Размер ключевой ставки 2019: Ключевая ставка Банка России | Банк России
ТОЧКА ЗРЕНИЯ-ЦБР допустил снижение ключевой ставки в 2019 году
МОСКВА (Рейтер) – Центральный банк РФ сохранил ключевую ставку на уровне 7,75 процента годовых, как и ожидало большинство аналитиков. Регулятор также допустил снижение ставки в 2019 году.
Здание Банка России в Москве, 30 апреля 2015 года. REUTERS/Sergei Karpukhin
Ниже следуют комментарии экономистов (обновления отмечены *):
* Илья Ильин, Промсвязьбанк
“Банк России по итогам пятничного заседания ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 7,75 процента годовых, фактически официально отразив в своем пресс-релизе комментарии относительно ДКП и инфляции, которые были озвучены в феврале-марте. В частности, ЦБ отмечает, что инфляция складывается несколько ниже ожиданий Банка России; инфляционные ожидания населения и предприятий также снижаются, а эффект повышения НДС практически реализовался. Кроме того, если ранее представители ЦБ заявляли о возможности снижения ставки в конце 2019 – начале 2020 года, то сегодня регулятор отметил допущение перехода к снижению ключевой ставки в 2019 году.
Также Банк России снизил прогноз годовой инфляции на конец 2019 года с 5,0–5,5 процента до 4,7–5,2 процента – середина данного диапазона соответствует нашему базовому прогнозу на уровне 4,9 процента, который предполагает начало цикла снижения ставки в первом квартале 2020 года. В результате, при замедлении инфляции до нижней границы обновленного прогноза регулятора (4,7 процента) снижение ключевой ставки, по нашему мнению, может начаться в четвертом квартале текущего года (в рамках нашего прогноза мы несколько повышаем вероятность данного сценария).
ЦБ отметил, что продолжит оценивать риски со стороны внешних условий и реакции на них финансовых рынков. На наш взгляд, реализация санкционных рисков является ключевым негативным фактором для рынков и решения регулятора по ставке. Хотя мы не закладываем в базовый сценарий жестких санкций (в частности, на госдолг), однако санкционная премия в цене рублевых активов, по-видимому, пока будет оставаться (до объявления официальных деталей, вероятно, в апреле-мае).
В целом, влияние на национальную валюту и госбумаги решение ЦБ РФ было минимальным. Отметим, что сегодня на рынках наблюдается фиксация прибыли после заметного роста в среду-четверг на обещаниях ФРС смягчить политику. Вместе с тем, сегодняшние достаточно оптимистичные заявления регулятора будут иметь среднесрочный положительный эффект на рынок госбумаг – в свете повышения вероятности снижения ключевой ставки длинные ОФЗ сохраняют потенциал снижения доходностей к уровню 8,0-8,15 процента годовых по 10-летнему бенчмарку.
Что касается ставок по кредитам и депозитам банков, то заявления регулятора выглядят нейтрально, однако по мере замедления инфляции во втором-третьем квартале банки начнут учитывать вероятность снижения ключевой ставки в своей процентной политике”.
Дмитрий Полевой, РФПИ (перевод с английского)
“Центральный банк России решил сохранить ключевую ставку на уровне 7,75 процента. Поскольку такого решения ожидали все экономисты, интрига заключалась в изменении позиции и в новом сигнале от ЦБР. Она произошла за счет понижения прогноза инфляции на 2019 год до 4,7–5,2 процента с 5,0–5,5 процента и корректировки нового сигнала, который теперь заключается в том, что “при развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает переход к снижению ключевой ставки в 2019 году”, что знаменует собой переход к более миролюбивой позиции, явно предполагающий понижение ставки позднее в 2019 году в рамках базового прогноза. Оценка экономического прогноза (ВВП все еще ожидается на уровне 1,2-1,7 процента в 2019 году), денежно-кредитных условий и инфляционных рисков, касающихся личных доходов, потребления и бюджетных расходов, не изменилась.
В феврале 2019 года ЦБР признал, что влияние повышения НДС на инфляцию снизилось, и незначительно, но индикативно смягчил новый сигнал, но не отказался от формулировки “баланс рисков остается смещенным в сторону проинфляционных рисков” в оценке рисков.
Также ЦБР упомянул о понижательных рисках для цен на нефть. На этот раз устойчивость инфляции к эффектам повышения НДС в течение марта 2019 года была подтверждена, что привело к снижению прогноза CPI и уменьшению беспокойства о краткосрочных инфляционных рисков.
Что касается внешних рисков, ЦБР сохранил осторожную формулировку, согласившись, что угрозы, касающиеся прогноза монетарной политики ФРС и оттока капитала с EM, уменьшились.
ЦБР сообщил, что, несмотря на рост нефтяных цен (цены на Brent выросли до $67-68 за баррель по сравнению с $61-62 за баррель до февральского заседания), риски превышения предложения над спросом на рынке нефти в 2019 году остаются, хотя и повысил прогноз цен на нефть в 2019 году с $55 за баррель до $60 за баррель.
Что это означает для прогноза в отношении монетарной политики? Мы думаем, что инфляция может снизиться до 4,3-4,5 процента к концу 2019 года после подъема примерно до 5,4 процента в апреле и мае. Наши прогнозы также предусматривают падение базовой инфляции до 3,5-3,6 процента в первом полугодии 2020 года, а затем ее восстановление до 3,8-4 процентов во втором полугодии.
Таким образом, мы считаем прогноз ЦБР в отношении инфляции слишком консервативным. Наш долгосрочный прогноз понижения ставки на 50 базисных пунктов в период с сентября по декабрь 2019 года расширяется на фоне сегодняшнего решения за счет включения вероятности дополнительного понижения ставки на 50 базисных пунктов в 2020 году.
Разумеется, это будет зависеть от внешних геополитических рисков, которые трудно просчитать. Однако базовый сценарий явно предусматривает понижение ставок в период со второй половины 2019 года по 2020 год, чтобы приблизить текущий слишком высокий уровень реальной ставки, превышающий 4 процента, к нейтральному диапазону ЦБР в 2,5-3 процентов в течение 2020 года”.
Наталия Орлова, Альфа-банк
“Мне нравится, что тональность заявления остается довольно взвешенной и осторожной. Потому что, мне кажется, на рынке стали возникать некоторые оптимистичные настроения по поводу снижения ставки. Но ЦБ, несмотря на то, что допустил переход к снижению ставки уже в 2019 году, очень много оговорок оставляет, что инфляционные ожидания остаются высокими и в принципе их прогноз инфляции, несмотря на снижение, остается достаточно высоким.
Это соотносится с тем, что они не хотят повторения ситуации первой половины 2018 года, когда они были настроены очень оптимистично, а потом из-за изменения внешней среды им пришлось очень резко свою риторику менять и два повышения ставки реализовывать. Все-таки есть существенные структурные риски для ЦБ, потому что не все инфляционные факторы на рынке проявлены, в частности, что касается роста цен на бензин.
Второй риск заключается в том, что непонятно пока, в какой степени изменение риторики ФРС является уже достаточной гарантией того, что внешние ставки не будут повышательного давления создавать. Плюс всегда остается риск санкций.
Я жду инфляции 4,3 процента в 2019 году, такой же, как по итогам прошлого года. Но в годовом выражении инфляция будет выше 5,0 процентов до сентября, то есть снижение – это исключительно вопрос концовки года. Поскольку ЦБ двигает ставку исходя из длинного горизонта, а перспективы 2020 года, скорее всего, будут уже не очень благоприятны, я думаю, что даже если фактическая инфляция может замедлиться, не факт, что это Центральному банку создаст окно для снижения ставки”.
Дмитрий Долгин, ИНГ Евразия
“ЦБ полностью оправдал ожидания: сохранил ставку без изменений, отметив снижение краткосрочных рисков, и слегка смягчил среднесрочный сигнал. Улучшение прогноза по инфляции на конец года с 5,0-5,5 процента до 4,7-5,2 процента можно считать осторожным, так как некоторые участники рынка рассчитывали на более агрессивное улучшение.
Осторожность ЦБ оправдана, учитывая сохраняющиеся риски для инфляции, связанные с неопределенностью вокруг цен на бензин, снижением нормы сбережений населения и рисков ослабления рубля во втором-третьем квартале 2019. Судя по всему, снижение ключевой ставки не следует ждать ранее четвертого квартала 2019”.
Евгений Кошелев, Росбанк
“Решение Банка России оставить ключевую ставку без изменения на уровне 7.75 процента было во много ожидаемым. Однако, весьма интересным оказалось снижение прогнозной траектории инфляции на 0,3 процентного пункта до 4,7-5,2 процента на конец года. Такое смещение формально позволило сигнализировать первое снижение ключевой ставки в четвертом квартале 2019, что и было зафиксировано в пресс-релизе.
Регулятор все же подтвердил эффективность ‘превентивных’ мер во втором полугодии 2018. Более того, оценка прямого воздействия повышения НДС на инфляцию была подтверждена на уровне 0,6-0,7 процентного пункта, что соответствовало нашим оценкам в конце прошлого года. Единственная причина для волнения, по мнению регулятора, находится на стороне инфляционных ожиданий. Тем не менее, согласно не опубликованному, но процитированному регулятором докладу об инфляционных ожиданий в марте, последние стали снижаться и пошли на пользу сегодняшнему решению.
Смягчение риторики регулятора может продолжиться во втором квартале 2019 по мере того как будет подтверждено продление соглашения об ограничении роста розничных цен на топливо между правительством и компаниями нефтепереработки”.
Татьяна Евдокимова, банк Нордеа
“Банк России ожидаемо сохранил ставку без изменений, снизив при этом прогноз по инфляции и допустив переход к снижению ключевой ставки в 2019 году.
Тон пресс-релиза остался при этом довольно осторожным, в соответствии с нашими ожиданиями. ЦБ по-прежнему отмечает повышенный уровень инфляционных ожиданий. По всей видимости, для перехода к снижению ставки ЦБ должен увидеть устойчивый тренд на снижение инфляционных ожиданий.
Более заметное смягчение риторики ЦБ может произойти по итогам июньского опорного заседания, к которому можно будет в полной мере оценить эффект НДС на инфляцию. Пока первое снижение ставки до четвертого квартала текущего года выглядит маловероятным”.
Владимир Евстифеев, банк Зенит
“Решение ЦБ ожидаемо: всё хорошо, но для снижения размера ключевой ставки необходимо убедиться в устойчивости трендов инфляции и внешних рынков.
Смещение диапазона прогнозной инфляции на текущий год на 0,3 процентных пункта вниз может означать, что при сохранении текущей внешней конъюнктуры и отсутствии инфляционных сюрпризов регулятор может снизить размер ключевой ставки на 50 базисных пунктов в текущем году.
В то же время фраза “в полной мере влияние НДС на инфляцию можно будет оценить во втором квартале текущего года” подтверждает, что ранее второго полугодия не приходится рассчитывать на смягчение денежно-кредитной политики.
Инвесторы на долговом рынке, видимо, на волне общей эйфории от решений ФРС США, ожидали получить более решительные фразы в сопроводительном письме. Доходности рынка ОФЗ, активно снижающиеся перед заседанием, вернулись на уровни закрытия четверга”.
Анастасия Соснова из компании Фридом Финанс
“В своем итоговом релизе ЦБ РФ отметил, что инфляционные ожидания населения в феврале 2019 года, несмотря на снижение с январских 10,4 процента до 10,1 процента, оставались повышенными, что означает сохранение повышенных проинфляционных рисков. И хотя регулятор констатировал завершение в значительной мере переноса повышения ставки НДС с 2019 года в цены, он указал при этом на вероятность реализации отложенных эффектов в ближайшие месяцы. Соответственно, инфляция еще может ускориться в марте-апреле 2019 года.
В феврале 2019 года инфляция ускорилась до 5,2 процента, но в целом не превысила прогнозируемых ЦБ показателей. Кроме того, рубль с начала текущего года в отсутствие сильного санкционного давления со стороны Запада и на фоне благоприятной внешней конъюнктуры укрепился с 67,10 за доллар до 63,70.
Таким образом, у ЦБ РФ появилась возможность не рассматривать повышение ставки как должную необходимость на сегодняшнем заседании. Однако геополитические риски и сохраняющиеся проинфляционные риски подсказывают, что к снижению ставки ЦБ сможет, вероятно, приступить не ранее второго полугодия 2019 года”.
Московское бюро
Приложения: Последние новости России и мира – Коммерсантъ Банк (119559)
Во второй половине 2018 — начале 2019 годов динамика ставок на рынке кредитов и депозитов физлицам развернулась: от снижения они перешли к росту. Прогноз на текущий год: средние ставки по валютным вкладам в 2–3% годовых, по рублевым — 7,5–8,0%.
