Содержание

Правила написания официальных наименований ч. 5

Наименования должностей, воинских и почетных званий, ученых степеней

  1. С прописной буквы пишутся названия высших должностей Российской Федерации и бывшего СССР, а также имена собственные, входящие в название должности: Президент Российской Федерации, Председатель Совета Безопасности Российской Федерации, Верховный Главнокомандующий Вооруженными Силами Российской Федерации, Председатель Правительства Российской Федерации, Председатель Президиума Верховного Совета СССР, Генеральный секретарь ЦК КПСС.

С прописной буквы пишутся все слова, кроме служебных, в высших церковных должностях: Святейший Патриарх Московский и всея Руси, Патриарший Местоблюститель, Святейший Папа Римский, Святейший Католикос Востока и Митрополит Маланкарский.

  1. Со строчной буквы пишутся наименования других государственных должностей: первый заместитель министра внутренних дел Российской Федерации, руководитель Аппарата Совета Федерации Федерального Собрания, судья Конституционного Суда, министр.

  1. Со строчной буквы пишутся наименования должностей руководителей организаций, учреждений, предприятий, фирм: президент АКБ «Славянский банк», президент Российской академии наук, генеральный директор ОАО «Востокнефтесинтез».

  1. Со строчной буквы пишутся наименования воинских званий, почетных званий и ученых степеней: генерал армии, маршал авиации, действительный член РАН, доктор технических наук, лауреат Государственной премии, народный артист Российской Федерации и др.

Почетные звания пишутся с прописной буквы и в кавычках при их установлении и присвоении: Установить почетное звание «Народный артист Российской Федерации…».

  1. С прописной буквы пишутся высшие звания Российской Федерации и Советского Союза: Герой Российской Федерации, Герой Советского Союза, Герой Социалистического труда.

  1. Со строчной буквы пишутся названия иностранных титулов, должностей, духовных званий: королева Нидерландов, генеральный секретарь ООН, премьер-министр Индии, кардинал.

Использованный источник: http://www.profiz.ru/sr/7_2008/pravila_napisania_oficial/

Материал подготовлен Морозовой М.В.

Как правильно: вы или Вы? | Образование | Общество

1. День рождения. По правилам оба этих слова пишутся со строчной (маленькой) буквы. Поздравлять кого-либо «с Днем Рождения» — это неграмотно. Однако такую ошибку допускают многие, причем довольно часто делают это руководители, официально поздравляя подчиненных или партнеров. На портале «Грамота.ру» есть даже такой запрос — крик души: «Помогите доказать начальнику, что «день рождения» пишется с маленькой буквы». Доказать это легко — достаточно открыть орфографический словарь В.В. Лопатина.

2. Новый год. Если имеется в виду название праздника, то прилагательное «новый» пишется с большой буквы, а существительное «год» — с маленькой. Но если речь идет о наступающем годе, то оба слова пишутся со строчной. Поэтому распространенное новогоднее пожелание будет выглядеть так: «Успехов в новом году!».

В рубрике «Вспомнить все» объясняем правила русского языка так, чтобы стало понятно

Как пишутся названия других праздников?

День Победы 

Восьмое марта/Международный женский день

Рождество Христово

День знаний

День защитника Отечества

Праздник Весны и Труда

День России

День народного единства

3. Президент. В официальных текстах эта должность пишется с большой буквы, во всех остальных — с маленькой. Так что в газетном тексте будет правильным написание «президент России». То же самое касается и должности «председатель правительства». Существует распространенное заблуждение, что с маленькой буквы это слово пишется лишь в том случае, если речь о президенте чужой страны. Однако никакого отношения к нормам русского правописания это «правило» не имеет. 

Должности 

Многие ошибочно полагают, что названия должностей типа генеральный директор или председатель совета директоров следует писать с большой буквы, чтобы подчеркнуть значимость. На самом же деле прописная буква здесь не нужна, и все слова в этих названиях надо писать со строчной. Исключение составляют лишь те случаи, когда большая буква обозначает «условное» значение термина, например, председатель правления, далее — Председатель.

4. Государственная дума. По правилам это словосочетание следует писать именно так: первое слово с прописной, второе — со строчной. Однако, как отмечает «Грамота.ру», в официальных документах принято написание, противоречащее нормам орфографии: Государственная Дума. То же самое касается и такого органа, как Законодательное собрание. Стоит отметить, что если существительное Дума употребляется в тексте одно, без прилагательного, то оно пишется с большой буквы: «Этот законопроект Дума одобрила еще прошлой осенью». 

5. Патриарх. В сочетаниях типа «патриарх Кирилл» или «на приеме у патриарха» это слово пишется с маленькой буквы. Она становится большой лишь при официальном титуловании: «Патриарх Московский и всея Руси».  

6. Пушкинский. Это и другие подобные ему прилагательные часто неверно пишут с большой буквы. Если речь идет о стиле как у Пушкина, пушкинском стиле, то это слово следует писать со строчной (маленькой) буквы. То же самое касается фразеологических оборотов «сизифов труд», «ариаднина нить», «прокрустово ложе». Но если речь идет об индивидуальной принадлежности, то нужна большая буква, например «это Машино платье». 

7. Слава богу. Само слово «Бог» по правилам пишется с большой буквы. Но если речь идет о выражениях «бог даст», «слава богу», «не приведи бог», то тут букву выбирает тот, кто пишет, — на свое усмотрение. Не рекомендуется лишь использовать большую букву в выражении «ей-богу». 

8. Родина, отчизна, вера, надежда, любовь, человек, разум и т.д. Все эти слова пишутся с большой буквы лишь в исключительных случаях — в особом стилистическом употреблении. В тексте Тотального диктанта, автором которого в 2013 году стала Дина Рубина, было такое предложение: «Это изобретение само по себе не относится к категориям добра или зла, так же как огонь, динамит, алкоголь, нитраты или ядерная энергия».

Проверяющие не снижали балл тем, кто «добро» и «зло» в этом предложении писал с большой буквы: тут допустимы оба варианта. 

9. Би-би-си и Си-эн-эн. Названия этих известных телекомпаний в русском варианте пишутся именно так: первая буква каждого названия прописная, остальные строчные. 

10. Интернет, Фейсбук и Твиттер. Интернет как самостоятельное слово теперь можно писать и с большой, и с маленькой буквы — такая норма зафиксирована в последнем издании «Русского орфографического словаря». Однако если «интернет» — это часть сложного слова, то она пишется только с маленькой буквы (интернет-зависимость, интернет-коммуникация). Фейсбук в словари еще не попал, так что тут нормы нет. Чаще всего различают бытовое употребление (выложил в фейсбуке), и тогда пишут с маленькой буквы, и официальное — как название компании (Фейсбук вышел на IPO). А вот Твиттер уже попал в новый орфографический словарь, где зафиксировано именно такое написание —с большой буквы.

 

Особый вопрос: что же делать с «вы»? 

Больше всего споров, пожалуй, вызывает вопрос о местоимении «вы». В последнее время распространилось мнение, что писать его с большой буквы, обращаясь к собеседнику, — дурной тон, в котором проглядывает что-то лакейское вроде «пройдемте-с кушать». То есть даже если ты пишешь письмо вполне конкретному человеку, правильно (якобы) писать ему «вы». 

Портал «Грамота.ру», чтобы убедить носителей языка в обратном, дал подробный разбор этого случая, снабдив рекомендациями разных словарей. Главный вывод: правила о написании «Вы» с большой буквы никто не отменял. Писать «Вы» и «Ваш» надо при обращении к одному лицу в официальных бумагах («Прошу Вас предоставить мне ежегодный оплачиваемый отпуск») и в личных письмах. Есть и еще один нюанс: большая буква нужна, если речь идет о текстах многократного использования. Это могут быть, например, анкеты или рекламные листовки, которые попадают в руки к конкретному человеку, потом к другому, потом к третьему.

 

Если же речь идет об обращении к нескольким людям, то местоимение «вы» следует писать с маленькой буквы. Пример: «Дорогие москвичи! Просим вас (речь идет о многих людях) соблюдать тишину». 

Но остается и еще один вопрос. Как быть с личным обращением к собеседнику в газетных интервью? С одной стороны, журналист обращается к конкретному человеку, с другой — интервью предназначено для прочтения многими людьми. 

