных условий. Годовой темп прироста кредитов нефинансовым организациям достиг максимума с 2015 года, а темп прироста кредитов физическим лицам стабилизировался после заметного увеличения в предыдущие месяцы.

Экономическая активность. Темпы роста российской экономики с начала года складываются ниже ожиданий Банка России. Это связано со слабой динамикой инвестиционной активности, а также значительным снижением годовых темпов роста экспорта, в том числе на фоне ослабления внешнего спроса. В II квартале наметилось ускорение годового роста промышленного производства, которое может не иметь устойчивый характер. Продолжилось снижение годового темпа роста оборота розничной торговли в условиях сокращения реальных располагаемых доходов населения. Безработица находится на исторически низком уровне, однако в условиях сокращения числа занятых и рабочей силы это не создает избыточного инфляционного давления.

В первом полугодии бюджетная политика оказала дополнительное сдерживающее влияние на динамику экономической активности, что отчасти связано со смещением сроков реализации ряда запланированных Правительством национальных проектов. Со второй половины 2019 года ожидается увеличение государственных расходов, в том числе инвестиционного характера.

Инфляционные риски. На краткосрочном горизонте дезинфляционные риски преобладают над проинфляционными. Это прежде всего связано со слабой динамикой внутреннего и внешнего спроса.

При этом значимыми рисками остаются повышенные и незаякоренные инфляционные ожидания. Сохраняются риски замедления роста мировой экономики, в том числе вследствие дальнейшего ужесточения международных торговых ограничений. Геополитические факторы могут привести к усилению волатильности на мировых товарных и финансовых рынках и оказать влияние на курсовые и инфляционные ожидания. Факторы со стороны предложения на рынке нефти могут усиливать волатильность мировых цен на нефть. Однако произошедший в июне-июле пересмотр ожидаемых траекторий процентных ставок в США и еврозоне снижает риски значительного оттока капитала из стран с формирующимися рынками.

Бюджетная политика может оказать значимое влияние на динамику инфляции как на краткосрочном, так и на среднесрочном горизонте. Догоняющий рост бюджетных расходов во втором полугодии текущего года может иметь проинфляционный эффект в конце 2019 – начале 2020 года. В дальнейшем повышательное давление на инфляцию могут оказать возможные решения об использовании ликвидной части Фонда национального благосостояния сверх порогового уровня в 7% ВВП.

Оценка Банком России рисков, связанных с динамикой заработных плат, цен на отдельные продовольственные товары, возможными изменениями в потребительском поведении, существенно не изменилась. Эти риски остаются умеренными.

При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний Совета директоров и переход к нейтральной денежно-кредитной политике в первой половине 2020 года. Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 6 сентября 2019 года . Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России и среднесрочного прогноза – 13:30 по московскому времени.

С 01.01.2016 года значение ставки рефинансирования ЦБ РФ приравнено к значению ключевой ставки Банка России на соответствующую дату. С 01.01.2016 самостоятельное значение ставки рефинансирования не устанавливается и на сайте Банка России не показывается.

А так как после 31.12.2015 года значение ставки рефинансирования соответствует ключевой ставки и отдельно Банком России не устанавливается, то начиная с 29.07.2019 ставки рефинансирования также составляет 7,25%.

Предыдущая ключевая ставка Банка России действовала с 17.06.2019 г. и составляла 7,50%, т.е. срок её действия составлял чуть более одного месяца.
Предыдущая неофициальная ставка рефинансирования также действовала с 17.06.2019 года по 28.07.2019 года и соответствовала ключевой ставке этого периода (7,50% годовых).

Последняя официально установленная Банком России ставка рефинансирования действовала с 14 сентября 2012 г. по 31 декабря 2015 г. и составляла 8,25% годовых.

Переход на ключевую ставку произведён Советом Директоров Банка России, что изложено в Указании Банка России от 11.12.2015 № 3894-У «О ставке рефинансирования Банка России и ключевой ставке Банка России»).

А с 1 января 2016 года даже справочное озвучивание ставки рефинансирования Банком России – уже не производится .

Ставка рефинансирования ЦБ РФ на конец июля – начало сентября 2019 года

Совет директоров Банка России отметил, что продолжается замедление годовой инфляции. Однако инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне. Темпы роста российской экономики складываются ниже ожиданий Банка России. Слабая экономическая активность наряду с временными факторами ограничивает инфляционные риски на краткосрочном горизонте. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4% в начале 2020 года.

При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний Совета директоров и переход к нейтральной денежно-кредитной политике в первой половине 2020 года. Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.

Принимая решение о снижении ключевой ставки/ставки рефинансирования до уровня 7,25%, Совет директоров Банка России исходил из следующего:

Динамика инфляции .Продолжается замедление инфляции. Годовой темп прироста потребительских цен в июне снизился до 4,7% (с 5,1% в мае 2019 года) и, по оценке на 22 июля, составил около 4,6%. Годовая базовая инфляция по итогам июня снизилась впервые с марта 2018 года и составила 4,6%. Месячный темп прироста потребительских цен с исключением сезонности замедлился до 0,1% в июне после 0,3–0,4% в феврале-мае. При этом большинство показателей месячной инфляции, отражающих наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, по оценкам Банка России, находятся вблизи 4% в годовом выражении.

Сдерживающее влияние на инфляцию оказывает динамика потребительского спроса. Вклад в замедление роста потребительских цен внесли и временные дезинфляционные факторы, включая укрепление рубля с начала текущего года и снижение цен на плодоовощную продукцию на фоне более раннего поступления нового урожая. На динамике годовой инфляции также отразились эффекты базы.

В июне-июле ценовые ожидания предприятий продолжили снижаться. Инфляционные ожидания населения с апреля существенно не изменились, оставаясь на повышенном уровне. Замедление инфляции создает условия для снижения инфляционных ожиданий в будущем.

По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4% в начале 2020 года.

Денежно-кредитные условия . С момента предыдущего заседания Совета директоров Банка России денежно-кредитные условия продолжили смягчаться. Этому в том числе способствовало изменение ожиданий участников финансового рынка относительно траектории ключевой ставки Банка России, а также пересмотр вниз ожидаемых траекторий процентных ставок в США и еврозоне. Продолжилось снижение доходностей ОФЗ и депозитных ставок. Принятые Банком России решения о снижении ключевой ставки и произошедшее с начала текущего года снижение доходностей ОФЗ создают условия для снижения депозитно-кредитных ставок в будущем.

В июне продолжился рост кредитования реального сектора на фоне смягчения денежно-кредитных условий. Годовой темп прироста кредитов нефинансовым организациям достиг максимума с 2015 года, а темп прироста кредитов физическим лицам стабилизировался после заметного увеличения в предыдущие месяцы.

Экономическая активность . Темпы роста российской экономики с начала года складываются ниже ожиданий Банка России. Это связано со слабой динамикой инвестиционной активности, а также значительным снижением годовых темпов роста экспорта, в том числе на фоне ослабления внешнего спроса. В II квартале наметилось ускорение годового роста промышленного производства, которое может не иметь устойчивый характер. Продолжилось снижение годового темпа роста оборота розничной торговли в условиях сокращения реальных располагаемых доходов населения. Безработица находится на исторически низком уровне, однако в условиях сокращения числа занятых и рабочей силы это не создает избыточного инфляционного давления.

В первом полугодии бюджетная политика оказала дополнительное сдерживающее влияние на динамику экономической активности, что отчасти связано со смещением сроков реализации ряда запланированных Правительством национальных проектов. Со второй половины 2019 года ожидается увеличение государственных расходов, в том числе инвестиционного характера.

Инфляционные риски . На краткосрочном горизонте дезинфляционные риски преобладают над проинфляционными. Это прежде всего связано со слабой динамикой внутреннего и внешнего спроса.

При этом значимыми рисками остаются повышенные и незаякоренные инфляционные ожидания. Сохраняются риски замедления роста мировой экономики, в том числе вследствие дальнейшего ужесточения международных торговых ограничений. Геополитические факторы могут привести к усилению волатильности на мировых товарных и финансовых рынках и оказать влияние на курсовые и инфляционные ожидания. Факторы со стороны предложения на рынке нефти могут усиливать волатильность мировых цен на нефть. Однако произошедший в июне-июле пересмотр ожидаемых траекторий процентных ставок в США и еврозоне снижает риски значительного оттока капитала из стран с формирующимися рынками.

Бюджетная политика может оказать значимое влияние на динамику инфляции как на краткосрочном, так и на среднесрочном горизонте. Догоняющий рост бюджетных расходов во втором полугодии текущего года может иметь проинфляционный эффект в конце 2019 – начале 2020 года. В дальнейшем повышательное давление на инфляцию могут оказать возможные решения об использовании ликвидной части Фонда национального благосостояния сверх порогового уровня в 7% ВВП.

Оценка Банком России рисков, связанных с динамикой заработных плат, цен на отдельные продовольственные товары, возможными изменениями в потребительском поведении, существенно не изменилась. Эти риски остаются умеренными.

При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний Совета директоров и переход к нейтральной денежно-кредитной политике в первой половине 2020 года. Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.

Динамика ставки рефинансирования Банка России с 1992 по 2015 годы. И далее…

В материале проанализирована динамика ставки рефинансирования за последние 20 лет – начиная с 01 января 1992 года. Наиболее высокая ставка рефинансирования, которая устанавливалась Центробанком РФ в период с 15 октября 1993 г. по 28 апреля 1994 г и составляла 210 %. В течении 10 лет скорость изменения ставки рефинансирования Центрального Банка замедлялась, то есть ставка рефинансирования становилась более стабильной. В период с 1993 по 2000 год ставка рефинансирования менялась в основном в течение года от 5 до 9 раз. В период с 2002 по 2007 годы ставка рефинансирования стабилизировалась и менялась в течение года от 1 до 3 раз, причем только в сторону снижения.

В течении 2008 года ставка рефинансирования ЦБ РФ постоянно росла, и особенно часто после начала мирового финансового кризиса. В 2008 году ставка рефинансирования менялась 6 раз, и это при том, что почти все центральные банки ведущих стран мира пересматривали ставки в сторону понижения. Но несмотря на сложный финансовый период, 2008 год Россия завершила со ставкой рефинансирования в размере 13,00 %. (Указание ЦБ РФ от 28.11.2008 № 2135-У “О размере ставки рефинансирования Банка России”) и уровнем инфляции в 13,3%, т.е. ситуацию ЦБ РФ удержал под контролем.

Ставка рефинансирования ЦБ РФ в течении 2009 года менялась 10 раз, и все в сторону понижения. 2009 год Россия завершила со ставкой рефинансирования ЦБ в размере 8,75% и инфляцией в 8,8% (сведения Росстата), и это были самые низкие показатели с 1991 года, то есть за всю историю постсоветской России. Установленная регулятором столь низкая ставка рефинансирования была направлена на стимулирование кредитной активности банков, а также на сдерживание инфляционных процессов.

В 2010 году ставка рефинансирования Центробанка менялась только 4 раза, и только в сторону понижения. В 2010 году была также зафиксирована самая низкая за все существование Российской Федерации ставка рефинансирования в 7,75%, которая действовала с 01 июня 2010 по 27 февраля 2011 года. 2010 год Россия завершила со ставкой рефинансирования ЦБ в размере 7,75% и инфляцией в размере 8,8%.

2011 год Россия завершила со ставкой рефинансирования в 8,00%. Это было четвертое значение ставки рефинансирования Банка России за год. В течении года ставка пересматривалась трижды. Инфляция в РФ за 2011 год составила 6,1%, что является историческим минимумом для страны.

2012 год завершился со ставкой рефинансирования 8,25 % и инфляцией в 6,6 %. В течении 2012 года изменение ставки рефинансирования производилось Банком России только один раз – с 14 сентября в сторону увеличения на 0,25 пунктов. В течении предыдущих восьми месяцев 2012 года действовала ставка рефинансирования в размере – 8.00 %.

2013 год в России завершился со ставкой рефинансирования – 8,25 %, ключевой ставкой в 5,5%, и инфляцией в 6,5%. В течении всего 2013 года ставка рефинансирования Банка России оставалась неизменной и составляла 8,25 %. А с 13 сентября этого года ставка рефинансирования стала играть второстепенное значение и Банком России приводится справочно. По проекту Банка России к 2016 году ставка рефинансирования должна будет по значению сравняться с ключевой ставкой.

2014 год завершился со ставкой рефинансирования 8,25 %, ключевой ставкой 17% и инфляцией 11,4%. В течении 2014 года должна была продолжиться политика ЦБ РФ по её корректировки до уровня ключевой ставки. Фактически с января по декабрь 2014 года ставка рефинансирования не менялась, а в связи с резким поднятием в конце года ключевой ставки, её изменения пока смотрится нереальным.

В течении всего 2015 года ставка рефинансирования не менялась и год завершился со ставкой рефинансирования – 8,25 % и ключевой ставкой – 11,0%.

На начало 2016 года ставка рефинансирования составляла 11,00 %, как и ключевая ставка, а в дальнейшем изменение ставки рефинансирования происходило одновременно с изменением ключевой ставки Банка России и на ту же величину. С 1 января 2016 года самостоятельное значение ставки рефинансирования не устанавливается и динамика не фиксируется. Ключевая ставка в течении 2016 года изменялась дважды (до 10,5 % и до 10,0%). На конец 2016 года ключевая ставка сохранена на уровне 10,00%.

Ключевая ставка/Ставка рефинансирования за 2017 год менялась 6 раз и всё в сторону понижения – с 10,11% до 7,75 % (На начало года составляла 10,0%, с 27.03.2017 года снизилась до уровня в 9,75%, с 02.05.2017 года снизилась до уровня 9,25%, с 19.06.2017 года – 9,00%, с 18.09.2017 до 8,50%, с 30.10.2017 года до 8,25%, а с 18.12.2017 до 7,75%).

На начало 2018 года Банком России сохранялась ключевая ставка в 7,75% годовых, с 12.02.2018 она снижена до 7,50%, с 26.03.2018 года снижена до 7,25%, а с 17.09.2018 года повышена до 7,50% в связи с изменением внешних условий. 17.12.2018 года произведено последнее в том году изменение ставки до 7,75%, это 5-я ключевая ставка /ставка рефинансирования/, установленная в течении 2018 года.

В период января – июня 2019 года ключевая ставка Банка России составляла 7,75% годовых, с 17 июня 2019 г. снижена до – 7,50%, а с 29 июля 2019 снижена уже до 7,25%.

Ниже приводятся все ставки рефинансирования Центрального Банка Российской Федерации, начиная с 1992 года и по день отмены её самостоятельного официального установления и ключевые ставки за последние три года.

Динамика Ключевой ставки Банка России за период 2017 – 2019 годы выглядит так:

Динамику по ключевой ставке начиная с момента её внедрения (с 13 сентября 2013 года) и историю её введения можно посмотреть

Ключевая ставка/Ставка рефинансирования/ на сегодня (с 17.06.2019 года по 28.07.2019 года.) составляет – 7,50%, а с 29.07.2019 составит – 7,25%.

Решения, которые принимались Банком России о ставке рефинансирования

Решение о совершенствовании системы инструментов денежно-кредитной политики Совет директоров Банка России принял 13 сентября 2013 года. На основании этого решения основную роль в политике банка стала играть ключевая ставка , а ставка рефинансирования – играет второстепенное значение и приводится справочно. Кроме того, Совет Директоров ЦБ постановил, что в период с 13 сентября 2013 года по 1 января 2016 ставка рефинансирования будет скорректирована до уровня ключевой ставки.

С 01.01.2016 года ставка рефинансирования на сайте Центрального России РФ даже справочно уже не приводится, так как она теперь соответствует ключевой ставке.