Отправная точка стоимости денег
В течение 2018 года в российской экономике наблюдался рост инфляционного давления, отмечает аналитик банка «Хоум Кредит» Станислав Дужинский. По его мнению, это было связано с колебаниями обменного курса, ростом цен на бензин, негативными ожиданиями от повышения ставки НДС, геополитической нестабильностью. По итогам 2018 года прирост индекса потребительских цен составил 4,3%, в то время как год назад он был равен 2,5%. Такая ситуация вынудила Банк России перейти к более жесткой денежно-кредитной политике, ключевая ставка была повышена до 7,75%. Поскольку этот показатель является отправной точкой стоимости денег в экономике, то повышение ключевой ставки не могло не сказаться на динамике кредитных и депозитных ставок в российских банках.
Действительно, в 2018 году после практически перманентного трехлетнего падения стабилизировались ставки по кредитам банков физическим лицам, а в конце года — даже выросли.
Если в начале 2015 года средние ставки по краткосрочным (до года) рублевым кредитам (в основном это необеспеченные потребительские ссуды) в российских банках были на уровне 28–29% годовых, то в апреле 2018-го они снизились до 16% годовых, однако к концу прошлого года вновь выросли — почти до 18% годовых.
25 пунктов
Вместе с тем эксперты полагают, что в 2019 году подъем ставок если и продолжится, то не столь быстро. Не последнюю роль в замедлении сыграет конкуренция банков за заемщиков. «Мы ожидаем, что в первой половине 2019 года ставки по кредитам и вкладам если и будут расти, то плавно и незначительно»,— прогнозирует вице-президент, директор по развитию розничного бизнеса Почта-банка Григорий Бабаджанян. По его мнению, банки будут предлагать особые условия по кредитам и вкладам для клиентов, демонстрирующих хорошую платежную дисциплину или высокую трансакционную активность. Скажем, клиентам могут снизить ставки по кредитам или предоставить надбавки к ставкам по вкладам при условии совершения трансакций по дебетовым и кредитным картам на суммы не ниже определенных среднемесячных значений.
«Мы не ожидаем серьезного изменения ставок по кредитам в ближайшее время, ведь ключевая ставка выросла незначительно — на 25 базисных пунктов. На ставках в большей степени сказывается конкурентная среда»,— говорит директор департамента операций на финансовых рынках банка «Русский стандарт» Максим Тимошенко.
В сегменте долгосрочных (свыше трех лет) кредитов, большая часть которых приходится на ипотеку, ситуация в принципе схожая, но развивается с некоторой задержкой. В начале 2015 года ставки были в районе 17–18% годовых, в первом квартале 2018-го — 13%, в четвертом квартале 2018-го стабилизировались на уровне 12%.
Управление риском
Однако уже в январе нынешнего года два крупнейших игрока — Сбербанк и ВТБ — объявили о поднятии ставок по ипотечным кредитам. Сбербанк с 14 января 2019 года повысил на 1–1,2 процентного пункта ставки по ипотечным кредитам по всем продуктам и программам, за исключением «Военной ипотеки» и «Ипотеки с господдержкой для семей с детьми». У ВТБ размер январского повышения был несколько меньше — около 0,6 п. п.
Ипотечный рынок наиболее чувствителен к изменению ставок, поясняет первый зампред правления Совкомбанка Сергей Хотимский, в связи с чем корректировка ключевой ставки 2018 года, безусловно, будет сказываться на стоимости ипотечных кредитов в первом полугодии 2019-го: «Если ожидания по ключевой ставке сместятся в пользу роста, то ипотечные кредиты отреагируют первыми.
Ведь в таких кредитах ставка фиксируется на длительный срок и банкам приходится управлять процентным риском. Более устойчивы к изменению конъюнктуры кредиты с короткой дюрацией, в том числе за счет более высокой маржи».Максимальная процентная ставка
На рынке рублевых депозитов ситуация во многом аналогична ситуации на рынке рублевых кредитов — правда, там смена тренда наметилась еще в середине прошлого года (см. «Ъ-Банк» от 25 сентября 2018 года).
В начале 2015 года ставки по самым популярным, на срок до года, рублевым депозитам были в районе 13% годовых, после чего непрерывно падали до середины прошлого года, опустившись примерно до 5% годовых. Однако потом начался рост, и к концу прошлого года банкиры были готовы платить вкладчикам по коротким депозитам уже под 6% годовых. При этом, по данным ЦБ РФ, в первой декаде января 2019 года максимальная процентная ставка по рублевым вкладам физлиц (по десяти кредитным организациям, привлекающим наибольший объем депозитов) достигла максимального значения за последние полтора года.
«Ставки по вкладам населения росли активнее кредитных, которые в отдельные периоды даже демонстрировали снижение,— говорит Станислав Дужинский.— Это связано с тем, что регулятор два раза за прошлый год повышал коэффициенты, применяемые для расчета достаточности капиталов, и банки не могут так активно повышать свои кредитные ставки». По его мнению, в первом полугодии 2019 года эти тенденции не изменятся. Инфляция с начала года по 11 февраля выросла на 1,2% (0,5% год назад), при этом проинфляционный эффект от повышения НДС пока реализовался не в полной мере. Кроме того, сохраняющаяся волатильность курса рубля стимулирует инфляционные ожидания. По предварительным оценкам, в течение текущего года ключевая ставка ЦБ РФ может быть повышена до 8,25% годовых, полагает аналитик, и на этом фоне будет наблюдаться продолжение плавного роста ставок по вкладам при относительно стабильной динамике кредитных ставок.
Максим Тимошенко придерживается иной точки зрения. «Если рассматривать весь 2019 год— говорит он,— то в базовом сценарии мы предполагаем, что средние ставки по валютным вкладам будут в диапазоне 2–3% годовых, по рублевым — 7,5–8,0%». Он отмечает, что на фоне замедления инфляции в январе 2019 года и незначительного роста инфляционных ожиданий Банк России не стал на последнем заседании повышать ключевую ставку.
Петр Рушайло
Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня
Ключевая ставка — один из важнейших экономических параметров. Так называют минимальную процентную ставку, по которой Центробанк кредитует коммерческие банки сроком на одну неделю. От величины ставки зависит и процент ЦБ на более краткосрочные или долгосрочные кредиты. Важнее всего при этом то, что ключевая ставка — важный экономический и финансовый инструмент в области денежно-кредитной политики государства. Какова ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня — таблица значения ставки с 2014 по 2019 год, данные официального сайта регулятора.
Величина ключевой ставки Центрального Банка России на сегодня
Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодняшний день — 6,50%.
Это значение действует с 28 октября 2019 года. Оно установлено на заседании Совета директоров ЦБ 25 октября текущего года, когда ЦБ снизил ставку с 7,00% на 0,50 п.п. Снижение величины ставки в конце октября стало четвёртым подряд. Начиная с середины июня Центробанк последовательно снижал значение ставки на всех плановых заседаниях Совета директоров.
Следующее заседание Совета директоров ЦБ по вопросу величины ставки запланировано на 13 декабря 2019 года. Если будет принято решение изменить величину ставки, новое значение начнёт действовать с 16 декабря 2019 года.
Также ЦБ РФ может прибегнуть к экстренному пересмотру ставки, если положение в экономике окажется критичным. Последний раз подобное происходило в декабре 2014 года.
Все актуальные процентные ставки по операциям Банка России на сегодня приводятся в таблице:
Назначение | Вид инструмента | Инструмент | Срок | с 28.10.2019 |
---|---|---|---|---|
Предоставление ликвидности | Операции постоянного действия | Кредиты «овернайт»; сделки «валютный своп»; ломбардные кредиты; операции РЕПО | 1 день | 7,50 |
Кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами | 1 день | 7,50 | ||
от 2 до 549 дней | 8,25 | |||
Операции на открытом рынке (минимальные процентные ставки) | Аукционы по предоставлению кредитов, обеспеченных нерыночными активами | 3 месяца | 6,75 | |
Аукционы «валютный своп» | от 1 до 2 дней | 6,50 (ключевая ставка) | ||
Аукционы РЕПО | от 1 до 6 дней, 1 неделя | |||
Абсорбирование ликвидности | Операции на открытом рынке (максимальные процентные ставки) | Депозитные аукционы | от 1 до 6 дней, 1 неделя | |
Операции постоянного действия | Депозитные операции | 1 день, до востребования | 5,50 |
Таблица величины ставки за 2014-2019 год
Ключевая ставка в России существует с начала 2014 года. Изменения величины этого макроэкономического параметра за 2014-2019 года приводится в следующей таблице. Все данные — с официального сайта Центрального Банка России.
Период действия | Величина ставки |
---|---|
28 октября 2019 г. — настоящее время | 6,50% |
9 сентября 2019 г. — 27 октября 2019 г. | 7,00% |
29 июля 2019 г. — 8 сентября 2019 г. | 7,25% |
17 июня 2019 г. — 28 июля 2019 г. | 7,50% |
17 декабря 2018 г. — 16 июня 2019 г. | 7,75% |
17 сентября 2018 г. — 16 декабря 2018 г. | 7,50% |
26 марта 2018 г. — 16 сентября 2018 г. | 7,25% |
12 февраля 2018 г. — 25 марта 2018 г. | 7,50% |
18 декабря 2017 г. — 11 февраля 2018 г. | 7,75% |
30 октября 2017 г. — 17 декабря 2017 г. | |
18 сентября 2017 г. — 29 октября 2017 г. | 8,50% |
19 июня 2017 г. — 17 сентября 2017 г. | 9,00% |
2 мая 2017 г. — 18 июня 2017 г. | 9,25% |
27 марта 2017 г. — 1 мая 2017 г. | 9,75% |
19 сентября 2016 г. — 26 марта 2017 г. | 10,00% |
14 июня 2016 г. — 18 сентября 2016 г. | 10,50% |
3 августа 2015 г. — 13 июня 2016 г. | 11,00% |
16 июня 2015 г. — 2 августа 2015 г. | 11,50% |
5 мая 2015 г. — 15 июня 2015 г. | 12,50% |
16 марта 2015 г. — 4 мая 2015 г. | 14,00% |
2 февраля 2015 г. — 15 марта 2015 г. | 15,00% |
16 декабря 2014 г. — 1 февраля 2015 г. | 17,00% |
12 декабря 2014 — 15 декабря 2014 г. | 10,50% |
5 ноября 2014 г. — 11 декабря 2014 г. | 9,50% |
28 июля 2014 г. — 4 ноября 2014 г. | 8,00% |
28 апреля 2014 г. — 27 июля 2014 г. | 7,50% |
3 марта 2014 г. — 27 апреля 2014 г. | 7,00% |
3 февраля 2014 г. — 2 марта 2014 г. | 5,50% |
Как ЦБ РФ принимает решение об изменении ставки
Совет директоров Центробанка при обсуждении вопроса ключевой ставки в России, принимает во внимание следующие основные факторы:
- Динамика инфляции — изменение ставки в том числе позволяет удержать инфляцию в пределах таргета. Высокая ставка — не очень хорошо для экономики, но её повышение является оправданным, если инфляция разгоняется больше, чем следует.
- Денежно-кредитные условия — величина процентных ставок по депозитам, а также доходность ОФЗ также имеют значение при определении величины ставки. Депозиты должны сохранять положительные реальные процентные ставки (быть выше инфляции), чтобы сбережения были привлекательны для граждан.
- Экономическая активность — для экономики выгодно, чтобы ключевая ставка была низкой. Поэтому нельзя повышать ставку ради замедления инфляции или роста доходности депозитов, забывая об экономике в целом. Низкая ставка — это и дешёвые кредиты, что для экономики крайне важно.
- Инфляционные риски — ЦБ ориентируется не только на текущую динамику инфляции, но оценивает и риски её роста. При помощи ключевой ставки можно нивелировать эти риски, удержав показатель инфляции в рамках таргета.
Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.
Понравился материал? Расскажите о нём друзьям!
ЦБ не исключает снижения ключевой ставки в 2019, пока ее размер составит 7,75%
Центробанк сохранил размер ключевой ставки на уровне 7,75% годовых. Об этом сообщается на сайте регулятора в пятницу по итогам заседания совета директоров.
“Совет директоров Банка России 22 марта 2019 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,75% годовых. В феврале – марте 2019 года инфляция складывается несколько ниже ожиданий Банка России. Несмотря на то что инфляционные ожидания населения и предприятий заметно снизились в феврале – марте, они остаются на повышенном уровне”, – отмечает ЦБ.
По состоянию на 18 марта инфляция составила 5,3%, в феврале годовой темп прироста потребительских цен увеличился до 5,2%. Вклад повышения НДС в годовой уровень инфляции составил 0,6-0,7%. В полной мере, как считает регулятор, влияние НДС на инфляцию можно будет оценить только во втором квартале 2019 года.