Вот что говорит главный редактор «Грамоты.ру» Владимир Пахомов: «Насчет газетных интервью действительно нет правила, тут все не так просто. Ни под одну из описываемых в справочниках ситуаций этот жанр не подходит. Я думаю, журналисты правильно делают, что пишут в этом случае «вы» с маленькой буквы, мне была бы как-то непривычна большая. Но очевидно, что мы имеем дело с лакуной правил, и ее надо заполнять».

Подскажите плз, в визитках,на русском как лучше писать: Генеральный…


28 сент, 2005 @ 12:45
Подскажите плз, в визитках,на русском

как лучше писать: Генеральный Директор или генеральный директор ? проспект или просто пр. ?

И еще. как правило на визитках в нашем стандарте (на русском) телефоны писать: через тире или без оного?

Генеральный директор – с заглавной буквы только первое слово.
From:city_rat
Date:Сентябрь, 28, 2005 13:18 (UTC)
(Link)
Да, если оно стоит в начале предложения.
From:swixie
Date:Сентябрь, 28, 2005 08:55 (UTC)
(Link)
телефоны пишутся в формате:
(код города) ххх-хх-хх
(код города) хх-хх-хх
(код города) х-хх-хх
From:cheshkin
Date:Сентябрь, 28, 2005 09:06 (UTC)
(Link)
что касаемо “пр. “, то лучше писать полностью проспект, иначе может быть путаница с “проездом”…

П.С. Шрифт должности, профессии должен быть чуть меньше чем ФИО

From:masyo
Date:Сентябрь, 28, 2005 09:11 (UTC)
(Link)
А Вы думаете так уж и существуют правила оформления визиток? Что-то очень сомневаюсь. Но я бы так написала:

ИВАНОВ Иван Иванович
генеральный директор
——————–
Ленинский пр.,00, стр.00
(095)000-0000
(095)000-0000

Можно ещё город указывать. Хотя многие склоняются, что и по телефонному коду всё понятно.
Если работаете с иностранцами, то обязательно дубляж латиницей, указать страну, город и телефон полный (с кодом страны и города).
Удачи! 😉

From:olorin
Date:Сентябрь, 28, 2005 11:00 (UTC)
(Link)
Ну и неправильно бы написали:)
А для иностранцев нужен отдельный комплект визиток.
From:evka
Date:Сентябрь, 28, 2005 11:34 (UTC)
(Link)
ППКС, как говорится.
From:_tama_chan_
Date:Сентябрь, 29, 2005 01:07 (UTC)

Есть.

(Link)
есть _устоявшиеся нормы_. а также примеры “как делать не надо”.

То bird_sva: пробегитесь по сайтам “делаем визитки” (спросите у яндекса), у всех серьезных фирм, на сайтах которых я бывала, такие нормы (правила) и примеры всегда наличествуют.

From:_tama_chan_
Date:Сентябрь, 29, 2005 01:13 (UTC)

Re: Есть.

(Link)
в поддержку такого поиска, скажу еще, что это просто полезно.
узнаете, например, что такое “женская” визитка. и что допускается на визитках людей творческих профессий. из чего (из какого материала) кому принято какие визитки изготавливать.
From:wby_red
Date:Сентябрь, 28, 2005 09:24 (UTC)
(Link)
Должность со строчных букв – генеральный директор. В телефонах все группы цифр разделяются дефисами, насколько я помню – 111-11-11.
From:shpindel
Date:Сентябрь, 28, 2005 09:26 (UTC)
(Link)
учтите ещё, что с ноября код Москвы 495 вместо 095
From:evka
Date:Сентябрь, 28, 2005 11:35 (UTC)
(Link)
Ой! Впервые слышу. А где об этом можно почитать?
From:shpindel
Date:Сентябрь, 29, 2005 08:30 (UTC)
(Link)
From:evka
Date:Сентябрь, 29, 2005 16:04 (UTC)
(Link)
From:je
Date:Сентябрь, 28, 2005 09:39 (UTC)
(Link)
В издательском деле приняты следующие сокращения:
ул. – улица, пер. – переулок, пр-д – проезд, пр-т – проспект;
1) “Генеральный директор” пиется с большой буквы, если это указание должности лица в документе, например, договоре. Если речь идёт о каком-то генеральном директоре, без привязки к предприятию, пишется с маленькой, например “в Артеке произошёл всесоюзный слёт генеральных директоров”.

2) Проспект сокращается как “пр.-т”, через точку и дефис. В последнее время, в связи со снидением требований к полиграфической вёрстке, встречается вариант “пр-т” без точки. На визитках проспект обычно указывается с помощью сокращения.

3) Стандарта единого нет. Но удобнее читаются телефоны, записанные через дефисы. Шаблон может быть таким:
(ккк) ннн-нн-нн
(кккк) нн-нн-нн
и т.д., т.е. в конце сохраняются пары цифр.

From:je
Date:Сентябрь, 28, 2005 11:54 (UTC)
(Link)
В соответствии с рекомендацией Е. 123 ITU-T (International Telecommunication Union) телефонный номер записывается в формате:
+ -, для России:
+7 095 666-6666.рекомендацией к чему? они разные бывают. это рекомендация к акцидентному набору? наверное, нет.
хотя, в любом случае, интересно.
From:city_rat
Date:Сентябрь, 28, 2005 13:21 (UTC)
(Link)
1) Генеральный директор НЕ пишется с большой буквы в договоре. Иногда юристы используют выделение большой буквой слов, имеющих специальное терминологическое значение в рамках договора (Продавец, Покупатель, Работа). Должность к таковым не относится.
From:kasjan
Date:Сентябрь, 28, 2005 10:37 (UTC)
(Link)
1. Если генеральный директор — не имя и фамилия, то с маленькой буквы оба слова.
2. Пр-т.
3. Стандарта нет. Обычно пишут через дефисы (а не тире): так удобнее читать.

Первому заместителю генерального директора как правильно писать

Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Первому заместителю генерального директора как правильно писать». Также Вы можете бесплатно проконсультироваться у юристов онлайн прямо на сайте.

Однако написание любых должностей, в том числе и генерального директора, возможно и с большой буквы, если речь идет о частных организациях или отдельных ведомствах, где в уставе отдельно прописано именно такое написание. Поэтому с вопросом, как правильно пишется “генеральный директор”, в некоторых случаях можно обратиться и к уставу организации.

Правильна форма мужского рода: действующий . Сочетание генеральный директор пишется строчными буквами.
Пожалуйста, подскажите правильное написание: Заместитель Генерального директора или Заместитель генерального директора?

Временно исполняющий обязанности и исполняющий обязанности — в чем отличие?

Если внимательно изучить различные форумы и сайты, где люди обращаются за помощью в вопросах русской грамматики, можно понять, что у многих носителей языка возникают проблемы с написанием словосочетания “генеральный директор”, нет четкой уверенности в том, стоит ли писать его с большой или со строчной буквы.

Сокращение и. о. употребляется в случаях, когда речь идет о свободной должности. То есть, когда согласно штатному расписанию есть вакантное место, и эти должностные обязанности поручаются одному из сотрудников до тех пор, пока не найдется соответствующая кандидатура. Причем делается это путём совмещения должностей.

Аббревиатура врио расшифровывается как временно исполняющий (исполняющая) обязанности. Является акронимом (видом аббревиатуры), который образовался от первых букв словосочетания. Врио сохраняет признаки инициализации и в то же время относится к группе сокращений, обозначающихся как самостоятельные слова.

Но так ли это? Другое дело, если при решении вопроса: «В словосочетании «с уважением, Иван Иванович» нужна ли запятая?» имя Иван Иванович принадлежало бы не отправителю, а получателю. В этом случае выделение запятой имени собственного выглядело бы вполне обоснованным. Что же писать после запятой? Это уже зависит от желания отправителя.

И снова вопрос, и снова нужна консультация вашего журнала! Училась, училась на делопроизводителя 5 лет, проработала по специальности N-е количество лет, но так и «плаваю» в вопросе правильного написания наименования должности по отношению к наименованию отдела и/или компании. Проще объяснить на конкретном примере.
Особый нюанс связан с поздравлением, ведь поздравить можно как с праздником, так и с наступлением нового года. Запомните такое правило: если вы просто пишете «С Новым годом!» , пишите с заглавной буквы; если же «С новым, 20ХХ годом!» — то со строчной (и не забудьте поставить запятую после слова «новым»). Логика здесь такова — праздник называется «Новый год» вне зависимости от номера года.