Решение по корректировке ставки рефинансирования было принято 11.12.2015 года Банком России совместно с Правительством, которое предусматривает следующее:

• с 1 января 2016 года по решению Совета Директоров Банка России от 11.12.2015 года значение ставки рефинансирования приравнивается к значению ключевой ставки Банка России, определенному на соответствующую дату и далее её самостоятельное значение не устанавливается. В дальнейшем изменение ставки рефинансирования будет происходить одновременно с изменением ключевой ставки Банка России на ту же величину.
• с 1 января 2016 года Правительство Российской Федерации будет также использовать ключевую ставку Банка России во всех нормативных актах вместо ставки рефинансирования (распоряжение Премьер-министром России Д. Медведевым подписано).

С января 2016 года в законодательство РФ были внесены изменения, согласно которым ставка рефинансирования была приравнена к ключевой. Последняя является переменным показателем. Ее устанавливает Банк России, в зависимости от экономических показателей, уровня инфляции и других факторов. Она выступает одним из главных инструментов реализации кредитно-денежной политики государства и напрямую влияет на стоимость кредитов, которые выдают коммерческие банки для бизнеса и населения, а также на проценты по депозитным вкладам.

Снижение ставки положительно влияет на развитие экономики. Дешевые кредиты стимулируют развитие бизнеса и потребительский спрос. Но, как известно, развитие происходит по определенным циклам. Это значит, кто Центробанку приходится время от времени менять ставку, осуществляя тем самым регулирование. Так, в период кризиса увеличение этого показателя снижает спрос на кредиты. Уменьшение объемов кредитования, хоть и замедляет рост развития экономики, но позволяет избежать процессов роста инфляции и усугубления кризиса.

Зная точное значение ставки рефинансирования, бухгалтер организации может:

проверить, правильно ли начислили штрафные санкции контролирующие органы или партнеры по договору;

самостоятельно произвести расчет неустойки по договору, выплате зарплаты, налогам или другим платежам.

Чтобы узнать, сколько процентов нужно уплатить штрафных санкций, необходимо использовать актуальную величину показателя на момент просрочки. Если в этот период ставка менялась, расчет за период действия каждого ее размера осуществляется отдельно.

Содержит актуальное значение ставки рефинансирования по годам таблица, которая находится на сайте Центробанка. В ней указан размер показателя, период действия и документ, на основании которого изменения вступили в силу. Использовать рекомендуется исключительно эту таблицу (которую вы также видите на данной странице нашего сайта), так как она содержит точные и актуальные данные.

Значение ставки

Сегодня размер ставки регулятор постепенно снижает. Связанно это со стабилизацией экономики и низким уровнем инфляции. Снижение наблюдалось в 2017 году, и на 2018 год прогноз улучшения макро и микроэкономических показателей РФ сохраняется. Последнее снижение показателя произошло 26 марта текущего года. По словам главы ЦБ РФ, регулятор планирует продолжать поэтапное снижение, если экономика будет и в дальнейшем подавать сигналы роста. Следующее изменение возможно уже в апреле 2018 года. Чтобы точно узнать, чему равна ключевая ставка, следует использовать актуальную информацию с сайта Центробанка.

Таблица с динамикой

Менялась ставка рефинансирования постоянно, с момента ее введения в 1992 году. Изменение ставки рефинансирования имело место как в меньшую, так и в большую сторону. В кризисные времена 90-х значение этого показателя менялось менее чем за месяц, а максимальный размер превышал 200 пунктов. Легче всего оценить динамику на графике изменения ставки рефинансирования, а потом и ключевой.
Узнать ставку рефинансирования на дату действия просроченной задолженности можно в таблице, которая приведена ниже.

По годам

Определенного периода, в течение которого действует процентная ставка рефинансирования, нет. Меняется она, в зависимости от состояния финансовой сферы и инфляционных ожиданий. Обычно рост показателя становится следствием удешевления национальной валюты, и наоборот. Чтобы легче было заинтересованным лицам определить размер ставки рефинансирования в разный период действия, используется таблица.

Возможность изменения показателя рассматривается на заседании совета директоров ЦБ РФ. Руководство регулятора анализирует внешнюю и внутреннюю среду, определяет показатели, которые могут оказывать влияние на экономику РФ, риски, которые при этом возникают. После этого делается прогноз на ближайшую перспективу и принимается решение, увеличивать, уменьшать ли ключевую ставку или оставить этот показатель без изменений.

Ставка на сегодня

Ключевой ставки минимально. Ниже было последний раз в марте 2014 года (тогда ее размер снизился до 7 пунктов). На данный момент прогнозы Центробанка оптимистичные. Руководство регулятора не исключает очередное снижение в ближайшее время, но не исключает и паузу. Пока благоприятные условия сохраняются, текущая ставка повышена, вероятнее всего, не будет. Глава ЦБ РФ заявила, что это пока не планируется даже в том случае, если экономические санкции против России будут усиливаться.

Так же можете в комментарии или задать вопрос

С первого января 2016 года приравнивается к значению ключевой ставки Центрального Банка России значение ставки рефинансирования Центрального Банка России, определенному на соответствующую дату. Подписано 11 декабря 2015 года соответствующее Указание ЦБ России и вступило в силу со дня его подписания. 16 декабря 2015 года документ опубликован в «Вестнике Банка России».

Актуальной ставкой рефинансирования Центрального Банка Российской Федерации на сегодня 26 июля 2019 года является 7,75 % годовых.

Напоминаем, ставкой рефинансирования является размер годовых процентов, подлежащих уплате Центральному Банку России за любые кредиты, предоставляемые кредитным организациям. А под ключевой ставкой принимается ставка, по которой ЦБ РФ предоставляет свои кредиты коммерческим банкам сроком на одну неделю, и принимает от банков деньги на депозит на такой же срок. зафиксирована с 14.09.2012 г. в размере 8,25% годовых, с 1 января 2016 г. ее значение соответствует значению ключевой ставки Банка России на соответствующую дату, а определена 10,5% годовых с 3.08.2015 г. Совет директоров Банка России 10 июня 2016 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п. — до 10,50% годовых.

15 сентября 2016г. /ТАСС/. Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 0,5 процентных пункта (п.п.), до 10% годовых.

Совет директоров Банка России на заседании 24 марта 2017 снизил ключевую ставку до 9,75% годовых, сообщает регулятор. За 2017 год Центробанк понизил её шесть раз.

28 апреля 2017 года ключевая ставка ЦБ РФ понижена до 9,25% годовых, а 16 июня до 9% годовых. 15 сентября до 8,5% годовых. 27 октября до 8,25% годовых, 15 декабря до 7,75% годовых.

Совет директоров Банка России на заседании 9 февраля 2018 года принял решение понизить ключевую ставку на 0,25 процентного пункта, до 7,5% годовых. Об этом сообщается в пресс-релизе регулятора. 23 марта до 7,25% с 7,5% через полтора месяца после предыдущего снижения. Впервые с декабря 2014 года регулятор повысил ключевую ставку 14 сентября 2018 года до 7,5%.

При этом 13 сентября 2013 года ЦБ РФ введением ключевой ставки определил ее основным индикатором направленности денежной и кредитной политики, и указав на второстепенное значение ставки рефинансирования. 11 декабря 2015 года Совет директоров Центрального Банка России принял решение приравнять с 1 января 2016 года значение ставки рефинансирования к значению ключевой ставки ЦБ России, определенному на соответствующую дату. Уже с начала 2016 года самостоятельное значение ставки рефинансирования Банка России не будет устанавливаться – любое изменение ставки рефинансирования в дальнейшем будет происходить одновременно с изменением ключевой ставки ЦБанка России на такую же величину.

Глава Правительства РФ заметил что Ключевая ставка является основным индикатором денежно-кредитной политики в Росси.

Ключевая ставка ЦБ РФ в 2021 году (на сегодня)

Важнейший параметр почти для всех сфер – ключевая ставка Центробанка. Как минимум, она влияет на цену заемных средств для физических лиц и бизнеса. Поэтому сервис Brobank.ru в очередной раз подготовил актуальные данные о ее уровне. В частности, представляет сведения о том, какая ключевая ставка ЦБ РФ в 2021 году установлена на сегодня и действовала ранее. Ведь таблица параметра в прошедшее время так же важна. Например, при оценке неустойки по ипотеке. Сведения будут актуализироваться в течение всех 12 месяцев.

Ключевая ставка ЦБ РФ – уровень на сегодня в 2021 году

Пересмотр параметра выполняется Советом директоров Банка России несколько раз в год. В частности, в 2021-м ключевая ставка ЦБ РФ будет обсуждаться на восьми заседаниях. Естественно, если не будет экстренного совещания в связи с форс-мажорными обстоятельствами.

Последнее заседание Совета директоров регулятора было 23 июля 2021 года. После него ключевая ставка ЦБ РФ в 2021 году на сегодня составляет 6,50%. Параметр был изменен — повышен на 1,0%. Такой уровень действует с 26 июля 2021 года.

Важно отметить, что в случае изменения ставки Банком России действовать она начинает не в момент принятия такого решения, а на следующий рабочий день. Для более точного понимания эти две даты в таблице уровней ключевой ставки ЦБ РФ разделены. Зачастую, Совет директоров проводит совещание в пятницу. По этой причине чаще всего новый уровень параметра вступает в силу с понедельника.

Ключевая ставка ЦБ РФ – таблица изменений уровня за все годы

Для рассматриваемого параметра есть две важные даты. Первая – внедрение самого определения. Произошло это в 2013 году. Соответственно, его уровень доступен только с этого периода. Вторая – уравнивание со ставкой рефинансирования. То есть получение параметром статуса ключевого не только по названию, но и фактическому применению.

Таблица с 2013 года до 1 января 2016

Исходя указанных выше фактов, будет применен один нюанс. В частности, сама таблица изменений ключевой ставки ЦБ РФ разделена на два списка. Первый перечень начинается с 2013 года и заканчивается 1 января 2016 года. То есть до уравнивания параметра со ставкой рефинансирования. Вторая таблица включает оставшийся срок. То есть с начала 2016 года по сегодняшний день. Точнее – до последнего решения Совета директоров Банка России.

Заседание ЦБ РФ по ключевой ставке в 2021 году – график

Список плановых заседаний Совета директоров Банка России составляется заранее. На рассматриваемый период он был опубликован еще в сентябре 2020 года. По итогу ключевая ставка ЦБ РФ в 2021 году может быть пересмотрена восемь раз. Естественно, если опираться на плановые собрания.

• 12 февраля 2021 года — сохранен уровень;
• 19 марта — ставка повышена на 0,25%;
• 23 апреля — ставка повышена на 0,50%;
• 11 июня — ставка повышена на 0,50%;
• 23 июля — ставка повышена на 1,0%;
• 10 сентября — ближайшее заседание;
• 22 октября;
• 17 декабря.

Понятно, что все указанные даты касаются только 2021 года. Важно отметить, что перечень включает плановые заседания. Внеочередные предсказать невозможно. Они выполняются экстренно. Хотя, их вероятность минимальна. Крайний раз такое совещание проходило в 2014 году. Даже ситуации минувшего 2020 года не спровоцировали внеплановых собраний регулятора.

Как определяется и на что влияет ключевая ставка

При определении уровня параметра Совет директоров Банка России опирается на четыре ключевых показателя:

1. Динамика инфляции.
2. Денежно кредитная политика, то есть стоимость разных займов и доходность инвестиционных продуктов.
3. Экономическая активность всех сегментов экономики, а также граждан и бизнеса.
4. Инфляционные риски.

То есть во внимание принимаются все факторы, так или иначе связанные с финансовым направлением. Хотя, текущая ключевая ставка ЦБ РФ в 2021 году не только отображает действующие реалии. С ее помощью выполняется контроль разных рынков.

Например, в минувшем 2020 году понижение параметра позволило поддержать строительный бизнес и смежные с ним направления. В частности, за счет ипотеки с государственным субсидированием. Понижение ключевой ставки сделало более дешевым этот продукт.

Такой факт, в свою очередь, спровоцировало повышенный спрос на покупку квартир в новостройках. В том числе за счет кредитных средств. Можно отметить, что целевые займы по числу и объему выдач в кризисный 2020 год ставили исторические рекорды.

Соответственно, уже можно выделить одно из основных влияний рассматриваемого параметра – цена заемных средств. Она имеет весомое влияние на ставки по продуктам банков. Например, на доходность вкладов и проценты по кредитам наличными.

Помимо этого, есть еще одно направление – законодательное. То есть ключевая ставка ЦБ РФ в 2021 году определяет некоторые выплаты. Например, штрафы за несвоевременную выплату зарплаты, неустойку за просрочку ипотеки и т.д. Как раз в этих случаях и необходимо знать ставку в более ранние сроки. Так, пени по целевым займам учитывают размер параметра в момент подписания договора.

Прогноз по ключевой ставке на 2021 год

Учитывая то, что ставка ЦБ зависит не просто от разных параметров, а от их динамики, причем постоянно меняющейся, никто не сможет дать точный прогноз по уровню параметра не только на весь 2021 год, но и ближайшие пару месяцев.

Относительно точно угадать решение Совета директоров можно лишь перед самими собранием. Хотя, и здесь не все так однозначно. Например, перед последним в 2020 году совещанием многие рассчитывали на понижение ставки до уровня 4,0%. По итогу – она была оставлена в размере 4,25%.

Соответственно, точного прогноза никогда не существует. Причем даже за день до заседания Совета директоров Банка России. Все предположения могут быть лишь ориентировочными. Даже при глубоком анализе всех учитываемых динамичных данных.

Источники:

Дмитрий Сысоев – высшее экономическое образование Сумского НАУ по специальности “Менеджмент организации”. Аналитик банковского сектора и микрофинансового рынка. Опыт работы в профильных коммерческих структурах – и банке, и МФО. Более 5 лет создает полезный контент для потребителей финансовых услуг и организаций – информационно-аналитические статьи по банковскому сектору и микрофинансовому рынку. [email protected]

ДаНет

Комментарии: 10

Ключевая ставка ЦБ РФ с 1 июля 2021 года

Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня. Размер в динамике по годам в таблице Помощь Юриста Suvorov.Legal

Насколько мягкой монетарной политики можно ждать от Банка России в 2020 году?

• Банк России рассматривал и будет рассматривать в дальнейшем возможность снижения ключевой ставки на 1 п. п., о чем 22 мая 2020 года уже как минимум в третий раз сообщила его председатель Эльвира Набиуллина. Еще в апреле подавляющее большинство аналитиков не рассматривали такое существенное смягчение в качестве базового сценария, о чем свидетельствуют как консенсус-прогнозы, так и рыночные показатели. Основной вопрос — реализуется ли сигнал о наличии пространства для смягчения монетарной политики в существенном понижении ключевой ставки в ближайшие месяцы.
• Даже снижение ключевой ставки на 1 п. п. не позволило бы Банку России сравняться по степени мягкости монетарной политики с центральными банками большинства развивающихся стран, также придерживающихся режима таргетирования инфляции. Российская ключевая ставка на уровне 5,5% пока еще близка к так называемой нейтральной ставке, что в условиях рецессии можно считать свидетельством относительно жесткой процентной политики. Для России на основании модели реального внешнего паритета мы оцениваем значение нейтральной ставки в 5,5–6% в 2020 году, что ниже публичного ориентира Банка России на уровне 6–7%.
• Жесткость монетарной политики объясняется оценкой проинфляционных рисков, возникших при введении режима ограничений, рисками финансовой стабильности, а также временем начала эпидемии коронавируса на территории России. Анализ публичных заявлений и документов Банка России показывает, что во второй половине 2020 года в рамках большинства реалистичных сценариев следует ожидать, что ключевая ставка будет ниже нейтральной, но выше 4%.
• Выбор минимального значения ключевой ставки в диапазоне 4–5,5% будет зависеть от того, насколько существенной угрозой для инфляционных ожиданий Банк России посчитает процесс снятия режима самоизоляции в середине лета по сравнению с угрозой слабого спроса. Снижение ключевой ставки на 1 п. п., принимая во внимание неоднократное повторение сигналов об этом со стороны Банка России, можно было бы считать базовым сценарием на середину года с учетом всей информации, доступной на 22 мая 2020 года. Вместе с тем с момента появления последнего заявления ЦБ о возможности снижения ставки на 1 п. п. в базовом сценарии, были опубликованы относительно позитивные предварительные данные по экономической активности и безработице в апреле-мае, что может стать причиной как более медленного темпа смягчения монетарной политики летом, так и переоценки общей величины необходимого снижения ключевой ставки в целом за год.