По прогнозу Банка России, локальный пик годовой инфляции будет пройден в марте-апреле. Годовой прогноз на конец 2019 года снижен с 5,0–5,5 до 4,7–5,2%. Годовая инфляция вернется к 4% только в первой половине 2020 года, “когда эффекты произошедшего в 2018 году ослабления рубля и повышения НДС будут исчерпаны”.
ЦБ допускает, что в 2019 году может быть осуществлен переход к снижению ключевой ставки, однако для этого развитие экономики должно совпадать с базовыми прогнозами. “Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом динамики инфляции и экономики относительно прогноза, а также оценивая риски со стороны внешних условий и реакции на них финансовых рынков”, – отмечается в сообщении.
Ключевая ставка – минимальная процентная ставка, по которой ЦБ предоставляет кредиты коммерческим банкам. Банк России ввел ключевую ставку как инструмент денежно-кредитной политики 13 сентября 2013 года. Это было сделано в рамках перехода к режиму таргетирования инфляции с целью повышения прозрачности.
Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, пройдет 26 апреля 2019 года.
RUPEC в Twitter, в Telegram, на Facebook
Рубеж 2019: итоги, прогнозы, риски, идеи. Что будет с ключевой ставкой ЦБ в 2019 году? И на что вообще влияют ее изменения.
Рубеж 2019: итоги, прогнозы, риски, идеи. Что будет с ключевой ставкой ЦБ в 2019 году? И на что вообще влияют ее изменения. | Новости Банка ЗЕНИТ Экономисты и аналитики рассказали, какой видят значение ключевой ставки ЦБ в первой половине 2019 года и как ее изменения повлияют на экономику, доходность депозитов, стоимость кредитов и ипотеки. Банк России в 2018 году дважды повышал ключевую ставку — в сентябре и декабре. На декабрьском заседании — с 7,5% до 7,75%. Решение регулятор объяснил ускорением темпов роста инфляции, а также превентивными мерами в связи с ожидаемым повышением на 2 п.п. НДС с 2019 года. Эксперты, опрошенные TatCenter, говорят, что зона влияния изменений ставки высока — от нее зависят экономика и бизнес, доходность вкладов и стоимость кредитов. «Ключевая ставка — процент под который ЦБ дает кредиты российским коммерческим банкам и принимает от них вклады. Ключевая ставка является не только ценником, согласно которому происходит денежные взаимоотношения между регулятором и банками, а также является мощным инструментом кредитно-денежного регулирования. С его помощью ЦБ воздействует на межбанковский рынок, который имеет непосредственное влияние на размер ставок по кредитам и депозитам. Целью коммерческих банков является получение прибыли, поэтому ставки по кредитам у них всегда будет выше ключевой ставки ЦБ», — объясняет заместитель директора Татарстанского РФ АО «Россельхозбанк» Василя Муллина. Заместитель директора аналитического департамента «Альпари» Наталья Мильчакова отмечает, что для всех центральных банков ключевым фактором при принятии решения по процентной ставке является уровень инфляции. Россия не исключение. «В 2019 году ожидается рост инфляции на уровне 5% и даже выше из-за повышения НДС. В этом контексте действия ЦБ вполне оправданы», — считает Мильчакова. Главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова говорит, что декабрьское решение ЦБ по ставке возвращает ее к уровню конца 2017 года. Это подтверждает мнение, что потенциал понижения ставки был исчерпан уже в конце предыдущего года. При этом экономист уверена, что причин торопиться с повышением ставки в начале 2019 года у регулятора нет и на ближайшем заседании в феврале ставка сохранится на уровне 7,75%. Во-первых, декабрьское решение по ставке названо превентивной мерой, указывающей на то, что ЦБ в целом учел назревающие инфляционные риски; это означает, что монетарные власти считают текущий уровень ставки адекватным для масштаба грядущего инфляционного шока. Во-вторых, глава ЦБ указала на то, что пик инфляционного давления придется на март-апрель будущего года, и, как ожидается, инфляция подскочит в эти месяцы примерно до 6% г/г на максимуме; это значит, что любые дополнительные изменения в монетарной политике маловероятны, пока ЦБ не увидит угрозы этому прогнозу”. Депутат Госдумы РФ Анатолий Аксаков всегда был сторонником энергичного снижения ставок. Так как низкая ставка — дешевое финансирование для экономики и бизнеса. «Банк России ориентируется на необходимость сдерживания инфляции, поэтому достаточно осторожно относится к снижению ставки. В 2019 году динамика ставки не будет слишком радикальной и не отразится впрямую на самочувствии бизнеса и потребителей. В среднесрочной перспективе снижение ставки российской экономике жизненно необходимо», — убежден Аксаков. Гендиректор аналитического агентства БизнесДром, член советов ММВА, СРО МИР, НАПКА Павел Самиев подчеркивает, что дорогие кредиты — один из факторов, влияющих, в том числе, на темпы роста экономики и на потребительскую активность. «Однако ЦБ рассчитывает на то, что повышение ключевой ставки позволит добиться замедления инфляции, что, по мнению регулятора, позитивно скажется на экономике в целом». Кредиты из-за повышения ключевой ставки ЦБ подорожают не только для бизнеса, но и для граждан. К примеру, ряд банков уже объявил о росте ставок по ипотечным займам. Главный аналитик банка «ДельтаКредит» Наталья Ващелюк в ближайшие месяцы ожидает повышения процентных ставок по ипотеке, сопоставимого с ростом ставки ЦБ с сентября — на 0,5 п.п. «Краткосрочно, пока банки не учли решение ЦБ в условиях кредитования, повышение ключевой ставки должно способствовать всплеску спроса на ипотеку. При этом спрос на улучшение жилищных условий — как на повышение качества, так и на расширение площади жилья — остается высоким, цены на недвижимость в большинстве регионов попрежнему находятся на достаточно комфортном уровне, а ставки по ипотеке пока лишь незначительно превышают исторические минимумы, достигнутые в середине этого года». Отразится повышение ключевой ставки и на банковских вкладах — их доходность несколько вырастет.Как объясняет председатель правления АБ «Девон-Кредит» Рустем Исхаков, реакция банковских ставок по депозитам и вкладам на изменение ключевой ставки ЦБ РФ, как правило, имеет временной лаг в 1−3 месяца. Но на уровень ставок привлечения банков влияет не только уровень ключевой ставки, но ожидаемая ситуация на денежном рынке. «Дальнейший рост цен в первом полугодии 2019 года на 1.0−1.5 п.п. выше цели регулятора из-за повышения ставки НДС и возможного роста цен на топливо может привести к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики ЦБ», — предупреждает эксперт.
Павел Самиев отмечает, что еще до второго повышения ставки ЦБ в декабре некоторые банки уже повысили доходность по вкладам. «Банковский депозит — это инструмент для сбережения накоплений, а не для заработка. Поэтому держать деньги „под матрасом“, в ожидании привлекательной доходности — не оптимальное решение. Если вы доверяете экспертным оценкам и считаете, что ставки вырастут, самый простой выход — это открыть, например, полугодовой депозит, с тем, чтобы после окончания срока его действия, переложить деньги под более высокие проценты».
Читайте нас в соцсетях
Дорогие друзья!
Пресс-центр Банка ЗЕНИТ в работе со СМИ стремится к максимальной информативности, открытости и скорости. Мы рады ответить на вопросы журналистов о работе Банка и его подразделений, о стратегических событиях и продуктовых изменениях. Эксперты Банка готовы комментировать внешние события и тренды на финансовом рынке.
Наши контакты для представителей СМИ:
[email protected]
+7 (495) 777-57-07 доб. 2389, 2276, 3161
Наверх
В соответствии с политикой обработки персональных данных Банк ЗЕНИТ использует Cookies для персонализации сервисов и повышения удобства пользования сайтом. Вы можете запретить обработку Cookies в настройках своего браузера.Сообщение отправлено
По срочным вопросам можно позвонить
Присоединяйтесь к нам, читайте полезные материалы и задавайте вопросы 💡
+74959370737, +74957775707, +74959370735, +74957775705, +74959671111, +74959330732, +74959370996, +74959330736, +74959370992, +74952283211
сколько будут стоить кредиты в 2020 году
Банк России активно снижал ключевую ставку во втором полугодии 2019 года и довел ее до исторического минимума в 6,25% годовых. Вслед за ключевой снижались и ставки по кредитам физлицам и бизнесу.
Аналитики полагают, что в первом полугодии 2020 года ЦБ пойдет еще на одно снижение ключевой ставки, а стоимость займов достигнет дна в середине года.
Банк России в этом году снова начал снижать ключевую ставку, хотя прошлый год закончился ее повышением на 25 базисных пункта до 7,75% годовых. Регулятор прогнозировал ускорение инфляции из-за повышения НДС с 18 до 20 процентов с 1 января 2019 года. На этом уровне ставка сохранялась до июня, когда стало понятно, что темпы роста цен оказались менее драматичными. С тех пор ставка была снижена четыре раза. 25 октября совет директоров ЦБ снизил ее сразу на 50 процентных пунктов до 6,5% годовых.
На последнем в 2019 году заседании, которое прошло 13 декабря, ключевая ставка была снижена до 6,25% годовых. Замедление инфляции происходит быстрее, чем прогнозировалось, а инфляционные ожидания населения продолжают снижаться, констатировал регулятор. “На краткосрочном горизонте дезинфляционные риски по-прежнему преобладают над проинфляционными. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,5-4,0% по итогам 2020 года и останется вблизи 4% в дальнейшем”, – говорится в сообщении ЦБ.
Снижение ключевой ставки задает новые ориентиры для всех ставок в банковском секторе. По данным ЦБ, средневзвешенные процентные ставки по кредитам физическим лицам непрерывно снижаются с мая этого года. В октябре средневзвешенная ставка по кредитам сроком до года, включая вклады до востребования, опустились до 13,17% годовых (без учета ставок Сбербанка). Ставки для нефинансовых организаций по коротким кредитам составили 8,17%, по кредитам на срок выше года – 9,27% годовых (без учета ставок Сбербанка). По-прежнему, кредиты обходятся дороже субъектам малого и среднего предпринимательства. Так, займы до года выдаются им под 10,79%, свыше года – под 10,31%.
Будет ли Банк России продолжать понижение ключевой ставки – вопрос открытый. Сам регулятор не дает четкого ответа, сообщая, что будет принимать решения “с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков”.
Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина отмечала, что “мы по‑прежнему видим пространство для некоторого снижения ключевой ставки, но и в феврале, и на последующих заседаниях мы в очередной раз будем всесторонне оценивать оправданность и своевременность такого шага исходя из всего комплекса новых данных, которые к тому времени получим”.
“Наш сигнал не предполагает неизбежности снижения ставки ни в феврале, ни даже в первом полугодии. Дальнейшее снижение ставки станет возможным лишь в том случае, если наш анализ подтвердит, что это не‑обходимо для возвращения инфляции к цели Банка России вблизи 4%”, – подчеркивала она.
Аналитики полагают, что ЦБ снизит ставку в следующем году еще один раз, в первом полугодии, поскольку инфляция в это время может упасть ниже трех процентов. “В начале 2020 года индекс потребительских цен в годовом выражении может опуститься ниже 3%. Хотя это будет временным явлением из-за эффекта базы прошлого года, у ЦБ РФ в I-II квартале все равно будут основания для снижения ключевой ставки еще на 25 базисных пунктов. Таким образом она может опуститься до 6%, где и останется до конца года”, – считает Василий Карпунин, начальник отдела экспертов по фондовому рынку “БКС Брокер”.
Он напоминает, что ЦБ придерживается тактики нейтрального диапазона ключевой ставки, который предполагает уровень инфляции, увеличенный на 2-3%. Учитывая базовый прогноз по возврату инфляции ближе к 4% по итогам 2020 года, получается, что ключевая ставка в 6% будет как раз отражать нижнюю границу “нейтрального” диапазона (6-7%). “Фаза снижения инфляции во II квартале завершится, так что и рыночные ставки начнут стабилизироваться. То есть ставки как по вкладам, так и по кредитным продуктам могут достигнуть локального дна к середине следующего года”, – полагает Василий Карпунин.
В свою очередь, Георгий Ващенко, начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК “Фридом Финанс”, добавляет, что у ЦБ может появиться окно возможностей для снижения ставки до 5,5-6,0%. При отсутствии форс-мажора, снижение ставки возможно в конце первого – начале второго квартала. “Доводы “за”: снижение инфляции, спокойная конъюнктура финансовых и сырьевых рынков и необходимость борьбы со спекулятивным притоком капитала в ОФЗ”, – считает – Ващенко.
На его взгляд, помешать снижению ставки могут всплески волатильности на рынках и ослабление рубля. Ослабление рубля – маловероятный сценарий на январь-март 2020 года, рассуждает Ващенко, но многое будет зависеть от цен на нефть и движения международного капитала. В последнем обзоре ЦБ поставил дефляционные риски выше инфляционных, а это один из сигналов того, что регулятор будет стремиться искать возможность для дальнейшего снижения ставки.