Похожие записи:

Когда следует использовать названия должностей с заглавной буквы? (С советами и примерами)

  1. Руководство по карьере
  2. Резюме и сопроводительные письма
  3. Когда следует использовать названия должностей с заглавной буквы? (С советами и примерами)
Редакция Indeed

22 февраля 2021 г.

При создании профессиональных материалов могут быть случаи, когда вам нужно указать название должности или обратиться к кому-то другому. Вам следует правильно использовать заглавные буквы в названиях должностей, чтобы проявлять уважение к человеку, к которому вы обращаетесь, и проявлять профессионализм при упоминании собственной роли. Вот почему лучше знать правила стиля AP и правила грамматики.

В этой статье мы обсуждаем важность правильного использования заглавных букв в названиях должностей, а также приводим советы и примеры, которые помогут вам правильно использовать заглавные буквы в названиях должностей в ваших собственных документах.

Следует ли использовать названия должностей с большой буквы?

В некоторых случаях название должности должно начинаться с заглавной буквы. Это может быть резюме, сопроводительное письмо, электронная почта или другие профессиональные документы. Использование заглавных букв в названии должности может зависеть от стиля написания произведения, которое вы создаете, правильных грамматических правил и рекомендаций по стилю.Бывают случаи, когда вам следует использовать название должности с большой буквы, чтобы оставаться профессиональным и уважительным по отношению к человеку, к которому вы обращаетесь.

Когда и как использовать заглавные буквы в названиях должностей

Когда вы указываете название должности в своем профессиональном документе, вы должны сначала проанализировать, как вы используете название должности. Решение использовать название должности с заглавной буквы может варьироваться в зависимости от ее размещения и того, как вы собираетесь ее использовать.

Вот примеры, в которых вам следует использовать названия должностей с заглавной буквы:

Перед именем

Если вы имеете в виду кого-то с уважаемым титулом, например, Профессор или Доктор., вы должны написать их название с заглавной буквы, если оно будет перед их именем. Если вы упоминаете кого-то по имени и титулу, они оба останутся заглавными буквами для первой буквы каждого из них. Когда вы просто описываете их название должности, а не обращаетесь к ним напрямую по названию должности, вы можете использовать строчные буквы. Например, вы можете сказать: «Доктор Адамс – великий врач».

Когда название должности указывается после имени, как в предыдущем примере, оно обычно в нижнем регистре, а не в верхнем регистре, поскольку оно просто описывается как общее название должности, а не напрямую к кому-то.

В вашей подписи

При подписании вашего имени в прямой почтовой рассылке или подписи по электронной почте напишите название должности с заглавной буквы вместе со своим именем. Это свидетельствует о вашем профессионализме и делает вашу электронную почту авторитетной. Когда вы пишете название должности и имя в своей подписи, сначала введите свое имя, затем запятую и пробел, а затем название должности. В качестве альтернативы вы можете использовать разрыв строки между вашим именем и заголовком.

Подробнее: Как создать подпись для деловой электронной почты с 10 примерами

В качестве заголовка резюме

По мере того, как вы составляете свое резюме и включаете названия должностей в раздел опыта работы, вы должны использовать их с заглавной буквы, когда они представлены в качестве заголовков.Благодаря этому ваше резюме будет выглядеть аккуратным, последовательным и профессиональным. Использование заглавных букв ваших предыдущих или текущих названий должностей в резюме также показывает менеджерам по найму, что вы серьезно относитесь к своей роли и видите себя профессиональным сотрудником.

Если вы описываете свою роль в остальной части резюме, вы можете включить ее в текст документа, используя строчные буквы. Поскольку многие резюме соответствуют общему стилю AP, сохранение названия должности в нижнем регистре в основном тексте – это, как правило, лучший способ следовать этим правилам.

Упоминание названий должностей в сопроводительном письме

При составлении сопроводительного письма использование заглавных букв заголовка должности, на которую вы претендуете, необязательно. Однако независимо от того, используете ли вы заглавные буквы или нет, вы всегда должны быть последовательны. Некоторые кандидаты предпочитают продолжать следовать рекомендациям по стилю AP и упоминать роль строчными буквами. Они могут продолжать следовать этому правилу, так как они также пишут свои предыдущие должности в нижнем регистре.

Другие могут использовать заглавные буквы в названии вакансии, на которое они претендуют, поскольку прописные буквы выделяются больше.Отличный способ определить, следует ли использовать название должности в сопроводительном письме с заглавной буквы, – это просмотреть объявление о вакансии. Если компания регулярно использует заглавные буквы в названии, как оно упоминается повсюду, вы также можете использовать заглавные буквы в своем документе.

Связано: Написание сопроводительного письма: советы и примеры

Советы по использованию заглавных букв в названиях должностей

Может быть сложно правильно использовать заглавные буквы в названиях должностей в вашем резюме, сопроводительном письме и других профессиональных документах.Воспользуйтесь этими советами, чтобы помочь вам соблюдать правильные правила использования заглавных букв:

Оставайтесь последовательными с заглавными буквами

В таких случаях, как создание сопроводительного письма, вы можете решить использовать заглавные буквы в названиях должностей в документе. Если вы это сделаете, сохраняйте последовательность, используя заглавные буквы названия должности во всем письме. Вычитайте документ после его написания или используйте функцию «Найти и заменить» в своей программе, чтобы найти название должности, где бы оно ни упоминалось. Убедитесь, что он постоянно капитализируется, чтобы он выглядел профессионально и презентабельно для менеджеров по найму.

Используйте заглавные буквы при написании заглавных букв.

Если вы пишете заглавные буквы в названиях должностей, вы должны использовать заглавные буквы в названии, а также в первом и последнем словах. Предлоги должны быть в строчной форме. Пример этого: «Вице-президент по цифровым и медиа-коммуникациям».

Перепроверьте себя

После того, как вы закончите свою работу, еще раз проверьте ее, чтобы убедиться, что вы включили правильное использование заглавных букв во всем. Вы можете тщательно вычитать его самостоятельно, чтобы убедиться, что все согласовано и ясно, или вы можете попросить друга прочитать отрывок, чтобы убедиться, что вы правильно написали заглавными буквами.

Вы также можете использовать онлайн-ресурсы и устанавливать плагины, которые гарантируют, что вы используете правильную грамматику и стиль во всем. Различные онлайн-руководства по стилю AP могут помочь убедиться, что вы соблюдаете правильное форматирование и правила.

Связано: 27 советов по корректуре, которые улучшат ваше резюме

Примеры использования заглавных букв в названиях вакансий

Чтобы лучше понять, как и когда их использовать, обратитесь к следующим примерам различных должностей:

Электронная подпись

С уважением,

Тейлор Джейкобс, директор по маркетингу

Резюме, заголовок и тело

SalesTrust United, заместитель директора по продажам

  • В качестве заместителя директора по продажам я руководил отделом продаж, проводя программы обучения и ориентации для более чем 20 сотрудников.

Вы капитализируете президента и генерального директора? – AnswersToAll

Вы капитализируете президента и генерального директора?

President следует тем же правилам использования заглавных букв, что и другие названия. Заголовок – это имя, которое описывает должность, звание, должность или работу человека. В общем, вам следует использовать заглавные буквы только в том случае, если они идут непосредственно перед именем человека, как в случае с профессором Чарльзом Ксавье или главным редактором Мирандой Пристли.

Вы пишете с заглавной буквы президента и первую леди?

Как правило, нет.В отличие от президента, которое пишется с заглавной буквы при обращении к конкретному президенту, например, президенту Обаме, первая леди не должна использоваться с заглавной буквы.

Следует ли писать вице-президента с большой буквы?

Согласно английским правилам использования заглавных букв, имена собственные всегда пишутся с заглавной буквы. Поэтому, обращаясь к человеку с титулом вице-президент, всегда пишите слово с заглавной буквы.

Как узнать, когда лучше использовать?

В общем, вы должны писать первое слово, все существительные, все глаголы (даже короткие, например, есть), все прилагательные и все собственные.Это означает, что вам следует использовать артикли, союзы и предлоги в нижнем регистре, однако в некоторых руководствах по стилю рекомендуется использовать союзы и предлоги, длина которых превышает пять букв.

Президент с большой буквы?

В первом случае титул «Президент» пишется с заглавной буквы, потому что это титул, относящийся к определенному человеку; во втором – нет капитала, потому что слово президент не относится ни к кому конкретно.

Следует ли писать президента с заглавной буквы Чикагское руководство по стилю?