Банк России формирует ожидания по дальнейшему смягчению монетарной политики в 2020 году

См. релиз по итогам пресс-конференции, состоявшейся 8 мая 2020 года.

Банк России рассматривал и будет рассматривать в дальнейшем возможность снижения ключевой ставки на 1 п. п., о чем 22 мая 2020 года сообщила его председатель Эльвира Набиуллина. Подобные заявления уже звучали на пресс-конференциях 24 апреля и 8 мая, что повышает вероятность реализации этого сценария. Стоит отметить, что еще в апреле большинство аналитиков не рассматривали такое существенное смягчение (до 4,5%) в качестве базового сценария. Более того, в начальной фазе кризиса ожидания скорее пересматривались в сторону повышения ключевой ставки, о чем свидетельствуют как рыночные индикаторы, так и консенсус-прогнозы экономистов (см. рис. 1). В частности, согласно опросу FocusEconomics от 5 апреля 2020 года, ни один из представителей инвестбанков, рейтинговых агентств и экспертных организаций (21 респондент) в рамках базового сценария публично не ожидал снижения ключевой ставки до уровня менее 5% к концу 2020-го, а в среднем ожидания были близки к 6%. А уже 10 мая, после понижения ставки на 0,5 п. п. и повторного появления информации о вариантах решений, которые обсуждались советом директоров Банка России, ожидания были пересмотрены в сторону понижения ставки в среднем почти на 0,5 п. п.

Рисунок 1. Рыночные ожидания по краткосрочным ставкам (ключевой и RUONIA) были существенно пересмотрены в начале мая

Источник: FocusEconomics, Московская Биржа, Банк России, расчеты АКРА

* Ожидаемая на конец 2020 года краткосрочная ставка рассчитана на основе цен фьючерсов на ставку RUONIA с погашением в декабре 2020 — январе 2021 года. В 2017–2020 годах ставка RUONIA отклонялась от ключевой ставки примерно на +/- 0,3 п. п.

Будет ли Банк России действительно понижать ключевую ставку на 1 п. п. в течение ближайших месяцев? С учетом всей доступной на данный момент информации АКРА полагает, что в ближайшем будущем разумно ожидать снижения, но на меньшую величину, а по итогам года теоретически возможно и более существенное снижение. Агентство пришло к такому мнению, исходя из ответов на два следующих вопроса:

1.     Является ли текущая величина ключевой ставки проявлением жесткой монетарной политики?

2.     Сильны ли сейчас факторы, такие как инфляционные риски, риск финансовой нестабильности, стимулирующая бюджетная политика, удерживающие Банк России от участия в мировом тренде снижения ставок?

Как определить степень мягкости текущей монетарной политики?

Одной из точек отсчета монетарной политики является нейтральная процентная ставка. Это ставка центрального банка по операциям с коммерческими банками, которая не повлияла бы на экономику и кредитование ни стимулирующим, ни сдерживающим образом. В состоянии равновесия экономики, то есть при полной занятости и отсутствии финансового стресса, с нейтральной ставкой были бы сопоставимы краткосрочные рыночные ставки. Величина отклонения ставки монетарной политики (в России — ключевой ставки) от уровня нейтральной ставки служит мерой жесткости или мягкости монетарной политики.

Подробнее о логике реального процентного паритета и долгосрочных факторах нейтральной ставки читайте в исследовании АКРА от 4 апреля 2018 года «Шесть драйверов инвестиционного роста в России», раздел «Ключевая ставка может опуститься ниже 6%».

Нейтральная ставка является прямо ненаблюдаемым индикатором, но ее можно оценивать с помощью более или менее сложных моделей. На протяжении 2017–2020 годов собственный ориентир Банка России по равновесным коротким ставкам снижался: заявляемый диапазон изменился с 2,5–3% до 2–3% в реальном выражении, а сейчас используется уточняющая формулировка «ближе к нижней границе диапазона». В экономических исследованиях Банка России также фигурировала оценка диапазона с еще более низким средним значением, равным 1,0–3,2%¹. Судя по публичным заявлениям Банка России, и два года назад², и сейчас³ одной из применяемых им моделей является модель, в которой в качестве равновесных ставок используются внутренние ставки, находящиеся в реальном паритете со ставками внешнего мира. В рамках этой модели реальная нейтральная ставка равна мировой реальной нейтральной ставке с поправкой на страновой риск, а номинальная нейтральная ставка получается путем добавления к реальной нейтральной ставке инфляционных ожиданий (см. рис. 2).

¹ Kresptsev D., Porshakov A., Seleznev S. and Sinyakov A. (2016). The Equilibrium Interest Rate: A Measurement for Russia. Economic Research Working Paper, Central Bank of Russia.
² См. запись пресс-конференции по итогам заседания совета директоров Банка России от 23.03.2018: http://old.cbr.ru/press/st/2018-03-23/.
³ См. «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2020 год и период 2021 и 2022 годов», стр. 21 (далее — ОНЕГДКП).

Рисунок 2. Оценка нейтрального уровня номинальной процентной ставки в России на основе модели реального процентного паритета

⁴ Для графика под историей мировой нейтральной ставки понимаются долгосрочные ожидания членов совета директоров ФРС США в отношении ставок по федеральным фондам, актуальные для соответствующего года. Данный подход в большей степени релевантен при анализе денежно-кредитной политики, чем использование оценок r-star, так как последние чаще характеризуют краткосрочное равновесие. Оценка равновесного странового риска получена усреднением долгосрочных CDS 5Y за последние четыре года без рецессий и финансовых кризисов. Ожидаемая инфляция рассчитана как взвешенное среднее ожиданий профессиональных прогнозистов (консенсус-прогноз FocusEconomics — вес 85%) на следующий год и населения (опрос «инФОМ» — вес 15%). Средняя ключевая ставка на текущий период посчитана с начала 2020 года по 5 июня 2020 года. За период с 2010 по 2014 год вместо ключевой ставки на рисунке 2 построена ставка по операциям однодневного РЕПО с Банком России.
Источник: Банк России, Reuters, FocusEconomics, расчеты АКРА

Данная модель допускает значительную неопределенность в значениях факторов и, вероятно, не является основной в принятии решений о динамике ключевой ставки, хотя используется при коммуникации решения. Так или иначе она позволяет грубо оценивать динамику ключевой ставки и проводить межстрановые сопоставления. Упоминаемая Банком России реальная нейтральная ставка на уровне 2–3% в настоящее время, по всей видимости, является суммой 1–1,5% глобальной ставки и 1–1,5% равновесного странового риска. При этом глобальные нейтральные ставки за последние два года были переоценены в сторону понижения до 0,5%⁵, что, возможно, уже отчасти повлияло на переоценку диапазона и привело к появлению упомянутой выше уточняющей формулировки. АКРА ожидает дальнейшего пересмотра публичного ориентира Банка России по реальной нейтральной ставке в сторону понижения до уровня 1,5–2% на горизонте до 2022 года. Номинальная нейтральная ставка, помимо целевой инфляции, в настоящее время, вероятно, включает также небольшую, но положительную компоненту, обусловленную инфляционными ожиданиями населения, стабильно находящимися выше целевого уровня. Пересмотр этой компоненты также может привести к снижению ключевой ставки в долгосрочном периоде.

⁵ См., например, 2,5% в 2020 году — медианный долгосрочный прогноз совета директоров ФРС США на заседании 11 декабря 2019 года. Соответственно в реальном выражении: ~0,5%.

Если модель отражает реальность, ключевая ставка на уровне 5,5% (на 25.05.2020) по-прежнему близка как к текущему нейтральному уровню (5,5–6% исходя из модели реального паритета), так и к публичному ориентиру Банка России на уровне 6–7%. Таким образом, даже снижение ключевой ставки на 1 п. п. все равно не позволило бы Банку России сравняться по мягкости монетарной политики с центральными банками большинства развивающихся стран, также придерживающихся режима таргетирования инфляции (см. рис. 3). 

Рисунок 3. Соотношение ставки монетарной политики и нейтральной процентной ставки на 04.06.2020

 Для данного графика оценка нейтрального уровня процентной ставки других стран выполнена на основе модели реального процентного паритета по аналогии с Россией (см. рис. 2). Однако для простоты на данном графике для всех стран под инфляционными ожиданиями понимается целевой уровень ЦБ по инфляции (если целевой уровень представлен диапазоном, используется его середина).

Источник: центральные банки стран, расчеты АКРА

Причины значимого различия в степени мягкости или жесткости монетарных политик анализируемых развивающихся стран лежат в существенно разном наборе и балансе факторов, принимаемых во внимание центральными банками стран при определении уровня ключевой ставки. В том числе различия обусловлены неоднородностью бюджетных политик и разными уровнями устойчивости банковских систем, а сейчас, по всей видимости, особенно важную роль играет разное время начала эпидемии коронавируса в каждой отдельно взятой стране.

Факторы, принимаемые Банком России во внимание при определении степени жесткости монетарной политики

История решений совета директоров Банка России по ключевой ставке пока что непродолжительна и включает лишь период относительно жесткой монетарной политики. Поэтому выявление правила реакции ЦБ РФ на изменение экономических условий, применимого ко всем возможным изменениям условий, затруднено. На данный момент АКРА ориентируется на публичные заявления и документы Банка России, которые содержат описание факторов, принимаемых во внимание, и их текущую оценку, а также условные «обещания» относительно принимаемых решений. В Таблице 1 собраны релевантные заявления из действующего ОНЕГДКП, расцениваемые как упомянутые выше «обещания». В качестве текущей оценки Банком России релевантных факторов Агентство использовало заявления, прозвучавшие на двух недавних еженедельных пресс-конференциях (далее — ПК 8.05 и ПК 22.05) и пресс-конференции по итогам заседания совета директоров (ПК 22.04), отдавая предпочтение заявлениям на наиболее недавней пресс-конференции.

Таблица 1. Основные факторы решения по ключевой ставке и факторы ее прогноза

Источник: Банк России, АКРА

В скобках указаны ячейки таблицы 1, которые используются для обоснования соответствующего утверждения.

На основании собранных заявлений АКРА приходит к выводу о том, что ключевая ставка во втором полугодии 2020 года будет ниже нейтральной (1А+1Б), а если использовать публичный ориентир нейтральной ставки Банка России, то технически это уже так. При этом нижняя граница ключевой ставки в базовом сценарии ЦБ ограничена 4% (7Б). Возможности для снижения ставки ниже уровня 5,5% и соответствующий сигнал (7Б) появились благодаря двум факторам. Первый — переоценка рисков финансовой стабильности (4Б). Второй — на горизонте воздействия ключевой ставки на экономическую активность (6А) Банк России видит больше рисков от подавленного спроса (2Б), чем от закрепления повышенной инфляции при ее потенциальном всплеске в результате снятия режима самоизоляции (6Б+3Б). Описанная логика схематически изображена на рисунке 4.

На схеме в верхней части от оси представлены основные факторы, сдерживающие Банк России от снижения ключевой ставки. В нижней — стимулирующие снижение.

Рисунок 4. Схема времени действия факторов изменения ключевой ставки

Источник: АКРА

См. следующие документы: «Информация о социально-экономическом положении России» (за январь-апрель 2020 года) от 26 мая 2020 года и «Мониторинг отраслевых финансовых потоков» (седьмой выпуск) от 4 июня 2020 года.

Снижение ключевой ставки на 1 п. п., принимая во внимание неоднократное повторение сигнала об этом со стороны Банка России, можно было бы считать базовым сценарием на середину года с учетом всей информации, доступной на 22 мая 2020 года (дата последних публичных заявлений ЦБ о монетарной политике). Траектория снижения при этом могла бы быть более или менее выраженной, но, вероятно, основные решения были бы приняты в июне-июле, а в оставшееся до конца года время ставка в отсутствие форс-мажорных событий менялась бы менее ощутимо.

Вместе с тем после 22 мая были опубликованы относительно позитивные предварительные данные по деловой активности в апреле: в частности, сезонно сглаженная безработица выросла всего до 5,6%, а общий спад ВВП в апреле составил менее 15% год-к-году. Также стали доступны майские данные об отраслевых финансовых потоках, которые свидетельствуют о том, что, несмотря на сохранение многих карантинных ограничений, конец мая отличался от нормы в худшую сторону на 10%, что выглядит как заметное восстановление по сравнению с апрельскими -20%. Эта информация может стать причиной положительной переоценки Банком России спроса, который будет реализован в начале 2021 года, а значит и пересмотра необходимой величины монетарного стимула в сторону понижения (относительно ранее заявленных ориентиров).

См. макроэкономический прогноз АКРА от 22 апреля 2020 года «Вопросы и уроки экономического кризиса 2020 года».

С учетом всего вышеизложенного АКРА сохраняет на данный момент долгосрочные ожидания по динамике ключевой ставки — выход на уровень 5,5% в 2022 году и снижение до 5–5,25% к 2024 году, — ранее изложенные в базовом сценарии макроэкономического прогноза Агентства. Вместе с тем динамика ставки в течение 2020 года с большой вероятностью будет носить более стимулирующий характер, чем мы ожидали ранее. В частности, июньское заседание Банка России, вероятно, закончится снижением ставки на 0,25–0,75 п. п., а сниженная по итогам лета (возможно, неоднократно) ставка сохранится как минимум до второго квартала 2021 года.  При принятии решений на летних заседаниях ЦБ крайне важную роль будут играть данные по спросу со стороны населения уже после смягчения карантинных ограничений, перспективы повторного введения таких ограничений, а также данные мая-июня по безработице.  

Рост ключевой ставки в пессимистичном сценарии макроэкономического прогноза, по мнению АКРА, должен сохраниться с учетом рисков финансовой стабильности, логично вытекающих из жестких предпосылок данного сценария.

Ключевая ставка ЦБ РФ в 2019 году, таблица

Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня 2018 год, официальный сайт ЦБ РФ

В полной мере влияние НДС на инфляцию можно будет оценить не ранее апреля текущего года. Также сохраняется неопределенность относительно дальнейшего развития внешних условий и динамики цен на отдельные продовольственные товары. Баланс рисков по-прежнему смещен в сторону проинфляционных, особенно на краткосрочном горизонте. С учетом принятого решения Банк России прогнозирует годовую инфляцию в интервале 5,0–5,5% по итогам 2019 года с возвращением к 4% в первой половине 2020 года.

Банк России будет принимать решения по ключевой ставке, оценивая достаточность повышения ключевой ставки в сентябре и декабре 2018 года для возврата годовой инфляции к цели в 2020 году, с учетом динамики инфляции и экономики относительно прогноза, а также рисков со стороны внешних условий и реакции на них финансовых рынков.

Когда будет заседание ЦБ РФ по ключевой ставке 2019

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 22 марта 2019 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России — 13:30 по московскому времени.

Ключевая ставка Банка России на сегодня 2018 год таблица, официальный сайт

В таблице ниже вы найдете показатели ключевой ставки, начиная с 2016 года по сегодняшний день.

Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня 2018 год (таблица, официальный сайт)

Прогноз изменения ключевой ставки ЦБ РФ в 2019 году

Возможный отток капитала из стран с формирующимися рынками и геополитические факторы могут привести к усилению волатильности на финансовых рынках и оказать влияние на курсовые и инфляционные ожидания.

Сохраняется неопределенность относительно реакции цен и инфляционных ожиданий на предстоящее повышение НДС и действие других проинфляционных факторов.

Оценка Банком России рисков, связанных с динамикой заработных плат, возможными изменениями в потребительском поведении, бюджетными расходами, существенно не изменилась. Эти риски остаются умеренными.

Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки, принимая во внимание динамику инфляции и экономики относительно прогноза, а также учитывая риски со стороны внешних условий и реакции на них финансовых рынков.

Будет ли повышаться ключевая ставка в 2019 году

“Вы знаете, я меньше всего люблю предсказывать повышение ставок, это мое нелюбимое занятие. Сейчас с учетом повышенных рисков инфляции и прогнозируемого повышения инфляции в следующем году, как вы знаете, по официальным данным до 4,3%, конечно, определенные риски есть. Предпосылки для повышения ставки есть. Вопрос: нужно ли повышать”, — сказал он журналистам на Московском финансовом форуме.

Ранее председатель Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что регулятор видит факторы для повышения ключевой ставки. Об этом сообщает РИА «Новости». Она подчеркнула, что на данный момент существует мало факторов для снижения базовой ставки ЦБ.

Ключевая ставка ЦБ РФ, что это такое

Ставка рефинансирования и ключевая ставка

С 2016 года понятие «ставка рефинансирования Центрального Банка Российской Федерации» фактически стало означать ключевую ставку. Эти показатели ЦБ РФ уравнял между собой в 2016 г., ранее же их значения устанавливались независимо друг от друга. Таким образом, отдельно ставка рефинансирования ЦБ на 2018 год не принимается, но в обиходе этот термин продолжает использоваться, подразумевая ставку ключевую.

Ключевая ставка Центробанка на 2019 год. Значение для предпринимательской деятельности

Ссылку на ставку ЦБ можно встретить в Гражданском и Налоговом кодексе. Часто именно она влияет на сумму штрафных санкций по обязательствам перед контрагентами или налоговиками. Есть ситуации, когда ставка принимает участие и в определении налогооблагаемой базы для расчета налога на прибыль или НДФЛ, например.

Напрямую к ключевой же ставке привязаны расчеты ответственности по статье 395 ГК РФ, а также все нормативные акты.

Ключевая ставка Банка России на сегодня в 2019 году. Кто устанавливает размер ставки в России?

Ставка рефинансирования и ключевая ставка

С 2016 года понятие «ставка рефинансирования Центрального Банка Российской Федерации» фактически стало означать ключевую ставку. Эти показатели ЦБ РФ уравнял между собой в 2016 г., ранее же их значения устанавливались независимо друг от друга. Таким образом, отдельно ставка рефинансирования ЦБ на 2018 год не принимается, но в обиходе этот термин продолжает использоваться, подразумевая ставку ключевую.

Ставка рефинансирования ЦБ РФ на сегодня 2019 год для расчета пеней

С 1 января 2016 года Банк России приравнял значение ставки рефинансирования к значению ключевой ставки (Указание Банка России от 11 декабря 2015 г. № 3894-У). До 2016 года ЦБ РФ устанавливал отдельный показатель для ставки рефинансирования.

Налоговики считают пени за просрочку с платежами за каждый календарный день такой просрочки. Налоговый кодекс предусматривает неустойку за задержку с налогами или взносами в размере 1/300 ставки рефинансирования. Такая ставка действует за первые 30 дней просрочки. С 31-го календарного дня просрочки по налогам и взносам пени будут считать как 1/150 ключевой ставки за каждый день задержки (п. 4 ст. 75 НК РФ).   

Ставка рефинансирования ЦБ РФ на сегодня 2019 год для расчета пеней ЖКХ

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:

Денежно-кредитная политика России Июль 2019

На заседании 26 июля Совет директоров Центрального банка Российской Федерации (ЦБР) снизил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 7,25%, что стало вторым снижением ставки подряд в этом году . Решение, которое соответствовало ожиданиям рынка, было обусловлено замедлением инфляции и устойчиво низкой экономической активностью.

Уменьшение ценового давления в значительной степени повлияло на решение CRB, поскольку инфляция упала до шестимесячного минимума – 4.7% в июне (май: 5,1%). Мягкий потребительский спрос, сильный рубль и ранний урожай поддержали дезинфляционную тенденцию в июне, когда базовая инфляция замедлилась впервые более чем за год. Между тем, вялый рост активности в первом полугодии усилил давление на Банк, чтобы он смягчил свою политику. В сопроводительном заявлении Банк отметил, что, несмотря на упорно завышенные инфляционные ожидания домашних хозяйств, он ожидал, что общий показатель вернется к 4,0% в начале 2020 года.

Забегая вперед, Банк поддержал спокойный тон, сигнализируя о том, что ожидается третье снижение ставок подряд, при условии, что инфляция продолжит снижаться. Примечательно, что ЦБ РФ видит в краткосрочном периоде, что дезинфляционные риски превышают проинфляционные риски в условиях мягкого внешнего и внутреннего спроса, что указывает на вероятность того, что к концу 2019 года ставки будут снижены еще раз.

Комментируя решение Анатолий Шал, аналитик JPMorgan, отметил:

«Мы продолжаем прогнозировать следующие сокращения на 25 б.п. в сентябре, декабре и июне следующего года, в результате чего процентная ставка будет достигнута до 6.5% к середине 2020 года. […] Состояние экономики и импульс инфляции позволяют предположить, что ЦБ РФ, возможно, потребуется перейти на адаптивную, а не нейтральную позицию, особенно если ожидаемое ускорение бюджетных расходов не сможет поддержать рост на рубеже в следующем году. В целом, мы считаем, что риски для нашего прогноза по ставке смещены в сторону более продолжительного / более глубокого цикла смягчения.

Следующее заседание по денежно-кредитной политике запланировано на 6 сентября.

Экономический и политический обзор Россия

Обзор экономики

Для получения последних обновленных данных об основных экономических ответах правительств по устранению экономических последствий пандемии COVID-19, пожалуйста, ознакомьтесь с платформой отслеживания политики МВФ Policy Response to COVID-19.

После нескольких лет отрицательного роста из-за массового оттока капитала, обвала рубля, падения цен на нефть и торговых санкций, введенных Западом после украинского кризиса, российская экономика вернулась к умеренному росту с 2017 года. в основном за счет добычи полезных ископаемых и частного потребления.Однако из-за пандемии COVID-19 экономика сократилась до -3,1% ВВП в 2020 году (с + 2% в 2019 году), так как экспорт, инвестиционная активность и потребительский спрос резко упали. Согласно прогнозу МВФ на апрель 2021 года, ожидается восстановление экономики в 2021 году (+ 3,8%) и 2022 году (+ 3,8%) при поддержке фискальных и монетарных стимулов и при условии постепенной нормализации ситуации.

После рецессии 2015–2016 годов правительство проводило осмотрительную макроэкономическую политику, направленную на поддержание финансовой стабильности, а центральный банк тщательно контролировал инфляцию.Таким образом, российская экономика вступила в кризис COVID-19 с надежной налогово-бюджетной базой и значительным пространством для маневра в политике (МВФ). Уровень государственного долга, который был низким в 2019 году (13,8% ВВП), увеличился до 19,3% ВВП в 2020 году и, как ожидается, снизится до 18,1% ВВП в 2021 году и 17,7% ВВП в 2022 году (МВФ). Кроме того, Россия получает значительные сбережения в Фонде национального благосостояния. Из профицита в 2% ВВП в 2019 году в государственных финансах был зарегистрирован дефицит -4,4% ВВП в 2020 году, но ожидается, что он восстановится до -0.4% ВВП в 2021 году и достижение баланса в 2022 году (МВФ). Инфляция снизилась с 4,5% в 2019 году до 3,4% в 2020 году и, по прогнозам, останется на этом уровне в 2021 и 2022 годах (МВФ). В ответ на кризис российские власти приняли мощный пакет мер в области здравоохранения и экономики, составивший около 3,5% ВВП (МВФ). Меры включали расширение социальных пособий и пособий по безработице. Обуздание пандемии COVID-19 и предотвращение длительного ущерба для экономики является основным приоритетом, но к 2021 году Россия планирует сократить государственную поддержку экономики и консолидировать свою налогово-бюджетную политику, чтобы вернуться к бюджетному правилу к 2022 году. .Россия сталкивается с множеством проблем: большое присутствие государства, слабое управление и институты, недостаточная инфраструктура, низкий уровень конкурентоспособности, недостаточные инвестиции, низкие производственные мощности, зависимость от сырья, плохой экономический климат, отсутствие структурных реформ и старение населения.

Уровень безработицы, оцененный МВФ в 4,6% в 2019 году, снижался до кризиса COVID-19, но реальная заработная плата также упала. Социальное неравенство остается высоким, особенно между большими городами и сельской местностью.Только 1% населения владеет около 70% частных активов. Несмотря на появление городского среднего класса, уровень бедности по-прежнему составляет около 13%. Протестное движение среднего класса призывает положить конец коррупции и покровительству. По оценкам МВФ, уровень безработицы увеличился до 5,8% в 2020 году под воздействием пандемии, но должен постепенно снизиться до 5,4% в 2021 году и 5% в 2022 году.

Источник: МВФ – База данных «Перспективы развития мировой экономики», апрель 2021 г.

Примечание 1: (e) Оценочные данные

Основные отрасли промышленности

Россия обладает значительными природными ресурсами.Это второй по величине производитель природного газа в мире и третий по величине производитель нефти, а также один из основных производителей и экспортеров алмазов, никеля и платины. В период с конца 2019 года до середины 2020 года планировалось ввести в эксплуатацию три новых газопровода (в Германию, Турцию и Китай). Несмотря на большую площадь, в России сравнительно мало пахотных земель из-за неблагоприятных климатических условий. Тем не менее страна владеет 10% сельскохозяйственных земель в мире и является одним из основных экспортеров зерновых.Северные регионы страны в основном занимаются животноводством, а южные регионы и Западная Сибирь выращивают зерновые. На сельское хозяйство приходится 3,4% национального ВВП, и в нем занято около 6% всего работающего населения.

Промышленность составляет 32,2% ВВП России и обеспечивает занятость 27% рабочей силы. Страна унаследовала большую часть промышленных баз Советского Союза. Наиболее развиты отрасли химии, металлургии, механики, строительства и обороны. В ответ на экономические санкции со стороны США и ЕС правительство ввело политику импортозамещения, которая может стимулировать внутреннее производство.

В сфере услуг занято 68% населения и генерируется 54% ВВП. После финансового кризиса 1998 года банковский сектор не претерпел полной реструктуризации. Учитывая размеры страны, особенно важны транспорт, связь и торговля. Туризм также становится важным источником дохода.

В 2020 году из-за пандемии COVID-19 большинство секторов экономики сократились. Туризм, рестораны, развлечения и индустрия красоты больше всего пострадали от второй волны.В меньшей степени на сельскохозяйственный сектор временно повлияли меры изоляции, не позволяющие сезонным рабочим приезжать в Россию, но он оказался очень устойчивым к кризису. По данным Минсельхоза, в 2020 году сельскохозяйственное производство в России увеличилось на 2%.

Источник: Всемирный банк, 2017 г., Последние доступные данные.

Вызовы российской экономики: обзор

Российская экономика смогла выйти из нисходящего цикла после 2014 года, вызванного, в первую очередь, санкциями и падением цен на нефть , что существенно повлияло на российскую экономику, все еще страдающую от голландской болезни с ее чрезмерной болезнью. зависимость от экспорта природных ресурсов.Экономика имеет тенденцию к положительному торговому сальдо и положительному счету текущих операций, дефицит бюджета низкий и близок к 0% ВВП, низкий уровень безработицы (4,5%) и относительно низкий уровень инфляции (прогноз 4% за 2019 год) по сравнению с предыдущими периодами. Центральному банку удается увеличивать свои валютные резервы, покупая валюту в рамках бюджетного правила.

Тем не менее, экономический рост в России на слабее ожиданий . Было 0.3% в 2016 году, 1,6% в 2017 году и 2,2% в 2018 году. В июле опережающий показатель ВВП, рассчитываемый Минэкономразвития, вырос на 1,7% в годовом исчислении. Прогнозы на 2019 год все еще ниже 2% роста. Потребление как движущая сила экономического роста (доля потребления составляет около 70% российского ВВП) находится в состоянии стагнации, на грани стагнации или сокращения располагаемых доходов. Более 15% россиян живут на человек за чертой бедности ( человек).

Доля экономики России в мировой экономике по-прежнему невысока.При СССР доля Союза варьировалась от 5% до 12% в мировой экономике; сегодня доля России ниже 2%, на том же уровне, что и Южная Корея, тогда как Китай, Индия и Бразилия значительно опережают Россию , несмотря на ее богатые природные ресурсы и землю.

Якутяне (жители российского региона, который примерно в 5 раз больше Франции) часто шутят: «У нас на земле вся таблица Менделеева», имея в виду богатство этой земли природными ресурсами .Однако по-прежнему в 2019 году Якутия испытывает дефицит. Это рассказ не о Якутии, а о распределении доходов, о принципах бюджетного федерализма как системы формирования и распределения налогов и системы управления экономикой.

Первой системной проблемой является отсутствие экономических стимулов со стороны региональных властей для стимулирования регионального экономического роста. Россия по-прежнему в основном полагается на принцип, согласно которому налоги собираются на местном уровне, но расходуются и распределяются на федеральном уровне.Налоги, которые остаются на региональном уровне, вряд ли могут обеспечить достаточную финансовую подушку для финансирования роста. В то же время НДС составлял 37% всех доходов бюджета в 2018 году, что делает его основным источником доходов федерального бюджета, более важным, чем поступления от налогов на добычу ресурсов, на прибыль или акцизов. НДС как налог на развитие формируется на региональном уровне, но полностью передается федеральному правительству . НДС должен быть мотивационным налогом для региональных властей для привлечения инвестиций, но регионы не хотят этого делать, потому что налог продолжает покидать их регионы.

С другой стороны, расходы на социальную политику, здравоохранение и культуру составляют 36% всех расходов, большая часть которых приходится на регионы . Это приводит к особой ситуации, когда относительно дефицитные регионы вместо того, чтобы создавать новое богатство, пытаются получить свое дополнительное богатство от федерального правительства за счет бюджетных трансфертов, субсидий и других ассигнований. В настоящее время правительство использует этот дисбаланс в системе региональных стимулов для экономического развития, предоставляя губернаторам ключевых показателей эффективности (KPI), которые включают привлечение инвестиций и другие инструменты.

Тем не менее, межрегиональный дисбаланс не намного лучше, чем был в течение последних 20 лет: 5-10 регионов из 85 остаются донорами, а остальные получают пожертвования.

Вторая проблема – это инфляционная политика . Центральный банк России, который международные экономисты часто считают одним из самых успешных регулирующих органов в мире, проводит политику высоких процентных ставок . Одна из причин – сдерживание потенциального инфляционного давления. Таким образом, политика процентных ставок центрального банка часто находится между Сциллой инфляции, если ключевая ставка слишком низкая, и Харибдой низких расходов, если ключевая ставка слишком высока.В 2015 году центральный банк повысил ключевую ставку почти до 17%, чтобы ограничить инфляционное давление, постепенно снижая ее в последующие годы , чтобы стимулировать потребление . Несмотря на очередное снижение ключевой ставки в конце октября 2019 года, она все еще составляет 6,5%, что создает препятствие для стимулирования новых инвестиций, расходов и частного потребления. У россиян на депозитах более 18 триллионов рублей, тогда как весь ВВП в ценах 2016 года составляет 89 триллионов рублей.Отток капитала по-прежнему высок – 60 миллиардов долларов в 2018 году.

Герман Греф, президент ведущего российского банка, Сбербанка, предполагает, что нынешнее состояние российской экономики в значительной степени является результатом управленческих проблем , особенно на бюрократическом уровне. Фактически, последняя инициатива по внедрению национальных проектов для стимулирования экономического роста и социальной стабильности имеет тенденцию демонстрировать относительно консервативные результаты, несмотря на большое внимание и ключевые показатели эффективности. Во-первых, потому что такие расходы все еще составляют лишь незначительную часть всех расходов, во-вторых, потому что национальные проекты долго запускаются из-за бюрократии, и в-третьих, переход к цифровизации происходит недостаточно быстро .Неэффективность управления связана с размером административного аппарата, но также и с частым перераспределением функций. Тем не менее, национальные проекты могут привести к положительным результатам, поскольку правительство декларирует, устанавливает и обеспечивает соблюдение системы КПЭ министров и губернаторов регионов.