“Я полагаю, что намек на это может прозвучать уже в релизе ближайшего заседания, а само снижение вероятно в период с марта по май. Во втором полугодии, напротив, инфляционные риски могут вернуться. Инфляция в России сейчас ниже, чем в Индии и Китае, а замедление роста их экономик будет сдерживать и темпы роста в нашей стране. Поэтому, если не удастся снизить ставку в 1 полугодии, шансы сделать это во втором сильно уменьшаются”, – резюмирует он.
Аналитик “Алор броер” Алексей Антонов полагает, что у регулятора осталось в запасе буквально одно снижение ставки, максимум – два, потому цель по инфляции уже достигнута, и ниже 3-4% она уже не опустится, соответственно, ключевая ставка не может быть ниже 5,75 – 6% годовых.
“Неспешный экономический рост в 1-1,5% в год устраивает правительство и регуляторов, они рады профицитному бюджету, низкому уровню госдолга и наполненности ФНБ, который даже предлагают начать тратить, что, впрочем, тоже чревато ростом инфляции”, – считает он и добавляет, что больше всего правительство и регулятор боятся дефляции, “которая уже начинает показываться из-за горизонта”. Из дефляции выбраться гораздо сложнее, чем победить инфляцию, в Японии дефляция привела даже к появлению термина “потерянное десятилетие”. Если она состоится, то правительству придется действовать по аналогии с “количественными смягчениями”, которые проводили развитые страны, и которые привели, хотя и к росту, но с осложнениями в виде необоснованно выросших цен на все виды активов. Таким образом, эффективного средства против дефляции еще не придумано, и не стоит даже пытаться ее провоцировать, говорит Алексей Антонов, поэтому в 2020 году есть вероятность начала цикла подъема ставок.
Введение в платежные системы. Какие перспективы у бумаг
Платежные системы — один из традиционных сегментов финансового направления. Одновременно это ставка на инновационные тренды.
Всего в индустрии четыре крупных компании. К этому стоит добавить более инновационные стартапы.
Тенденции в сегменте
Цифровизация
По данным Marketsandmarkets, общий объем рынка цифровых платежей за период с 2021 по 2026 гг. может вырасти с $89,1 млрд до $180,4 млрд (+15,2% (г/г)). Пандемия коронавируса негативно сказалась на операциях в некоторых секторах, которые включают IT, телеком, энергетику, образование. При этом некоторые провайдеры электронных кошельков увеличили комиссии для потребителей и товарных точек.
Возможность — резкое снижение доли небанковского населения по всему миру. Показатель превысил 70% еще в 2019 г. за счет развития мобильных приложений. Фактор риска — кибератаки, более 80% организаций прошли через кибератаки.
Альтернативные валюты
В фокусе — цифровая валюта ФРС, технологии блокчейн, продвижение юаня.
CBDC (Central Bank Digital Currency) — цифровая валюта — обязательство ФРС. Плюсы новой цифровой валюты — ускорение системы электронных платежей и снижение стоимости финансовых транзакций, особенно денежных переводов за границу.
Среди минусов обозначены риски для финансовой стабильности и сложности с защитой конфиденциальности при одновременной защите от мошенничества и других незаконных действий. Наиболее заметное преимущество CBDC — скорость системы, контролируемой ФРС.
Появление цифрового доллара может иметь последствия для коммерческих банков. Если люди предпочтут хранить новую валюту в «цифровых кошельках» от поставщиков платежных услуг, а не пользоваться банковскими услугами, то размер банковских депозитов сократится. Продвижение цифровой валюты центрального банка США стимулирует конкуренцию с Китаем, который развивает цифровой юань.
С одной стороны, это может ударить по оборотам традиционных платежных систем. С другой — стимулирует технологий блокчейн в системе оборотов.
Повышение ставок ФРС
Первое повышение ключевой ставки ФРС может произойти в марте 2022 г. До конца года можно ожидать три-четыре этапа увеличения ставки — с околонулевого уровня до зоны 0,75-1,25%. Рост рыночных процентных ставок может быть дополнительно спровоцирован сворачиванием баланса ФРС за счет отказа от реинвестирования купонных выплат по истекшим бумагам. Этот процесс может начаться в середине года.
Сейчас проходит Tapering. Выкуп сокращен на $30 млрд в месяц — $20 млрд Treasuries и $10 млрд ипотечных облигаций. Ближайшее заседание ФРС пройдет 25-26 января. Общий объем сокращения выкупа может дойти до $60 млрд. ФРС будет корректировать выкуп в зависимости от экономических условий. К лету Tapering может завершиться.
Сворачивание ликвидности — потенциальный негативный фактор для платежных систем из-за возможного замедления экономики.
Ключевые бумаги
Visa (V)
Динамика за год: +2%
Дивидендная доходность: 0,73%
Прогноз по динамике EPS на 5 лет, среднем в год (данные Refinitiv): +17,8%
Медианный таргет аналитиков на 12 мес.: $275
Потенциал роста, исходя из медианного таргета аналитиков: +33,5%
Первая по доли на мировом рынке платежная система — более 50%. В III квартале общий объем платежей Visa увеличился на 17%, в то время как обработанные транзакции выросли на 21%. Трансграничный объем, или международный, увеличился на 38% за квартал. Трансграничный объем без учета операций внутри Европы вырос на 46%. Четкого прогноза на следующий квартал дано не было. Компания лишь озвучила, что ожидает роста выручки от клиентов подросткового возраста и ожидает сохранения общих тенденций на рынке. Совет директоров одобрил увеличение квартальных дивидендов. Новый дивиденд составит $0,375 по сравнению с прошлым в $0,32 на акцию.
На ближайшие 12 мес. прогноз Refinitiv предполагает 27% прирост прибыли на акцию и 22,9% увеличение выручки. Акции Visa близки к уровню поддержки $206. Локально есть риски спуска бумаг в район $190.
MasterСard (MA)
Динамика за год: +8%
Дивидендная доходность: 0,6%
Прогноз по динамике EPS на 5 лет, среднем в год: +26,6%
Медианный таргет аналитиков на 12 мес.: $430
Потенциал роста, исходя из медианного таргета аналитиков: +21,1%
MasterCard — финтех компания, осуществившая ряд поглощений. Платежная система не выпускает собственных карт, на ее инфраструктуре работают большинство банков и платежных точек. Кредитные риски при этом отсутствуют. Снятие мер самоизоляции помогло бизнесу компании. При этом просел объем межстрановых транзакций. Результаты в III квартале и за 9 месяцев 2021 г. оказались лучше аналогичных данных 2020 г., что связано со слабой базой прошлого года. Если сравнить данные с 2019 г., то III квартал показал стабильный рост, а вот результаты за 9 месяцев уже не выглядят так оптимистично.
На ближайшие 12 мес. прогноз Refinitiv предполагает 39,7% прирост прибыли на акцию и 28,6% увеличение выручки. Котировка акций MasterCard на пятницу — $355. В среднесрочном периоде есть риски спуска бумаг в район $335.
Читайте лучшие материалы по американскому рынку на канале BCS USA в Telegram. Здесь вы найдете обзоры по рынку, идеи для инвестиций, различные исследования, познавательные диаграммы.
American Express (AXP)
Динамика за год: -3%
Дивидендная доходность: 1,1%
Прогноз по динамике EPS на 5 лет, среднем в год: +43,3%
Медианный таргет аналитиков на 12 мес.: $191
Потенциал роста, исходя из медианного таргета аналитиков: +20,3%
Компания специализируется на партнерских программах. Бизнес-модель отличается от Visa и MasterCard. Предприятие работает в качестве банка, которые выдает кредиты на расходы потребителям. American Express зарабатывает на процентах потребителям при возмещении овердрафт-платежей по картам. Если баланс возмещается каждый месяц, то проценты не платятся, но возмещаются фиксированные суммы. Помимо процентного дохода, AXP генерирует доходы двумя способами — обмен транзакционными издержками и ежегодными комиссиями за участие в программе.
На ближайшие 12 мес. прогноз Refinitiv предполагает 17,3% прирост прибыли на акцию и 24,2% увеличение выручки. Котировка акций American Express на пятницу — $158,7. В среднесрочном периоде есть риски спуска бумаг в район $150.
PayPal (PYPL)
Динамика за год: -35%
Прогноз по динамике EPS на 5 лет, среднем в год: +20,3%
Медианный таргет аналитиков на 12 мес.: $260
Потенциал роста, исходя из медианного таргета аналитиков: +59%
PayPal — американский платежный сервис, который в 2015 г. был отделен от eBay. Это самая крупная компания, специализирующаяся именно на онлайн-платежах. Пандемия коронавируса благоприятно сказалась на бизнесе PayPal — население перешло в онлайн, увеличился спрос на бесконтактные платежи. Новые инициативы PayPal, которые могут позитивно повлиять на прогноз компании — сервис, позволяющий разделить платеж между друзьями, разделение оплаты на несколько частей, бесконтактные платежи, оплата при помощи QR-кодов, эксперименты с криптовалютами. В этом году клиенты Amazon смогут использовать приложение как новый способ оплаты. Сделка заключается в тот момент, когда eBay отказывается от PayPal — то есть компания потеряла крупного клиента и ищет ему замену.
На ближайшие 12 мес. прогноз Refinitiv предполагает 17,3% прирост прибыли на акцию и 24,2% увеличение выручки. Акции близки к уровню поддержки $160. На отскоке бумаги могут вернуться к $190-195.
Как инвестировать в платежные системы
Благодарим читателя, который предложил тему для этой статьи. А что интересно вам? Напишите, какие вопросы про инвестиции привлекают ваше внимание — эксперты выберут актуальные темы и разберут подробно.
БКС Мир инвестиций
Российская ключевая ставка выросла на 75 б.п., а цикл еще не завершен | Снап
Резкое повышение ключевой ставки, повторение ястребиного сигнала
Банк России повысил ключевую ставку на 75 базисных пунктов, что привело к уровню ключевой ставки 7,50%. Это движение более резкое, чем ожидалось, поскольку консенсус разделился между повышением на 25 и 50 базисных пунктов, в то время как мы склонялись к 50 базисным пунктам из-за резких инфляционных неожиданностей в сентябре и октябре. Тон сопроводительного заявления остался ястребиным, поскольку Банк России по-прежнему «открывает перспективу дальнейшего повышения ключевой ставки (во множественном числе) на своих предстоящих заседаниях».
Мы считаем, что решение и заявление призваны дать четкий сигнал о приоритетах денежно-кредитной политики на данный момент, и они связаны с решением проблемы резкого роста индекса потребительских цен и инфляционных ожиданий. Со времени предыдущего заседания инфляция подскочила на 1,1 процентного пункта до 7,8% в годовом исчислении по состоянию на 18 октября, что вынудило Банк России повысить свой прогноз ИПЦ на конец года с 5,7–6,2% до 7,4–7,9%, а 2022 год в среднем с 4,1-4,9% до 5,2-6,0% (при этом на конец 2022 года, как это ни удивительно, сохраняется 4,1%.0-4,5%) — все это требовало превышения стандартного шага в 25 базисных пунктов на собрании. Средняя ожидаемая ключевая ставка на 2022 год выросла с 6,0-7,0% до 7,3-8,3%.
Ухудшение инфляционных ожиданий населения до 5-летнего максимума в октябре (Рисунок 1), о котором сообщалось вчера, могло стать важным фактором, определившим окончательное решение, поскольку Банк России последовательно придавал значимый вес среднесрочным ожиданиям по краткосрочные тенденции ИПЦ. Другими словами, даже если нынешний всплеск ИПЦ в значительной степени обусловлен влиянием со стороны предложения и другими разовыми эффектами, такими как неурожай овощей и предвыборные социальные выплаты, ЦБ РФ должен реагировать, чтобы сдерживать второстепенные эффекты на инфляция.
ЦБ РФ должен отреагировать, чтобы сдержать вторичное влияние на инфляцию
Недавняя новая волна пандемии в России, видимо, была нейтральной для решения. Напомним, что на фоне рекордно высоких показателей новых случаев заражения, смертности и вялой вакцинации правительство ввело общероссийский период нерабочих дней в первую неделю ноября, а город Москва и Московская область (26% ВВП России) объявил полустрогий карантин на 1,5 недели, начиная с 28 октября, который затронет офлайн-торговлю и услуги не первой необходимости (мы полагаем, что это может затронуть до 30% валового регионального продукта).По нашим оценкам, такая блокировка может стоить около 0,1% годового ВВП в неделю (против 0,25% во время первой блокировки в апреле-мае), если она не будет расширена во времени и в географии.