Однако после CMOS все они должны быть в нижнем регистре.Даже «президент», когда речь идет о президенте Соединенных Штатов, пишется в нижнем регистре.

Чикагское руководство по стилю написано с заглавной буквы?

Следует ли в этом предложении использовать слово «природа» с заглавной буквы? Согласно CMOS почетное звание «Первая леди» во всех случаях должно быть написано с заглавной буквы.

Чикагское руководство по стилю с большой буквы?

Какие слова вы пишете без заглавных букв?

Согласно большинству руководств по стилю, существительные, местоимения, глаголы, прилагательные и наречия – единственные слова, написанные с заглавной буквы в названиях книг, статей и песен.Предлоги, артикли и союзы не пишутся с заглавной буквы (если они не являются первым или последним словом).

Номера начинаются с заглавной буквы?

2 ответа. После числа вы не используете заглавную букву. Однако с точки зрения стиля считается неопрятным начинать предложение с числа. Вам следует либо написать номер полностью, либо перефразировать предложение, чтобы оно не начиналось с этого числа.

Вы пишете букву «I» с большой буквы?

Слово «я» всегда пишется с заглавной буквы, даже в середине предложения.Точно так же в сокращениях «Я», «Я», «Я буду» и «Я буду» буква «Я» также пишется с заглавной буквы.

Следует ли писать элементы в списке с заглавной буквы?

Начальное использование заглавных букв предпочтительнее для элементов списка, которые представляют собой полные предложения (Пример B) или отдельные фразы (Примеры C и D). Предпочтительный стиль – без оконечной пунктуации, если только элемент списка не является полным предложением. Нумерованные списки могут отображаться с точкой после номера или без нее.

Спикер палаты написан с заглавной буквы в стиле AP?

APStylebook в Twitter: «Используйте заглавную букву« говорящий »как формальное название перед именем, как в случае с говорящим на U. С. Хаус: Выступает Джон Бонер. #APStyle »

Является ли первая леди почетным званием?

Первая леди – это неофициальный титул, обычно используемый для жены, а иногда и для дочери или другой родственницы немонархического главы государства или главы исполнительной власти. Этот термин также используется для описания женщины, которая, как считается, находится на вершине своей профессии или искусства.

Существительное ли президент?

Слово «президент» является существительным собственным или существительным нарицательным, в зависимости от контекста, в котором оно используется, поэтому правила использования заглавных букв различаются.Если президент используется для обозначения конкретного человека с титулом, то оно пишется с заглавной буквы, например: Президент Дональд Трамп. Президент Барак Обама.

Какое правило написания чисел?

Простое правило использования чисел в письменной форме состоит в том, что обычно следует писать маленькие числа от одного до десяти (или от одного до девяти, в зависимости от руководства по стилю). Большие числа (т. Е. Больше десяти) записываются в виде цифр.

Можно писать маленькими буквами?

Правило.Личное местоимение «I» всегда пишется с заглавной буквы в английском языке, независимо от его положения в предложении. Это орфографическое соглашение, которое должен знать каждый носитель языка.

Вы должны использовать маркированный список с большой буквы?

Убедитесь, что время и структура каждого элемента сочетаются с вводным предложением. Первая буква каждого пункта не должна быть заглавной (если это не имя собственное).

Документ без названия

Сокращения и сокращения, которые появляются в качестве основных статей в словаре, обычно могут использоваться без предварительного объяснения (например,г., HTML, IQ, НАСА). Другие которые используются более одного раза в данном тексте, должны быть написаны по буквам при первом использовании, а затем сразу же приводятся в круглых скобках потом (отход от стиля AP). Используйте аббревиатуру или аббревиатуру на вторую и последующие ссылки.

Правильно : Национальный научный фонд (NSF) выпустил свой заключительный отчет. В нем NSF дает несколько своевременных рекомендаций
Неправильно : NSF опубликовал свой окончательный отчет.В нем NSF дает несколько своевременных рекомендаций.

Статьи до Инициализмов

Неправильно : Она получила MA. Правильно : Она получила степень магистра.
Правильно : Она получила докторскую степень.
Правильно : Он студент университета. Он студент NCSU. Она агент ФБР.

Множественное число сокращений не используйте апострофы:

Правильно : Бизнес-студенты, получившие степень MBA, имеют лучшие перспективы трудоустройства чем те, кто этого не делает.
Правильно : Есть двенадцать ITA в каждом разделе FLE 401.
Неправильно : Бизнес-студенты, получившие MBA, видят лучшие перспективы трудоустройства чем те, кто этого не делает.

Дополнительный Ресурсы

Вы не могу предположить, что читатели, которые будут оценивать ваше предложение, будут знать те же аббревиатуры или модные словечки, которые являются общими для вашей организации или области представляет интерес.Хотя они могут понять, что «HUD» относится к Министерство жилищного строительства и городского развития США, как насчет CAC – Консультативный совет сообщества – или НИОКР, которые могут относиться к Исследования и разработки или исследования и разработки?
http://www.amazon.com/The-Everything-Grant-Writing-Book/dp/1598696335#reader_1598696335

Опять же, избегайте использования сокращений, если они не являются общепризнанными (например,г., СПИД, GPA, NASA, IBM, SSN, RSVP, ASAP, CEO, SAT). Решая, нужно ли или не использовать точки в аббревиатуре организации, проконсультируйтесь веб-сайт организации или печатные материалы по своему усмотрению. Если невозможно определить предпочтения, опускайте точки между буквами.

Определить термин или организация, когда вы впервые используете аббревиатуру. Американец Психологическая ассоциация (APA) предпочитает, чтобы вы использовали аббревиатуры. не отвлекайте читателей.http://www.hunter.cuny.edu/communications/style-guide/editorial

Объяснить аббревиатуры, даже если они распространены в вашей области исследования или публикации. Как показано на веб-сайте APA Style, вы должны определить Minnesota Multiphasic Инвентаризация личности (MMPI) при первом использовании, даже если вы писать для журнала психологии. Укажите полный срок еще раз, если несколько страниц пропали с момента его первого появления в вашей статье.http://www.ehow.com/how_6619693_format-acronymns-apa-style.html

Личный Титулы

Как написать резюме

Независимо от того, составили ли вы бизнес-план или инвестиционное предложение, вам понадобится резюме, которое будет предварять ваш отчет. Резюме должно включать основные детали вашего отчета, но важно не утомлять читателя мелочами. Сохраните анализ, диаграммы, числа и яркие обзоры для самого отчета.Пришло время привлечь внимание читателя и дать ему понять, что вы делаете и почему ему следует прочитать остальную часть вашего бизнес-плана или предложения.

Сводное резюме также является важным способом для вас, как предпринимателя, определить, какие аспекты вашей компании имеют наиболее четкие преимущества для продажи, а какие аспекты могут потребовать дополнительных пояснений. Акира Хираи, основатель и генеральный директор Cayenne Consulting из Феникса, фирмы, которая помогает предпринимателям разрабатывать бизнес-планы и финансовые прогнозы, говорит, что процесс раскрытия сути вашего бизнеса до одной страницы заставляет вас серьезно подумать, решить, что важно, и отбросьте вещи, которые не являются важными для сюжетной линии.«Делая это, – говорит он, – вы лучше понимаете, чем занимается ваш бизнес, и становитесь лучше рассказывать свою историю».

Как написать резюме: зачем его писать?

Инвесторы, кредиторы, руководители, менеджеры и генеральные директора заняты. Всегда. Это означает, что краткое изложение является важным средством для ознакомления с вашим бизнес-планом. Подумайте об этом так: если бы у вас был бесконечный список дел, и кто-то вручил вам 80-страничный документ и сказал: «Прочтите это!» вы, вероятно, сначала захотите узнать, почему.

«Самая важная причина для включения исполнительного резюме состоит в том, что во многих случаях это единственное, что читатель прочитает», – говорит Пабло Бонжур, основатель и генеральный директор Кэти, штат Техас, компания, которая предлагает бизнес-планы SMG. помощь предпринимателям в написании бизнес-планов. Согласно Bonjour, инвесторы прочитают резюме, чтобы решить, будут ли они вообще читать остальную часть бизнес-плана. Инвестор или кредитор редко читают бизнес-план целиком, по крайней мере, на начальных этапах анализа и рассмотрения вопроса о финансировании, поэтому важно иметь четкое резюме.