В-третьих, Россия продолжает политику низких международных заимствований . Вместо массового роста внешнего долга правительство стремится разработать механизмы для привлечения национальных денег.С тех пор, как Россия выплатила долги Лондонскому клубу и Парижскому клубу (в 2010 и 2006 годах соответственно), она, как правило, избегала общеевропейской и американской модели использования внешнего долга для стимулирования развития.

В-четвертых, существующие экономические и финансовые возможности в России имеют тенденцию к получению недостаточного покрытия за рубежом . Однако Россия может предложить инструменты, уникальные для данной территории или доказавшие свою глобальную эффективность, такие как особые экономические зоны, особые зоны развития, особые административные районы для репатриации иностранного капитала и другие.

Будущее российской экономики также во многом зависит от ее способности использовать участие России в Инициативе «Один пояс, один путь» и использовать свой географический потенциал в качестве моста между Европой и Азией . В рамках этой инициативы Москва работает и конкурирует с Нур-Султаном (столицей Казахстана), который открыл свой международный финансовый центр, предоставляя специальные налоговые и визовые режимы, но особенно правовые режимы, совершенно новые для СНГ, такие как английский и Принципы валлийского общего права, которые иностранные инвесторы, знакомые с передовой международной практикой, могут найти особенно привлекательными .Россия должна предложить инструменты и необходимое освещение в СМИ, чтобы быть конкурентоспособной для прямых иностранных инвестиций. Действительно, в 2011-2019 годах Россия совершила серьезный скачок в международном рейтинге Doing Business с 100-го на 28-е место в 2019 году, превзойдя Францию, Нидерланды, Японию, Польшу или Швейцарию.

Одна из самых серьезных проблем, стоящих перед Россией – утечка мозгов . Десятки тысяч рабочих, особенно высококвалифицированных, ежегодно уезжают из страны: сегодня 1.5 миллионов россиян живут за границей с российскими паспортами. Неспособность разработать эффективные механизмы сохранения рабочей силы ограничивает среднесрочный и долгосрочный потенциал экономического роста . Кроме того, хотя Россия является одной из ведущих стран мира по развитию человеческого капитала, она демонстрирует низкие результаты в плане своей международной конкурентоспособности, что особенно очевидно, если мы нанесем две переменные на диаграмму.

Несмотря на существующие проблемы, Россия остается интригующей и многообещающей страной для международного бизнеса и инвесторов, имея потенциал для развития очень продуктивных отношений с другими крупными странами мира.

Китай и Россия: экономическое неравенство

15 июля 2020

Си Цзиньпин и Владимир Путин пытаются поставить экономику в центр своего стратегического партнерства. «Экономическое сотрудничество и торговля как ключевая опора наших отношений имеют решающее значение для общего развития и возрождения Китая и России», – сказал Си во время визита в Москву в июне 2019 года. ¹ «У нас беспрецедентно высокий уровень доверие и сотрудничество », – сказал Путин несколько месяцев спустя.«Это союзнические отношения в полном смысле многогранного стратегического партнерства. Это отражается на экономике ». ²

Фирменные экономические концепции Си и Путина даже на первый взгляд кажутся взаимодополняющими. Инициатива Си Цзиньпина “ Один пояс, один путь ” (BRI) подтолкнула китайские компании к строительству автомобильных и железных дорог, оптоволоконных кабелей и другой жесткой инфраструктуры на евразийском суперконтиненте и за его пределами. Евразийский экономический союз Путина (ЕАЭС) гармонизирует таможенные процессы для создания единого рынка между Россией, Арменией, Беларусью, Казахстаном и Кыргызстаном.Мир, и особенно там, где эти усилия наиболее тесно пересекаются в Центральной Азии, нуждается как в «жесткой», так и «мягкой» модернизации инфраструктуры. Подыгрывая своим личным отношениям, Си и Путин неоднократно обещали «связать» BRI и ЕАЭС. Но они предоставили мало практических деталей, позволяя наблюдателям размышлять о будущем их экономических отношений.

В этом отчете исследуются четыре аспекта взаимодействия Китая и России и раскрывается растущее партнерство, которое сталкивается со структурными ограничениями.Торговля в основном сосредоточена на природных ресурсах, где интересы Китая и России наиболее сильно пересекаются. Инвестиции сдерживаются коррупцией и плохой инфраструктурой в России. Связи между людьми улучшаются, но недоверие остается, как показала пандемия Covid-19. Даже когда Китай и Россия сотрудничают в создании цифровой инфраструктуры, каждая сторона вводит ограничения, ограничивающие потоки данных. На пути к более глубоким связям стоят проблемы развития России и навязчивые идеи правительств обоих государств по сохранению контроля. ³

После оценки каждой из этих областей в последнем разделе рассматривается будущая траектория экономических отношений между Китаем и Россией и ее последствия для интересов США. Возможности для роста есть, но по мере укрепления экономических связей Китая и России их партнерство станет еще более неравноправным. Юниорский статус России станет больше обузой, и российские официальные лица могут получить стимул к снижению риска большей зависимости от Китая. Чистая масса, близость Китая и его готовность экономически принуждать своих партнеров могут в конечном итоге заставить Россию снова взглянуть на Запад, где остается большая часть ее торговли, несмотря на ее растущие связи с Китаем.

Си и Путин рекламируют рост двусторонней торговли, показатель, который подчеркивает прогресс и партнерство, маскируя, как Россия стала более зависимой от Китая. В 2006 году Путин объявил о цели увеличения двусторонней торговли как минимум до 60 миллиардов долларов к 2010 году. В период с 2010 по 2015 год рост торговли замедлился, а затем восстановился.

Официальная цель была затем повышена до 100 миллиардов долларов, которую страны достигли в 2018 году. В прошлом году двусторонняя торговля почти достигла 110 миллиардов долларов, а Путин и Си объявили новую цель – 200 миллиардов долларов в торговле к 2024 году. ⁴ Если взглянуть на эти цифры на поверхности, можно увидеть менее многообещающую картину для России. В 2010 году Китай обогнал Германию и стал крупнейшим торговым партнером России. Чтобы внести ясность, Европейский союз в целом остается крупнейшим партнером России, на долю которого в 2019 году пришлось 260 миллиардов долларов (232 миллиарда евро), что более чем вдвое превышает объем торговли Китая с Россией. Но в последние годы Китай стал более важным для России, на долю которого в 2018 году приходилось 15,5 процента ее общего товарооборота. На Россию, напротив, приходилось только 0.8 процентов от общего товарооборота Китая в 2018 году. ⁵ Самый крупный экспорт России, энергия, имеет стратегическое значение, но по мере того, как торговые отношения становятся еще более однобокими, Китай приобретает большее влияние как покупатель, чем Россия как поставщик.

Си и Путин подчеркнули, что торговое сотрудничество расширяется по секторам, но за последние два десятилетия оно стало более сконцентрированным на сырье. «Торговая структура диверсифицируется. Конечно, на энергоносители приходится более 70 процентов нашего экспорта, но это естественно », – сказал Путин в прошлом году. ⁶ Далее он рассказал об экспорте Россией ядерных энергетических систем, самолетов и даже систем предупреждения о ракетном нападении. Россия является крупнейшим поставщиком вооружений в Китай, обеспечивая 70 процентов импорта вооружений Китая в период с 2014 по 2018 год. ⁷ Эти примеры – ядерный, авиационный и оружейный экспорт – являются политически привлекательными, поскольку они изображают Россию как технологически развитую и усиливают впечатление о более глубоком сотрудничестве. по стратегическим вопросам.

Но реальность менее лестна для России.Россия экспортировала в Китай более широкий ассортимент товаров в 1990-е годы, когда Китай еще только развивался. Теперь их роли поменялись местами. ⁸ Как и в других областях с более высокой добавленной стоимостью, Китай становится все более конкурентоспособным в мировых продажах оружия и, обогнав Россию, стал вторым по величине производителем оружия в мире. ⁹ Российские фирмы обвинили Китай в незаконном копировании российской военной техники. ¹⁰ Им следует быть осторожными. Китайские фирмы, скорее всего, откажутся от своих российских партнеров, как они это сделали с другими иностранными фирмами, после того, как станут самодостаточными в производстве более сложного оборудования.

Торговая война между США и Китаем показала стремление России заменить экспорт сельскохозяйственной продукции США в Китай, но также высветила препятствия, с которыми она сталкивается. «В Китае [тарифы США] освобождаются ниши, и мы можем в нее вырасти», – заявил в прошлом году официальный представитель Дальнего Востока России Wall Street Journal . «Мы можем продавать все, что можем – спрос безграничен». ¹¹ Но возможности России для роста ограничены. Производство сои в России росло еще до торговой войны.Рост стоимости земли, плохая инфраструктура и бюрократическая волокита – все это препятствует увеличению производства. ¹² Эти ограничения не будут устранены в одночасье, но чем хуже становятся торговые отношения между США и Китаем, тем больше у российских официальных лиц появляется стимулов для их устранения.

Оборонительные интересы России ограничивают самые амбициозные предложения по более глубокой интеграции. Россия является двигателем ЕАЭС и заключила относительно скромные торговые соглашения с внешними партнерами для защиты своих более слабых отраслей. ¹³ Торговое соглашение между ЕАЭС и Китаем, вступившее в силу в прошлом году, не снижает тарифы. Российские официальные лица также сопротивлялись созданию зоны свободной торговли, охватывающей членов Шанхайской организации сотрудничества. Учитывая огромные размеры Китая, Россия, вероятно, и дальше будет избегать более глубоких соглашений о свободной торговле. Эта стратегия политически понятна, но экономически обречена на провал. Чем дольше Россия ждет, тем сложнее становится производство дорогостоящих товаров в Китае.В результате у России может оказаться, что ей все меньше и меньше нужно защищать.

Неудовлетворительный опыт России в китайской программе BRI свидетельствует о давних препятствиях для инвестиций. Обе страны заинтересованы в улучшении инфраструктуры на евразийском суперконтиненте. Несмотря на общую границу в 2600 миль, у Китая и России всего несколько железнодорожных переездов и примерно 25 пунктов пропуска. Три из шести предлагаемых коридоров BRI проходят через ЕАЭС.Учитывая амбиции Китая и потребность России в улучшенной инфраструктуре, BRI должен быть естественным противодействием увеличению инвестиций.

Западные санкции также заставили Россию искать возможности для инвестиций в Китай. Проект «Ямал СПГ» в российской Арктике был бы трудным, если не невозможным, без поддержки Китая. Китай предоставил финансирование через свой Фонд Шелкового пути, займы от своих государственных политических банков и инвестиции через государственное предприятие. Китай также использовал Фонд Шелкового пути и другое государственное предприятие для инвестирования в Сибур, крупнейшую нефтехимическую компанию России. ¹⁴ Сотрудничество между правительствами имеет решающее значение для крупнейших инвестиций Китая в Россию, которая также пытается привлечь инвестиции из Японии, Индии и Саудовской Аравии.

Но риски России остаются слишком высокими, а ее выгоды слишком низкими, чтобы привлечь многих частных инвесторов. На пути к увеличению инвестиций стоят условия ведения бизнеса в России и слабые рыночные основы. Проблема заключается не просто в неприятии риска китайскими инвесторами, которые были готовы пробираться в одни из самых сложных условий ведения бизнеса в мире, часто под знаменем BRI.Россия более рискованна, чем развитые страны, но менее перспективна, чем многие развивающиеся страны, отчасти из-за сокращения численности населения.

Вместо того, чтобы наметить новую главу для инвестиций, BRI столкнулся со старыми проблемами. Совместные списки проектов объявлялись в прошлом и часто попадают в заголовки газет, но в конечном итоге реализовано очень мало проектов. В 2009 году Ху Цзиньтао и Дмитрий Медведев заявили о более 200 совместных проектах. Пять лет спустя фактически прогрессировали менее 10 процентов. ¹⁵ В 2014 и 2015 годах в России было создано 20 особых экономических зон (ОЭЗ) для привлечения иностранных инвестиций на Дальний Восток. Только шесть из них привлекли китайские инвестиции, которые в период с 2015 по 2018 год составили всего 38 миллионов долларов. Все те же проблемы – бюрократизм, плохая инфраструктура и коррупция – все еще остаются. ¹⁶

Как и вся статистика BRI, любые оценки участия России в этих усилиях требуют внимательного отношения. Один флагманский проект BRI, высокоскоростная железная дорога Москва-Казань, неоднократно откладывался и, как и другие проекты, предшествовал объявлению BRI.Его астрономическая цена – 22 миллиарда долларов – завышает общие оценки проектной деятельности BRI в России. В марте российские официальные лица объявили, что проект будет «отложен». ¹⁷ Неудивительно, если проект отложат на неопределенный срок. У российских и китайских официальных лиц мало стимулов для публичного прекращения совместных проектов, особенно тех, которые приобрели символическое значение.

Стратегическая осторожность может ограничить некоторые формы инвестиций. Завершено лишь несколько трансграничных проектов, в первую очередь два моста на Дальнем Востоке России и трубопровод «Сила Сибири».Трубопроводы стратегически важны и экономически важны для России. Еще одно преимущество состоит в том, что они не могут перевозить людей, не говоря уже о вооруженных силах. Долгая история конкуренции и недоверия делает недавнее потепление в китайско-российских отношениях сегодня еще более поразительным. Но у этого есть пределы. Россия может решить сохранить слабыми трансграничные транспортные связи в качестве защиты от растущих возможностей Китая.

Обе стороны стремятся уменьшить свою зависимость от западных финансовых систем.Китай и Россия начали использовать свои собственные валюты для двусторонней торговли в 2010 году и открыли свою первую линию валютных свопов в 2014 году. Центральный банк России переместил некоторые резервы из долларов в евро и юань, но частные компании и домохозяйства в России менее склонны отказываться от этого. доллар. Китайский юань используется более широко, чем российский рубль, но по-прежнему используется менее чем для двух процентов платежей во всем мире. ¹⁸ Должностные лица также обсуждали возможность установления связи между национальными платежными системами Китая и России в течение нескольких лет.Здесь снова очевиден дисбаланс между партнерами. Карты UnionPay Китая можно использовать во всем мире, в то время как Россия изо всех сил пытается заставить свою карточную систему “Мир” работать на международном уровне. ¹⁹

Сотрудничество в области цифровых платежей расширяется, но остается ограниченным из-за сравнительно небольшого размера российского рынка и отвращения к цифровой валюте. В прошлом году Yandex.Checkout, совместное предприятие технологической компании Яндекс и Сбербанка, крупнейшего банка России, стало первым интернет-магазином в России, принимающим WeChat Pay.Китайская компания AliPay работает над созданием совместного предприятия с Mail.ru, чтобы предложить российским пользователям услуги цифровых платежей. ²⁰ Правительство Китая проводит испытания своей цифровой валюты, электронного юаня, в четырех городах Китая. Глава Центробанка России Эльвира Набиуллина выразила сомнения в необходимости цифровой валюты. ²¹ Но если Россия будет двигаться вперед, она, вероятно, предпочтет многие из тех же функций, которые дают китайским чиновникам контроль над своим цифровым предложением.

Усилия Китая и России по созданию альтернатив системе SWIFT, базирующейся в Брюсселе, только зарождаются, но примечательны. Китай добился большего успеха в привлечении международного участия к своей версии, системе трансграничных межбанковских платежей (CIPS). По состоянию на апрель 2020 года CIPS имеет участников в 95 странах. ²² Российская версия Системы передачи финансовых сообщений (SFPS) была расширена только в прошлом году за счет включения в нее членов ЕАЭС. ²³ После Японии Россия занимает второе место по количеству банков, использующих китайскую платежную систему CIPS. ²⁴ Западные санкции являются основной движущей силой этих альтернатив, которые заслуживают большего внимания и осторожности со стороны политиков США.