Строго говоря, локальная пандемия действительно должна быть нейтральной для позиции ЦБ РФ, поскольку нет исторических указаний на дезинфляционный эффект блокировок, а более голубиный “сценарий ухудшения пандемии” ЦБ РФ, упомянутый в недавних руководящих принципах денежно-кредитной политики, относится к глобальная пандемия и падение мировых цен и спроса, а не локальное ухудшение. По сути, глобальная картина создает риски реализации еще одного альтернативного «сценария глобальной инфляции» ЦБ РФ, более ястребиного. В идеале негативные последствия карантина для бизнеса и населения нужно преодолевать с помощью инструментов бюджетной политики, а не монетарных.
Чиновники понизили ключевую ставку на четверть пункта
Как изменения процентной ставки Федеральной резервной системы влияют на ваши финансы?
Корреспондент USA TODAY по личным финансам Жанна Херрон объясняет, как изменения процентных ставок Федеральной резервной системы влияют на ваши финансовые счета.
USA TODAY
ВАШИНГТОН – В среду Федеральная резервная система сделала для экономики США редкую прививку, стремясь продлить рекордную 10-летнюю экспансию, которая сталкивается с растущими рисками.
Несмотря на в целом здоровую экономику, ФРС впервые за более чем десятилетие снизила ключевую краткосрочную процентную ставку в попытке предотвратить возможную рецессию, вызванную глобальными проблемами и торговой напряженностью.
Как и ожидалось, ФРС снизила ставку по федеральным фондам на четверть процентного пункта до диапазона от 2% до 2.25%. Этот шаг, вероятно, отразится на экономике и финансовой системе, снизив ставки по кредитным картам, кредитам на покупку жилья и автокредитам и теоретически спровоцировав рост экономической активности. Хотя снижение ставки должно помочь заемщикам, оно расстроит вкладчиков, которые только начали получать выгоду от более высокой доходности банковских счетов.
Воздействие на вас: Как снижение ставки ФРС влияет на кредитные карты, линию собственного капитала, сберегательные ставки
Популярная недвижимость: Хотите купить дом? Это 10 самых популярных рынков жилья в стране. после Великой рецессии 2007-09 гг.
«В свете последствий глобальных событий для экономических перспектив, а также приглушенного инфляционного давления (политический комитет ФРС) решил снизить» свою ключевую ставку до диапазона от 2% до 2,25%», — говорится в сообщении ФРС. заявление после двухдневного заседания.
Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил журналистам, что не рассматривает действия в среду как начало длительного цикла снижения ставок. «Это не то, что мы наблюдаем сейчас», — сказал он.
Но он не исключил дальнейшего снижения, заявив, что это будет зависеть от глобального роста, торговой напряженности и низкой инфляции.«Мы рассматриваем (эти риски) как угрозу благоприятному прогнозу», — сказал он.
Уолл-стрит отреагировала разочарованием. Индекс Dow Jones Industrial Average снизился на 334 пункта, или 1,2%, до 26 864 пунктов. Доходность 10-летних казначейских облигаций упала до 2,02%.
«Рынки ожидали сокращения страховки. Вместо этого они получили сбивающее с толку сокращение», — сказал Джейми Кокс, управляющий партнер Harris Financial Group в Ричмонде, штат Вирджиния. отношении будущей денежно-кредитной политики», — продолжил Кокс.«Это промежуточный цикл или нет?»
Центральный банк также согласился завершить кампанию по сокращению своего баланса на 3,8 триллиона долларов на два месяца раньше, чем ожидалось, что должно сдержать долгосрочные ставки
Несмотря на уровень безработицы в 3,7% и экономический рост в среднем на твердые 2,6 % в первой половине года, инфляция упорно оставалась ниже годовой цели ФРС в 2%. откладывать покупки.
Тем временем вялый рост в Европе и Китае затормозил экспорт США, а торговая война президента Дональда Трампа с Китаем подорвала деловую уверенность и инвестиции.
Результатом является экономика с разделенным экраном, с сильным приростом рабочих мест и потребительских расходов, но низким уровнем производства и бизнес-расходами, угрожающими подорвать экономический рост. По словам Пауэлла, более низкие ставки могут повысить доверие бизнеса и повысить расходы. Потребление домохозяйств составляет около 70% экономической деятельности.
В результате действия ФРС в среду рассматриваются как необычное «урезание страховки», принятое, несмотря на то, что экономика остается стабильной в попытке предотвратить потенциальный спад. Мысль заключается в том, что ключевая ставка ФРС по-прежнему исторически низка, и поэтому мало возможностей для ее снижения, чтобы стимулировать рост в случае рецессии.
Но экономисты демонстративно расходятся во мнениях относительно того, что ФРС должна делать. Некоторые, например в Morgan Stanley, предсказывали, что ФРС снизит свою ставку на полпроцента в среду, чтобы обеспечить достаточную страховку от экономического спада.Сократив четверть пункта, ФРС «потратит впустую дефицитный и ценный … пуля» в своем арсенале, писала исследовательская фирма клиентам.
Ранее на этой неделе Трамп раскритиковал ожидаемое изменение ФРС на четверть пункта, написав в Твиттере, что оно «сделает очень мало» по сравнению с ожидаемым снижением ставок политиками в Европе и Китае. Трамп раскритиковал повышение ставок ФРС или призвал ее снизить ставки в прошлом году, нарушив давнюю традицию президентов избегать таких комментариев, чтобы сохранить независимость агентства.
Пауэлл в среду повторил, что ФРС не зависит от политики.
Тем не менее, RBC Capital Markets, сославшись на отсутствие «экономических проблем», осудил любое снижение ставок. «Сегодня вы отдаете свои боеприпасы», — написала фирма. Это вооружение может понадобиться, если к следующему году экономика пойдет на спад, как предсказывают многие экономисты. Президент ФРБ Канзас-Сити Эстер Джордж и глава ФРБ Бостона Эрик Розенгрен не согласились, предпочитая оставить ставки без изменений.
Что сказал ФРС:
Экономика
ФРС заявила, что «экономическая активность растет умеренными темпами.В то время как «расходы домохозяйств выросли по сравнению с предыдущим годом, рост инвестиций в основной капитал был слабым».
Экономика росла внушительными 2,1% в годовом исчислении во втором квартале после сильного роста на 3,1% в начале года и на 2,9% в 2018 году. Высокие потребительские расходы компенсировали слабые инвестиции в производство.
Рост, вероятно, замедлится до 2% во второй половине года, что намного ниже 3% или выше, обещанных Трампом. Шестьдесят процентов экономистов, опрошенных Национальной ассоциацией экономики бизнеса, прогнозируют рецессию в 2020 году.
Работа
«В последние месяцы количество рабочих мест в среднем росло стабильно, а уровень безработицы оставался низким», — заявил ФРС.
В июне в экономике появилось 224 000 рабочих мест, хотя ежемесячный прирост рабочих мест в этом году составил в среднем 172 000, по сравнению с 223 000 в 2018 году. сейчас исчезает, и уровень безработицы близок к 50-летнему минимуму, что затрудняет поиск квалифицированных работников.
Бухгалтерский баланс
С октября 2017 года ФРС постепенно избавлялась от казначейских облигаций и ценных бумаг с ипотечным покрытием на сумму 3,5 триллиона долларов, которые она приобрела после финансового кризиса, чтобы снизить долгосрочные ставки и стимулировать экономический рост. В результате общий портфель активов ФРС упал до 3,8 трлн долларов с пикового уровня в 4,5 трлн долларов.
Пауэлл сигнализирует о скором снижении ставок
Председатель Джером Пауэлл в среду дал понять, что Федеральная резервная система, вероятно, снизит процентные ставки в конце этого месяца впервые за десятилетие в свете ослабления мировой экономики и роста торговой напряженности.(10 июля)
AP, AP
Вместо того, чтобы продавать облигации, ФРС сократила реинвестирование их доходов по мере их погашения, оказывая повышательное давление на долгосрочные ставки. Ранее в этом году центральный банк заявил, что остановит эту инициативу в сентябре, раньше, чем ожидалось, сократив сумму, списываемую с его счетов каждый месяц.
В среду политики заявили, что они немедленно остановят сток баланса, сохранив в своем портфеле 62 миллиарда долларов, которые, по оценкам Morgan Stanley, он бы потерял.
Причина: ранее в этом году ФРС выпустила новое руководство, в котором говорится, что программа баланса не должна «работать в противоречии» с ее ключевой ставкой, которая сейчас снижается.
Инфляция
ФРС заявила, что инфляция остается ниже целевого уровня в 2%, и отметила, что цены на облигации отражают низкие инфляционные ожидания.
Предпочитаемый ФРС показатель годовой инфляции в июне составил 1,4%, а значение, исключающее летучие продукты питания и энергоносители, составило 1,6%, что значительно ниже ориентира ФРС в 2%.
Что это значит
ФРС заняла золотую середину. Он снизил ставки на четверть пункта, несмотря на сильную экономику, чтобы снизить риски рецессии. Но сокращение было меньше половины пункта, за которое выступали некоторые экономисты. Дальнейшие сокращения могут произойти в зависимости от развития торговли и мировой экономики.
«Я оцениваю перспективы США как позитивные», — сказал Пауэлл. «Негативные риски действительно исходят из-за рубежа».
Изменение учетной ставки
Заседания по денежно-кредитной политике с изменением учетной ставки.
Изменения учетной ставки вступают в силу с первого рабочего дня после объявления решения по процентной ставке.
- Стратегическая ставка = процентная ставка, которую банки получают по депозитам в пределах их индивидуальных квот в Norges Bank, также называемая депозитной ставкой до востребования. Ставка по депозитам до востребования является учетной ставкой с июня 1993 года.
- Ставка по ссуде D = ставка по ссуде овернайт Банка Норвегии. С банков процентной ставки взимается плата за покрытие отрицательного сальдо овернайт на их счетах в Norges Bank.Ставка по ссуде D была учетной ставкой с марта 1986 г. по май 1993 г. 90 124
- Резервная ставка = Процентная ставка, которую банки получают по депозитам, превышающим их индивидуальные квоты в Norges Bank.
Решения по учетной ставке
Все решения по директивным ставкам с 1986 г. по настоящее время.