Когда вы пишете свой бизнес-план, ваша цель – войти в дверь и провести время с инвестором. «Если предположить, что ваш бизнес хорошо подходит для инвестора, сильное резюме позволит вам пригласить вас на встречу», – говорит Хираи. «Плохое резюме заставит вас стоять на холоде».

Копай глубже: как написать отличный бизнес-план

Как написать краткое содержание: первый абзац

Так же, как фильм может начинаться со сцены драки или журнальной статьи, начинающейся с забавного анекдота, вам понадобится надежный крючок для вашего резюме.

«Самая важная часть резюме – это первый абзац, который четко объясняет, чем занимается компания», – говорит Дэйв Лавински, президент Growthink, компании из Лос-Анджелеса, которая помогает предпринимателям разрабатывать бизнес-планы и привлекать капитал. «Большинство бизнес-планов начинаются с рассказа, который пытается вызвать волнение, а это не всегда срабатывает».

Один из способов подумать об этом, говорит Хираи, – это то, что для вашего исполнительного резюме необходимо резюме. Первый абзац должен побудить читателя прочитать остальную часть резюме.Возможно, у вас есть замечательная ага! момент, так что вы можете начать с этого. Если вы определили проблему на рынке, которая не обслуживается должным образом, вы можете начать с этого.

Dig Deeper: шаблон бизнес-резюме

Как написать исполнительное резюме: гайки и болты

Нет определенной структуры для исполнительного резюме, но есть рекомендации, которым вы должны следовать, чтобы обеспечить свой бизнес-план или инвестиционное предложение привлекает то внимание, которого оно заслуживает.Во-первых, подумайте о своих сильных сторонах. Используйте маркированный список, чтобы представить свои идеи, и убедитесь, что вы всегда используете лаконичный язык.

«Вам необходимо сопоставить свою историю с вашей аудиторией, вашим бизнесом и желаемыми результатами», – говорит Хираи. «Если у вас есть исключительная команда менеджеров, вы можете начать с этого».

Спросите себя, что уникального и интересного в вашей компании. После того, как вы объяснили, чем занимается ваша компания, пришло время продать, почему вы считаете, что обладаете уникальной квалификацией для достижения успеха.

Лавинский рекомендует ответить на эти вопросы при составлении резюме:

• У вас уникальное партнерство?

• У вас уже есть клиенты и тяга?

• У вас есть патенты или технологии?

• Ваш маркетинговый план в чем-то особенный?

В зависимости от вашей аудитории вы также можете попробовать более жесткий подход к резюме. После первого абзаца Bonjour говорит, что одна эффективная структура состоит в том, чтобы резюмировать каждый раздел в том же порядке, в котором элементы представлены в полном бизнес-плане.Чтобы сделать структуру максимально релевантной для читателя, обычно для инвестора или кредитора, он предлагает рассмотреть следующие категории:

• Краткое описание компании

Категория «Почему сейчас» – один из наиболее важных вопросов, на который нужно ответить, потому что он делает ваше исполнительное резюме своевременным. Меньше всего вам хочется, чтобы читатель почувствовал, что у него достаточно времени для действий. Скорее всего, если в вашем резюме нет срочности, ваш бизнес-план не будет прочитан.

После описания вышеперечисленных элементов исполнительное резюме должно также содержать краткое финансовое резюме. Что касается ваших финансовых показателей, Bonjour предлагает включить оценку сделки, чтобы читатель сразу знал, каковы риски и какова может быть прибыль.

Dig Deeper: краткое изложение как путеводитель

Как написать краткое изложение: строго профессионально или с юмором? Что за тон?

Это зависит от того, кто ваши читатели.Проведите свое исследование. Если вы представляете свой план инвесторам, убедитесь, что язык резюме соответствует их опыту. Например, если вы знаете, что ваш инвестор имеет ученую степень в области химического машиностроения, ваш язык может отличаться от языка, используемого в резюме, представленном инвестору, изучавшему философию.

Другими словами, «используйте язык, который найдет отклик у вашей целевой аудитории», – говорит Хираи. Не бойтесь изменять свое резюме, когда вы представляете его разным инвесторам.По его словам, подумайте о создании разных версий для каждой аудитории, но следите за тем, чтобы они всегда были профессиональными, четкими и не содержали досадных ошибок. Еще один хороший совет, который он дает, – использовать личные местоимения (например, «мы» и «наш») вместо общих существительных (например, «компания»). Ваш читатель почувствует более сильную личную связь с вами, вашим брендом и вашей идеей, если вы сможете общаться с читателем от первого лица.

Не забывайте быть уверенным. Если писатель явно не верит в эту компанию, говорит Бонжур, почему читатель должен в нее верить? Поставьте себя на место читателя и спросите себя, почему вы хотите инвестировать в компанию.«Думайте об этом как о собеседовании или приглашении девушки на свидание», – говорит он. «Если вы не уверены в себе и не ведете себя так, как хотите, скорее всего, вы ничего не добьетесь».

Dig Deeper: ToneCheck: приложение электронной почты, которое редактирует ваш тон

Как написать краткое изложение: длина

Помните, каждое краткое изложение является – и должно быть – уникальным. В зависимости от размера бизнес-плана или инвестиционного предложения, которое вы отправляете, длина резюме будет варьироваться.Однако по общему мнению, резюме должно содержать от одной до четырех страниц.

Думайте логически. Двухстраничное резюме можно распечатать на лицевой и оборотной сторонах одной страницы, и это будет похоже на профессиональную брошюру. И если вы не можете рассказать суть своей истории на одной или двух страницах, говорит Хираи, то вы, вероятно, недостаточно хорошо все продумали.

Повторяя эту мысль, Bonjour утверждает, что «вы можете немного обмануть, используя меньшие шрифты, расширяя поля, уменьшая изображения и таблицы, но в конечном итоге вам нужно резюмировать все, что содержится в резюме.В конце концов, его не зря называют «кратким изложением».

Dig Deeper: как усовершенствовать бизнес-идею

Как написать краткое изложение: чего следует избегать

«Причина, по которой большинство бизнес-предпринимателей ошибочно получают исполнительное резюме, потому что они считают, что цель исполнительного резюме – заставить инвесторов дать им чек, – говорит Лавинский. – Цель исполнительного резюме – заставить инвестора прочитать бизнес-план или встретиться с ты.«

Имея это в виду, очистите свой словарный запас от любых превосходных степеней, клише или утверждений, которые нельзя подкрепить, – добавляет он. Избегайте использования таких терминов, как« лучший »,« новаторский »,« передовой »и «мирового класса». «Инвесторы видят эти слова изо дня в день, – говорит он, – и со временем они теряют смысл».

Копай глубже: как убить великую идею!

Как написать Краткое содержание: хорошо ли это?

Самым важным элементом любого резюме является четкое, краткое и актуальное объяснение того, чем занимается ваша компания. Очевидно, вам следует посвятить значительную часть своего времени чтению и перечитыванию резюме. Но есть хитрости. Лавинский делится своей лакмусовой бумажкой: попросите пятиклассника или любого неинвестора прочитать ваше резюме, даже только первый абзац. Затем попросите человека объяснить вам, чем занимается ваша компания. Если он или она может объяснить это легко, у вас все в порядке. Если вы слышите сверчков, вам нужно переделать его.

Dig Deeper: как написать сводный бизнес-план

Редакционная информация: Inc.пишет о товарах и услугах в этой и других статьях. Эти статьи являются редакционно независимыми – это означает, что редакторы и репортеры исследуют и пишут об этих продуктах без какого-либо влияния со стороны каких-либо отделов маркетинга или продаж. Другими словами, никто не говорит нашим репортерам или редакторам, что писать или включать в статью какую-либо конкретную положительную или отрицательную информацию об этих продуктах или услугах. Содержание статьи полностью на усмотрение репортера и редактора. Однако вы заметите, что иногда мы включаем в статьи ссылки на эти продукты и услуги. Когда читатели переходят по этим ссылкам и покупают эти продукты или услуги, Inc может получить компенсацию. Эта рекламная модель, основанная на электронной коммерции, – как и любое другое объявление на страницах наших статей – не влияет на наше редакционное освещение. Репортеры и редакторы не добавляют эти ссылки и не управляют ими. Эта рекламная модель, как и другие модели, которые вы видите на Inc, поддерживает независимую журналистику, которую вы найдете на этом сайте.

«Мы сделаем это»

С 1 июня Нейт Херст присоединяется к руководящей группе Wells Fargo по связям с общественностью, чтобы возглавить корпоративную ответственность, филантропию, отношения с общественностью и устойчивое развитие. Он также будет президентом фонда Wells Fargo Foundation.