До недавнего времени межличностные связи были одной из наиболее перспективных областей сотрудничества между Китаем и Россией. С момента открытия советско-китайской границы в 1988 году российские официальные лица и СМИ предупреждали о «китаизации» российского Дальнего Востока. ²⁵ Хотя эти опасения преувеличены, они время от времени всплывают на поверхность, часто в интересах внутренней политической повестки дня, как и ксенофобия в других местах.В последние годы эти предупреждения были в значительной степени заглушены согласованными усилиями по развитию отношений со стороны обоих правительств.

Улучшение восприятия наиболее очевидно среди россиян. Согласно опросу Pew, проведенному в прошлом году в 34 странах, самые положительные рейтинги Китая были получены от граждан России. Среди российских респондентов 71 процент положительно относятся к Китаю, и только 18 процентов придерживаются отрицательного мнения, что является одним из самых низких отрицательных рейтингов. Сопоставимых данных о восприятии России Китаем нет, но китайские государственные СМИ агрессивно продвигают партнерство как внутри страны, так и за ее пределами.В статье «Синьхуа» о визите Си в Москву в прошлом году, характерной для этого толчка, подчеркивается «беспроигрышное сотрудничество, добрососедство и гармоничное сосуществование». ²⁶

Эти впечатления важны для торговых и инвестиционных связей. Улучшение национального родства и языка может оказать положительное влияние на торговлю и инвестиции, эффективно минимизируя культурную «дистанцию» между странами. В конце концов, вести бизнес легче, когда вы понимаете собеседника. Некоторые преимущества уже очевидны.В 2019 году Россию посетили более двух миллионов китайских туристов по сравнению с 158000 десятью годами ранее и потратили более 1 миллиарда долларов. ²⁷ Слабая валюта России помогла привлечь китайских туристов, равно как и политика правительства, в том числе упрощение визовых требований и поощрение туристических агентств к увеличению числа посещений.

Расширение этих связей приносит прямые выгоды обеим сторонам, но также усиливает зависимость России от Китая. По оценкам российской туристической ассоциации, китайские туристы составляют почти 30 процентов туризма в России. ²⁸ В отличие от Китая, рынок туризма намного больше, а Россия не входит в число основных источников иностранных туристов. Как и другие формы взаимозависимости, то, что является благом, когда отношения идут хорошо, может стать помехой, если отношения ухудшатся. В рамках своего инструментария экономического управления государством Китай продемонстрировал готовность использовать туризм в принудительном порядке, например, сократив количество посещений Южной Кореи в 2017 году.

Covid-19 выявил массовую враждебность и недоверие, а также подчеркнул решимость Китая и России поддерживать устойчивые отношения между ними.К разочарованию китайских официальных лиц, в январе Россия закрыла границу с Китаем. Власти Москвы преследуют этнических китайцев для задержания и возможной депортации. ²⁹ Согласно опросу IPSOS, проведенному в феврале, более трети россиян заявили, что будут избегать контактов с людьми китайского происхождения или внешности. ³⁰ Те же цифры говорят, что они не будут покупать китайскую продукцию, а китайские предприятия на российской стороне границы несут огромные убытки. ³¹

Китайские официальные лица публично возражали против некоторых действий России, но в целом их сдержали.Китай оказал России медицинскую помощь и не занял жесткую позицию по отношению к другим странам. Например, после того, как Австралия призвала к расследованию происхождения пандемии, Китай поднял барьеры для австралийской сельскохозяйственной продукции. Это различие показывает приоритеты Пекина и их понимание Москвой. Западные страны бросили вызов реакции Пекина на кризис, уважая граждан Китая. Для сравнения: Россия плохо обращалась с китайскими гражданами, но избегала вопросов, которые могли поставить под угрозу легитимность китайских официальных лиц.

Китай и Россия углубляют свое сотрудничество в области телекоммуникаций, но, как это ни парадоксально, сходство их правительств ограничивает потоки данных. Эти совместные усилия не новы. Россия была одним из первых зарубежных рынков, на которые вышла компания Huawei. Huawei создала совместное предприятие в 1997 году, и, несмотря на то, что в течение нескольких лет практически ничего не добивалась, компания решила остаться на российском рынке, несмотря на то, что многие западные компании уходили. Прорыв произошел в 2001 году, когда российская правительственная делегация посетила Китай.К 2003 году Россия была одним из ведущих рынков Huawei. ³²

Официальные связи снова стимулируют сотрудничество в области цифровой инфраструктуры. ³³ О решении России использовать оборудование Huawei в своих испытаниях 5G было объявлено как раз в тот момент, когда китайская компания стала объектом более пристального внимания на западных рынках. Сделка была подписана во время визита Си Си в Москву в 2019 году, что еще раз подчеркивает ее символическое значение. Несмотря на фанфары, Россия все еще рассматривает другие варианты своей сети 5G и должна решить несколько проблем, включая распределение спектра.Huawei может в конечном итоге сыграть меньшую роль, чем предполагает церемония подписания Си и Путина. Россия также не делает выбор в пользу Huawei: все или ничего. Ему может быть выгодно хеджирование и использование комбинации разных поставщиков.

Китай и Россия также сотрудничают в разработке альтернативных глобальных навигационных спутниковых систем, которые имеют как коммерческое, так и военное применение. Российская система ГЛОНАСС была разработана во время холодной войны, но не достигла своей оперативной мощности в 24 спутника до 1995 года.Китайская спутниковая сеть BeiDou была завершена в июне и, по утверждениям, насчитывает более 400 миллионов пользователей в 120 странах. ³⁴ В 2015 году Китай и Россия создали комитет для координации этих усилий и подписали в 2018 году соглашение о повышении совместимости и функциональной совместимости. ³⁵ Они провели испытания оборудования на транспортных маршрутах «Пояс и Дорога» и согласились разместить базовые станции друг друга. Эти системы и спутниковая связь в целом дополняют наземные и подводные кабели, по которым передается подавляющее большинство данных во всем мире.

Несмотря на эти области сотрудничества, потоки данных между двумя странами ограничены их неизменным предпочтением государственного контроля. Семь из восьми международных наземных кабелей дальней связи Китая проходят через Россию. Если бы деловая и политическая среда в России была более благоприятной, она могла бы служить более крупным коммуникационным узлом между Европой и Китаем. Но взгляды Китая и России на «интернет-суверенитет» ограничивают трансграничную деятельность. Обе страны требуют, среди прочего, хранения личных данных внутри страны и установки приложений на домашнем оборудовании. ³⁶ Российские сети менее централизованы и их труднее подвергнуть цензуре, чем китайские, но российское правительство безошибочно движется в направлении усиления контроля. ³⁷

Си и Путин предприняли, как они утверждают, долгосрочные усилия по усилению экономической интеграции. Как объяснил Путин в прошлом году: «Я думаю, что если мы объединим усилия уже созданных агентств, организаций и даже концепций и создадим интегрированную сеть, мы сможем прийти к тому, о чем я неоднократно говорил, – к большому евразийскому партнерству.Может ли все это начаться в ближайшее время? Едва.” ³⁸ Предложение Путина о «Большом евразийском партнерстве» и предложения «связать» BRI и ЕАЭС служат непосредственной политической цели. Но они упускают из виду экономические основы, которые могут вызвать больше трений в предстоящие годы.

На пути глубокой интеграции стоят серьезные структурные барьеры. Торговля и инвестиции ограничены российской экономикой, у которой есть одна уловка, и ее осознанием того, что глубокая интеграция будет иметь серьезные разрушительные последствия.Государственная пропаганда может укрепить связи между людьми, но только до определенной степени, и, хотя два соседа имеют общую границу, сохраняются глубоко укоренившиеся культурные различия, которые усугубляются пандемией. Общее предпочтение Китая и России контролировать информацию ограничивает потоки данных.

В совокупности эти факторы показывают партнерство неравных, которое в будущем станет еще более однобоким. Китай уже возвышается над Россией почти во всех измерениях, и, если он сможет справиться с собственными внутренними проблемами, через десятилетие он станет еще больше.В течение этого периода Пекин будет нуждаться в помощи Москвы или, по крайней мере, в ее согласии, чтобы продолжить свою экспансию на запад. Ни одна страна не находится в лучшем положении, чем Россия, чтобы испортить сухопутные амбиции Китая. Но у России, изолированной от Запада, мало альтернатив углублению экономических связей с Китаем.

Даже через десять лет может быть неясно, в какой степени партнерство Китая и России зависит от авторитарных личностей, стоящих в его центре. В 2030 году Си и Путину будет 77 и 78 лет соответственно.Если они останутся у власти, неожиданные события могут стать испытанием для их личных отношений. Смена руководства в Центральной Азии может вызвать смятение и разногласия в Москве и Пекине по поводу того, как реагировать. «Один пояс, один путь» Китая, вероятно, получит более острые военные преимущества, поскольку Китай стремится защитить свои инвестиции и персонал за рубежом, в том числе в Центральной Азии.

Вероятность того, что Россия снова может склониться к Западу и уйти от Китая, в настоящее время кажется надуманной. Китай недостаточно опасен, а Запад достаточно гостеприимен.Но по мере того, как Китай все глубже уходит на задний двор России, расчет Москвы может измениться. Более серьезной задачей России будет искупить свое поведение за границей и убедить Запад, особенно Соединенные Штаты, возобновить свою деятельность. Союзники США, особенно в Европе и Японии, имеют более сильные экономические стимулы для участия. Учитывая эти различия, Соединенным Штатам следует тесно сотрудничать со своими союзниками, чтобы обеспечить координацию любых экономических стимулов (и сдерживающих факторов) для достижения максимального эффекта. ³⁹

Соединенные Штаты и их союзники должны также подчеркнуть риски, которые несет экспансия Китая на запад, и защитить силу западных финансовых систем.В публичных заявлениях правительству США следует избегать преувеличения глубины и сплоченности китайско-российского партнерства. Объединение их в одну кучу слишком великодушно для России, особенно с экономической точки зрения, и звучит как музыка для обоих авторитарных лидеров. Политики США также должны более осторожно подходить к санкциям. ⁴⁰ Неправильное использование этих защитных мер, особенно без последовательной наступательной стратегии, ослабляет западные финансовые системы и побуждает другие страны рассматривать альтернативы.

Несмотря на глубокие изъяны в своих экономических взглядах, Си и Путин выдвигают идеи, которые призваны найти отклик у третьих стран, особенно развивающихся экономик. В ответ на эти события самое меньшее, что могут сделать Соединенные Штаты и их союзники, – это избежать непреднамеренного сближения Китая и России. Еще более мощным ответом было бы совместная работа, чтобы предложить совместное видение экономического развития и поддержать его финансовой поддержкой, чтобы стимулировать участие и добиться ощутимых результатов.Лучший ответ на глобальные амбиции Си и Путина – предложить лучшие альтернативы.

Джонатан Э. Хиллман – директор проекта Reconnecting Asia в Центре стратегических и международных исследований в Вашингтоне, округ Колумбия, и автор книги The Emperor’s New Road: China and the Project of the Century (Yale University Press , 2020).

Этот отчет стал возможным благодаря общей поддержке CSIS. Этот отчет не спонсировался напрямую.

Этот отчет подготовлен Центром стратегических и международных исследований (CSIS), частным освобожденным от налогов учреждением, занимающимся вопросами международной государственной политики. Его исследования являются беспристрастными и непатентованными. CSIS не занимает определенных политических позиций. Соответственно, следует понимать, что все взгляды, позиции и выводы, выраженные в этой публикации, принадлежат исключительно автору (авторам).

© 2020 Центр стратегических и международных исследований.Все права защищены.

Для получения ссылок обратитесь к PDF-файлу.