Объявление | политическая ставка | Ставка кредита овернайт | Резервная ставка |
---|---|---|---|
20.01.2022 | 0.50 | 1,50 | -0,50 |
16.12.2021 | 0,50 | 1,50 | -0,50 |
04.11.2021 | 0,25 | 1,25 | -0,75 |
23.09.2021 | 0,25 | 1,25 | -0,75 |
19.08.2021 | 0,00 | 1,00 | -1,00 |
17. 06.2021 | 0,00 | 1.00 | -1,00 |
06.05.2021 | 0,00 | 1,00 | -1,00 |
18.03.2021 | 0,00 | 1,00 | -1,00 |
21.01.2021 | 0,00 | 1,00 | -1,00 |
17.12.2020 | 0,00 | 1,00 | -1,00 |
05.11.2020 | 0,00 | 1,00 | -1.00 |
24.09.2020 | 0,00 | 1,00 | -1,00 |
20.08.2020 | 0,00 | 1,00 | -1,00 |
18.06.2020 | 0,00 | 1,00 | -1,00 |
07.05.2020 | 0,00 | 1,00 | -1,00 |
20.03.2020 | 0,25 | 1,25 | -0,75 |
13.03.2020 | 1,00 | 2,00 | 0,00 |
23. 01.2020 | 1,50 | 2,50 | 0,50 |
19.12.2019 | 1,50 | 2,50 | 0,50 |
24.10.2019 | 1,50 | 2,50 | 0,50 |
19.09.2019 | 1,50 | 2,50 | 0,50 |
15.08.2019 | 1.25 | 2,25 | 0,25 |
20.06.2019 | 1,25 | 2,25 | 0,25 |
09.05.2019 | 1,00 | 2,00 | 0,00 |
21.03.2019 | 1,00 | 2,00 | 0,00 |
24.01.2019 | 0,75 | 1,75 | -0,25 |
13.12.2018 | 0,75 | 1,75 | -0.25 |
25.10.2018 | 0,75 | 1,75 | -0,25 |
20.09.2018 | 0,75 | 1,75 | -0,25 |
16. 08.2018 | 0,50 | 1,50 | -0,50 |
21.06.2018 | 0,50 | 1,50 | -0,50 |
03.05.2018 | 0,50 | 1,50 | -0,50 |
15.03.2018 | 0,50 | 1,50 | -0,50 |
25.01.2018 | 0,50 | 1,50 | -0,50 |
14.12.2017 | 0,50 | 1,50 | -0,50 |
26.10.2017 | 0,50 | 1,50 | -0,50 |
21.09.2017 | 0,50 | 1,50 | -0,50 |
22.06.2017 | 0.50 | 1,50 | -0,50 |
04.05.2017 | 0,50 | 1,50 | -0,50 |
16.03.2017 | 0,50 | 1,50 | -0,50 |
15.12.2016 | 0,50 | 1,50 | -0,50 |
27. 10.2016 | 0,50 | 1,50 | -0,50 |
22.09.2016 | 0,50 | 1.50 | -0,50 |
23.06.2016 | 0,50 | 1,50 | -0,50 |
12.05.2016 | 0,50 | 1,50 | -0,50 |
17.03.2016 | 0,50 | 1,50 | -0,50 |
17.12.2015 | 0,75 | 1,75 | -0,25 |
05.11.2015 | 0,75 | 1,75 | -0.25 |
24.09.2015 | 0,75 | 1,75 | -0,25 |
18.06.2015 | 1,00 | 2,00 | 0,00 |
07.05.2015 | 1,25 | 2,25 | 0,25 |
19.03.2015 | 1,25 | 2,25 | 0,25 |
11.12.2014 | 1,25 | 2,25 | 0,25 |
23. 10.2014 | 1,50 | 2,50 | 0,50 |
18.09.2014 | 1,50 | 2,50 | 0,50 |
19.06.2014 | 1,50 | 2,50 | 0,50 |
08.05.2014 | 1,50 | 2,50 | 0,50 |
27.03.2014 | 1,50 | 2,50 | 0,50 |
05.12.2013 | 1.50 | 2,50 | 0,50 |
24.10.2013 | 1,50 | 2,50 | 0,50 |
19.09.2013 | 1,50 | 2,50 | 0,50 |
20.06.2013 | 1,50 | 2,50 | 0,50 |
08.05.2013 | 1,50 | 2,50 | 0,50 |
14.03.2013 | 1,50 | 2,50 | 0.50 |
19.12.2012 | 1,50 | 2,50 | 0,50 |
31. 10.2012 | 1,50 | 2,50 | 0,50 |
29.08.2012 | 1,50 | 2,50 | 0,50 |
20.06.2012 | 1,50 | 2,50 | 0,50 |
10.05.2012 | 1,50 | 2,50 | 0,50 |
14.03.2012 | 1,50 | 2,50 | 0,50 |
14.12.2011 | 1,75 | 2,75 | 0,75 |
19.10.2011 | 2,25 | 3,25 | 1,25 |
21.09.2011 | 2,25 | 3,25 | |
10.08.2011 | 2,25 | 3,25 | |
22.06.2011 | 2,25 | 3.25 | |
12.05.2011 | 2,25 | 3,25 | |
16.03.2011 | 2,00 | 3,00 | |
26. 01.2011 | 2,00 | 3,00 | |
15.12.2010 | 2,00 | 3,00 | |
27.10.2010 | 2,00 | 3,00 | |
22.09.2010 | 2,00 | 3,00 | |
11.08.2010 | 2,00 | 3,00 | |
23.06.2010 | 2,00 | 3,00 | |
05.05.2010 | 2,00 | 3,00 | |
24.03.2010 | 1,75 | 2,75 | |
03.02.2010 | 1,75 | 2.75 | |
16.12.2009 | 1,75 | 2,75 | |
28.10.2009 | 1,50 | 2,50 | |
23.09.2009 | 1,25 | 2,25 | |
12.08.2009 | 1,25 | 2,25 | |
17. 06.2009 | 1,25 | 2,25 | |
06.05.2009 | 1,50 | 2,50 | |
25.03.2009 | 2,00 | 3,00 | |
04.02.2009 | 2,50 | 3,50 | |
17.12.2008 | 3,00 | 4,00 | |
29.10.2008 | 4,75 | 5,75 | |
15.10.2008 | 5,25 | 6.25 | |
24.09.2008 | 5,75 | 6,75 | |
13.08.2008 | 5,75 | 6,75 | |
25.06.2008 | 5,75 | 6,75 | |
28.05.2008 | 5,50 | 6,50 | |
23.04.2008 | 5,50 | 6,50 | |
13.03.2008 | 5,25 | 6,25 | |
23. 01.2008 | 5,25 | 6,25 | |
12.12.2007 | 5,25 | 6,25 | |
31.10.2007 | 5,00 | 6,00 | |
26.09.2007 | 5,00 | 6,00 | |
15.08.2007 | 4,75 | 5.75 | |
27.06.2007 | 4,50 | 5,50 | |
30.05.2007 | 4,25 | 5,25 | |
25.04.2007 | 4,00 | 5,00 | |
15.03.2007 | 4,00 | 5,00 | |
24.01.2007 | 3,75 | 5,75 | |
13.12.2006 | 3,50 | 5,50 | |
01.11.2006 | 3,25 | 5,25 | |
27.09.2006 | 3,00 | 5,00 | |
16. 08.2006 | 3,00 | 5,00 | |
29.06.2006 | 2,75 | 4,75 | |
31.05.2006 | 2,75 | 4.75 | |
26.04.2006 | 2,50 | 4,50 | |
16.03.2006 | 2,50 | 4,50 | |
25.01.2006 | 2,25 | 4,25 | |
14.12.2005 | 2,25 | 4,25 | |
02.11.2005 | 2,25 | 4,25 | |
21.09.2005 | 2,00 | 4,00 | |
11.08.2005 | 2,00 | 4,00 | |
30.06.2005 | 2,00 | 4,00 | |
25.05.2005 | 1,75 | 3,75 | |
20.04.2005 | 1,75 | 3,75 | |
16. 03.2005 | 1,75 | 3.75 | |
02.02.2005 | 1,75 | 3,75 | |
15.12.2004 | 1,75 | 3,75 | |
03.11.2004 | 1,75 | 3,75 | |
22.09.2004 | 1,75 | 3,75 | |
11.08.2004 | 1,75 | 3,75 | |
01.07.2004 | 1,75 | 3,75 | |
26.05.2004 | 1,75 | 3,75 | |
21.04.2004 | 1,75 | 3,75 | |
11.03.2004 | 1,75 | 3,75 | |
28.01.2004 | 2,00 | 4,00 | |
17.12.2003 | 2,25 | 4.25 | |
29.10.2003 | 2,50 | 4,50 | |
17. 09.2003 | 2,50 | 4,50 | |
13.08.2003 | 3,00 | 5,00 | |
25.06.2003 | 4,00 | 6,00 | |
30.04.2003 | 5,00 | 7,00 | |
05.03.2003 | 5,50 | 7,50 | |
22.01.2003 | 6,00 | 8,00 | |
11.12.2002 | 6,50 | 8,50 | |
30.10.2002 | 7,00 | 9,00 | |
18.09.2002 | 7,00 | 9,00 | |
07.08.2002 | 7,00 | 9.00 | |
03.07.2002 | 7,00 | 9,00 | |
22.05.2002 | 6,50 | 8,50 | |
10.04.2002 | 6,50 | 8,50 | |
27. 02.2002 | 6,50 | 8,50 | |
23.01.2002 | 6,50 | 8,50 | |
12.12.2001 | 6,50 | 8,50 | |
31.10.2001 | 7,00 | 9,00 | |
19.09.2001 | 7,00 | 9,00 | |
08.08.2001 | 7,00 | 9,00 | |
20.06.2001 | 7,00 | 9,00 | |
16.05.2001 | 7,00 | 9.00 | |
04.04.2001 | 7,00 | 9,00 | |
21.02.2001 | 7,00 | 9,00 | |
10.01.2001 | 7,00 | 9,00 |
Решения по ключевой ставке Июнь 1993 – 2000:
Действует с | Ключевая учетная ставка (депозитная ставка до востребования) | Д-кредиты |
---|---|---|
21. 09.2000 | 7,00 | 9,00 |
10.08.2000 | 6,75 | 8,75 |
15.06.2000 | 6,25 | 8,25 |
13.04.2000 | 5,75 | 7,75 |
23.09.1999 | 5,50 | 7,50 |
17.06.1999 | 6,00 | 8,00 |
26.04.1999 | 6,50 | 8.50 |
03.03.1999 | 7,00 | 9,00 |
28.01.1999 | 7,50 | 9,50 |
25.08.1998 | 8,00 | 10.00 |
21.08.1998 | 7,00 | 9,00 |
12.08.1998 | 5,50 | 7,50 |
06.07.1998 | 5,00 | 7,00 |
29.06.1998 | 4.50 | 6,50 |
25.05.1998 | 4,25 | 6,25 |
19. 03.1998 | 3,75 | 5,75 |
16.07.1997 | 3,50 | 5,50 |
10.01.1997 | 3,25 | 5,25 |
09.01.1997 | 3,50 | 5,50 |
06.11.1996 | 4,00 | 6,00 |
08.03.1996 | 4,50 | 6,50 |
09.02.1994 | 4,75 | 6,75 |
30.12.1993 | 5,00 | 7,00 |
19.11.1993 | 4,75 | 6,75 |
26.10.1993 | 5,00 | 7,00 |
03.08.1993 | 5,50 | 7,50 |
28.06.1993 | 6,00 | 7.50 |
21.06.1993 | 6,25 | 7,50 |
14.06.1993 | 6,50 | 7,50 |
Решения по учетной ставке 1986 г. – май 1993 г.
:Ставка по ссудам овернайт для банков (ставка по ссудам типа D) была учетной ставкой с марта 1986 г. по май 1993 г. Ставка по депозитам до востребования использовалась в качестве учетной ставки с июня 1993 г.
Действует с | Депозитная ставка до востребования | учетная ставка (D-кредиты) |
---|---|---|
25.05.1993 | 6,75 | 7,50 |
29.04.1993 | 6,75 | 7,75 |
26.04.1993 | 7,00 | 8,00 |
20.04.1993 | 7,25 | 8,25 |
01.04.1993 | 7,50 | 8,50 |
12.03.1993 | 7,75 | 8,75 |
08.03.1993 | 8,00 | 9.00 |
22.02.1993 | 8,25 | 9,25 |
08.02.1993 | 8,50 | 9,50 |
03. 02.1993 | 8,75 | 9,75 |
15.01.1993 | 9,00 | 10.00 |
07.01.1993 | 9,00 | 10,50 |
10.12.1992 | 9,00 | 11.00 |
07.12.1992 | 9,00 | 16.00 |
30.11.1992 | 9,00 | 17.00 |
23.11.1992 | 9,00 | 25.00 |
20.11.1992 | 9,00 | 17.00 |
09.11.1992 | 9,00 | 10.00 |
02.11.1992 | 9,50 | 10,50 |
28.10.1992 | 10.00 | 11.00 |
07.09.1992 | 11.00 | 11.00 |
01.04.1992 | 9,00 | 10.00 |
08.01.1992 | 10.00 | 10.00 |
19.09.1991 | 8,50 | 10. 00 |
28.05.1991 | 8,00 | 9,50 |
29.04.1991 | 8,25 | 9,75 |
11.04.1991 | 8,50 | 10.00 |
18.03.1991 | 8,50 | 10.20 |
01.01.1991 | 8,50 | |
27.08.1990 | 10,50 | |
16.11.1989 | 11.00 | |
22.06.1989 | 10.00 | |
09.05.1989 | 10,50 | |
14.02.1989 | 11.00 | |
10.01.1989 | 11,50 | |
05.12.1988 | 12.00 | |
24.10.1988 | 12.40 | |
10.06.1988 | 12,80 | |
09.05.1988 | 13.30 | |
16. 02.1987 | 13,80 | |
03.02.1987 | 14.20 | |
28.01.1987 | 14,50 | |
17.12.1986 | 14,80 | |
16.12.1986 | 15,50 | |
02.12.1986 | 16.00 | |
12.05.1986 | 14.00 | |
07.05.1986 | 50,00 | |
05.05.1986 | 30.00 | |
02.05.1986 | 14.00 | |
13.01.1986 | 13.00 |
Прогноз процентной ставки банка на 2022 год
Спустя два года после того, как глобальная пандемия обрушила экономику США, американцы в 2022 году столкнутся с совершенно другим фоном, который может означать более высокие процентные ставки, несмотря на резкое увеличение числа случаев заболевания коронавирусом в начале года.
Инфляция в прошлом году достигла максимума почти за 40 лет. Американские работодатели хотят нанять рекордное количество новых сотрудников. Рынки продолжают затмевать предыдущие рекордные максимумы, и ожидается, что финансовая система будет расти опережающими темпами второй год подряд.
Все это заставляет Федеральную резервную систему — ведущего арбитра в том, насколько дорого брать деньги взаймы, — терять терпение, давая финансовой системе больше времени для восстановления после разрушительной вспышки COVID-19.Чиновники ФРС на своем последнем заседании в 2021 году назвали инфляцию самым большим врагом экономики США — прямо сейчас, даже большим, чем растущий вариант Omicron — и наметили как минимум три повышения ставок на год вперед, хотя все зависит от того, как последняя вспышка и экономика разворачивается.
«Федеральная резервная система займет центральное место, поскольку она отучит экономику от стимулов покупки облигаций и почти нулевых процентных ставок», — говорит Грег Макбрайд, CFA, главный финансовый аналитик Bankrate, который ожидает, что ФРС повысит ставки всего два раза. в год.«Инфляция будет ключевой переменной с точки зрения того, как часто и насколько ФРС необходимо повышать ставки».