«Нейт привнес в Wells Fargo богатый опыт корпоративного гражданства, благотворительности, связей с общественностью и устойчивого развития в частном, государственном и некоммерческом секторах», – сказал Билл Дейли, заместитель председателя по связям с общественностью Wells Fargo. «Мы надеемся, что Нейт продолжит продвигать обязательства Wells Fargo по удовлетворению потребностей малообеспеченных сообществ, особенно когда мы работаем над обеспечением жилищной безопасности, стабильности малого бизнеса и финансового благополучия потребителей после пандемии».

На своей новой должности в Wells Fargo Херст будет следить за согласованием усилий Wells Fargo в области устойчивого развития и корпоративной ответственности с корпоративной благотворительностью и отношениями с общественностью. Объединенная организация будет стимулировать инновации и максимизировать положительное влияние на общество, окружающую среду и экономику, которое Wells Fargo приносит сообществам, которым она служит.Под руководством Херста компания будет и дальше интегрировать вопросы устойчивого развития и корпоративной ответственности во все аспекты своего бизнеса и изучать способы дальнейшего использования бизнес-опыта для решения социальных проблем.

Херст перешел в Wells Fargo из HP Inc. , где он был главным директором по устойчивому развитию и социальному воздействию, который отвечал за глобальную благотворительность, охрану окружающей среды и социальную ответственность HP в ее основных направлениях деятельности. Херст возглавлял глобальную команду экспертов по разработке экологически безопасных решений в сотрудничестве с клиентами, партнерами, правительствами и некоммерческими организациями.В 2019 году HP заняла первое место в списке самых ответственных компаний Newsweek.

Ранее Херст занимал должность директора по устойчивому развитию, связям с общественностью и правительствам Walmart, где он помог интегрировать устойчивость в бизнес и согласовать стратегию благотворительности с основными потребностями клиентов. В качестве члена Совета по качеству окружающей среды Белого дома при бывшем президенте США Билле Клинтоне он помогал разработать программу экологической политики администрации и выполнил план взаимодействия с заинтересованными сторонами по таким основным вопросам, как изменение климата; и как национальный представитель The Ocean Conservancy, Херст возглавил грандиозные идеи по сокращению количества пластика в океане и руководил коммуникационными стратегиями, международными прибрежными очистками и общественными кампаниями на низовом уровне.

Убежденный сторонник разнообразия и инклюзивности, Херст доказал свою репутацию в том, чтобы учитывать различные точки зрения. Он был исполнительным союзником ЛГБТ-сообщества HP и возглавлял усилия по продвижению программ гендерного равенства и обеспечению доступа к обучению для женщин и девочек. Он работал в Глобальной инновационной коалиции женщин Организации Объединенных Наций за перемены, а в HP он отстаивал технологические продукты и внешние программы, ориентированные на гендерное равенство, образование и достижения, молодежное предпринимательство и социально ответственный бизнес.

Длинные позиции по суверенным бумагам развивающихся стран, хеджированные обратно в доллары.

Поскольку эти различия в значениях были крошечными, фонду необходимо было открывать крупные позиции с высокой долей заемных средств, чтобы получить значительную прибыль. В начале 1998 года фонд имел собственный капитал в размере 5 миллиардов долларов и занял более 125 миллиардов долларов с коэффициентом левериджа примерно тридцать к одному. Партнеры LTCM полагали на основе своих сложных компьютерных моделей, что длинные и короткие позиции сильно коррелированы, и поэтому чистый риск невелик.

События
1994: Джон Мериуэзер основывает Long-Term Capital Management и принимает инвестиции от 80 инвесторов, которые вкладывают минимум 10 миллионов долларов каждый. Первоначальная капитализация компании составляет 1,3 миллиарда долларов. (“Вашингтон пост”, 27 сентября 1998 г.)

Конец 1997 года: после двух лет доходности, близкой к 40%, фонд имеет под управлением около 7 миллиардов долларов и достигает лишь 27% прибыли, сравнимой с доходностью по акциям США в том году.

Meriwether возвращает инвесторам около 2,7 миллиардов долларов капитала фонда, поскольку «инвестиционные возможности были недостаточно большими и привлекательными» (The Washington Post, 27 сентября 1998 г.).

Начало 1998 года: портфель, находящийся под контролем LTCM, составляет более 100 миллиардов долларов, а стоимость чистых активов составляет около 4 миллиардов долларов; его своп-позиция оценивается примерно в 1,25 триллиона долларов, что составляет 5% всего мирового рынка. Он стал основным поставщиком волатильности индексов для инвестиционных банков, занимался выпуском ценных бумаг с ипотечным покрытием и баловался на развивающихся рынках, таких как Россия (Risk, октябрь 1998 г.)

17 августа 1998 г .: Россия девальвирует рубль и объявляет мораторий на 281 миллиард рублей (13 долларов.5 млрд) своего казначейского долга. Результатом является массовый «бегство в качество», когда инвесторы хлынут с любого отдаленно рискованного рынка в самые безопасные инструменты на и без того «безрисковом» рынке государственных облигаций. В конечном итоге это приводит к кризису ликвидности огромных размеров, который наносит серьезный удар по портфелю LTCM.

1 сентября 1998 г .: собственный капитал LTCM упал до 2,3 миллиарда долларов. Джон Мериуэзер распространяет письмо, в котором раскрывается крупный убыток и предлагается возможность инвестировать в фонд «на особых условиях».Существующим инвесторам сообщают, что им не разрешат вывести более 12% своих инвестиций не раньше декабря.

22 сентября 1998 г .: собственный капитал LTCM упал до 600 миллионов долларов. Портфель существенно не сократился, поэтому его долговая нагрузка еще выше. Банки начинают сомневаться в способности фонда удовлетворить свои требования к марже, но не могут перейти к ликвидации из опасений, что это вызовет кризис, который приведет к огромным убыткам среди контрагентов фонда и потенциально может привести к системному кризису.

23 сентября 98: Goldman Sachs, AIG и Уоррен Баффет предлагают выкупить партнеров LTCM за 250 миллионов долларов, чтобы вложить 4 миллиарда долларов в больной фонд и управлять им в рамках собственной торговой операции Goldman. Предложение не принято. В тот же день Федеральный резервный банк Нью-Йорка, действуя для предотвращения потенциального системного краха, организует пакет мер по спасению, в соответствии с которым консорциум ведущих инвестиционных и коммерческих банков, включая основных кредиторов LTCM, вбрасывает 3 доллара.5 миллиардов в фонд и возьмите на себя управление в обмен на 90% капитала LTCM.

Четвертый квартал 1998 г .: Ущерб от почти полной гибели LTCM был широко распространен. Многие банки списывают значительные суммы в результате убытков по своим инвестициям. UBS берет на себя комиссию в третьем квартале в размере 700 миллионов долларов, Dresdner Bank AG – 145 миллионов долларов, а Credit Suisse – 55 миллионов долларов. Кроме того, председатель UBS Матис Кабиаллаветта и три топ-менеджера ушли в отставку после убытков банка (The Wall Street Journal Europe, 5 октября 1998 г.).Глава глобального управления рисками и кредитным менеджментом Merrill Lynch также покидает фирму.

Апрель 1999 г .: Президент Клинтон публикует исследование кризиса LTCM и его последствий для системного риска на финансовых рынках под названием «Президентская рабочая группа по финансовым рынкам» (Управление и контроль за рисками – руководящие принципы регулирования – рабочая группа президента).

Анализ:
Ближайшая причина: дефолт российского суверена

Непосредственной причиной краха LTCM стал дефолт России по своим государственным обязательствам (ГКО). LTCM полагал, что несколько хеджировал свою позицию по ГКО, продав рубли. Теоретически, если Россия объявит дефолт по своим облигациям, тогда стоимость ее валюты упадет, и на валютном рынке может быть получена прибыль, которая компенсирует убытки по облигациям.

К сожалению, банки, гарантирующие хеджирование рубля, закрылись, когда российский рубль рухнул, а российское правительство запретило дальнейшую торговлю своей валютой. (The Financial Post, 26 сентября 1998 г.). Хотя это привело к значительным потерям для LTCM, эти убытки даже близко не были настолько большими, чтобы обрушить хедж-фонд.Скорее, конечной причиной его кончины было последующее бегство к ликвидности, описанное в следующем разделе.