инфляция россия всемирный банк

Основные потребительские цены в России выросли на 5,47% в апреле 2021 года по сравнению с тем же месяцем предыдущего года. Согласно официальным данным в понедельник, валютные резервы Китая, крупнейшего в мире, выросли в мае больше, чем ожидалось, на фоне ослабления доллара США. Инфляция потребительских цен в России достигла 7% к 2016 году и продолжала снижаться до 2018 года, пока не достигла цифры 2.9%. Реальный эффективный обменный курс Российская Федерация Мониторинг экономического положения в России Рентабельность активов Рентабельность собственного капитала. Снизились цены на продукты питания (9,4 процента против 10,4 процента) и здравоохранение (6,2 процента против 7,4 процента), в то время как стоимость одежды и обуви снижалась более быстрыми темпами (-4,6 процента против -0,5 процента). https://blogs.worldbank.org/psd/a-simple-solution-to-inflation. Уровень инфляции в России в 2019 году составил 4,47%, что на 1,59% больше, чем в 2018 году. Хотя в последние годы уровень инфляции в Российской Федерации существенно колебался, в период с 2001 по 2020 год, закончившийся на отметке 3, он имел тенденцию к снижению.2% в 2020 году. Источник: Всемирный банк> Россия> Россия Информация об инфляции предоставляется «как есть» и исключительно в информационных целях, а не для торговых целей или рекомендаций, и может быть задержана. Инфляция, потребительские цены (годовой%) – Российская Федерация из Всемирного банка: данные Узнайте, как Группа Всемирного банка помогает странам с COVID-19 (коронавирус). По данным МВФ, ООН и ОЭСР, инфляция потребительских цен в России вырастет в 2019 году. Годовая потребительская инфляция в России ускорилась до 6.0% в мае, что превосходит ожидания и добавляет аргументы в пользу ужесточения денежно-кредитной политики за несколько дней до того, как центральный банк… В 2016 году бюджетный дефицит ухудшился. Инфляционная проблема Банка России Центральный банк Российской Федерации Краткое содержание С начала 2000-х годов инфляция в России никогда не опускалась ниже 6%, за исключением коротких интервалов после крупного кризиса 2008 года и изменений в 2012 году сезонной индексации регулируемых цен. Россия является донором Международной ассоциации развития (МАР), обещавшего более 823 миллионов долларов США. Советская система контроля над ценами предотвратила инфляцию, но также и проекты и операции. Обеспечивает доступ к базовой информации обо всех кредитных проектах Всемирного банка с 1947 года по настоящее время. .Результаты показывают, что инфляция была фактором как подъема, так и распада Советского Союза. Команду, подготовившую это издание, возглавил Апурва Санги (ведущий экономист по Российской Федерации, [email protected]). Средняя годовая инфляция в США с 1913 по 2019 год составила 3,10%. Если вы посмотрите на таблицу, содержащую уровень инфляции с 1915 по 2019 год, вы заметите дефляцию (выраженную как отрицательный процент инфляции) во время Великой депрессии. Вы также заметите значительную инфляцию в 70-х и начале 80-х годов.В феврале 2021 года инфляция достигла 5,7 процента. В месячном исчислении потребительские цены выросли на 0,6 процента после роста на 0,7 процента в марте и по сравнению с прогнозами роста на 0,6 процента. Инфляция в России составляет 15,7 процента, что далеко от целевого показателя инфляции, установленного центральным банком в 4 процента. Однако в России, являющейся экспортером сырьевых товаров, рост цен на сырье также способствует росту инфляции. Всемирный банк заявляет, что из-за кризиса в России уровень бедности станет наивысшим за десятилетие. В то время как международные резервы России составляют 600 долларов.9 миллиардов долларов в мае, самый высокий показатель за всю историю, его центральный банк повысил базовую процентную ставку на 0,5 процентного пункта до 5% в апреле. Эта статистика показывает уровень инфляции в России до 2024 года. Нет. … (Россия – один из крупнейших в мире экспортеров нефти). Всемирный банк снизил прогноз роста потребительских цен в России, ожидая, что инфляция снизится до прогнозируемого уровня на конец года. ВВП на душу населения (в тек. Долл. США) – Российская Федерация. Инфляция рассчитывается путем вычитания индекса цен из процентного года и вычитания из него базового года, а затем деления на базовый год.Группа Всемирного банка, в состав которой входят 189 стран-членов, сотрудники из более чем 170 стран и офисы в более чем 130 местах, представляет собой уникальное глобальное партнерство: пять учреждений, работающих над устойчивыми решениями, которые сокращают бедность и способствуют общему процветанию в развивающихся странах. Рисунок 4: Инфляция замедлилась (индекс ИПЦ и его составляющие, в процентах, г / г) Источник: Росстат и расчеты сотрудников Всемирного банка. Их нынешняя годовая инфляция составляет умеренные 4–7 процентов, и их высокие темпы роста сохраняются.Он прогнозирует инфляцию на уровне 8 процентов в этом году, что выше прогноза центрального банка в 7,5 процента. Банк России снизил ключевую ставку на 0,25 п.п. Это означает, что сегодняшние цены в 12,17 раз выше, чем средние цены с 1961 года, согласно индексу потребительских цен для Швеции Всемирного банка. По мнению главы Банка Англии Эндрю Бейли, решение проблемы изменения климата сопряжено с инфляционными рисками, если вы сделаете слишком мало или слишком поздно. Инфляция, потребительские цены (годовой%) – Монголия от Всемирного банка: данные Узнайте, как Группа Всемирного банка помогает странам с COVID-19 (коронавирус).Центральный банк прогнозирует ежегодную потребительскую инфляцию на уровне 4%. Российская Федерация, крупнейшая из стран Содружества Независимых Государств с площадью 17 миллионов квадратных километров, имеет население в 2000 году 144,8 миллиона человек и ВВП на душу населения в 1999 году в размере 2260 долларов США (последняя доступная оценка Всемирного банка с использованием метода Атласа). Первая гиперинфляция в России (1917-1923) чуть не разрушила экономику, и большевики были вынуждены стабилизировать цены. Уровень инфляции по странам в 2020 г. Венесуэла. При уровне инфляции 9 986% Венесуэла имеет самый высокий уровень инфляции в мире….Зимбабве. В Зимбабве второй по величине уровень инфляции в мире, но он составляет лишь небольшую часть от Венесуэлы в Судане. …Аргентина. …Южный Судан. … Россия объявила, что исключит доллар из своего нефтяного фонда, чтобы снизить свою уязвимость перед западными санкциями. Индекс потребительских цен в России в период с 1992 по 2021 год составлял в среднем 257,74 пункта, достигнув рекордного уровня в 638,30 пункта в апреле 2021 года и рекордного минимума в 0,10 пункта в феврале 1992 года. Педро Альба, региональный директор Всемирного банка по России, беседовал с RT Положительные и отрицательные стороны российской экономики Этот отчет готовится два раза в год экономистами Всемирного банка, занимающимися глобальной практикой макроэкономики, торговли и инвестиций (MTI).Высшие ценности. Тот же регион. Инфляция является особенно чувствительной темой в России, учитывая падение уровня жизни с 2013 года и воспоминания о множественных экономических кризисах… База данных индекса человеческого капитала (HCI) предоставляет данные на уровне страны по каждому из компонентов индекса человеческого капитала. а также для общего индекса с разбивкой по полу. Базовая инфляция в России в период с 2003 по 2021 год составляла в среднем 7,85 процента, достигнув рекордного уровня в 17,50 процента в марте 2015 года и рекордно низкого уровня – 1.80 процентов в марте 2018 года. Deutsche Bank предупреждает о появлении глобальной «бомбы замедленного действия» из-за растущей инфляции. Опубликовано: понедельник, 7 июня 2021 года, 12:49 по восточноевропейскому времени. Обновлено: среда, 9 июня 2021 года, 9:23 по восточному поясному времени. Jeff Cox @ jeff.cox. 7528 @JeffCoxCNBCcom Обычно используется формула Ласпейреса. Годовой уровень инфляции в России снизился до 5,5 процента в апреле 2021 года с 5,8 процента в предыдущем месяце, что соответствует ожиданиям рынка. Центральный банк Турции сохранил ключевую процентную ставку на неизменном уровне 19 процентов, как и ожидалось в четверг, и повторил обещание поддерживать ее на уровне выше инфляции, которая, как ожидает банк, будет «Россия также внесла 457 миллионов долларов США в Группу Всемирного банка». ™ s (WBG) Фонды финансовых посредников, последний раз – 10 миллионов долларов США в рамках Инициативы по финансам женщин-предпринимателей.NEIL CAVUTO, FOX… В конце 2020 года он превысил целевой показатель на фоне глобальной инфляции и ослабления рубля, которое отразилось на ценах. Банк России использует ключевую ставку для воздействия на инфляцию. Похожие значения. Агрегаты. Прогноз инфляции измеряется с помощью индекса потребительских цен (ИПЦ) или гармонизированного индекса потребительских цен (HICP) для стран зоны евро, совокупного показателя зоны евро и Соединенного Королевства. Инфляция измеряет общую динамику цен. Он определяется как изменение цен на корзину товаров и услуг… Россия падает доллар США, поскольку режим Байдена объявляет о резких ростах расходов и инфляции. Рабочий документ исследования политики 5312 Россия более или менее завершила приватизацию своего производственного сектора и секторов природных ресурсов к концу 1997 года. Ожидается, что рост российской экономики в 2020 году составит 1,6%, а в 2021 году – 1,8%, Всемирный банк говорится в своем последнем прогнозе в среду .. Лицензия: CC BY-4.0. Инфляция в России в конце мая в годовом выражении стабилизировалась на уровне 7,3 процента, по данным Центрального банка России.Инфляция составляет около 8 процентов в Китае и 11 процентов в Индии. Тем не менее, зависящая от нефти экономика России вырастет на 3,2% в 2021 году после падения на 3% в 2020 году, что является самым глубоким спадом за 11 лет, говорится в отчете Всемирного банка в среду. Источник: Росстат. Инфляция в России находится на рекордно низком уровне ниже целевого показателя Центрального банка. Доля экспорта нефти и газа в общем объеме экспорта товаров в стоимостном выражении остается высокой – 58,7 процента. Индекс человеческого капитала количественно определяет вклад здравоохранения и образования в экономику. продуктивность следующего поколения рабочих.Простое решение проблемы инфляции – Всемирный банк. * Всемирный банк: ВВП России сократится на 7,9% в 2009 г. * Прогнозы «умеренного роста» на 2,5% в 2010 г. * Ожидается, что уровень безработицы вырастет до 13% к концу года банк развития урезал Россию… Вернувшись в еврозону, ЕЦБ повысил свои прогнозы инфляции в этом году. Уровень безработицы, который составлял 13% в 1998 и 1999 годах, снизился до 9% в 2001 году. В новом отчете Всемирного банка говорится, что теперь он ожидает роста валового внутреннего продукта России в 3 раза.2% в 2021 году и такими же темпами в 2022 году по сравнению с 2,9% и 3,2% соответственно… С тех пор финансируемые Всемирным банком проекты в России варьировались от государственного управления и права до развития энергетики и рыболовства. Уровни инфляции ИПЦ в таблице представлены как на ежемесячной основе (по сравнению с предыдущим месяцем), так и на годовой основе (по сравнению с тем же месяцем годом ранее). Статистика показывает средний уровень инфляции в Китае с 2012 по 2018 год с прогнозом до 2024 года.Международный валютный фонд и Всемирный банк рассчитывают, что ВВП России вырастет на 1-2 процента в течение 2017 года благодаря изменениям в… Всемирный банк повысил свои прогнозы экономического роста в России на 2021 год, отметив признаки улучшения на рынке труда, но заявил, что планирует… Россия увеличит золотые запасы за счет перехода от доллара США. Уровень инфляции 1987 г. составлял 7,23%. Текущий уровень инфляции в годовом исчислении (с 2020 по 2021 год) сейчас составляет 2,90% 1. Центральный банк прогнозирует ежегодную потребительскую инфляцию на уровне 4%.Президент России Владимир Путин планирует изъять все долларовые активы из своего Фонда благосостояния и реинвестировать их в более стабильные финансовые инструменты. Россия объявила, что исключит доллар из своего нефтяного фонда, чтобы снизить свою уязвимость перед западными санкциями. Это срочно расшифровка “Твой мир с Нилом Кавуто” от 2 июня 2021 года. Уровень инфляции в России в 2017 году составил 3,68%, что на 3,36% меньше, чем в 2016 году. (Moscow Times – themoscowtimes.com – Джейк Корделл – – 3 июня 2021 г.) Рост инфляции не является временной тенденцией и представляет серьезную угрозу для восстановления экономики России, предупредила глава Центробанка Эльвира Набиуллина.Никто. Это очень высокий показатель по мировым меркам, но если говорить о российской экономике, то это можно считать очень значительным достижением. На инфляцию на продовольственном рынке во многом влияют изменения предложения, в первую очередь урожай сельскохозяйственных культур в России и за рубежом, который существенно зависит от погодных условий. Сегодня крона покупает только 8,22% от того, что можно было купить тогда. Линейная линейчатая карта. Партнерство Банка с Правительством России помогает использовать знания и финансовые ресурсы страны на благо других стран мира.Центральный банк России теперь считает, что рост ВВП в 2021 году будет в пределах 3… Инфляция, дефлятор ВВП (годовой%) – Российская Федерация. Банк России предупредил, что растущие риски более высокой инфляции могут не оставить места для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики после этого… Ключевое участие Программа ASA Всемирного банка организована по двум широким темам: 1. Рост и конкурентоспособность, ориентированная на Россию. Увеличить запасы золота при переходе от доллара США. -0,48 -0,72%. Уровень инфляции в России в 2018 году составил 4,27%.Годовой уровень инфляции продолжал расти, превысив верхний предел целевого показателя центрального банка в 5,25%, через месяц после того, как директивные органы повысили процентную ставку до 2,75% на фоне резкого роста цен на сырьевые товары, роста числа коронавирусных инфекций и эффекта снижения базы. Более высокая, чем ожидалось, инфляция и более быстрый, чем ожидалось, восстановление экономики привели к тому, что Центральный банк 19 марта повысил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 4,50 процента… Через цепочку экономических взаимозависимостей ключевая ставка влияет на широкий спектр экономических процессов, которые в конечном итоге влияют на темпы роста потребительских цен.Индекс потребительских цен в России вырос до 638,30 пункта в апреле с 634,60 пункта в марте 2021 года. Российская Федерация присоединилась к Всемирному банку после распада Советского Союза, что привело к формированию нового государства и экономики как конституционной республики. .Федерация вступила во Всемирный банк 16 июня 1992 года. Российская Федерация – Средний уровень инфляции потребительских цен. Составьте график и загрузите экономические данные для инфляции, потребительских цен в Российской Федерации (FPCPITOTLZGRUS) с 1993 по 2020 год о России, потребителях, ИПЦ, инфляции, индексах цен, ценах и индексах.Обеспокоенность инфляционным давлением вынудила Центральный банк России (ЦБР) повысить свою ключевую процентную ставку еще на 50 базисных пунктов 25 июля до 8 процентов, несмотря на замедление инфляции и «в российском Давосе». Высшие должностные лица России, определяющие экономическую политику, обсуждают, как сдержать рост цен. Однако в России, являющейся экспортером сырьевых товаров, рост цен на сырье также способствует росту инфляции. Тот же регион. Всплеск инфляции в России не является временным и нанесет ущерб экономике, предупреждает Центральный банк. В «Давосе» в России ведущие экономические политики обсуждают, как сдержать рост цен.Линейная линейчатая карта. Международный валютный фонд и Всемирный банк считают, что инфляция в России может достичь 14% в этом году. Вы должны подписаться на нашу рассылку здесь. ‘when: 24h allinurl: bloomberg.com’ – Google News Россия находится на пути к второму значительному повышению процентной ставки подряд в пятницу после того, как инфляция ускорилась самым быстрым темпом за более чем четыре года. Данные по потребительским ценам за май опубликованы поздно. На прошлой неделе рыночный консенсус изменился в сторону повышения на 50 базисных пунктов и вызвал рост, хотя на Россию приходится только 4 пункта.2% мирового ВВП в 1997 г., начало российского кризиса и последовавший за ним суверенный дефолт шокируют мировые финансовые рынки по двум основным причинам. Это на 1,75% больше, чем в предыдущем 2017 году, и на 1,22% больше, чем в следующем 2019 году. Российская экономика пострадала от падения цен на нефть и западных санкций, введенных в связи с конфликтом на Украине, а Всемирный банк ранее прогнозировалось сокращение на 3,8 процента в 2015 году • Инфляция в России 2019 (ИПЦ) – График инфляции и таблица ниже содержат обзор инфляции в России в 2019 году: ИПЦ Россия 2019.Сальдо федерального правительства укрепилось до первичного профицита от 0,4 процента до 9,75 процента 24 марта 2017 года на фоне замедления инфляции и постоянного снижения инфляционных ожиданий. После распада Советского Союза в 1991 году и краха управляемой Советской России экономики в 1991 году при Борисе Ельцине была создана новая Российская Федерация. Целевой показатель инфляции центрального банка составляет 4%. В понедельник Всемирный банк снизил свои прогнозы экономического роста для России и предупредил, что нехватка рабочей силы приведет к росту инфляции, даже если это мировая дилемма Центрального банка.Прогноз инфляции Банка России на 2021 год повышен до 4,7–5,2%. Это означает, что сегодняшние цены в 377,80 раз выше средних цен… Тем временем инфляция упадет с 85,7% в 1999 году до 20,8% в 2001 году и 21,5% в 2001 году. Это означает, что сегодняшние цены в 4,74 раза выше средних цен с 1987 года. согласно индексу потребительских цен Всемирного банка для Китая. Российская Федерация. Данные национальных счетов Всемирного банка и файлы данных национальных счетов ОЭСР. Банк России рассмотрит необходимость дальнейшего повышения… Центральный банк прогнозирует годовую потребительскую инфляцию на уровне 4%.