Поскольку ФРС готовится поднять процентные ставки в этом году впервые с 2018 года, вот где заемщики и вкладчики могут ожидать повышения ставок по ключевым финансовым продуктам в ближайшие месяцы, согласно прогнозу процентной ставки Bankrate на 2022 год.
Перейти к прогнозам Bankrate для:
Ставки по ипотечным кредитам немного вырастут, но ожидайте «американских горок»
30-летняя ипотека с фиксированной ставкой: 3.5 процентов
Когда новый вирус впервые охватил страну, эксперты предвидели, что пандемия нанесет ущерб рынку жилья. Произошло прямо противоположное. Агрессивная ФРС, беспрецедентно низкие ставки по ипотечным кредитам и бегущие из городов американцы способствовали процветанию сектора.
Хотя в 2022 году стоимость кредита на дом по-прежнему будет исторически низкой, потенциальные покупатели жилья могут упустить шанс получить ипотечный кредит ниже 3 процентов. Макбрайд считает, что 30-летняя ипотека с фиксированной ставкой достигнет пика в 2022 году и составит 3.75 процентов и завершит год на уровне 3,5 процента, что будет самым высоким показателем с мая 2020 года.
То, как будут меняться ставки по ипотечным кредитам, зависит главным образом от двух факторов: инфляции и доходности 10-летних казначейских облигаций, которую кредиторы используют в качестве эталона для ставок по ипотечным кредитам. . Оба также имеют тенденцию влиять друг на друга, при этом ключевая 10-летняя ставка частично отражает инфляционные ожидания инвесторов.
Макбрайд считает, что инфляция в 2022 году заметно замедлится с максимума 2022 года до годового уровня около 3 процентов, в то время как он ожидает, что ключевая ставка по облигациям достигнет максимума в 2 процента, а затем снизится до 1.7 процентов. Ключевая ставка не превышала 2% с середины 2019 года.
«Долгосрочные ставки вырастут в первой половине года, но к концу 2022 года опасения по поводу замедления экономического роста исчезнут, и возвращая их обратно», — говорит Макбрайд. «Это означает катание на американских горках по ипотечным ставкам».
Подробнее читайте в прогнозе ипотечной ставки Bankrate.
Ссуды под залог жилья станут дороже, а популярный HELOC будет расти быстрее, чем ставка по федеральным фондам
Ссуда под залог дома: 6.25 процентов
HELOC: 5,05 процента
Федеральная резервная система напрямую влияет на процентные ставки по кредитам под залог жилья и кредитным линиям под залог жилья (HELOC), а это означает, что в 2022 году процентные ставки будут расти вверх и будут двигаться в ногу с каждым повышением ставки ФРС. Существующие заемщики, однако, пострадают только в том случае, если у них есть кредит с плавающей процентной ставкой.
Затраты по займам, например, по кредитам под залог жилья, являются фиксированными, то есть процентная ставка по ним сохраняется на протяжении всего срока кредита. HEOC являются переменными, и они являются наиболее распространенной формой заимствования собственного капитала.
«Если ФРС поднимет ставку на четверть пункта, ваша ставка вырастет на четверть пункта в течение одного-двух циклов заявления», — говорит Макбрайд.
Несмотря на это, средняя ставка HELOC будет расти быстрее, чем у ФРС, добавляет Макбрайд. Это связано с тем, что кредиторы будут постепенно отказываться от многих своих рекламных предложений, некоторые из которых были ниже 3 процентов. Прогноз Макбрайда показывает, что средняя ставка HELOC вырастет до 5,05% к концу 2022 года, что примерно на 78 базисных пунктов выше, чем она была на конец 2021 года.
Макбрайд прогнозирует, что к концу 2022 года средняя ставка по кредитам под залог недвижимости вырастет до 6,25%, что всего на 29 базисных пунктов выше, чем годом ранее.
Для получения более подробной информации ознакомьтесь с прогнозом процентной ставки по собственному капиталу от Bankrate.
Вкладчики могут увидеть немного более высокую доходность, но нечем похвастаться
Годовой CD :
- В среднем по стране: 0,35 процента
- Высокоурожайный: 1,25%*
Пятилетний CD :
- В среднем по стране: 0. 56 процентов
- Максимальная урожайность: 1,75%*
Счета денежного рынка:
- В среднем по стране: 0,12 процента
- Высокодоходный: 1,05%*
Сберегательные счета:
- В среднем по стране: 0,11 процента
- Высокодоходный: 1,05%*
*Доходные общенациональные банковские предложения
Вкладчики могут подумать, что они должны радоваться известию о том, что ставки вырастут в 2022 году, но все признаки указывают на вероятность того, что предложения не будут намного более привлекательными.
Финансовые компании все еще плавают в пуле депозитов, а это означает, что им вряд ли придется конкурировать за наличные, повышая доходность. Все это время наличные деньги, которые лежат без дела, теряют свою покупательную способность из-за повышенной инфляции, которая опережает предложения банков.
Согласно прогнозу Макбрайда, годовой депозитный сертификат (CD) должен составлять в среднем 0,35% по стране в 2021 году, а пятилетний CD должен составлять в среднем 0,56% по стране. Другие популярные средства — денежный рынок и сберегательные счета — в среднем по стране должны быть равны 0.12 процентов и 0,11 процента соответственно к концу 2022 года. По словам Макбрайда, лучшие предложения на рынке будут исходить от нетрадиционных онлайн-банков, которые могут предложить более конкурентоспособные ставки.
Высокодоходные однолетние и пятилетние депозитные сертификаты должны достичь 1,25% и 1,75% соответственно, а средняя ставка на денежном рынке и сберегательных счетах должна достичь 1,05% к концу 2022 года.
Более высокие ставки в следующем году «станут пустой победой», — говорит Макбрайд. «ФРС будет сложно снизить инфляцию до 2 процентов. Даже если они несколько раз повышают ставки, это не означает, что вклады приносят 2%».
Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с прогнозом Bankrate по сберегательным счетам и счетам денежного рынка и прогнозом Bankrate по процентным ставкам.
Ставки по автокредитам вырастут в 2022 году, хотя нехватка может быть более серьезной проблемой, связанной с затратами
Кредит на новый автомобиль на 5 лет: 4. 4 процента
Кредит на подержанный автомобиль на 4 года: 4,85 процента
Макбрайд ожидает, что ставки по автокредитам будут постепенно повышаться, хотя и не обязательно более быстрыми темпами, чем повышение ставок ФРС — аналогично предыдущему циклу ужесточения ФРС между 2015 и 2018 годами.
Он прогнозирует, что к концу 2022 года средняя процентная ставка по пятилетнему кредиту на новый автомобиль достигнет 4,4%, а средняя процентная ставка по четырехлетнему кредиту на подержанный автомобиль составит 4,85%. Для заемщиков с хорошей кредитной историей самая низкая ставка, предлагаемая на рынке, может оставаться ниже 4 процентов как по новым, так и по использованным кредитным продуктам в течение года.
Это не значит, что покупка автомобиля может быть дешевой. По данным Национальной ассоциации автомобильных дилеров, количество новых автомобилей в США в 2021 году сократилось на 65 процентов. Между тем, нехватка чипов сильно сказалась на производстве. Все это означает меньшее количество сделок в дилерских центрах и более высокие ценники, независимо от того, как будут вести себя цены в 2022 году.
Подробнее читайте в автопрогнозе Bankrate.
Ставки по кредитным картам будут приближаться к допандемическим уровням
Среднегодовая процентная ставка (годовая): 16,9 процента
Ставки по кредитным картам чувствительны к повышению ФРС, поскольку они следуют основной ставке, которая постоянно составляет 3 процентных пункта выше верхней границы ставки по федеральным фондам. Два повышения ставок на четверть пункта означают, что основная ставка вырастет до 3,75 процента в 2022 году, хотя фактические годовые процентные ставки по кредитным картам зависят от оценки кредитоспособности держателей карт и маржи, которую фирмы взимают сверх основной ставки, чтобы заработать деньги.
Согласно прогнозу McBride, к концу 2022 года средняя ставка по кредитным картам вырастет до 16,9%. Это будет самый высокий показатель с марта 2020 года, отражающий увеличение на 60 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом.
«Для существующих держателей карт ставки, которые они увидят в это время в следующем году, будут напрямую связаны с активностью ФРС», — говорит Макбрайд. «Это определенно делает упор на погашение долга по кредитной карте как можно быстрее».
Как и в случае с HELOC, ставки по кредитным картам будут расти в течение одного-двух циклов отчетности после повышения ставки ФРС.Условия существующих держателей карт не изменятся, если они не станут просроченными на 60 дней, но новые предложения карт в 2022 году будут иметь более высокие ставки. Как всегда, более высокие ставки никак не повлияют на держателей карт, если они будут ежемесячно погашать свой баланс.
Подробнее читайте в прогнозе кредитной карты Bankrate.
Ключевая кривая доходности инвертируется до худшего уровня с 2007 года, 30-летняя ставка ниже 2% 2-летняя ставка с 2007 года.
Доходность эталонных 2-летних казначейских облигаций, более чувствительных к изменениям в политике Федеральной резервной системы, упала до 1,526%, что на 5 базисных пунктов выше ставки 10-летних облигаций в 1,476% после закрытия в понедельник. До августа последняя инверсия этой части кривой доходности началась в декабре 2005 г., за два года до финансового кризиса и последующей рецессии.
Спрэд между доходностью 3-месячных казначейских облигаций и доходностью 10-летних облигаций — предпочтительный показатель инверсии ФРС — упал до -52 базисных пунктов, самого низкого уровня с марта 2007 года.
30-летняя облигация принесла 1,955% и должна была закрыться ниже доходности 3-месячных векселей впервые с 2007 года. важный предсказатель рецессии, отмечающий необычное явление, поскольку держатели облигаций получают более высокую компенсацию в краткосрочной перспективе. Промышленный индекс Доу-Джонса восстановил рост на 155 пунктов во вторник из-за падения доходности облигаций.
Фактически, 2-летняя скорость превышала 10-летнюю перед каждой рецессией за последние 50 лет, и все последние пять инверсий 2-10 приводили к рецессиям.Однако определить время любой предстоящей рецессии сложнее: по данным Credit Suisse, даже когда инверсия действительно предсказывает рецессию, инверсия кривой доходности в среднем происходит на 22 месяца раньше.
Ухудшение инверсии «определенно подтверждает, что рецессия имеет большие шансы наступить через год, полтора», — сказал Кевин Гиддис, глава отдела рынков капитала с фиксированным доходом в Raymond James.
Беспокойство рынка во многом зависит от того, «что инвесторы думают о том, что ФРС собирается делать, и задержек в США.Торговое соглашение между США и Китаем», — добавил он.
Слабые инфляционные ожидания и предполагаемая неспособность ФРС повысить цены на гусятину, по словам Гиддиса, дают веские причины продолжать покупать 10-летние и 30-летние долговые обязательства. Инвесторы склонны продавать Казначейские облигации, когда инфляция высока, потому что она подрывает покупательную способность фиксированных платежей по облигациям Доходность по облигациям изменяется обратно пропорционально их цене
ФРС пытается удерживать инфляцию около целевого уровня 2%, что, по ее мнению, является одновременно здоровым и устойчивым для У.С. эконом. Но, несмотря на исторически низкие процентные ставки, рост цен остался умеренным.
Потребительские цены, измеряемые индексом цен на личное потребление (PCE), любимым индикатором инфляции ФРС, выросли на 0,1% в июне из-за падения цен на продукты питания и энергоносители. За 12 месяцев до июня индекс цен PCE вырос на 1,4% после аналогичного роста в мае.
Министерство финансов выставило на аукцион двухлетние облигации на сумму 40 миллиардов долларов с высокой доходностью 1,516%. Отношение спроса к покрытию, показатель спроса, равнялось 2.6. Непрямые участники торгов, в том числе крупные центральные банки, получили 47,1%. Прямые участники торгов, в том числе отечественные финансовые управляющие, купили 20,4%.
Хотя объяснений движений рынка во вторник было мало, некоторые указывали на комментарии президента Дональда Трампа после саммита Большой семерки в понедельник. Трамп сказал, что Китай искренен в отношении торговой сделки с США, хотя его заявление о том, что китайские представители позвонили ведущим торговым переговорщикам США в воскресенье вечером, чтобы возобновить переговоры, было оспорено Пекином.
Краткосрочная доходность была поддержана в преддверии ряда аукционов; Министерство финансов продаст 2-летние казначейские облигации на 40 миллиардов долларов, 5-летние облигации на 41 миллиард долларов и 7-летние облигации на 32 миллиарда долларов.
Банк Англии сохраняет ключевую ставку на уровне 0,75%
ЛОНДОН (АП) —
Банк Англии заявил, что решил сохранить ключевую процентную ставку на уровне 0,75%, как и ожидали рынки.