Основная причина: бегство к ликвидности

Конечной причиной краха LTCM стало «бегство к ликвидности» на мировых рынках с фиксированной доходностью. По мере того как проблемы России становились все глубже и глубже, управляющие портфелями с фиксированным доходом начали переводить свои активы в более ликвидные. В частности, многие инвесторы переместили свои вложения в США.С. Казначейский рынок. На самом деле паника была настолько велика, что инвесторы переводили деньги не только в казначейские облигации, но и в наиболее ликвидную часть рынка казначейских облигаций США – недавно выпущенные или «текущие» казначейские облигации. В то время как рынок казначейства США относительно ликвиден в нормальных рыночных условиях, этот глобальный бегство к ликвидности ударил по текущим казначейским облигациям, как грузовой поезд. Разница между доходностью текущих казначейских облигаций и внебрачных казначейских облигаций резко увеличилась: даже несмотря на то, что долговые облигации были теоретически дешевыми по сравнению с текущими облигациями, они все же стали намного дешевле ( на относительной основе).

LTCM не учел того, что значительная часть его баланса подвержена влиянию общего изменения «цены» ликвидности. Если ликвидность станет более ценной (как это произошло после кризиса), ее короткие позиции увеличатся в цене по сравнению с ее длинными позициями. По сути, это было массовое, нехеджированное воздействие одного фактора риска.

Кроме того, эта ситуация усугублялась тем фактом, что размер новой эмиссии СШАКазначейские облигации снизились за последние несколько лет. Это эффективно снизило ликвидность казначейского рынка, повысив вероятность того, что бегство к ликвидности может сместить этот рынок.

Системный риск: эффект домино

Предыдущий анализ объясняет, почему LTCM почти потерпел неудачу. Однако это не объясняет, почему эта близость к провалу должна угрожать стабильности мировых финансовых рынков. Причина заключалась в том, что практически все инвесторы в облигации казначейства с кредитным плечом имели схожие позиции: Salomon Brothers, Merrill Lynch, III Fund (хедж-фонд с фиксированным доходом, который также потерпел неудачу в результате кризиса) и другие, вероятно, другие.

Отсутствие разногласий на рынке объясняется двумя причинами. Во-первых, практически все сложные модели, используемые игроками с кредитным плечом, говорят об одном и том же: что краткосрочные казначейские облигации были значительно дешевыми по сравнению с текущими казначейскими облигациями. Во-вторых, многие инвестиционные банки получали информацию о потоках заказов через свои операции с LTCM. Следовательно, они знали бы многие фактические позиции и заняли бы аналогичные позиции вместе со своим клиентом.

Действительно, один из участников отрасли предположил, что российский кризис нанес удар по эффекту домино, начавшемуся несколько месяцев назад. В начале 1998 года Сэнди Вейл, как соруководитель Citigroup, решил закрыть знаменитую службу арбитража по казначейским облигациям Salomon Brothers. Salomon, один из крупнейших игроков в торговле «на ходу» / «вне очереди», был вынужден начать ликвидацию своих позиций. По мере того, как это происходило, эти сделки становились все дешевле и дешевле, оказывая давление на всех других игроков, использующих заемные средства.

Уроки, которые необходимо извлечь:
Рыночная стоимость имеет значение

LTCM, пожалуй, самая большая катастрофа в своем роде, но не первая. Этому предшествовал ряд других случаев, когда количественные фирмы с высокой долей заемных средств разорились при аналогичных обстоятельствах.

Одним из первых был Franklin Savings and Loan, хедж-фонд, оформленный как ссудо-сберегательный фонд. Руководство Франклина выяснило, что многие из наиболее рискованных ипотечных деривативов были недооценены, потому что: а) рынок не мог понять риск, связанный с рискованными инструментами; и б) рынок переоценил эти изделия с хорошими бухгалтерскими результатами.Франклин решил, что он готов потерпеть неустойчивые результаты бухгалтерского учета в обмен на хорошую экономику.

Совсем недавно фонды Granite, специализирующиеся на торговле ценными бумагами с ипотечным покрытием, пострадали в результате аналогичных торговых стратегий. Фонды воспользовались тем фактом, что «токсичные отходы» (рискованные транши) с рынка ипотечных деривативов имели хорошую экономическую ценность. Однако, когда в феврале 1994 года ФРС повысила процентные ставки, фирмы с Уолл-стрит поспешили ликвидировать ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, часто с огромными скидками.

Обе эти фирмы утверждали, что они хеджировались, но обе разорились, когда их «отозвали». В случае Франклина звонившим было Управление по надзору за сбережениями; в Гранитном фонде – маржинальные кредиторы. Что объединяет Франклина, Гранитные фонды и LTCM? Все три зависели от использования отклонений рыночной стоимости от справедливой стоимости. И все трое зависели от «терпеливого капитала» – акционеров и кредиторов, которые считали, что имеет значение справедливая стоимость, а не рыночная стоимость.То есть эти управляющие фондами убедили своих заинтересованных лиц в том, что, поскольку справедливая стоимость хеджировалась, не имеет значения, что произойдет с рыночной стоимостью в краткосрочной перспективе, они со временем приблизятся к справедливой стоимости. Это было причиной того, что в названии LTCM появилась «долгосрочная» часть.

Проблема с этой логикой заключается в том, что капитал настолько терпелив, насколько его провайдер с наименьшим терпением. Дело в том, что кредиторы обычно теряют терпение именно тогда, когда средства нуждаются в них, чтобы сохранить его во время рыночного кризиса. Как показывают все три случая, кредиторы первыми нервничают при внешнем шоке. В этот момент они начинают спрашивать у управляющего фондом рыночную оценку, а не справедливую оценку на основе моделей. Это запускает движение фонда по нисходящей спирали: неликвидные ценные бумаги привязаны к рынку; маржинальные требования сделаны; неликвидные ценные бумаги должны быть проданы; делается больше требований к марже и т. д. Как правило, акционеры могут предоставить терпеливый капитал; но держатели долга этого не делают.

Урок, извлеченный из этих тематических исследований, портит некоторые из предполагаемых «бесплатных обедов» особенности принятия риска ликвидности.Эти игры действительно могут принести отличную доходность с поправкой на риск, но только в том случае, если они будут удерживаться в течение длительного времени. К сожалению, единственный реальный источник капитала, который достаточно терпелив, чтобы воспринимать колебания рыночной стоимости, особенно во время кризисов, – это акционерный капитал.

Другими словами, вы можете делать ставки на ликвидность, но не можете их сильно использовать.

Риск ликвидности сам по себе является фактором

Как указано в разделе анализа этой статьи, LTCM стал жертвой бегства в ликвидность.Это явление достаточно распространено во время кризисов на рынках капитала, поэтому его следует встроить в модели риска, либо путем введения нового фактора риска ликвидности, либо путем включения бегства к ликвидности в стресс-тестировании (см. Более подробную информацию об этом в следующем разделе). Этого можно достичь грубо, классифицируя ценные бумаги как ликвидные или неликвидные. Ликвидным ценным бумагам присваивается положительная подверженность фактору ликвидности; неликвидные ценные бумаги подвержены негативному влиянию фактора ликвидности.Размер изменения фактора (измеряемый с точки зрения движения спреда между ликвидными и неликвидными ценными бумагами) можно оценить статистически или эвристически (возможно, используя кризис LTCM в качестве «наихудшего» сценария).

Используя этот подход, LTCM мог бы классифицировать большую часть своих длинных позиций как неликвидные, а большую часть своих коротких позиций как ликвидные, таким образом имея условную подверженность влиянию фактора ликвидности, равную удвоенной величине его общего баланса. Более совершенная модель учитывала бы спектр возможной ликвидности по ценным бумагам; однако, как минимум, общая концепция подверженности фактору риска ликвидности должна быть включена в любой портфель с использованием заемных средств.

Модели должны быть подвергнуты стресс-тестированию и объединены с оценкой

Еще один ключевой урок, который следует извлечь из фиаско LTCM, заключается в том, что даже (или особенно) самые сложные финансовые модели подвержены риску модели и риску параметров, и поэтому должны быть подвергнуты стресс-тестированию и умерены с суждениями. Несмотря на то, что нам явно выпала возможность взглянуть в прошлое 20/20, мы, тем не менее, можем продумать, каким образом можно было бы использовать суждения и стресс-тесты для смягчения, если не предотвращения, этой катастрофы.