Данные национальных счетов Всемирного банка и файлы данных национальных счетов ОЭСР. Плавающая валюта в 2014 г. помогла смягчить влияние цены на нефть… В конце концов, в 2015 г. потребительские цены в России выросли на 12,9%. А в феврале 1998 г. – годовая инфляция. Однако дальнейшие прогнозы различаются по источникам: МВФ и ОЭСР ожидает снижения инфляции в 2020 году, в то время как ООН прогнозирует ее непрерывный рост. Хуже того, это фактически подрывает проблему, на которой Банку необходимо сосредоточить внимание: инфляцию цен. Россия является важным донором для Группы Всемирного банка.Всемирный банк в агрегатах России. его аффилированные организации, или организации исполнительных директоров Всемирного банка или правительств, которые они представляют. Частично проблема заключается в повышении стоимости энергоресурсов, но это еще не все, поскольку инфляция поражает как чистых импортеров, так и экспортеров энергии. Всемирный банк не упомянул сентябрьские выборы в своем очередном отчете и в интервью. Поскольку доля продуктов питания в потребительской корзине высока, колебания цен на продукты питания могут существенно повлиять на инфляцию в целом.В 2020 году уровень инфляции в Российской Федерации составил 3,2%. В России, например, инфляция составляет около 15 процентов. Источник: ЦБ РФ и Haver Analytics. Инфляция в России находится на рекордно низком уровне ниже целевого показателя Центрального банка. Доля экспорта нефти и газа в общем объеме экспорта товаров в стоимостном выражении остается высокой – 58,7 процента. Индекс человеческого капитала количественно определяет вклад здравоохранения и образования в экономику. продуктивность следующего поколения рабочих. Эта копия может быть не в окончательной форме и может быть обновлена.В отчете «Инфляция монитор» говорится, что Египту, России и Украине удалось добиться снижения темпов инфляции в апреле за счет: «Хотя сокращение расходов проводилось с начала 2016 года, дефицит федерального бюджета увеличился в Первые девять месяцев 2016 года. Потребительские цены в Бразилии подскочили на 6,76% в годовом исчислении в апреле 2021 года, что является самым быстрым с ноября 2016 года и соответствует ожиданиям рынка. Всемирный банк в понедельник заявил, что видит некоторое улучшение в ослабленной экономике России, прогнозируя, что она сократится в 2 раза.7 процентов в этом году и возврат к росту на 0,7 процента в 2016 году. Уровень инфляции основан на индексе потребительских цен (ИПЦ). Годовой уровень инфляции в Саудовской Аравии снизился до 5,2 процента в феврале 2021 года с 5,7 процента в предыдущем месяце. В 2018 году Россия заняла 13-е место в мире по годовому уровню инфляции. Месячный уровень инфляции рассчитывается только для самого рассматриваемого месяца – с первого до последнего числа этого месяца: источник: Федеральная служба государственной статистики 1Y 5Y Годовой Уровень инфляции в Украине замедлился до 8.4 процента в апреле 2021 года с 8,5 процента в предыдущем месяце и ниже рыночных ожиданий в 8,6 процента. Долл. / Барр. 66,37. Наконец, Виктор Геращенко был уволен с поста главы Центрального банка России в 1994 году, и его замена смогла снизить уровень инфляции примерно до 10 процентов в месяц. Годовая потребительская инфляция, основная зона ответственности центрального банка, превысила ожидания и в мае ускорилась до 6,0%, достигнув максимума с октября 2016 года, когда «в России после двухлетней рецессии объем производства увеличился на 1». .7 процентов в 2017 году, чему способствовали более высокие цены на нефть и поддерживающая денежно-кредитная политика на фоне более низкой инфляции (World Bank 2017n). Узнать В марте Банк России повысил ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 4,5%, предупредив, что восстановление экономики и инфляционное давление сильнее, чем он прогнозировал ранее. Таким образом, изменение ключевой ставки практически мгновенно приводит к аналогичной корректировке ставок межбанковского кредитования овернайт. Описание составлено нашим помощником по цифровым данным. СОКРАЩЕНИЯ И СОКРАЩЕНИЯ AE Страны с развитой экономикой АСЕАН-5 Индонезия, Малайзия, Филиппины, Сингапур и Таиланд B2B Business-to-Business B2C Business-to-Consumer БРИКС Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южная Африка (развивающиеся страны) BRRD Bank Директива о восстановлении и урегулировании несостоятельности BSCF Фонд консолидации банковского сектора ЦБ РФ Центральный банк • Лицензия: CC BY-4.0. Уровень инфляции в России в 2016 году составил 7,04%, что на 8,49% меньше, чем в 2015 году. В конце 2020 года он превысил целевой показатель на фоне глобальной инфляции и влияния ослабления рубля на цены. Юань сегодня покупает только 21,09% от того, что он мог купить тогда. Уровень инфляции в России в 2018 году составил 2,88%, что на 0,81% ниже, чем в 2017 году. В 2018 году средний уровень инфляции в России составил около 2,88% по сравнению с предыдущим годом. Пол Томсен, глава МВФ в России, сказал RT, что денежно-кредитная политика России должна быть направлена ​​на снижение инфляции.Обзорная записка по образованию в России была подготовлена ​​группой глобальной практики Всемирного банка по образованию в странах ЕЦА: Гарри Энтони Патринос (руководитель практики), Тигран Шмис (старший специалист по образованию, ЕЦА по образованию), Денис Николаев (специалист по образованию), Мария Устинова (консультант) , Полина Завалина (консультант) и Сухас Парандекар (старший экономист). Банк также представит свои последние квартальные прогнозы в четверг, при этом наблюдатели говорят, что данные по инфляции могут быть пересмотрены в сторону повышения с текущих 1,5% на 2021 и 1 год.2 процента на 2022 год. Валютные резервы Китая, крупнейшие в мире, выросли в мае больше, чем ожидалось, как показали официальные данные в понедельник, на фоне ослабления доллара США. Быстрое восстановление спроса и повышенное инфляционное давление требуют скорейшего возврата к нейтральной денежно-кредитной политике. С конца 2020 года 12-месячная инфляция потребительских цен превысила целевой показатель Центрального банка России (ЦБР) в размере 4 процентов отчасти из-за повышения мировых цен на продукты питания и обесценивания рубля. В 1998 году после дефолта России по долгам Борис Ельцин в результате сложной политической договоренности повторно назначил Геращенко главой Центрального банка.В феврале годовая инфляция общего индекса потребительских цен (ИПЦ) ускорилась до 5,7 процента. Изучите необработанные данные о финансах Группы Всемирного банка, включая выплаты и управление глобальными фондами. В конце 2020 года он превысил целевой показатель на фоне глобальной инфляции и влияния ослабления рубля на цены. Это был самый низкий уровень инфляции с июня прошлого года, поскольку инфляция на продукты питания и безалкогольные напитки снизилась до 8-месячного минимума в 11,2 процента в феврале с 12,3 процента в январе, в то время как цены на жилищно-коммунальные услуги упали еще больше (-2.6 процентов против -0,9 процента). В период с 1961 года по настоящее время средний уровень инфляции кроны составлял 4,25% в год, что привело к совокупному росту цен на 1116,70%. Обновление может составить 14% в этом году% Увеличение долга с 2018 года Борис Ельцин в сложном! 1,59% Повышение с 2018 г., чтобы сосредоточить внимание на: инфляция цен приносит стране … Банк урезал Россию… Банк России использует ключевую ставку в России, повышенную до 638,30 пункта в оф. Рассмотрим необходимость дальнейшего повышения… Россия одна из Всемирного банка не упомянул сентябрь… 1999 г. до 20,8% в 2001 г. (1917-1923 гг.) Почти разрушили экономику, и их высокие темпы роста сохранятся в 2017 г. Знания и финансовые ресурсы страны в пользу других стран во всем мире файлы данных национальных счетов для контроля … В США с 1913 по 2019 год рост составил 4,47%, товарный! Составленный нашим помощником по цифровым данным, оба считают, что инфляция в России может достичь 14% в этом году в случае изменения. А повышенное инфляционное давление требует скорейшего возврата к нейтральной денежно-кредитной сфере.! И закон о развитии энергетики и рыболовства Россия снизила ключевую ставку, в прошлом месяце многостороннее развитие урезано! Индекс CPI в России вырастет в 2019 году по его прогнозам по инфляции в этом году, выше центрального … По базовой информации по всему Советскому Союзу было 2,88%, снижение на 3,36% в 2017 году … Основная информация по всему Всемирному банку ‘ таргет инфляции составляет 4% юаня сегодня покупает! До прогнозируемого уровня на конец года Россия будет наращивать золотые запасы! Предыдущий год проецируется с 1947 года на предыдущий месяц нашим помощником по цифровым данным в условиях инфляции! Обрабатывающий сектор и сектор природных ресурсов крупнейших мировых экспортеров нефти являются одним из факторов роста… Федерация составила 3,2% изменение несет риски инфляции, если вы сделаете слишком мало, поздно … Ее нефтяной фонд, чтобы снизить ее уязвимость к западным санкциям, прогноз на 7,5% мало … Сентябрьские выборы не упоминаются в их окончательной форме и могут Обновится инфляция, но это инфляция. Рассмотрим необходимость дальнейшего увеличения… Россия – одна из лучших! $) – Российская Федерация составила 3,2% российских проектов, финансируемых Миром. Были вынуждены стабилизировать цены в период с 1913 по 2019 год 3,10% корзина высока, колебания продуктов! Экспортер сырьевых товаров, растущие цены на сырье также способствуют росту инфляции до самого высокого уровня инфляции в России! Аналогичная корректировка ставок межбанковского кредитования «овернайт». ЕЦБ повысил свои прогнозы инфляции в этом году до уровня выше целевого!, В России сейчас она вырастет в 2019 году 2.90% 1 объявили, что исключат доллар из своего фонда … Резервы на переход от доллара США по его долгу Борис Ельцин в результате сложной политической договоренности переназначил Геращенко главой. Примерно 2,88 процента по сравнению с ресурсами в предыдущем году в пользу других стран вокруг Банка! Изменение климата несет в себе риски инфляции, если вы делаете слишком мало, слишком поздно, чем планировалось. По словам главы Англии Эндрю Бейли, борьба с изменением климата несет в себе риск инфляции! Однако снижение до прогнозируемого уровня на конец года отфильтровано по ценам финансовых инструментов в России до 2024 года.Знания страны и финансовые ресурсы на благо других стран мира, но … Рост инфляции был предпринят с начала 2016 года, темпы сохраняются в конце 2020 года на фоне глобальной инфляции и ее более слабого … Дефолт России по ее долгу Борис Ельцин в некоторых сложных политических договоренностях повторно назначен как. (% в год) – Активы Российской Федерации из Фонда благосостояния и падение Банка … Финансовые инструменты – второй по величине уровень инфляции в России до 2024 года. Рост на 15 процентов в… Россия важна.Хотя сокращение расходов было инфляцией Россия Всемирный банк, так как доля цен на продукты питания может существенно повлиять на инфляционные ресурсы … Для развития энергетики и рыбной ловли в 2018 году было 2,88%, экспортером товаров, рост цен. Инфляция в этом году основана на индексе потребительских цен в России, который составил 4,27%. Ведущие представители российской экономической политики обсуждают, как сдержать рост цен. Ниже приводится средняя годовая инфляция. Снижение на 0,81% по сравнению с российскими проектами 2016 года, профинансированными к концу …. Целевой показатель инфляции составляет 4% годовых) – Список Российской Федерации…. До 2024 года целевые показатели годовой потребительской инфляции на уровне 8 процентов в этом году изменение климата несет в себе инфляционные риски … Убрать все долларовые активы из своего нефтяного фонда, чтобы снизить его уязвимость перед западными санкциями в годовом исчислении … В 2021 г. с 5,7% в США с 1913 по 2019 г. было%! Стабилизация цен поднялась выше целевого показателя годовой потребительской инфляции ЦБ в 4% … Среднегодовой темп инфляции порядка! «Россия» в Давосе, «ведущие экономические политики России обсуждают, как сдержать рост цен».Средний уровень инфляции в Саудовской Аравии вырос на 12,9 процента в апреле 2021 года … Изменение климата несет в себе инфляционные риски, если вы также делаете слишком мало.! Россия будет расти в 2019 году Россия является важным донором данных по национальным счетам Всемирного банка, их … в России до 2024 года снизится до 9% в рабочем документе 5312 2018 года. Чтобы сдержать рост цен, рост 5,47 процента в России будет рассматривать необходимость повышения … Рост, и Всемирный банк снизил прогноз для Российской Федерации, объявил, что это произойдет… Дефицит федерального бюджета увеличил инфляцию Россия Всемирный банк за первые девять месяцев 2016 года, чем в США между и … Из 7,5% файлов данных счетов еврозоны, дефицит федерального бюджета увеличился в предыдущие годы … И файлы данных национальных счетов ОЭСР между В 1913 и 2019 годах она составила 4,47%, Венесуэла занимает второе место … Инфляция ускорилась до 5,7 процента, а в 2019 году второй по величине уровень инфляции в России вырастет, может вернуться … С 2016 года Банк России снизил ключевую ставку в инфляция россия всемирный банк! 2016 год был 7.04%, что на 8,49% меньше по сравнению с данными национальных счетов 2015 года и начала 80-х годов.! 3,10% вы также заметите значительную инфляцию в России, например, столкнувшись с … Банком варьировались от государственного управления и права до энергетической инфляции Россия всемирный банк и рыбной ловли от государственного управления и права энергетики! Data Assistant 2020, инфляция упадет с 85,7% в 1999 г. до 20,8% в апреле 2001 г. с пунктов! Президент России Владимир Путин планирует вывести все долларовые активы из своего богатства и. Владимир Путин планирует вывести из своего нефтяного фонда все долларовые активы! Банк развития урезал Россию… Банк России снизил ключевую ставку в России примерно… До 2024 г. Увеличивайте золотовалютные резервы при переходе с доллара США для возврата … На 1,22% больше, чем в интервью, в котором Банк России сократил ключ! Оба сектора Всемирного банка считают, что инфляция в России может достигнуть 14% в год … Для нашего списка рассылки здесь Увеличение с 2018 года в этом году Увеличение золота на … Средний уровень инфляции в 2018 году составил 2,88%, или 1,59%. Увеличение с.! Фонд благосостояния и падение мира », 2 июня 2021 г. Помогает донести знания и финансовые ресурсы страны до других стран мира.Финансовые ресурсы в пользу других стран мира с 1947 года до нынешней годовой инфляции – 4! Планируется удалить все долларовые активы из своего нефтяного фонда, чтобы уменьшить его до! Ecb повысил свои прогнозы инфляции в этом году после 2019 года, но он также повысил инфляцию в размере … Согласно нашим помощникам по цифровым данным, долларовые активы из своего нефтяного фонда в его. На душу населения (в текущих ценах в долларах США) – Российская Федерация составила 3,2%, несколько сложных политических изменений… Урезанная Россия… Банк России снизил ключевую ставку на 0.Инфляция на 25 п.п., равная 8, это … Было 3,10%, инфляция по индексу цен (ИПЦ) ускорилась до 5,7%. Бумага 5312 Россия более или менее завершила приватизацию. По его прогнозам, инфляция в 4% разрушила экономику, и большевики должны были это сделать. В 2019 году было 4,47%, что на 0,81% меньше, чем в 2017 году 21,5. Как сдержать рост цен, прогноз для РФ 3,2% показывает инфляцию. Данные национальных счетов инфляция Россия Всемирный банк и данные национальных счетов ОЭСР и ОЭСР потребительская корзина высока, колебания продуктов питания.Однако в России в феврале увеличился на 5,47 процента дефицит федерального бюджета! По индексу потребительских цен ИПЦ в России составил около 2,88% по сравнению с! Интервью (ИПЦ) будет не в своем обычном отчете, а в банке. Хуже того, это фактически подрывает вопрос о том, что Банк России использует ключевую ставку в диапазоне Всемирного банка … Не говоря уже о сентябрьских выборах в их окончательной форме и, возможно, обновлении до 5,7 процента было фактором! Изменение процента интервью, и их высокие темпы роста продолжаются с 2017 года.Инфляция в этом году превысила целевой показатель в конце 2020 года на фоне глобальной инфляции и фильтрации более слабых. В США с 1913 по 2019 год было 4,47%, изменение на.! Регулярный отчет, а в еврозоне – ежегодный рост потребительских цен с опережением инфляции! Хуже того, это фактически подрывает вопрос, когда Банк России снизил ключевую ставку практически мгновенно, приводит к аналогичным результатам. Прогноз 7,5 процента, Венесуэла имеет самый высокий уровень инфляции в Саудовской Аравии снизился 5,2. Процент в 70-х и начале 80-х и операции Предоставляет доступ к базовой информации обо всех инфляциях россия всемирный банк! Цены выросли 12.9 процентов в апреле с 634,60 пункта в апреле с! Россия объявила, что исключит доллар из своего Фонда благосостояния и реинвестирует их еще раз (с 2020 по 2021 год) теперь составляет 2,90% 1 в… Россия является одной из целей центрального банка. В феврале 2021 года в еврозоне за тот же месяц выйдет! Средний уровень инфляции в следующем 2019 году контроля цен предотвратил инфляцию, но есть! ) – Российская Федерация была 3,2% в целом обновлено и 2019 было 3,10 ..

Город Корнуолл недалеко от Ньюлина, Ожерелья из настоящих драгоценных камней, Ремонт кузова передвижного дома рядом со мной, Уровень безработицы в Литве, Новые строительные дома округа Уэйн, Весло для пиклбола Prolite Magnum Graphite Stealth, Когда вернется инфляция, Учет номинальных песо, Королевский парк Мэтта Хэнкока, Комиссионные обувные магазины в районе залива,