Решение было объявлено в четверг после очередного заседания по денежно-кредитной политике.
В заявлении банка говорится, что семь из девяти членов его комитета по денежно-кредитной политике проголосовали за сохранение ставки без изменений, а двое продолжают поддерживать снижение на четверть пункта.
В нем также говорится, что экономический рост будет расти по сравнению с текущими темпами ниже потенциального в результате снижения неопределенности, связанной с Brexit. Победа Консервативной партии на выборах на прошлой неделе означает, что премьер-министр Борис Джонсон имеет явное большинство в парламенте, чтобы провести свое соглашение о выходе из Brexit как раз к запланированной дате выхода Великобритании из Европейского Союза 1 января.31.
ЭТО ГЛАВНАЯ НОВОСТЬ. Более ранняя история AP следует ниже.
В четверг власти Великобритании начали расследование того, как некоторые хедж-фонды имели доступ к важным для рынка пресс-конференциям Банка Англии через аудиосистему на несколько секунд раньше, чем кто-либо другой, и это преимущество они могли использовать для получения большой прибыли.
После сообщения газеты The Times поздно вечером в среду Банк Англии заявил, что ведется расследование того, что он назвал «совершенно неприемлемым использованием аудиопотока».
Банк передал дело финансовому регулятору, Управлению по финансовому регулированию и надзору, которое также расследует инцидент на фоне опасений по поводу инсайдерской торговли.
По данным The Times, участники рынка, которые подписались на службу новостей рынка, предлагающую аудиотрансляцию ежеквартальных пресс-конференций управляющего Банка Англии Марка Карни, имели фору в пять-восемь секунд по сравнению с конкурентами. Это означает, что любой, кто имел доступ к аудиопотоку, мог иметь преимущество перед теми, кто смотрел через официальную трансляцию, предоставленную Bloomberg News.
Доступ к комментариям Карни за секунды до того, как другие инвесторы увидят официальную трансляцию, может дать большое преимущество трейдерам, использующим мощные компьютерные программы.
Так называемая высокочастотная торговля может выполнять огромное количество транзакций за долю секунды, а это означает, что ранний доступ к новостям, меняющим рынок, может принести большие выгоды. В высокочастотной торговле крупные организации, такие как инвестиционные банки и хедж-фонды, используют искусственный интеллект и автоматизированные торговые платформы для отслеживания рынков и совершения сделок.
Если Карни, например, укажет, что банк готов повысить процентные ставки, трейдеры могут увидеть в этом потенциальный позитив для фунта и начать покупать валюту раньше других инвесторов
Карни и другие члены группы по установлению ставок банка проводят ежеквартальные пресс-конференции для обсуждения перспектив процентных ставок в Великобритании. Эти пресс-конференции часто приводят к большим движениям на финансовых рынках, поскольку трейдеры реагируют на изменения прогноза процентных ставок. Это особенно актуально в последние несколько лет неопределенности, связанной с Brexit.
«То, о чем говорит Марк Карни, — это перспективы процентных ставок, перспективы инфляции», — сказала BBC Radio Сью Ноффке, управляющий фондом акций Великобритании в Schroders. «Эти комментарии к перспективам могут определять процентные ставки, стоимость фунта и множество финансовых инструментов».
В заявлении, опубликованном после сообщения The Times, центральный банк сообщил, что он установил, что аудиотрансляция некоторых его пресс-конференций, установленная только в качестве резервной копии на случай сбоя видеотрансляции, «была неправомерно использована сторонний поставщик Банка с начала этого года для оказания услуг другим внешним клиентам.
В нем говорится, что это «совершенно неприемлемое использование аудиопотока было без ведома или согласия Банка, и проводится дальнейшее расследование».
Доступ неназванного стороннего поставщика отключен, и он больше не будет играть никакой роли ни в одной из будущих пресс-конференций банка.
Банк Англии настаивал на том, что он применяет «высочайшие стандарты информационной безопасности в связи с публикацией чувствительных к рынку решений своих комитетов по политике» и что выявленная проблема «связана только с трансляцией пресс-конференций, которые следуют за такими заявлениями.
Авторское право © 2022 . Все права защищены. Этот веб-сайт не предназначен для пользователей, проживающих в Европейской экономической зоне.
Федеральная резервная система снижает ставки во второй раз в 2019 году
С 1970-х годов Федеральная резервная система стремилась выполнить свой «двойной мандат»: сдерживать инфляцию и максимизировать занятость. И на сегодняшний день обе эти цели выполняются, но работа центрального банка еще не завершена.
Хотя инфляция низка, занятость высока, а экономика в целом находится в хорошем состоянии, сгущаются тучи в виде торговых опасений и ослабления глобального роста. Эти двойные опасения подтолкнули председателя ФРС Джерома Пауэлла к расширению мандата центрального банка, включив в него действия, когда это уместно, для поддержания текущего экономического роста, который является самым продолжительным в истории. А в среду Федеральная резервная система снизила ставку на 0,25% во второй раз в этом году.
Брент Шутте, главный инвестиционный стратег Northwestern Mutual, рассматривает последнее сокращение как еще один признак того, что текущая политика ФРС все больше зависит от извилин торговой войны, а не от экономических данных.Хотя Шутте считает, что ФРС следует действовать агрессивно, и надеялся на более глубокое сокращение в июле, он считает, что сокращение на 0,25 процента обеспечивает правильный баланс, учитывая последние изменения в торговле.
«В последнее время торговая риторика немного поутихла, и с обеих сторон поступают жесты доброй воли. Вы также видите, как кривая доходности движется в правильном направлении», — говорит Шутте. «Рынок оценил сокращение на 0,25%, и ФРС не хотела рисковать разочарованием в сторону снижения».
ЧТО ПРИЧИНИЛО РЕШЕНИЕ ФРС?Каждый день происходит перетягивание каната между положительными и отрицательными экономическими сигналами, поступающими через рынки, предприятия, потребителей, центральные банки и множество других источников.Работа ФРС заключается в том, чтобы сидеть в стороне и внимательно следить за обеими сторонами веревки. Но когда эта центральная отметка начинает смещаться в отрицательную сторону, ФРС вмешивается и использует свои инструменты политики, чтобы перетянуть веревку обратно в положительную сторону.
Проблема для чиновников ФРС в настоящее время заключается в том, что этот экономический матч по перетягиванию каната зашел в тупик, что затрудняет определение того, когда и если ФРС должна тянуть экономику в правильном направлении или сохранять свою энергию на потом.
«ФРС должна определить, каков риск действий , а не , и прямо сейчас анализ затрат и выгод предпочитает делать что-то, а не ничего не делать», — говорит Шутте.
На одном конце веревки есть явные препятствия для роста. В августе производственный сектор США сократился впервые с 2016 года; потребительское доверие, хотя и все еще исторически высокое, немного снизилось в июне; рост рабочих мест в августе оказался ниже, чем ожидалось (найм персонала для переписи 2020 года помог увеличить эти цифры). В совокупности, говорит Шутте, это может быть признаком того, что торговая война ослабляет настроения и заставляет компании замедлять инвестиции в оборудование и рабочую силу, пока они ждут большей ясности в отношении торговли.
Но на другой стороне веревки есть много плюсов. Экономика США, несмотря на трудности, продолжает расти. Цены остаются стабильными. Потребители, которые обеспечивают 70 процентов экономического роста в США, по-прежнему сильны, о чем свидетельствует устойчивый рост в непроизводственных секторах. Заработная плата растет, безработица низкая, а балансы потребителей не перегружены. Более того, президент Дональд Трамп и председатель КНР Си Цзиньпин снизили температуру в торговле после жаркого лета переговоров «око за око» и тарифов.
«Я думаю, что сейчас у нас раздвоенная экономика. Сфера услуг экономики по-прежнему выглядит хорошо, но вы видите слабость в производстве. Это прямо указывает на торговую войну и вызванную ею неопределенность», — говорит Шутте.
Пауэлл в июле охарактеризовал экономику как хорошо сбалансированную и указал, что в экономике нет ни одного сектора, который находится на подъеме и, следовательно, находится на грани краха. Экономика настолько хорошо сбалансирована, что в этом году чиновники Федеральной резервной системы разделились по поводу снижения ставок.В июле два чиновника не согласились с решением о снижении ставки, по сути, заявив, что в снижении нет необходимости. На том же заседании другие представители ФРС выступили за более глубокое сокращение на 0,5%. Итак, что подтолкнуло ФРС снова к сокращению в сентябре?
ФРС ПРИСЛУШИВАЕТ РЫНОКШутте считает, что ФРС лучше «прислушивается» к рынкам, что может объяснить, почему ФРС решила снова снизить ставки даже при смешанной, но не рецессионной экономической ситуации. фон.Рынки, как правило, работают лучше всего, когда ожидания инвесторов в отношении будущего в основном оправдываются. Сюрпризы, как правило, вызывают волатильность, особенно когда реальность не соответствует ожиданиям. В течение нескольких недель, предшествовавших заседанию ФРС, инвесторы принимали менее чем блестящие рабочие места, производственные и глобальные данные спокойно, потому что эти признаки замедления роста сделали снижение ставки ФРС в сентябре более вероятным.
«Исследования показывают, что, когда вы находитесь на этих уровнях, хорошей идеей будет усердие и частые сокращения», — говорит Шутте.
Еще в июле Шутте надеялся, что ФРС будет агрессивной и сократит ставку на 0,5 процента, чтобы облегчить финансовые условия и снизить неопределенность в отношении торговли. Но его расчеты изменились после того, как на следующий день администрация Трампа «растратила» уступчивую политику ФРС, объявив о новых тарифах на китайский импорт. По сути, усилия ФРС по смягчению неопределенности были немедленно компенсированы неопределенностью, связанной с новыми тарифами.
«Теоретически это означает, что никакие чистые новые стимулы не попали в экономику», — говорит Шутте.«Поскольку США и Китай вернулись за стол переговоров в октябре, ФРС, возможно, воздержалась от более крупного сокращения в этом месяце, чтобы оценить результаты этих предстоящих торговых переговоров. У ФРС на самом деле нет сценария торговых войн».
Шутте считает, что сейчас действуют несколько других факторов. Во-первых, ФРС не хочет показаться политиком, особенно после эссе бывшего вице-председателя ФРС по денежно-кредитной сфере Уильяма Дадли, в котором утверждается, что ФРС не должна способствовать торговой войне президента Трампа, «смягчая ущерб» путем снижения ставок.Если ФРС не урежет в среду, есть шанс, что эссе Дадли будет использовано в качестве доказательства того, что политика влияет на политику ФРС.
Еще одним фактором были ожидания рынка. По мере приближения сентябрьского заседания солидные данные о деловом и потребительском доверии, розничных продажах, уменьшении опасений по поводу рецессии и укреплении инфляционных тенденций заставили инвесторов снизить вероятность того, что ФРС вообще урежет в этом месяце (опять же, эта «хорошо сбалансированная» экономика). Тем не менее, большинство трейдеров оценили снижение на 0,25%, даже несмотря на то, что шансы на более глубокое сокращение упали до нуля.Таким образом, ФРС не хотела бросать рынки в тупик.
Еще один фактор произошел на прошлой неделе, когда Европейский центральный банк снова снизил процентные ставки и обнародовал пакет стимулирующих мер, чтобы похвастаться экономикой еврозоны. Если центральные банки по всему миру становятся все более сговорчивыми, у ФРС нет особых причин оставаться на острове.
«Было бы ошибкой ничего не делать», — говорит Шутте.
Если мы приблизимся к общей картине, то ФРС перешла от организации, борющейся с инфляцией (ее историческая роль), к стимулированию инфляции, чтобы избежать дефляционного цикла, который может спровоцировать рецессию. ФРС установила средний целевой уровень инфляции в 2 процента, но еще не достигла этой цели. В то время как ФРС работает над тем, чтобы сбалансировать время политики с дикой картой торговли, Шутте считает, что ФРС сделает все возможное, чтобы довести инфляцию до своего целевого уровня. В конечном счете, говорит Шутте, важно помнить, что сейчас ничто в данных не указывает на рецессию.
«С точки зрения фундаментального экономического цикла сейчас нет причин для рецессии. Это оставляет ошибку монетарных политиков — ФРС — или фискальных политиков (торговая война) в качестве единственных двух причин рецессии», — говорит Шутте.«Мы не думаем, что ФРС слишком ужесточила в прошлом году и упустила мяч — они хотят, чтобы этот цикл продолжался. Это оставляет торговую войну, и мы увидим, как она будет развиваться в ближайшие недели. На данный момент мы думаем, что мяч на стороне президента Трампа».
Комментарий написан, чтобы дать вам обзор последних рыночных и экономических условий, но это только наше мнение на определенный момент времени, и его не следует использовать в качестве источника для принятия инвестиционных решений или попыток предсказать будущие рыночные показатели.