Согласно сложным математическим моделям, используемым LTCM, позиции были с низким уровнем риска. Суждение говорит нам, что ключевым предположением, от которого зависели модели, была высокая корреляция между длинной и короткой позициями. Конечно, недавняя история подсказывала, что корреляции между корпоративными облигациями разного кредитного качества будут меняться вместе (корреляция между 90-95% на двухлетнем горизонте). Однако во время кризиса LTCM эта корреляция упала до 80%. Стресс-тестирование на фоне этой более низкой корреляции могло привести к тому, что LTCM предположил, что при принятии этой ставки кредитное плечо будет меньше.

Однако, если бы LTCM подумал о стресс-тесте этой корреляции, учитывая, что это было такое важное предположение, ему бы даже не пришлось придумывать стресс-сценарий. Эта корреляция упала до 75% совсем недавно, в 1992 г. (Jorion, 1999). Простое включение этого стрессового сценария в управление рисками фонда могло привести к тому, что LTCM решила принять эту ставку с меньшими рычагами.

Финансовые учреждения должны агрегировать подверженность общим факторам риска

Еще один урок, который следует усвоить другим финансовым учреждениям, заключается в том, что важно агрегировать подверженность рискам по предприятиям.Многие крупные банки-дилеры, столкнувшиеся с российским кризисом в различных сферах бизнеса, осознали общность этих рисков только после кризиса LTCM. Например, эти банки владели российскими ГКО на своих арбитражных столах, предоставляли коммерческие ссуды российским корпорациям в рамках их кредитного бизнеса и имели косвенное влияние на российский кризис, предоставляя кредиты LTCM в качестве основного брокера. Систематический процесс управления рисками должен был выявить эти общие взаимосвязи заранее и сообщить или снизить концентрацию риска.

Открытое письмо председателя и генерального директора Pfizer коллегам

Открытое письмо председателя и генерального директора Pfizer коллегам

Открытое письмо председателя и генерального директора Pfizer коллегам

Открытое письмо Альберта Бурла сотрудникам Pfizer

Уважаемые коллеги,

Недавнее объявление о том, что торговый представитель США будет обсуждать варианты отказа от некоторых прав интеллектуальной собственности (ИС) на вакцину COVID-19, создало некоторую путаницу. мир.Достаточно ли сделано Pfizer для обеспечения справедливого и равноправного распространения нашей вакцины против COVID-19? Предлагаемый отказ принесет решения или создаст больше проблем? Обращаюсь к вам сегодня, чтобы обсудить эти вопросы.

Честное и равноправное распределение было нашей Полярной звездой с первого дня. Чтобы каждая страна могла получить доступ к нашей вакцине от COVID-19, необходимо было выполнить два условия: цена, которую может позволить себе каждый, и надежное производство вакцины в количестве, достаточном для всех.

Первое условие было выполнено в первые дни.Еще в июне 2020 года мы решили предлагать нашу вакцину по многоуровневой схеме ценообразования. Более богатые страны должны будут платить в пределах стоимости еды на вынос и будут предлагать ее своим гражданам бесплатно. Странам со средним уровнем дохода предлагались дозы примерно за половину этой цены, а странам с низким уровнем дохода предлагались дозы по себестоимости. Многие из беднейших общин получат свои дозы в виде пожертвований. Справедливость не означает, что мы даем всем одно и то же. Справедливость означает, что мы даем больше тем, кому больше нужно.

Выполнить второе условие было намного сложнее, но мы продвигаемся к нему с поразительной скоростью. Благодаря изобретательности и упорному труду наших ученых, инженеров и квалифицированных рабочих, а также многомиллиардным инвестициям Pfizer мы объявили, что предоставим миру более 2,5 миллиардов доз в 2021 году. Фактически, наша внутренняя цель – 3 миллиарда доз. , поэтому мы чувствуем себя комфортно, принимая на себя обязательства. Достижение 3 миллиардов доз в этом году означает, по экстраполяции, 4 миллиарда доз в 2022 году.Эти дозы не предназначены для богатых или бедных, не для севера или юга. Это дозы для ВСЕХ. Мы заключили соглашения о поставках в 116 стран, и в настоящее время мы ведем переговоры со многими другими странами на общую сумму примерно 2,7 миллиарда доз в 2021 году. После завершения всех соглашений мы ожидаем, что 40% из них, или более 1 миллиарда доз, будут пойдет в страны со средним и низким уровнем доходов в 2021 году.

Это явно ставит другой вопрос. На сегодняшний день мы отправили около 450 миллионов доз, и баланс более благоприятен для стран с высоким уровнем доходов.Это почему? Когда мы разработали нашу многоуровневую ценовую политику, мы обратились ко всем странам с просьбой разместить заказы, чтобы мы могли распределить для них дозы. На самом деле, страны с высоким уровнем доходов зарезервировали большую часть доз. Меня это лично заинтересовало, и я обратился ко многим главам стран со средним и низким уровнем доходов письмом, телефоном и даже текстовым сообщением, чтобы убедить их сохранить дозы, потому что поставки были ограничены. Однако большинство из них решили разместить заказы у других производителей вакцин либо потому, что технология мРНК в то время не была протестирована, либо потому, что им предлагались варианты местного производства.Некоторые даже не одобрили нашу вакцину. К сожалению, другие производители вакцин не смогли выполнить свои обязательства по поставкам по разным техническим причинам. Большинство стран, которые не выбрали нас изначально, вернулись, и благодаря нашему феноменальному увеличению поставок мы начали подписывать с ними соглашения о поставках. Мы ожидаем, что во второй половине 2021 года баланс предложения будет в их пользу, а в 2022 году предложения будет практически для всех.

На прошлой неделе у меня была возможность предоставить эти факты Торговому представителю США и объяснить, почему предполагаемый отказ от прав интеллектуальной собственности может только сорвать этот прогресс.Это подводит меня ко второму вопросу. Предлагаемый отказ улучшит ситуацию с поставками или создаст больше проблем? И мой ответ категорически второе.

Когда мы создавали нашу вакцину, нигде в мире не производилось ни одной мРНК-вакцины или лекарств. Пришлось создавать производственную инфраструктуру с нуля. Обладая 172-летними традициями качественного производства, значительным развертыванием капитала и, что более важно, армией высококвалифицированных ученых, инженеров и производственных рабочих, мы в рекордно короткие сроки разработали самую эффективную производственную машину для жизненно важной вакцины, которая когда-либо существовала в мире. видимый.В настоящее время инфраструктура не является препятствием для ускоренного производства. Ограничением является нехватка высокоспециализированного сырья, необходимого для производства нашей вакцины. Эти 280 различных материалов или компонентов производятся многими поставщиками в 19 странах. Многие из них нуждались в нашей существенной поддержке (технической и финансовой), чтобы нарастить производство. Прямо сейчас практически каждый грамм произведенного сырья немедленно отправляется на наши производственные предприятия и немедленно и надежно превращается в вакцины, которые немедленно отправляются по всему миру (на сегодняшний день 91 страна.Предлагаемый отказ от вакцины COVID-19 угрожает нарушить поток сырья. Это вызовет борьбу за критически важные ресурсы, необходимые нам для создания безопасной и эффективной вакцины. Организации с небольшим опытом или без опыта в производстве вакцин, скорее всего, будут преследовать то самое сырье, которое нам необходимо для масштабирования нашего производства, подвергая риску безопасность всех.

И я хотел бы сделать последнее замечание. Я боюсь, что отказ от патентной защиты лишит кого-либо стимула идти на большой риск.Мы вложили 2 миллиарда долларов прежде, чем узнали, сможем ли мы успешно разработать вакцину, потому что понимали, что поставлено на карту. Совсем недавно я разрешил потратить дополнительно 600 миллионов долларов на исследования и разработки COVID-19, в результате чего наши общие расходы на НИОКР в 2021 году превысят 10 миллиардов долларов. Недавняя риторика не помешает нам продолжать инвестировать в науку. Но я не уверен, верно ли то же самое в отношении тысяч мелких новаторов в области биотехнологий, которые полностью зависят от доступа к капиталу от инвесторов, которые вкладывают средства только в предположении, что их интеллектуальная собственность будет защищена.

Прекращение пандемии и вакцинация мира – масштабное, но выполнимое мероприятие. Мы по-прежнему полностью сосредоточены на предоставлении высококачественных, безопасных и эффективных вакцин пациентам во всем мире как можно быстрее и на прекращении этой смертоносной пандемии.